解读易车Q1财报的三重利好 抢先卡位汽车产业链重构机会

纵观当时的垂直行业网站，大多数网站都陷入了困境，只有汽车赛道上的公司仍然生活得很幸福。6月13日，易车发布了截至2018年3月31日的2018年第一季度财务报告。数据显示，一季度，易车营业收入21.71亿元，同比增长52.3%，毛利13.5亿元，环比增长34.3%。按照易车对外公布的标准，这应该是连续8个季度营收增长超过30%，连续4个季度营收增速超过50%。在国内互联网上市公司中，这一增长速度相当引人注目。但除了营收规模的持续增加，易车的净亏损也在扩大。数据显示，易车本季度净亏损2.88亿元。收入大幅增长，但净利润却有所下降。如果我们不仔细找出原因，很容易得出“以收入扩张牺牲利润”的结论。但实际情况是什么？事实上，易车造成亏损增加的主要原因之一是会计准则的改变。据报道，这一变化的最大影响发生在第一季度，因为它可以追溯到上一时期。如果我们在未来进入常规，这将不会再次影响利润数字。这种变化不仅发生在易车，也不是公司自身业务运营的问题。总的来说，这个第一季度的业绩报告相当引人注目。为了让更多投资者从中发现亮点，我们在研究了财务报告后提取了三个积极因素供投资者参考。未来战争：交易服务业务的显著增长。如上所述，对于垂直行业网站来说，媒体属性的增强、活跃用户量、用户覆盖率和粘性是重要指标。然而，交易服务是未来许多重型垂直业务的最终形式。如果你只停留在交易前的辅助决策阶段，在关键的交易服务中缺乏发言权，就相当于整个生命周期都存在“断链”，不利于未来的长期发展和价值实现。此时，业内大多数汽车网站都看到了这一机会，易车在交易服务方面的更深层次布局在财报中得到了强调。财报数据显示，易车一季度交易服务业务保持持续高速增长态势，实现营收11.7亿元，同比增长超过100%。这是易车交易服务业务连续第六个季度保持100%以上的增长率，这得益于易车交易量的大幅增长。数据显示，易车的控股子公司易鑫负责交易服务，通过其贷款援助业务和自营融资租赁业务，已促成超过11万笔汽车金融交易。尤其是以媒体和交易服务为支柱，投资汽车互联网相关企业，易车已经编织了一个覆盖汽车消费和生活全生命周期的网络。今年及未来，易车将加强易车与易鑫的合作，为进一步的交易下沉奠定基础。在这里，我们可以预测，易车在交易服务方面的资源整合、技术投入和平台协作将在未来带来更大的回报。投资驭胜，自主发展二手车业务是大利豪在易车Q1财报中披露的消息。易鑫、京东和腾讯共同投资了专注于二手车交易服务的驭胜。同时，驭胜将购买与二手车的购买、销售和交换相关的固定资产和无形资产，包括淘车APP和淘车。com，来自易鑫。虽然看似不起眼，但背后其实有很大的意义。这一行动至少释放了两个信号：首先，这一消息相当于宣布易鑫的二手车业务将实现独立发展。众所周知，二手车电商领域仍处于烧钱阶段。在国内市场，瓜子二手车、优信二手车、人人车等持续融资烧钱。日前，优信宣布提交招股书，公布的业绩数据显示，2017年优信在营销和推广费用上花费了22亿元，导致总亏损超过27亿元……

全年。虽然瓜子二手车等类似平台并未曝光相应数据，但总体来看，二手车业务仍处于持续支出阶段，这将直接影响易车、易鑫等上市公司的业绩。此次二手车业务的独立发展，可以为上市公司提供更干净的财务报告，这是对投资者的责任和关怀。不仅如此，给上市公司带来的另一个好处是，驭胜的二手车平台不可避免地会选择易鑫进行后续交易所带来的金融服务，这可以为易车带来新的收入。易车CEO张旭安透露，易鑫已与驭胜签署合作协议，易鑫与驭胜在二手车金融方面享有优先合作权。这将加强易鑫汽车金融交易业务的核心竞争力，有望带来更大的交易服务收入，相当于增加了另一个用户切入点。其次，共同投资吸收易鑫二手车业务的驭胜，依托易车、腾讯、京东三大巨头。易鑫将自商业合作协议签订之日起，为驭胜和/或其关联公司提供20年的合作期，包括与二手车交易业务相关的特定流量支持和特定的汽车数据库相关服务。同样，腾讯和京东也是国内互联网行业用户流量排名前五的门户网站。尽管流量和用户成本不断增加，但即使不大规模烧钱，驭胜仍能从大股东那里获得可观的流量和用户资源支持。在未来的二手车电子商务领域，有更大的机会展示他们的技能。媒体业务是保持领导力和用户凝聚力的主要驱动力。当然，我们重视交易服务业务的增长速度，而不是低估领先的媒体业务。相反，媒体业务是一个汇集用户和流量的池。只有池水不断上涨，形成购车用户的超级入口，才能为交易服务赋能，带来更大的交易量。这类似于运载火箭，通常分为几个级，每个级都含有推进剂燃料并输出向上的推力。易车的媒体业务所提供的动力往往取决于驱动力的大小。燃料容量越大，推进剂越先进，功率就越大，媒体业务的广告货币化收入增长就越强劲。同时，当引入交易服务环节时，它可以再次增加收入。因此，媒体业务本身的实力和创新转型能力不仅决定了汽车网站的现状水平，也决定了未来的高度。我们将从两个方面分析易车传媒业务的亮点。首先，媒体广告收入。财报数据显示，易车于2017年启动了媒体业务的改进计划，受益于此。易车的广告和会员业务在第一季度保持稳定增长趋势，收入达到7.88亿元，同比增长16.3%。艾瑞咨询提供的数据显示，2011年至2017年，汽车在线广告市场规模保持持续快速增长，2017年市场规模为150.7亿元，同比增长17.3%。由于国内汽车销售的增长潜力，汽车广告主仍需通过大量营销活动来推动销售增长，因此其整体广告预算将进一步增加。同时，随着互联网媒体的持续繁荣和其他传统媒体的逐渐衰落，汽车广告的预算将显著向在线投放倾斜，从而推动汽车在线广告市场规模的持续增长，这对易车等垂直网站构成了长期的利好。其次，在创新的用户和内容连接方面，易车进行了重组和转型行动。这可能会反映在易车未来在用户入口增加话语权的业绩报告中。目前，易车针对媒体业务推出了三大举措，整合媒体内容和用户社区，即“入口全面渗透、内容新升级、构建泛汽车内容生产和分发平台”。虽然每一步都只能在用户体验、用户覆盖率和t……方面显示结果……

在收购Office的短期内，它将不可避免地在长期内反馈广告和交易服务的收入数字。在入口渗透和无缝占用用户时间方面，易车与UC、易点信息、腾讯旗下QQ和微信、网易新闻客户端、百度搜索、微博等主流互联网平台进行了多层次合作，输出了易车丰富的信息内容、经销商查询系统、模型数据库、报价等专业内容资源，在易车自有平台外搭建用户覆盖网络，引入用户流量和宝贵的数据资源；在内容升级方面，易车持续加强标准化内容体系建设，升级高清图像库、专业视频库、VR车载库、超级评价系统等，进一步提升内容的领先优势和专业价值；不仅如此，易车还推出了一个名为“易车号”的平台，投资数亿元孵化汽车行业和跨界IP，实现了平台内容的年轻化、趣味性和多元化。专注于媒体业务的升级，易车在用户端和内容端始终保持着先进的生产力。这种积极的投资将不可避免地在未来带来真正的回报，让易车在用户和流量方面保持强大的凝聚力。总的来说，易车第一季度的财务报告有很多值得注意的方面。从中发现的三重好处，无论是交易服务器的潜力、媒体业务的主动发展，还是二手车业务的自主发展，都在为上市公司创造更大的发展空间。从碗和锅到其他人的领地，易车都有战略布局。我相信，这一系列措施可以在不久的将来为易车带来更大的动力，使其在整个汽车产业价值链中占据更高的地位。

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