一季度多数上市车企业绩下滑 车企间差距拉大

近日，一些国内上市汽车公司陆续提交了2015年第一季度成绩单。在市场整体增速下滑的背景下，多数上市车企的业绩并不尽如人意，同比下滑明显。尤其是商用车企业，延续了去年的下滑趋势，利润大幅下滑；上市乘用车公司之间的差距也在不断扩大。此外，大多数上市经销商集团都受到了汽车市场增长下降的显著影响，导致利润同比大幅下降。

客车两极分化加剧

中国汽车工业协会发布的数据显示，今年一季度，中国乘用车累计销量530.51万辆，同比增长8.95%，但增速较去年同期下降1.14个百分点。从一季度财报数据可以看出，大部分以乘用车为主的上市整车公司在今年一季度实现了利润增长。比亚迪、东风汽车和海马汽车的同比增长率均超过100%。

种植者

比亚迪今年一季度的业绩十分抢眼，实现归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比增长910.75%。但扣除经常性损益后，这一数值已缩水至4000万元。在非经常性损益项目中，政府补贴金额达6500万元，占其净利润的54%。从这个角度来看，政府补贴对比亚迪的业绩贡献很大。同时，比亚迪预计2015年上半年实现归属于母公司股东的净利润400-480亿元，同比增长10.90%-33.08%。

东风汽车和海马汽车也表现良好。今年一季度，东风汽车实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长280%。海马汽车实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长119.99%。对此，海马汽车表示，这主要是由于销售额同比增长15%以及产品结构调整，有效提高了公司的经济效益。

长城汽车和长安汽车（微博）正在稳步发展。数据显示，长安汽车一季度归属于上市公司股东的净利润为24.94亿元，同比增长29.41%。长城汽车一季度归责于上市公司的股东净利润为25.35亿元，环比增长26.45%。对此，证券分析师认为，两家车企布局SUV市场较早，SUV车型销量的稳定增长是其能够确保销量和利润增长的主要原因。

上汽集团和力帆集团在第一季度的表现有些不足。季报显示，上汽集团今年一季度实现归属于上市公司股东的净利润74.68亿元，同比微增6.98%。一季度，归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比微增1.46%。

夏日忧伤

与上述车企的风光相比，仍有一些车企面临着困难，在炎炎夏日里感受到了寒意。

在以乘用车为主的上市车企中，一汽轿车下滑最为明显，今年一季度归属于上市公司的净利润为1.38亿元，同比下降48.14%。

一些汽车公司在没有增加利润的情况下增加了收入。一汽夏利被戴上了ST的帽子，尽管今年一季度营业收入达到11.7亿元，同比增长29.75%；

然而，其净利润仍出现2.57亿元的亏损，同比下降27.36%。对此，一汽夏利表示，公司亏损的主要原因是公司产品结构升级调整的步伐没有适应市场快速变化的要求，目前产品盈利能力较弱。与此同时，该公司股东之一的天津一汽丰田汽车有限公司（Tianjin FAW Toyota Motor Co.，Ltd.）贡献的投资收益也同比下降。

此外，广汽集团一季度财报还显示，其实际营业收入为53.95亿元，同比增长13.58%；但净利润为5.29亿元，同比下降37.6%。尽管江淮汽车的SUV车型一季度销量同比增长高达400%，但受到其他车型下滑的拖累，净利润仅为2.15亿元，较去年同期下降17.39%。

商用车更是萎靡不振

自去年以来，商用车市场持续低迷。数据显示，今年一季度，中国商用车产销分别完成89.15万辆和84.79万辆，同比分别下降18.44%和19.48%。与此同时，大多数主要从事商用车业务的上市车企的利润也出现了同比大幅下滑。

其中，中通客车跌幅最大。季报显示，一季度归属于上市公司股东的净利润为人民币0870万元，同比下降95.34%。中通客车的解释是，处置其子公司中通房地产开发有限公司的全部股权。，有限公司去年实现利润1.89亿元计入当期损益，导致同期比较基数较大。因此，2015年第一季度归母净利润与去年同期相比大幅下降。

作为商用车行业的领导者，福田汽车也在努力避免这种下降趋势。季报显示，报告期内，公司共销售汽车13.53万辆，较去年同期下降21.5%。同时，福田汽车一季度实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比下降42.01%。

中国重汽一季度的产销也分别下降了13.99%和11.61%。在这种情况下，中国重汽一季度归属于上市公司股东的净利润为6500万元，同比下降29.35%。

尽管江铃汽车一季度销售整车7.05万辆，同比增长5%，但其归属于上市公司股东的净利润为5.7亿元，同比下降4.11%。

值得一提的是，金龙汽车在第一季度表现异常出色。季报显示，受报告期内新能源汽车销量大幅增长等因素影响，金龙汽车一季度实现归属于上市公司股东的净利润3900万元，同比大幅增长190.53%。此外，宇通客车一季度还实现归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，微增5.19%。

经销商利润再次受挫

在新车销售放缓的背景下，车企很难取得优异成绩，而经销商处于战争最前线的日子自然更加艰难。根据中国汽车流通协会发布的数据，今年3月卖家库存预警指数为67.5%，比上月增长16.6%，高于预警水平，创2014年统计以来新高；

今年一季度汽车经销商综合库存系数为1.77，环比下降6%，同比增长28%。经销商库存水平处于警戒线以上，库存压力依然较大。

在高库存压力下，一季度财报显示，庞大集团、亚夏汽车等上市经销商集团较去年继续亏损，利润大幅下降。

其中，亚夏汽车的季报显示，尽管营业收入达到14.06亿元，实现了8.57%的增长，但仍有1100万元的亏损，同比下降159.32%。亚夏汽车表示，业绩亏损是由于政府补贴较去年同期减少了2100万元；同时，近年来，由于投资规模的增加和新投资的4S店运营未能达到预期，导致固定费用摊销、人员补偿和财务费用相应增加。

庞大集团一季度实现营业收入137.13亿元，同比下降17.34%；归属于上市公司股东的净利润为3600万元，同比下降54.70%。对此，庞大集团表示，主要是由于集团利润下降。

但有人欢喜有人忧，经销商上市集团一季度业绩也呈现两极分化。根据神华控股一季度财报，其归属于上市公司股东的净利润为4400万元，同比增长204.59%。神华控股表示，本期业绩增长的主要原因是报告期内，其子公司的经营业绩与去年同期相比大幅增长，同时公司的投资收入也大幅增长。

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