成品油定价新规或促4月中旬油价再下调

3月27日，油价下跌的同时，成品油新定价机制的出台给外界带来了惊喜。专家认为，新机制的引入有望改变投机行为导致的石油市场“扭曲”的困境。根据新规定，新机制运行后的首次价格调整可能于4月11日开始。目前，国际油价仍呈下跌趋势，预计国内油价下跌的概率将增加。

如果波动幅度小于50元/吨，则暂不调整

此次成品油降价与市场机构此前的预测在时间和幅度上基本一致。然而，新的成品油定价机制的推出让许多机构感到惊讶。

新机制的引入有点令人惊讶， “商社成品油分析师李红表示。随着定价机制改善计划的出台以及国内成品油价格的下调，市场更容易接受。随着新机制的正式运行，预计后期国内油价的调整将与国际油价的波动一样成品油价格调整将成为常态。

一毛研究中心分析师Windsor告诉记者，市场上关于新机制的各种猜测已经得到验证，比如将定价周期缩短到10个工作日，取消国际油价波动4%的限制，以及修改附属石油类型。

根据国家发展改革委此前提出的思路，在“15个工作日”、“10个工作天”、“5个工作日“等几种可能的选择中，“10个上班日”是合适的选择。

值得注意的是，为响应舆论的广泛呼吁，成品油新机制设置了“安全阀”，这意味着在特定情况下油价不会调整或少调整，使国内油价不会失控。

根据新机制，当汽油和柴油价格上涨或下跌幅度低于每吨50元时，等效价格调整金额低于每升5美分。为节约社会成本，零售价格暂不调整，将在下次价格调整中累计或冲抵。此外，当国内整体价格水平大幅上涨或出现重大突发事件，以及国际市场油价短期大幅上涨等特殊情况需要调整成品油价格时，国家发展改革委可以暂停、推迟、，或者经国务院同意后降低价格调整幅度。（编者按：昨日，联讯证券发布报告称，按照此前的标准，启动价格调整机制需要4%的变化率。按照目前每吨630美元的标准，价格调整门槛在25美元左右，相当于约160元人民币。目前，价格调整门槛调整为50元人民币。）

对石油公司最有利

卓创资讯分析师吕斌表示，新机制的引入对石油公司最有利。未来，国内油价可以更及时地反映原油成本价格的变化。这不仅可以改变中石油、中石化等炼油板块亏损的现状，也可以改变民营地方炼油厂在夹缝中生存的困境。（编者按：大华集贤分析师石岩在发给客户的一封电子邮件中表示，这是一个价格变化，市场早就预料到了。在新机制下，炼油商的盈利能力有所提高，其中中石化受益最大。她指出，短期内，国内成品油降价后，以目前109美元的进口原油价格计算，中石化仍能获得每桶2美元的炼油毛利，但中石油的炼油业务仍处于亏损状态。），每桶损失约5美元。2012年，中石油和中石化的炼油业务虽然实现了亏损，但仍遭受了450亿元的总亏损

成品油新定价机制带来的最大意义在于为市场提供了新的风向标

市场投机可能会受到抑制，”山东济南一家炼油企业负责人表示。缩短价格调整周期将增加投机成本……

为中间交易者操作，减少市场投机因素。

国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓玉松表示，进一步加快价格调整步伐，可以减少价格调整周期过长造成的市场扭曲。

邓玉松表示，此前价格调整周期较长，单次价格调整幅度较大，市场容易形成无风险套利机会。如果市场向后期看多，贸易商会提前囤货，炼油厂也会提前提价，容易出现“一油难求”的情况；

如果市场对后期持悲观态度，所有人都不愿意购买石油，炼油厂未售出的石油产品将抑制库存，市场秩序也将被打乱。

新机制的具体规则尚未公布

成品油新定价机制改革的一个方向是加快价格调整频率，将价格调整周期从22个工作日缩短到10个工作日。这意味着，新机制的引入可能会导致下一次成品油价格调整提前到来。

东方油气网分析师程瑞峰认为，近期塞浦路斯救援危机进一步加剧了市场对欧洲经济的担忧，国际油价尤其是布伦特油价仍面临压力。预计在不久的将来将保持低迷的趋势。

程瑞峰表示，根据新机制“10个工作日内涨，10个工作天内跌”的原则，新一轮油价调整预计将提前到来，方向很可能是向下调整，预计将在4月中旬实现。

3月27日油价调整最终确定后，三个地区的原油变化率将重新计算。目前，虽然新的成品油定价机制已经宣布修改附属油种，但尚未公布具体细节。市场普遍猜测，阿曼原油将取代辛塔原油成为新的挂钩石油。

目前，国内成品油价格较高的国际原油品种有英国北海的布伦特原油、阿拉伯联合酋长国的迪拜原油和印度尼西亚的辛塔原油。隆众石化网分析师冉晓瑞表示，布伦特原油是原油市场的重要定价基准之一。目前，全球60%至70%的原油现货定价将参考布伦特原油价格。目前，中国每年约30%的原油进口来自非洲和欧洲，这两个地区的原油定价主要基于布伦特原油的价格。因此，布伦特原油将继续作为中国成品油价格调整机制的重要参考基准，并将予以保留。

中国每年大约一半的原油进口来自中东国家，因此迪拜原油将继续作为参考基准并被保留。

新塔原油是印度尼西亚新塔港运输的原油品种，是亚洲地区原油定价的参考基准之一。近年来，辛塔原油对从中国进口原油成本的影响越来越小，而中国从阿曼进口的原油量却在逐年增加。阿曼原油的质量与迪拜原油相似，也是中东原油定价的参考基准之一。阿曼原油与迪拜原油的价差基本控制在每桶2美元以内。

中宇信息分析师王金涛表示，如果按照“阿曼原油替代新塔原油”的调整方案计算，三个地区新调整的原油变化率仍将向负方向运行，国内成品油价格后期下降的概率大于上升的概率。考虑到清明假期，预计新机制的价格调整窗口可能在4月11日开启。

除了汽油和柴油价格外，4月份国内航空煤油价格可能率先下调。国内航空煤油价格与新加坡航空煤油价格挂钩，每月1日调整， ”金银岛分析师刘东琴表示。受国际油价低迷影响，新加坡航空煤油最新定价期的落地税价值约为每吨7436元，比上月下降479元。预计从4月1日起，到4月，国内航空煤油出厂价将下调479元第五，预计国内航空公司燃油附加费的下调幅度也将相应下降。成品油定价新规可能促使4月中旬进一步降价

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