长城汽车股灾至今跌幅近31% SUV市场竞争白热化

由于长城汽车SUV业务的顺利发展及其“零广告”战略，长城汽车股价飙升至52.85元/股，但好景不长。由于其重磅SUV新哈弗H8一再因质量问题推迟上市，股价也像阴影一样暴跌。截至2014年6月，长城汽车的股价已经腰斩至25.56元/股。2015年4月，长城汽车在上海国际汽车展览会上宣布H8重新上市后，其股价于4月23日升至59.5元/股的历史最高价格。然而，随着SUV市场的激烈竞争和长城汽车基本面不变，其股价也大幅下跌。截至当日收盘，其股价已跌至11.90元/股，跌幅近31%（反转）。1、 自那场高冷灾难以来，长城汽车的股价已经下跌了近31%。2011年9月28日，长城汽车在上海证券交易所上市。作为一家从H股回归a股的公司，该股上市首日表现不佳，开盘即跌破发行价报12.80元，也是当日最高价格。在迅速跌至12元左右后，股价一度企稳。下午，随着市场走弱，跌幅扩大，收盘股价跌破12元，收于11.85元的盘中低点，较发行价低8.85%，换手率仅为27.95%。但此后，随着长城汽车SUV业务的顺利发展和“零广告”战略的实施，长城汽车的利润率一直优于同行，股价的上涨也与之同步。截至2013年10月11日，长城汽车的股价达到了上市以来的最高点，当日最高价格达到52.85元，市值超过1500亿元。但好景不长，由于该公司的重量级SUV新款哈弗H8因质量问题一再推迟，股价也紧随其后。2014年5月8日，长城汽车宣布再次推迟旗下中端SUV车型H8的上市，股价大幅下跌。此外，前几天各大汽车公司公布5月销售业绩时，长城汽车再次传出坏消息。5月份，长城汽车的销售额同比下降了15.67%。受此影响，长城汽车的股价持续下跌。截至6月26日收盘，长城汽车股价从52.85元的高点跌至25.56元，跌幅超过50%，市值蒸发超过700亿元。2015年4月，长城汽车在上海国际汽车展览会上宣布H8重新上市后，其股价在4月23日升至59.5元的历史最高价格，但随后大幅下跌。截至当日收盘，其股价已跌至11.90元/股，跌幅近31%（右侧收复）。二、长城汽车的自主研发能力受到广泛批评。当长城汽车的股价从52.85元的高点一路下跌到25.56元时，汽车行业感到担忧。盖世汽车研究院分析了其暴跌的原因，称：首先，长城汽车缺乏明确的可持续发展计划，只是在机遇的叠加作用下广泛发展。随着越来越多的汽车公司进入SUV市场，并逐步降低价格，长城汽车的优势明显下降。在SUV市场的红海竞争中，长城仍在坚持蓝海战略，过度依赖单一市场的弊端逐渐显现。此外，长城汽车的自主研发能力也受到了批评。使用高品质配件的哈弗H8之所以反复调整但仍面临持续问题，主要原因是缺乏研发能力，以及缺乏长期的实验积累和数据储备，难以保证产品的可靠性和稳定性。业内分析人士表示，长城汽车将SUV产品独立为哈弗品牌，是为了让SUV产品更好地成长。目前，长城汽车的主要研发力量集中在SUV产品上。本来研发投入的比例就不高，注意力没有集中在汽车部分，这必然会导致汽车产品缺乏竞争力。投资资金的缺乏使其产品研发工作陷入困境。至于长城汽车的股份p……

ce在2015年股市崩盘后跌至今天，也有相关人士分析称，这是市场情绪推动的，而不是长城汽车的基本面改善。长城汽车过去完全依赖SUV，这是一把双刃剑：当SUV市场好的时候，它可以充分享受红利；如果市场条件不好，他们将受到双方的攻击。在主要综合性车企进军SUV的趋势下，其红利逐渐消失，面临激烈的市场竞争，这导致长城在2013年后的ROE逐年下降。2016年，汽车销量再次好转，长城汽车也逐渐好转。利润环比有所改善，但利润增长滞后于收入增长。这与2012年前后收入的高净利润增长相反，当时利润增长高于收入增长。尽管该行业有了显著改善，但长城汽车的净资产收益率和现金流尚未得到提振。净资产收益率仍略有下降，而现金流下降了34%。3、 2017年4月28日，长城汽车发布第一季度业绩报告。一季度营业收入增长11%，一季度扣减净利润下降22%。有人据此预测了中期报告，指出：（1）劳动力成本增加的因素继续存在，这将对年度业绩产生影响；（2） 长城汽车第二季度有大型促销活动，部分车型折扣较大，影响了业绩；（3） 第二季度是汽车行业的淡季，公司销售额将下降，影响业绩；（4） 新款H6和Wey的推出将带来一定的销量增长，这将部分弥补淡季销量下降的影响。但由于首批5万辆新车型摊销成本较高，二季度毛利润在新产品销售增量中的贡献相对较小。总体来看，长城汽车的中报业绩也有可能出现下滑，而且降幅不小。

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