布局提速助成本摊薄 新能源车推广加快

随着特斯拉在2013年的反击，以及中国新能源汽车政策的不断加码，相关公司在技术和市场方面加快了战略布局。然而，中国新能源汽车行业仍然存在对政策支持特别是财政补贴的片面依赖，业绩贡献仍需时间。业内人士预计，随着2014年技术进步带来的成本摊薄，新能源汽车有望加速进入利润贡献期。

加速推进

从新能源汽车上市公司规模来看，比亚迪（市场，咨询）、福田汽车（市场，顾问）、江淮汽车（市场、咨询）位列前三。2013年，其年营业收入分别达到528亿元、341亿元和336亿元；在净利润方面，宇通客车（市场、咨询）以18亿元位居榜首，紧随其后的是江淮汽车和福田汽车。

新能源汽车产业可能在2014年上半年加速发展。比亚迪的新能源汽车产业发展迅速。纯电动巴士K9和面向个人消费者的插电式混合动力“秦”今年都取得了良好的销售进展，推动了集团的收入增长，并增加了利润贡献。尽管公司一季度实现净利润1196万元，同比大幅下降89%，但预计上半年业绩变化将在-18%-14%之间，二季度业绩回升的主要动力将来自新能源汽车。

几乎所有的车企都对2014年的新能源汽车市场给出了乐观的预期。比亚迪认为，随着政府扶持政策的不断深化，新能源汽车的发展趋势将更加明朗，新能源车的推广速度有望明显加快。

正是基于政策引导，包括上汽、广汽等在内的一批汽车公司今年将大力发展新能源汽车产业。

以一汽集团为例，该公司表示将采取“三步走”的方式实现其成为新能源汽车领导者的目标：到2016年，初步形成电动机和电池系统的产业化能力，并完成关键车型的商业化开发；到2018年，实现新能源产品规模化、产业化，支持实现企业四阶段限油目标；

到2020年，我们将完成全系列车型的产业化准备，具备批量上市能力，占据全国15%以上的市场份额，成为中国新能源汽车的领导者。比亚迪电动车今年还将在长沙、西安、韶关、宝鸡等地开始电动汽车商业运营。

补贴依赖性

年报和季报都显示，新能源汽车公司仍然严重依赖补贴。以比亚迪为例，2013年，该公司实现净利润5.5亿元，同比增长579%。然而，除去6.77亿元的政府补贴，比亚迪出现了亏损。

比亚迪今年一季度营业外收入超过1亿元，同比大幅增长90%。该公司营业外收入的激增主要是由于政府补贴。该公司近年来的补贴红包主要来自地方政府。2007年至2013年，比亚迪获得长沙市政府汽车产业发展基金8.7亿元，深圳市政府整车及汽车零部件研发活动补贴8.65亿元，陕西省财政厅和信息产业厅对“新型插电式混合动力电动汽车技术开发”项目给予2.5亿元补贴。作为比亚迪的总部，深圳推出了一系列电动汽车刺激计划。从2009年到2015年，深圳政府每年拿出5亿元的新能源汽车推广配套资金，比亚迪无疑是最大的受益者。

剔除补贴因素后，上市公司一季报显示，中通客车（市场，咨询）、万向钱潮（市场，顾问）等公司业绩增长显著。其中，中通客车的预期增幅最高，今年一季度净利润超过1.8亿元，增幅超过1400%。该公司表示，去年销售的新能源公交车主要在山东省。明年，随着政府的逐步推动，市场范围将逐步面向全国。然而，比亚迪、一汽夏利（市场，咨询）和方正电气（市场，顾问）等公司第一季度业绩大幅下滑。以比亚迪为例，公司预计1-3月实现净利润在500万元至1500万元之间，同比下降90%。

业内人士分析，随着国家补贴的逐步退出，车企在开发新能源汽车方面将更多转向内生技术进步。从多家上市公司的一季度业绩报告来看，业绩存在显著差异。但总体来看，随着车企对新能源汽车的持续生产和成本稀释，新能源汽车有望加速进入利润贡献期。

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