近日，长安汽车宣布，公司董事会已批准收购中国长安汽车集团有限公司持有的长安标致雪铁龙汽车有限公司有限公司50%股权的提案，并提议以20.07亿元人民币的自筹资金收购中国长安旗下的长安标雪铁龙有限公司50%股权。《每日经济新闻》记者注意到，这是长安汽车上市以来首次正式收购控股股东中国长安汽车集团有限公司有限公司旗下的全部汽车资产。
分析人士指出，此次收购是长安汽车整体上市的关键一步。然而，这一行动仍有变数。该关联交易仍需提交公司股东大会批准。作为关联方，长安集团需要避免投票，CAPSA的短期盈利困难很可能会被中小股东拒绝，这将影响长安汽车的整体上市步伐。
收购CAPSA 50%的股份
根据重庆联合产权交易所披露的信息，长安汽车控股股东长安集团已公开转让其持有的长安标致雪铁龙50%的股权。上市期限为11月28日至12月25日，上市价格为20.07亿元。根据要求，意向受让方应为国内汽车企业，在中国注册并合法存续15年以上，注册资本不低于35亿元。CAPSA的另一股东标致雪铁龙也自愿放弃行使优先购买权。光大证券在研报中直接指出，“该受让方并非上市公司长安汽车
《每日经济新闻》记者了解到，CASPA由长安集团和标致雪铁龙汽车集团于2011年11月共同成立，注册资本40亿元，双方各占50%。
重庆一家券商人士指出，目前，长安汽车在长安福特、长安马自达、长安铃木等合资企业中拥有长安自动驾驶乘用车、微型车以及属于中国的整车资产。只有哈飞汽车、昌河汽车和CAPSA的中国资产不在其中。
华创证券分析师高建红表示，CAPSA合资项目将于明年7月正式投产。此次股权交易可使长安集团直接提前套现13.9亿元，这可能会增加昌河汽车和哈飞汽车今年的利润空间，从而加快整体上市进程。
集团整体上市规划
近年来，长安汽车一直在资本市场运营，并为集团整体上市做准备。
《每日经济新闻》记者注意到，早在2011年12月，长安汽车宣布计划在6个月内以不超过6.1亿港元、每股不超过376港元的自有资金回购至多26985.9万股B股时，就被分析人士解读为为整体上市进程铺平了道路。
今年，长安汽车在资本市场领域的动作一直在不断。3月，收购保定长客100%股权和长安快悦34.3%股权，整合商用车资产；6月，中国航空工业集团公司持有的东安动力54.51%的股权被纳入整合汽车零部件资产的一揽子计划；7月，长安集团旗下子公司太原长安重卡有限公司100%股权转让出售，挑战汽车业务。
据一位接近长安汽车的人士透露，根据长安集团提出的“愿景2020计划”，长安集团的目标是到2015年实现400万辆汽车的产销，收入超过2000亿元；
2020年，汽车产销达到600万辆，收入超过4000亿元。“2011年，长安集团的总销量为201万辆。根据计划，必须在四年内扩大200多万辆的生产。如果单车的投资成本为1万元计算，资金需求将达到250多亿元。”在这种背景下，汽车资产的整体上市被广泛期待，因为资本市场是解决资本问题的最佳途径。
据媒体报道，长安集团高管表示，未来，长安集团旗下包括合资资产在内的整车业务将统一放在现有的长安汽车平台上，所有零部件业务将放在东安动力上。这一计划也符合其在资本市场的各种行动，目的是整体上市。
华创证券分析师高建红表示，长安汽车收购CAPSA 50%的股权旨在将集团的整车业务资产上市。如果这部分股权被成功收购，昌河汽车和哈飞汽车进入上市公司名单的步伐也可能加快。
本次收购仍有变数
尽管此次收购受到了市场的高度重视，但仍有一些变量可能会影响长安汽车的整体上市进程。
根据长安汽车的公告，根据CAPSA董事会根据最新市场预测批准的经营计划，预计CAPSA将在2012年、2013年和2014年分别实现-5200亿元、-1000亿元至-1150亿元和-279亿元至-3500亿元的净利润。预计将于2015年投产并开始盈利。
高建红表示，在12月26日举行的临时股东大会上，长安集团作为关联方，由于其44.93%的股份，不得不回避投票。CAPSA今明两年不太可能实现盈利，这将不可避免地对上市公司的财务数据产生影响。要获得出席会议的三分之二的投票权并不容易。
此外，CAPSA小众车型DS的市场状况也可能导致少数股东投票反对这笔交易。数据显示，今年前9个月，CAPSA的营业收入为943.5万元，而前10个月的营业收入则为954.6万元。以DS4和DS5 25-30万元的价格计算，DS系列今年在中国的月销量仅为30-40辆。
《每日经济新闻》记者梳理发现，截至今年三季度，长安汽车总资产399亿元，较年初增长9.32%；债务总额252亿元，较年初增长15.18%；资产负债率为63.11%，较年初提高3.21个百分点，账面净现金不足5亿元。其资金链上的困境也为此次收购增加了不确定性。
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