成品油卖不动暂停外采 油价或26日下调

尽管中石化和中石油终于迎来了今年成品油零售价的首次上调，但看似积极的结果导致两桶石油的批发销售出现低谷。3月10日，记者从该机构获得的最新监测数据显示，自3月以来，两桶石油批发新订单的交易量异常清淡。目前，2月份已售出但尚未出库的成品油占3月份销售额的60%至70%，批发已陷入有价无市的局面。

最近，中石化和中石油总部已下令各省市的公司在3月份停止汽油和柴油的外部生产，以减少库存和销售压力。随着三个地区变化率的下降幅度逐渐扩大，下调窗口可能在26日开启；

此外，由于库存高企面临压力，中石油、中石化和地炼企业的批发价格已全面下跌50-200元/吨左右。

业内分析人士表示，在最初的油价调整之前，中间交易商进行了大量投机和囤积，市场仍在消耗预先储备的资源。两桶石油运输缓慢，库存高企，而有限的终端需求进一步抑制了汽油和柴油批发价格的下跌。由于成品油批发和零售产品的价差进一步扩大，在民营加油站低价的影响下，中石油和中石化加油站也可能在部分地区加大折扣力度，加油站可能会迎来新一轮降价促销。

最早的油价下调将于26日开始

上周，中国三个地区的变化率继续下降。根据金银岛的监测数据，3月7日，三个地点（辛塔、迪拜、布伦特DTD）的原油日均价格为每桶108.367美元，过去22天的平均价格为每桶112.898美元，比2月22日的基准价格下降了0.98%。

卓创资讯分析师胡慧春表示，如果近期国际油价保持震荡，三地原油维持在目前每桶108.19美元的价格，预计3月21日三地变化率将降至-4%以下，市场下行预期将逐步增强。到3月26日22个工作日内开会时，三个地区的变化率将降至-4.69%。届时，下调窗口将正式开启，国家发改委可能随时下调价格。价格调整幅度可以保留，也可以在250元-300元/吨之间。

尽管未来一周国际原油期货价格可能出现反弹，但在美国非农就业报告的支持下，金银岛分析师董丽珠认为，由于全球供需疲软以及基金减持的影响，反弹后可能会出现反弹。总体而言，下调窗口可能在3月26日左右开启。如果价格如期调整，我预计届时成品油价格将下降300元/吨。“金银岛分析师韩景元也认为，由于美国政府削减开支计划等供需端看跌效应，国际原油期货价格上行空间有限。

两桶石油暂停了成品油的外部生产

进入3月后，国内成品油市场的需求“突然”减少，本月两桶油的新订单异常清淡。中国石油经济技术研究院分析师表示，国家发改委上调油价后，两桶石油的价格相应上调，但交易量很小，因为用户在价格调整前就已经囤货，暂时处于市场观望状态。

据了解，在本月出货的两桶成品油中，2月售出但未重新进货的数量占3月销售额的60%至70%，这直接导致后期出货受到重大阻力。

董丽珠表示，2月的两桶石油拥有相对较大的“客户存储”资源，已经透支了3月初的市场需求形势。目前国内终端需求尚未大规模投放，只有零星的终端需求主要集中消化前期积累的资源，导致整体库存消费周期较长。

数据显示，截至2月底，两桶石油在13个粮食主产区的销售系统中共有569.59万吨成品油，比1月底增加约60万吨，其中柴油大幅增加90万吨。

上述分析师表示，各地柴油库存停滞，节后柴油需求尚未启动。价格调整后，两桶炼油厂的利润有所改善，产量居高不下，导致销售公司的库存压力激增。

Anxunsi Xiwang Energy的一位分析师表示，“由于预计市场将有15至20天的去库存期，市场很难摆脱早期低迷的市场……

rch公司。“由于这三个地区的原油变化率继续向负面方向扩大，进一步加剧了市场的看跌情绪。由于库存水平高，缺乏经济效益，中石化和中石油等主要省市公司自3月份以来也停止了汽油和柴油的外部生产。

批发和零售价差进一步扩大

由于油价上涨前的市场囤积和投机消耗了市场价格的实际涨幅，再加上销量低、库存高和售后市场看跌，近期汽油和柴油两桶价格的下跌，尤其是柴油批发价格的下跌更加明显，批发零售价格差距进一步扩大。

根据中宇信息的监测，华北、华东和其他地区市场上两桶石油的标价往往比交易价格低50元/吨左右。在一些地区，价格差异可以达到200元/吨以上，但总体价格仍然忽高忽低，甚至没有交易可言；就个人而言，汽油精炼已跌破8000元/吨大关，而柴油销售约为7500-7650元/吨，与2月25日油价上调时相比下降了约200元/吨。

油价上涨后，批发价格不可避免地进入惯性下跌通道，各地两桶油的成交价格下限基本回落到价格调整前的水平，”董丽珠说。

为此，中石化于3月1日再次下调柴油区域配置价格100元/吨。胡慧春表示，中石化此举旨在降低各级分销公司的成本，增强竞争优势，并在成品油市场上抢占更大份额。

据卓创资讯监测，截至3月8日收盘，国内20个主要城市的两桶油销售公司国三93#汽油批发平均价格为9803.26元/吨，批发零售平均价差为459.74元/吨；0#柴油批发均价8451.50元/吨，批发零售平均价差406.5元/吨。

山东地炼市场93#汽油平均价格为8629元/吨，比当地两桶油最高零售限价低1542元/吨——10#柴油平均价格为7738元/吨。

上述分析师表示，“就在价格调整结束后，山东成品油和柴油的大幅下跌令市场感到惊讶，库存积压和发货放缓是主要原因

由于私人加油站从山东或陕西炼油厂购买的柴油价格与两桶石油的成本价格基本相同。受此影响，私人加油站在汽油和柴油的销售上提供大幅折扣。

据卓创资讯分析师王能介绍，以上海地区为例，上海93号汽油零售限价已从7.75元/升上调至7.99元/升。然而，一些私人加油站坚持促销，折扣很大，有些甚至比价格调整前还便宜。其他地区的私人加油站也在大力推广。

在私人加油站低价的影响下，某些地区的一些中石油和中石化加油站也可能加大折扣力度。王能表示，中国石油河南省目前正在选择三分之一的加油站，并将汽油和柴油全面降价0.1元/升作为促销政策；预计中石化也将采取相应的优惠措施予以回应。如果批发和零售价格之间的价差进一步扩大，加油站的价格战将再次爆发。

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