约七成车企净利润下滑 半年报数字冰冷

2012年上半年是车企最无奈的一年，业绩整体下滑是不可否认的事实。据不完全统计，目前有100多家汽车公司在深圳、上海证券交易所以及香港证券交易所上市。大多数汽车公司，尤其是大型汽车公司，都选择在8月下旬后的几天发布中期报告。许多冷冰冰的数字也浮出水面，给汽车行业带来了初秋的凉爽感；偶尔，令人振奋的信息会出现，折射阳光，照亮我们的眼睛。

利润整体下降，数字疲软

根据各家上市公司的公告，约70%的车企净利润同比下降，而只有30%的车企利润较上年有所增长。在利润下降的公司中，除上柴集团、天星仪器等少数公司外，利润下降幅度普遍大于营业收入下降幅度。

由于国产自主品牌，尤其是中小排量汽车销量大幅下滑等不利因素，长安汽车销量88.7万辆，同比下降6.3%。其中微型车销量33万辆，下降8.9%，自主品牌轿车销量10.7万辆，降幅8.5%。

商用车行业第一福田汽车销售整车33.2万辆，其中轻型卡车（含微型卡车）26.8万辆，同比下降1.9%。中型卡车销量1327辆，同比增长96.6%。重型卡车销量46472辆，同比下滑29.3%。

江淮汽车上半年共销售各类汽车及底盘22.6万辆，同比下降15.7%。除乘用车底盘小幅增长2.3%外，其他车型普遍下滑。销量大幅下降的瑞英SRV共售出4365辆，同比下降41.5%；瑞丰商用车销量为2.68万辆，同比下降20.3%；江淮轿车销量达到5.96万辆，同比下降26.3%；

江淮卡车销量达到12.15万辆，同比下降9.3%。

东风汽车公司销售各类商用车14.9万辆，同比下降10.8%。江淮汽车和东风汽车与全国商用车市场相比，整体下降10.4%。

上半年，整车企业毛利率普遍下降。东风汽车乘用车毛利率从去年同期的21.9%下降到20.3%，商用车毛利率从上年同期的14.5%下降到13.6%。目前，江铃汽车毛利率较高，为23.8%，一汽轿车利润率为16.19%，长安汽车利润率为15.81%，海马汽车的毛利率为11.77%。一汽夏利汽车制造业的毛利率更是可怜，仅为1.19%，比上年下降了4.4个百分点。

在近70家汽车零部件上市公司中，除精锻科技毛利率最高，为26.8%外，绝大多数零部件公司的毛利率集中在2%至6%之间。

上半年，利润下降的原因多种多样，可谓“漏洞百出，雨下不止”。除了国内一些主要城市的限购、欧美经济低迷、包括劳动力在内的成本上升等宏观环境影响外，汇率风险也是影响出口型车企上半年效率的一个突出因素。例如，年初的欧元汇率为8.927，但到6月底大幅降至7.871，导致厦门金龙汽车以欧元结算的汇兑净损失同比增加1446万元。

几种寡头垄断瓜分利润蛋糕

行业净利润最高的公司是上汽集团，该集团上半年实现净利润107.8亿元，增长率仅为5.1%。但从数量上看，仅上汽一家就占到了所有23家上市车企净利润的近一半。其他利润较大的车企包括：长城汽车23.5亿元，福田汽车18.4亿元、广汽集团14.8亿元和吉利汽车10.2亿元。唯一一家净利润超过10亿元且有所增长的上市零部件公司是华宇汽车，上半年净利润为16.2亿元。

行业净利润增幅最大的是轮胎制造商S佳通，该公司上半年实现净利润7229万元，增速高达344%。接下来是两家整车公司：福田汽车和一汽夏利，增速分别为160%和96%。云内动力上半年实现净利润4243万元，增长率为70.9%。接下来是主要经营汽车内饰面料的HTC高科，以及上市后不久的中汽研，其净利润分别同比增长63.9%和63.2%。双钱股份、华北股份、宇通客车和长城汽车四家公司也实现了30%-40%的净利润增长。

然而，可以被描述为如上所述表现良好的公司数量少得可怜。江铃汽车和长安汽车去年超过10亿元的净利润分别缩水至8.4亿元和5.7亿元。潍柴动力也从去年的35亿元大幅下降至19亿元。更多公司的业绩不容乐观。净利润下降超过50%的公司包括东风汽车、向阳轴承、博盈投资等。跌幅超过100%的更是惨不忍睹，有的直接出现账面亏损，比如一汽轿车净利润亏损6142万元，亚星客车净利润亏损1513万元。

汽车销售的毛利率只有3%-5%

近年来，大型汽车分销集团纷纷上市，尤其是在上市数量不断增加的香港。目前，有4家公司在大陆上市，包括正通汽车、永达汽车、宝信汽车和中盛集团。还有4家公司在大陆上市，包括中大汽车、庞大汽车贸易、国际汽车和亚夏汽车。

上半年，汽车收入贡献率（即汽车销售收入占比t……

各公司的总营业收入）普遍在90%左右，而汽车毛利贡献率大多只有50%-60%，亚沙汽车只有41.8%，形成了毛利贡献率明显低于收入贡献率的特点。

上半年，各汽车经销商集团，特别是以豪华车为主的汽车经销商集团保持了较高的增速。然而，由于豪华车价格的整体下降，它们的毛利率出现了明显下降。中盛控股等公司的下滑率在2%左右，其中亚夏汽车最为可怜，已降至3.4%，而中大物业只有3.61%。宝信汽车的毛利率也从去年同期的7.5%降至今年的5.4%，而正通汽车的新车销售毛利率仅比宝信高0.1个百分点。永达汽车的毛利率为5.2%，而中盛控股的毛利率则为5%。相对而言，巨人集团的毛利率降幅最小，仅为0.16%，因此7.3%的新车销售毛利率是几家公司中最高的，斯巴鲁的利润率超过19%。

售后服务毛利率远高于整车销售毛利率，是对各经销商企业上半年净利润的有力支撑。永达汽车的售后服务毛利率已从去年同期的38.8%提高到今年的43.6%。中大也从去年同期的16%增长到了今年的21.3%。

上半年，汽车零部件公司的业绩分化更加明显。轮胎生产企业青岛双星的净利润同比下降73%，风神集团和双谦集团分别增长17.7%和39.4%。发动机公司中的上柴集团和宗申动力与上年相比略有下降。东风汽车公司销售柴油发动机8.7万台，同比下降34.2%。航天科技汽车电子仪表收入7510万元，下降36.5%，是公司毛利下降的主要原因。

中国汽车工程研究院有限公司是汽车行业最年轻的上市公司。5月30日，公开发行人民币普通股1.92亿股，募集资金15.74亿元。作为汽车行业的第三方服务机构，研发、测试和评估业务受益于汽车行业的技术进步和创新需求的增加。今年，技术服务合同执行顺利，营业收入同比增长64%，收入占比从去年同期的10%提高到36%。

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