神州租车会是宝沃汽车的新主人吗？

　　 10月8日，福田正式对外发布《关于预挂牌转让北京宝沃汽车有限公司67%股权的议案》的公告，10月18日，福田再次发布公告称宝沃67%的股权将作价38.686亿元对外出售，这意味着“出售宝沃”的脚步已经越来越近。而据坊间的传闻，神州或将成为宝沃的接盘人，那么，这一传闻是否能够成真？如果接盘人确为神州，那么双方之间将如何融合？宝沃的未来又将如何发展？这些问题都给人以充分的遐想空间。

●宝沃的关键词是“改变”

　　2015年3月，宝沃于日内瓦国际车展“复活”，而站在宝沃背后的男人则是来自中国的福田，一家建树颇丰的商用车“大佬”。从一开始，福田就将所有的精力都放在了宝沃这一涅槃重生的汽车品牌身上，外界传闻福田对于宝沃的投入至少有100亿之多，甚至在2018年7月还对其增资44亿元，直到10月份宣布到将出售宝沃67%股权。

　　就如同很多年轻的汽车品牌一样，被收购的宝沃有过高速发展期。2016年4月，其首款车型宝沃BX7(参数|询价)于北京车展正式上市，当年12月，宝沃BX7的单月销量攀升至5556台，这一成绩已经达到了主流合资SUV产品的销量水准；2017年3月，第二款产品宝沃BX5正式上市，其车型体系进一步丰富；2018年5月，第三款产品宝沃BX6正式上市，宝沃旗下产品基本覆盖了主流细分SUV市场；2018年6月，第十万辆新车在宝沃工厂下线。不到三年的时间，累计销量从0到100000+，宝沃的整体发展速率在业内并不算低。

『宝沃BX7』

　　但凡事都会有一个倦怠期，汽车行业同样如此。当终端消费者对于宝沃与福田两这关系的认知越发深刻，其“德系”品牌的溢价能力开始减弱，与此同时，伴随着中国SUV市场整体增速下滑、越来越多的同级竞争者进入等多重因素，宝沃的高速发展也开始回落。自2017年上半段开始，宝沃的终端销量增速开始下滑，宝沃BX7的月销量已经下探至1000台左右；上市不久的宝沃BX6的销量还未突破三位数；而作为旗下销量最好的宝沃BX5也只能维持在2000台左右的月销，今年1-8月，宝沃累计销量21957台，同比下滑20.92%。

　　销量增速的波动，意味着宝沃持续回血能力正在遭遇乱流，随之而来的便是外界对于宝沃整体发展的质疑，比如宝沃的营收。根据福田发布的公告显示，截至今年8月，宝沃的总资产为118.16 亿元，负债66.67亿元；营业收入为21.84亿元，营业利润为-12.48亿元。但是，对于宝沃这家成立仅仅3年时间的汽车品牌来说，考虑到前期研发、工厂建设、渠道搭建等大量的持续性投入，其负债规模和盈利水平可以说是很正常的现象。

　　但是，可以肯定的是，如今的宝沃确实已经到了该做出改变的时候。正如现任宝沃汽车集团总裁杨嵩在其公开信当中所讲，“作为中国车市的小品牌和新品牌，在如此严峻的市场环境下，宝沃汽车根本没有任何的试错机会，我们必须每一步都踩准节奏和应对得当，否则等着我们这类品牌的就是万劫不复的结局。”

●福田的关键词是“回归”

　　宝沃品牌处于变革的关键期，而对于福田来说，同样如此，只不过其变革的关键词是“回归”。

　　连续13年领跑商用车行业，福田在商用车领域的地位毋庸置疑。外界对于福田的关注，大多是对于其十几年“商转乘”之路颇感兴趣。早在2004年，福田就曾设立过轿车项目，但受制于“资质”始终没有落地；2008年前后，福田开始“曲线救国”，通过发布CDV车型迷迪及MPV车型蒙派克进入乘用车领域，但年销量都不超过一万辆的终端市场成绩并不算好，可以说福田“通过产品切入乘用车市场”的“商转乘”第一阶段进行的并不如意。

　　在第二阶段，福田“商转乘”的尝试更加频繁，这一次变成了“品牌+产品”的双策略。2011年，福田发布包括“由商用车向乘用车转型”在内“五大转型”战略；2011年10月，福田发布主攻皮卡市场的拓路者品牌；2014年，SUV产品萨瓦纳在广州车展首发；2016年1月，福田发布主攻MPV市场的伽途品牌；2016年11月，福田乘用车事业本部成立。多方布局之后，福田本身已经覆盖了SUV、MPV、皮卡三大细分市场。不过，从市场反馈来看，福田始终没有彻底敲开“乘用车”的大门。

『伽途ix7』

　　而福田“商转乘”最大的机会就是前文所说的宝沃。但正如前文的分析，随着宝沃的销量增速进入倦怠期，福田“商转乘”战略再度成为外界关注的焦点。福田“商转乘”是不是一个合适的方向？也许，福田的自我思考早就开始酝酿。今年9月份，福田半年报中显示其将加大合资合作力度，引入战略投资者，组建独立法人公司，进入资本运作，加快非主营、亏损业务和无效资产的重组和改革调整；随后在10月份，福田对外宣布将出售宝沃67%股权，“回归商用车”成了福田未来的主导方向。

●神州会是宝沃的新主人吗？

　　回顾宝沃的发展与福田“商转乘”的历史可以看出，不管是子品牌宝沃，还是母品牌福田都处于企业发展的关键期。对于宝沃这样一个处于成长期的年轻品牌来说，其需要吸引一个实力更为雄厚的“输血者”为其品牌的持续发展提供助力；而对于福田来说，也需要找到更合适于自身的市场定位来保证其发展的稳定性。因此，出于对未来发展的考量，“出售宝沃67%股权”已经成为福田以及宝沃必须要做出的选择。

　　而根据神州租车与宝沃资本方频繁接触、派人对宝沃经销商进行调研评估等消息的曝光，神州租车成为宝沃新主人的猜测喧嚣尘上。那么，暂且搁置福田回归商用车市场前路几何这一命题不谈，神州租车会是宝沃的新主人吗？双方的利益结合点又在哪些地方？如果真的是神州租车，宝沃又能得到什么裨益？

　　众所周知的是，神州租车的核心业务是汽车租赁，一家并不涉及汽车制造的企业到底为何要接盘宝沃？实际上，站在神州租车背后的是“神州优车”这一庞大的全汽车产业链体系。除神州租车外，神州优车旗下还拥有神州专车、神州买买车以及神州车闪贷三大业务板块。其中，神州租车专注于汽车租赁，神州专车专注于移动出行、神州买买车专注于汽车电商，神州车闪贷则专注于汽车金融。从神州优车对外宣称的“全产业链布局”来看，神州优车要做的是，在车辆大数据及用户大数据为基础，将购车、车贷、保险、服务、卖车、出行等与汽车重度相关的业态串联起来形成闭环圈层。

　　而值得注意的是，智能汽车与新能源车这个更接近于整车制造的业务出现在神州优车的“全产业链布局”圈层的外延。而在2017年6月，神州优车成立了资金高达100亿元的优车产业基金，其中22亿元的资金已经投向小鹏汽车，一个月之后再次控股拥有长江汽车等，进一步夯实其在出行领域的整体实力。

　　对于宝沃呢？神州体系的介入能给宝沃带来什么？首先当然是钱，这也是宝沃目前最急需的东西，维持宝沃这样一家年轻汽车品牌的常态化运营需要大量的资金来支撑。神州到底有没有足够的资金？根据其2017年的财报显示，神州优车营收为98.6亿元，同比增长68.6%，全年毛利达12.6亿元，而神州优车当前的市值为452亿，是福田汽车市值的4倍，再加上神州此前成立的100亿产业基金，可以表明神州体系有一定的能力支撑宝沃未来的发展。

　　其次，是神州的全产业链体系，也能够在多个层面助力宝沃，比如神州租车2017年年报显示其当年用于采购车辆的资金就有44.947亿元，如果这一采购大单的一部分给到宝沃，那么对于宝沃的终端销量的提升以及财务上的意义重大；再比如神州买买车也可以为宝沃提供汽车电商平台以及销量线索等，对于提振宝沃终端销量有所助益；神州车闪贷也能够为宝沃终端金融体系提供助力。可以说，如果神州入主，那么宝沃所获得的裨益将比福田要大得多，未来的发展或许也会更加良性。

　　那么，问题或许只剩下一个，神州会是宝沃的新主人吗？此前，汽车之家曾向福田内部人士询问，得到的回复是“神州会介入，但具体会拿到67%当中的多少股权，还不能确定”。也许，在不久之后，宝沃花落谁家便会开花结果。

●编辑小结

　　从福田两次公告来看，出售宝沃67%的股权基本已经成为现实。但这并不是说福田将彻底放弃其对于乘用车市场的期待，出售宝沃股权，一来可以减轻自身的资本压力，将精力集中在商用车领域继续做大做强；二来，吸纳新的投资者入局，不断优化宝沃的发展，宝沃的成功同样也会成为福田商转乘战略的成功。对于神州体系来说，通过入主已经有品牌及市场基础的宝沃品牌，真正介入整车制造领域，对于其全产业链体系的打造也是十分有益的。而对于身处事件中心的宝沃，接纳新的投资者，获取更强势的资金支持，对其未来的发展同样有重要意义，可以说，这将是一个三赢的局面。

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