一汽东风等遭遇剧降 车企年报数字冰冷

在资本市场一波年报发布后，汽车公司净利润下滑已成为汽车行业上市公司的主流。

数据显示，包括江铃汽车（000550。深圳）、力帆集团（601777。上海）、安凯客车（000868。SZ），BYD（002594。SZ）、中国重汽（000951。SZ）和东风汽车（600006。上海）的净利润出现了不同程度的下滑。其中，东风汽车净利润大幅下降94.82%，至2173.42万元。从目前披露的业绩预告来看，一汽轿车（000800。SZ）预计全年亏损5亿至8亿元，2011年净利润为2.17亿元，降幅高达468%。

在2012年车市小幅增长的趋势下，车企净利润下降是正常现象。”信达证券汽车行业分析师邢海志在接受记者采访时表示，2013年，随着行业增长的逐步恢复，今年汽车行业的业绩将有所改善。

一片哀悼之地

东风汽车2012年年报显示，公司2012年实现营收177亿元，同比下降17.26%；净利润仅2173.42万元，较2011年的4.19亿元减少近4亿元，同比大幅下降94.82%。东风汽车2012年销量为26.32万辆，同比下降17.5%。

东风汽车隶属于东风集团，于1999年7月在A股上市。其主营业务包括设计、制造和销售东风和日产系列轻型商用车，以及东风康明斯发动机和东风、日产系列轻型发动机。对于净利润的大幅下降，东风汽车表示，主要受三个因素影响：市场低迷、新产品推迟上市以及对郑州日产销量的影响。

兴业证券分析师李团认为，东风汽车净利润下降的原因是“由于重卡行业，东风康明斯的净利润下降了45%；总部轻型卡车亏损扩大，郑州日产的销售受到钓鱼岛事件的影响；

全年政府补贴约3.3亿元，研发费用和工资的增加导致管理费用增加35%”。

数据显示，2012年，国内商用车市场整体延续了自2011年第二季度以来的下滑趋势，销量下降5.49%，至381.12万辆。这是商用车继2010年创下历史新高后，连续第二年出现负增长。

在净利润出现下滑的车企中，东风汽车并不是最严重的。从目前披露的业绩预测来看，一汽轿车预计全年亏损5亿至8亿元，降幅甚至高达468%。一汽认为，去年亏损的原因是国内汽车市场竞争加剧，严重挤压了公司自主品牌轿车和合作的日本品牌轿车。该公司全年销售整车超过18万辆，与去年同期相比下降了23.7%。此外，公司目前处于战略投资期，年内产品销售价格随市场波动较大，导致毛利率同比大幅下降。同时，本期费用相对增加，综合因素导致2012年相关利润指标出现重大亏损。

调整回收

作为汽车这样的周期性行业，如果销售额不增加，利润下降显然是正常的，这是由行业的整体情况决定的。邢海志向本报记者分析，去年汽车行业整体毛利润尚可，但由于规模效应比较低，刚性成本较多。许多公司的利润下降是由于销售和管理费用的增加，而费用比率的增加大于毛利率的增加，因此会有更多的损失。”邢海志表示，“2013年，如果汽车行业的增长速度恢复，这种情况将有所改善

关于汽车行业的整体增长率，中国汽车工业协会秘书长董扬预测，2013年全年销量将达到2065万辆，增长率约为7%。普华永道亚太汽车行业管理合伙人Tom McKinley预测，2013年中国汽车市场的销售增长率将超过10%。汽车行业分析师贾新光认为，2013年汽车市场将继续保持低增长率（即5%至10%的增长率），略高于2012年。

因此，东风汽车设定了2013年汽车销量增长率为8%的目标。一汽轿车也表示，将筹资35亿元，以打破目前自主品牌的困境。根据一汽轿车的公告，公司董事会已决定授权公司经营管理委员会对2013年余额不超过35亿元的短期融资行使决策权，每次融资总额不超过5亿元。

在邢海志看来，整体销售增长产生的收入将稀释管理和销售费用。“有些费用是刚性的，随着收入的增加，费用比率自然会相对较低。与此同时，许多公司在2012年和2011年的研发费用支出增加，后续费用可能会减少。有鉴于此，预计汽车公司2013年的利润率也将比去年有所回升

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