油价下跌三桶油“很受伤”中石油受损最严重

距离2014年底还有不到两个月的时间，但国际原油下跌似乎还没有结束。

尽管前三季度，三桶油加起来每天仍能赚7亿元，但自6月份国际原油价格下跌带动国内成品油价格连续七次下跌以来，“三桶油”的经营状况一直不太乐观。

财报显示，第三季度，归属于中国石化母公司的净利润同比下降11.02%，而归属于中国石油母公司的纯利润同比下降6.2%。尽管中海油尚未公布利润数据，但其第三季度的油气收入也下降了4.6%。

油价的持续下跌对国内石油公司产生了影响。由于“三桶油”业务在国内石油产业链中的布局不同，受到的冲击也不同。

中国石油海外石油采购与减压

自6月底以来，布伦特原油期货价格已从每桶110美元以上降至每桶83美元，跌幅超过20%。国内原油价格直接受到国际油价的影响，”安讯思能源研究中心主任李莉在接受《每日经济新闻》采访时表示。“因此，在本轮油价持续下跌中，上游国内石油公司受到的影响最大

就原油产量而言，中国石油天然气集团公司（CNPC）是国内产量最多的公司，因此其利润在本轮下跌中受到的影响最大。中石化和中海油的产量相似，但中海油的主要业务在上游，因此对中海油集团的整体影响也很大，”李莉分析道。

中石油财报显示，前三季度勘探生产板块实现营业利润1459.54亿元，同比小幅下降0.7%；上半年，公司在该领域的营业利润为1022.38亿元。据此计算，公司勘探生产板块第三季度营业利润为437亿元，较前两季度平均利润减少70多亿元。

中石化财报显示，前三季度，公司勘探开发利润417.48亿元，同比下降10.69%。尽管中海油没有披露第三季度上游利润情况，但在半年报中指出，报告期内公司净利润下降2.3%。

李莉认为，对于市场化企业来说，减产通常是应对油价下跌的一种措施。然而，“三桶油”生产的原油主要供应国内使用，因此减产的可能性相对较小。购买更多海外原油是为数不多的减少损失的方法之一。

据外媒报道，自10月以来，中国石油贸易部已在公开市场上购买了36船原油，相当于1800万桶石油，主要来自阿联酋和阿曼。

强大的承压能力，助力中国石化产业链的完善

中国石油是勘探和开采领域的老大哥，而中国石化在炼油和化工领域的比例最高。油价下跌导致国内石油公司上游利润减少，但对炼油业来说，这直接造成了很大一部分损失，包括拥有“三桶油”的炼油厂。

卓创资讯分析师陈青表示，目前国内炼油厂采购原材料的结算方式是根据上月原油价格和供应情况，按月结算。然而，成品油价格的下跌基本上是每月两次，这导致成品油价格下跌幅度高于原材料价格下跌幅度。因此，平均而言，国内炼油厂的利润处于亏损状态。

卓创资讯提供的数据显示，以胜利原油和大庆原油价格为例，8月份，两地原油价格分别下降43元/吨和47元/吨，汽油价格当月下降190元/吨；

9月份，这两个地区的原油价格分别下降了207元/吨和215元/吨，但当月汽油价格下降了345元/吨。

从目前的定价机制来看，炼油厂在购买原油时，成品油的降幅相对较小。然而，在炼油完成后，当他们开始对外销售时，下降幅度更大。这也是炼油厂利润下降甚至亏损的主要原因。拥有三桶石油的炼油厂将不可避免地受到影响，”陈青说。

据隆中石油化工网统计，目前在国内炼油领域，中国石化的原油处理能力仍然位居第一，约占国内炼油总能力的36%，其次是中国石油。

隆中石油化工网分析师薛群指出，前三季度，中石化原油加工量在1.75亿吨左右，中石油原油加工量约1.01亿吨；中海油的产能不强，在第三季度报告中没有披露炼油和销售部门的相关数据。

中石化财报显示，前三季度中石化炼油板块实现营业收入111.02亿元；上半年，公司炼油板块营收达到97.55亿元。据此计算，中国石化第三季度的炼油收入为13.47亿元。

中石油财报显示，公司炼油板块前三季度利润25.67亿元；上半年，公司炼油板块实现利润43.55亿元。据此计算，第三季度，中国石油板块亏损17.88亿元。

中石化在中游拥有强大的资源优势，其炼油厂大多位于南部，靠近石油消费市场。然而，中石油的炼油厂位于油田附近，导致炼油后的运输和物流成本更高。因此，中石化炼油行业的经营和利润状况要好于中石油，”李莉告诉记者。

对于“三桶油”而言，炼油等行业中游再次出现保供“问题”。在成品油连续七次下跌后，一些小型炼油和化工企业为了避免亏损而关闭。中国石化和中国石油承担着确保供应的重任。即使他们亏损了，他们也必须维持生产，”李莉说。

中国石化的产业链布局相对完整，承压能力也较强。如果油价继续下跌，上游占主导地位的中石油和中海油仍将承受巨大压力。

对于下一步油价走势，中国能源网首席信息官韩小平认为，油价上涨的动力不大。我们收到的最新消息显示，美国页岩油气生产商将增加产量。如果实现这一目标，国际油价仍有可能继续下跌。”韩小平昨天在接受记者采访时指出，长期低油价将导致三桶石油的上游利润持续减少，但对炼油行业来说，长期低价格将是有利的。

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