宝能系清盘资管计划套现约270亿 发力新能源汽车

对于宝能来说，新能源汽车并不比房地产或投资业务更具挑战性。在不到5个月的时间里，宝能通过资产管理计划持有的万科股份将被清算。9月11日，万科宣布，2018年7月27日至9月11日共减持5.52亿股万科A股，占万科总股本的5%。本次减持后，宝能集团的持股比例已降至15%，其通过9项资产管理计划持有的万科股份仅有西部励德宝路1持有0.33%。宝能于2015年7月举牌万科，并通过万能保险和资产管理计划杠杆不断增持万科股份。2016年7月，其持有25.4%的股份，成为当时的第一大股东。2018年4月，宝能宣布减持万科股份，此后已累计现金约270亿元。宝能通过万科的股权斗争而声名鹊起，但现在已经淡出万科，套现了大量资金。它将在哪里发展？答案之一就是新能源汽车。截至目前，宝能在新能源汽车上投入了大量资金，与恒大FF和蔚来汽车不相上下。但对于宝能来说，新能源汽车并不比房地产或投资业务更具挑战性。从万科撤退？根据公告，本次减持后，宝能集团持有万科16.55亿股股份，总股本比例由原来的20%降至15%。其中，巨盛华对万科A股的持股比例保持不变，为8.39%；

前海人寿减持股份后，股份数量从6.59%降至6.28%，降至6.93亿股。根据《21世纪经济报道》的统计，宝能集团资产管理计划的控制下，只有西部利德宝路1号，占比0.33%。这意味着宝能集团对万科资产管理计划的持股已接近完成。2015年至2016年间，宝能通过9个资产管理计划——安盛1号、安盛2号、安生3号、广聚1号、广居2号、喜利德金隅1号、喜利德宝路1号、泰信价值1号和东兴新新7号，共购买了11.42亿股万科股份，占万科总股本的10.34%。今年年初，万科唯一董事刘树伟公开声讨，巨盛华资产管理公司增持万科股份的计划都是违规使用高杠杆，其中7项已经到期，需要立即清算。3月30日，巨盛华表示，其作为本金的9项资产管理计划拟进行清算，但为了避免引起万科股价的大幅波动，清算将主要通过大宗交易或协商转让的方式完成。4月3日至9月11日，宝能通过多次大宗交易减持万科A股，合计减持约10%股份，套现约270亿元。根据万科2016年7月的一份报告函，购买宝能系9个资产管理计划的平均成本约为18.89元/股，资金215.7亿元。如果粗略地按照7%的融资利率和两年零八个月的期限估算，平均持有成本约为每股22.42元。如果考虑过去两年的分红因素，宝能的清算资产管理计划将盈利数十亿。那么，谁来接管这些投资计划呢？有市场传言称，宝能的减持是“左手对右手”。从4月17日以来万科频繁的大宗交易来看，华泰证券上海武定路和机构席位是宝能最大的接盘方，但无法判断买方是宝能。根据《证券法》的相关规定，当减持比例达到5%且没有上市时，表明有两家或两家以上的公司在接单。如果有两次或两次以上的收购，则在资产管理计划清理完成后，信息披露条件将不满足。值得注意的是，本次股权变更后，万科第一大股东未发生变化，仍为深圳地铁集团，持股比例为29.38%。宝能集团也是第二大股东。在结束资产管理计划的同时，前海人寿也小幅减持了万科股份。一些二级市场投资者认为，宝能正在逐步退出万科。宝能系对此没有回应。万科的机构投资者仍然持有高度集中的股票。根据万科此前披露，安邦集团持股6.73%，万科管理层委托的两个资产管理计划国信金鹏持股4.49%，万科企业资产管理中心委托的德盈一号资产管理计划持股2.98%，德盈二号持股0.32%。德盈一号和德盈二号分别成立于2015年8月和11月。前者于8月13日到期，德英2号也将于今年11月4日到期。截至目前，万科尚未披露相关资产管理计划的动态。宝能加速转型、退出万科的另一端，是宝能对新能源汽车的频繁重视。自2017年3月宝能汽车股份有限公司注册成立以来，宝能汽车业务已在杭州、昆明、广州、西安等地设立，涵盖“研发-零部件-汽车制造-售后市场”的全产业链布局。2017年12月，宝能集团以66.3亿元收购观致汽车51%的股权，并计划在五年内每年投资100亿元。收购完成后，宝能集团持有51%的股份，奇瑞汽车持有25%的股份，QuantumLLC持有24%的股份。今年8月初，宝能集团成立了宝能汽车销售有限公司有限公司，在不到一个月的时间里，又投资1亿元在广州成立了宝能汽车进出口有限公司。据21世纪经济报道记者统计，宝能集团在……的投资已超过1000亿元……

ts汽车制造计划。为实现宝能集团的“由虚向实”，宝能集团实际控制人姚振华并非一帆风顺。观致汽车的竞争对手包括法拉第未来、NIO汽车等，目前恒大已经收购了法拉第未来，华夏幸福通过子公司智和系列收购了合众新能源和万达投资银隆新能源，意图生产整车；万通、万达和冠城大通涉及新能源电池和电解液添加剂等核心汽车零部件业务。截至目前，2018年房地产企业在新能源汽车产业链的投资规模已超过100亿元。联讯证券分析师王风华认为，新能源汽车将是未来许多年的投资热点。为了发展多元化的产业模式和分担行业风险，多家公司经历了向以汽车为代表的行业转型的浪潮。中邮证券分析师程益民表示，与追求短期回报的金融投资者不同，房地产公司有望在其新能源汽车产业链与现有业务之间创造协同效应。此外，房地产公司对土地的需求很大，一些开发商正利用这一需求来获取土地储备。然而，机遇也包含风险。汽车制造业是一个资金密集型、技术密集型产业，资金投入大，回报时间长。例如，观致汽车多年亏损，甚至奇瑞汽车和以色列量子公司也无法继续“输血”观致汽车，转而将股权出售给宝能集团。据宝能集团介绍，宝能通过资本并购进入新能源汽车领域。然而，宝能集团此前的业务主要集中在综合金融、现代物流、房地产开发、文化旅游、航空业务和民生服务，从未涉足工业制造业。另一方面，宝能汽车的竞争对手众多，包括法拉第未来、蔚来汽车等，前者在恒大的支持下拥有强大的资金实力。目前，对于宝能来说，将汽车制造作为转型和多元化的新赛道和加速器，仍然存在重大挑战。

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