平衡股东关系 戴姆勒欲引进中投资金

对于中国主权基金来说，欧洲经济的深度债务危机可能是收购戴姆勒股份的最佳机会。另一方面，戴姆勒需要中投公司的资金用于研发和扩张，并且由中投公司等具有强大官方背景的公司所有，这也将与中国政府建立良好的关系。目前，戴姆勒面临来自国外的两大股东，引入中国投资者势必会平衡和限制来自不同国家的投资者的利益，从而避免德国工业输给外人。

2011年12月21日，德国杂志《经理人》报道称，戴姆勒可能与中国主权基金公司中国投资公司合作，后者将收购戴姆勒5%至10%的股份。目前，戴姆勒首席财务官博多·尤伯正在通过一家投资银行安排相关协议。早在7月，戴姆勒首席执行官蔡澈就对中国投资者加入戴姆勒表示欢迎，但也表示相信中国投资者不会对戴姆勒行使控制权。戴姆勒和中投尚未对这一消息发表评论。

目前，阿拉伯联合酋长国的阿布扎比投资公司持有戴姆勒9.1%的股份，科威特政府持有6.9%的股份。在雷诺的联盟关系中，另一方持有3.1%的交叉股份，因此，如果戴姆勒和中投之间的协议最终谈判达成，中投将成为戴姆勒的另一大股东。然而，国际舆论和西方政府普遍对中投等主权基金持怀疑态度，因为这些基金持有大量资金，不仅在收购国际跨国公司后获得技术，而且对它们施加影响。主权基金公司的投资行为中可能夹杂着因素。中国拥有大量外汇储备，中投公司在去年12月额外获得500亿美元用于各种投资活动。该公司成立于2007年，财政部拨款2000亿美元。因此，有分析人士认为，蔡澈此前表示中国不会控制戴姆勒，实际上是对外界和中投公司的明确表态。戴姆勒欢迎中投公司的投资来赚钱，但对整个集团的未来发展几乎没有发言权。中投公司只能持有股份，不能持有股权。

舆论界对此次可能的交易提出了各种猜测。《中国日报》援引专家分析称，戴姆勒需要中投公司的资金进行研发和扩张，并且由中投公司等具有强大官方背景的公司所有，这也将与中国政府建立良好的关系。去年上半年，戴姆勒首席执行官蔡澈公开向员工发出了一封信，发誓要在十年内夺回豪华汽车的榜首位置。因此，新车的开发和推广，以及在新兴市场的扩张甚至本土化，对梅赛德斯-奔驰的销售和盈利能力至关重要，这需要大量资金才能完成。对于中投公司来说，戴姆勒可能是最好的投资目标。此外，梅赛德斯-奔驰在中国豪华车市场上一直不如奥迪和宝马，与中投公司保持利益关系可能会使梅赛德斯-奔驰和戴姆勒在中国的卡车业务未来发展更加顺畅。

欧洲经济的深度债务危机可能是收购戴姆勒股份的最佳机会。此前，国际媒体认为，拥有巨额外汇储备的中国可能会借此机会在欧洲“捡便宜”，而此时中投公司获得的500亿美元外汇储备似乎更加引人注目。市场观察网站评论员认为，尽管当前的欧洲危机对汽车市场的整体销售产生了重大影响，但由于经济衰退，买得起豪华车的消费者不太可能紧缩钱包。此外，由于戴姆勒业务在全球的分布相对平均，梅赛德斯-奔驰在中国等豪华汽车市场的销量已经占全球销量的18%，而卡车业务的一半以上来自新兴亚洲。戴姆勒不需要特别担心销售和盈利问题。但受欧洲整体环境的影响，梅赛德斯-奔驰的股价非常便宜。按每股45美元计算，其价值的三分之一实际上是银行里的现金。

戴姆勒此次投资交易可能有更复杂的原因。根据金融网的一篇报道，除了加强与中国政府的关系外，D……

mler需要引入投资者来平衡大股东之间的关系。与受特别法律保护的大众汽车不同，尽管阿布扎比目前只持有9.1%的股份，但作为第一大股东，未来仍有机会恶意收购戴姆勒。相比之下，大众汽车受到德国特殊法律的保护，即使保时捷拥有50%以上的股份，德国地方政府仍然是拥有20%股权的最大股东，而保时捷的投票权不到20%。尽管这项保护法遭到了欧盟的强烈抵制，但德国政府不愿做出妥协来保护其汽车行业。

目前，戴姆勒面临来自国外的两大股东，引入中国投资者势必会平衡和限制来自不同国家的投资者的利益，从而避免德国工业输给外人。尽管戴姆勒和中投之间的具体协议尚未公布，但如果真的像网络分析所说的那样，蔡澈引入中投投资是为了调整股东结构，那么中投对戴姆勒的投资可能仅限于普通的投资行为。即使它成为最大股东，其股权也可能受到某些限制。

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