戴姆勒&雷诺-日产:交叉持股“合纵连横”

在上任的头几年，德国汽车制造商戴姆勒的首席执行官Dieter Zetsche致力于扭转前首席执行官Schr?n通常收购美国和亚洲汽车集团的方向，使戴姆勒成为一个全球品牌。

在施伦珀的领导下，戴姆勒公司于1998年收购了克莱斯勒公司，成立了戴姆勒-克莱斯勒公司，并于2000年获得了三菱汽车公司的控股权。然而，不断升级的亏损迫使戴姆勒在2005年出售三菱，并在两年后与克莱斯勒分离。

退一步看，蔡澈决定采取不同的发展方式。2010年，他与雷诺-日产联盟采取了交叉持股和战略联盟的方式，而不是考虑控股和重组以建立一家新公司。在过去三年中取得了一系列进展的双方于今年9月5日表示，他们正在考虑进一步扩大合作范围，并将结成联盟，共同开发未来的紧凑型车型。

并购是一家公司控制另一家公司的一种方式，而交叉持股更像是基于关系管理的密切合作。“博世在美国的全球合伙人徐虎初告诉《第一财经日报》，过去，由于战略、核心能力、文化等因素的差异，汽车行业的并购失败多，成功少；而控制和被控制的方法也导致企业的财务成本和风险更高，所以现在汽车行业的公司选择交叉持股。

扩大规模并分担成本

2010年4月7日，戴姆勒宣布与雷诺-日产联盟建立大战略联盟。戴姆勒将公司3.1%的股权转让给雷诺-日产，以换取后者3.1%的股份。

分析人士表示，雷诺-日产与戴姆勒交换股权，共同开发汽车的意义在于分担成本和扩大规模。当然，它更深层次的意图是追赶大众和丰田。

尽管戴姆勒和雷诺-日产保持独立，但这一联盟仍将使它们成为仅次于丰田和大众-铃木联盟的世界第三大汽车集团。

雷诺-日产联盟表示，与戴姆勒的合作产生的协同效应将帮助日产实现10亿欧元的净成本节约，而雷诺与戴姆勒的联盟在未来五年产生的协同作用的净现值将至少为20亿欧元。蔡澈还表示，协同效应为戴姆勒带来的附加值与雷诺一样多。

此前，雷诺和日产的交叉持股加强了他们长达11年的合作。雷诺目前持有日产44%的股份，后者持有这家法国汽车制造商15%的股份。雷诺于1999年收购了日产的控制权，当时这家日本汽车制造商正处于破产的边缘。

雷诺-日产最初希望在2006年与通用汽车结盟，通过共享制造、研发和采购资源来节省资金。

由于许多大型企业的前线足够长，在某些市场和领域具有互补能力的公司将被选为“灵活”的战略联盟，”普华永道公司并购部合伙人徐波表示。事实上，行业分析人士普遍认为，雷诺-日产和戴姆勒具有很强的互补性，这一由日本、法国和德国三大汽车制造商组成的联盟可能会与丰田和大众铃木竞争，从而主导世界汽车市场。

第一次尝到甜头，深化合作

戴姆勒与雷诺-日产联盟最初的合作仅限于戴姆勒向日产豪华汽车品牌英菲尼迪提供汽油和柴油发动机的计划。然而，一年多后的2011年9月中旬，双方合作取得了新进展。雷诺-日产首席执行官卡洛斯·戈恩和蔡澈计划扩大梅赛德斯-奔驰和英菲尼迪的合作，并透露可能扩大到小型汽车平台技术共享。

一年后的2012年9月，雷诺-日产宣布计划与戴姆勒共同开发一种新的高性能动力总成，加深了三家公司之间的合作。

与此同时，双方已开始联合开发雷诺双威、梅赛德斯-奔驰A级和Smart等小型汽车；

发动机领域也有一次进军。2012年初，日产宣布其位于美国田纳西州的发动机工厂已开始生产与双方合作开发的新型梅赛德斯-奔驰C级发动机。

显然，基于交叉持股的战略合作已经逐渐实现了双方共赢。事实上，交叉持股在汽车制造业并不罕见。2009年底，欧洲最大的汽车制造商大众和铃木宣布将交叉持股并进行合作。大众汽车以25亿美元收购了铃木19.9%的股份，铃木将出售所得的一半用于购买大众汽车的股份，以巩固他们的联盟。

法国标致雪铁龙集团还计划投资另一家日本汽车公司三菱汽车，以加强他们的合作关系。

汽车行业中有许多公司正在经历这种交叉持股现象， “徐虎初认为。由于行业规模大，全球竞争压力大，从市场竞争的角度来看，行业整合既可以通过并购，也可以通过交叉持股合作。后者的优势在于浅层合作，双方保持战略定位、核心产品和基本运营运营模式，在资源方面实现协同效应和规模经济，但仍能从消费者可见的角度保持竞争力和独立发展。

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