汽车经销商利润下滑 商业模式迎来大考

汽车经销商利润过高的时代已经一去不复返，单纯依靠渠道扩张来带来良好利润的商业模式也将结束。然而，大多数汽车经销商集团显然还没有做好准备，他们的利润仍然依赖新车销售来推动他们，如果市场放缓，这可能会影响市场。

去年，中盛控股和永达汽车等多家汽车经销商集团的利润出现下降。

与2011年上市汽车经销商集团的优异业绩不同，它们在2012年的经营业绩并不乐观。中盛控股刚刚发布的年报显示，2012年实现主营业务收入约500亿元，同比增长19%，实现归母净利润7.5亿元，较去年同期下降47%。

对于业绩明显低于预期，券商汽车分析师认为，中盛控股2012年新增的20家门店对整体销售额的贡献有限。与此同时，去年上半年库存较高，为了减少库存，公司进行了降价促销，导致新车销售盈利能力大幅下降。

中盛控股并不是唯一一家销售收入增加但净利润下降的公司。永达汽车上周五宣布，2012年营收217亿元，较2011年203亿元的销售收入增长6.9%。其净利润为4.7亿元，较2011年的5.04亿元下降了6.9%。

亚夏汽车和庞大集团（601258。上海）也不乐观。亚夏汽车2012年业绩报告显示，去年亚夏汽车实现营业总收入41.26亿元，与去年同期相比增长15.34%。同时，归属于上市公司股东的净利润为7790.24万元，与去年同期相比下降14.04%。庞大集团表示，预计2012年公司将出现6亿至7.5亿元的亏损。

与上述上市汽车经销商集团不同，宝信汽车的利润大幅增长，2012年净利润增长18.1%，达到7.27亿元。然而，这一表现受到了质疑。一位专门从事中国汽车投资的基金经理告诉记者，宝信汽车对2012年收购的NCGA及其子公司的回报评估为1.1亿元。这一回报是如何评估的？根据汽车行业的收购标准，不会产生如此大的回报。

对于目前汽车经销商集团业绩和利润普遍下滑的原因，有业内人士指出，这不仅与市场遇冷有关，也与汽车经销商集团利润结构不合理有关。汽车经销商集团的利润仍然过于依赖新车销售，新车销售遇冷和行业竞争加剧将影响汽车经销商集团利润表现。

上述基金经理认为，去年多家汽车经销商集团的加速扩张并没有给公司带来积极的财务效益，未来资本将更多关注企业业绩而非行业规模。

公司收入与扩张成正比的日子将成为过去。德勤全球汽车行业领袖Joe Vitale在去年的全球汽车论坛上表示，当汽车市场遇冷时，经销商集团应该优化收入和利润增长结构，发展售后和金融服务，而不是盲目扩张。只有这样，经销商集团才能有长远的发展。

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