市场增速放缓 国内车企兼并重组风潮再起

近日，上汽集团与华宇汽车同时发布公告称，上汽集团拟使用上海汇众的全部股权参与华宇汽车非公开发行股票，进一步强化了华宇汽车的股权。与此同时，长安福特对哈飞的北向收购也已进入收尾阶段，正在办理相关资产的收购和交割手续。

今年以来，在市场增长逐渐放缓的背景下，国内车企并购活动死灰复燃。然而，并购是一条充满未知和变数的道路。在并购浪潮中，中国车企如何突破“华山之路”？

集成加速

从宏观层面来看，国内车企并购的动机，一方面来自于行业建设严重重复、行业集中度低对行业长期发展的制约；

另一方面，汽车行业产能过剩的风险也引起了国家相关部委的关注。

据了解，到“十二五”末，全国有27个省、区、市生产整车，计划产能超过3000万辆。关于产能过剩风险升级的问题，《国家汽车产业调整和振兴规划》明确要求淘汰落后产能，引导资源合理配置，促进本地区汽车产业并购。

中国汽车工业经过多年发展，拥有100多家各种规模的整车企业。行业整合迫在眉睫。

此外，金融危机后，美国和欧洲的许多传统汽车品牌面临巨大挑战，中国汽车公司开始高调登上全球汽车行业大规模并购的舞台。在中国，汽车行业的竞争越来越激烈，行业利润不断下降。汽车公司还需要通过行业内的并购来突破瓶颈。

后续困难

《汽车产业调整振兴规划》出台后，一汽、东风、上汽、长安等大型车企纷纷承担起并购责任，做大做强汽车产业。不幸的是，汽车行业的合并和重组仍在苦苦挣扎。

尽管政府在政策上提供了各种支持，但买卖双方的固有问题给交易带来了各种障碍，合并后的后续问题让许多企业举步维艰。

最近，六年前由长安集团合并重组的哈飞汽车（微博）一直在努力维持其运营。面对产量和销售额的大幅下降以及严重的亏损，该公司不得不转投新东家。同年，与哈飞一起归长安管辖的昌河汽车也没有好到哪里去——2013年，它转投北汽集团，宣告长安对昌河的重组失败。此外，东风收购福建汽车也因利益复杂，交易难以推进。

回顾过去几年国内车企的并购重组案例，双方几乎没有双赢的结果，这引发了人们对车企并购重组有效性的质疑。中国汽车工业协会常务副会长董扬曾表示，“根据世界惯例，汽车企业并购成功率为50%

此外，政府主导的兼并重组，被称为“乏善可陈”，也带来了弊端，结果并不理想。以成立于20世纪80年代的哈飞汽车为例，早期通过技术引进和自主研发，在国内微型车市场取得了显著成绩。然而，在政府的领导下，隶属于长安集团后，它失去了独立的发展权，无法控制自己的命运。在长安收购哈飞和昌河后，他们向这两家公司注资数十亿元。他们不仅没有扭转哈飞和昌河连续亏损的局面，而且自身的经营状况也被“拖累”，让双方陷入了进退两难的境地。

调整心态

总的来说，中国车企并购失败的部分原因是缺乏正确的心态——过于盲目，导致缺乏明确的整体战略规划；过于激进导致对被收购企业的潜在风险和合并后整合挑战缺乏了解；过度自信导致缺乏前瞻性的资源储备；

过于令人放心，导致对收购后所需的额外投资缺乏考虑。

此外，盲目的兼并重组和被迫的牵线搭桥只能导致交易双方之间看似超然的关系。在专业人士看来，政府主导的“牵线搭桥”未必适合所有企业。是否以及如何进行合并和重组，应该由企业本身和市场来决定。

此外，从企业本身来看，在中国车企实力较弱的背景下，通过并购实现“1+1>2”，并在“巨头”规模上占领市场、抢占“话语权”，并不总是有效的。但它可能造成的严重后果是，如果企业自身实力不强，盲目扩张也会使企业陷入困境，使其忽视核心环节的优化升级。

事实上，无论哪种类型的车企，从启动并购模式的那一刻起，就不仅要考虑“买卖”本身的利润，还要尽最大努力尽快实现合作共赢。此外，中国汽车行业目前在并购过程中面临着一些来自政策和监管方面的“瓶颈”，需要国家相关部门给予足够的重视。

对于汽车公司来说，并购是他们打破瓶颈的捷径。中国车企目前最需要的是调整心态，从实际需求和长远规划出发，有效开展并购重组工作。

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