J.D. Power洞察：“不明觉厉”的保值率 如何释放潜在价值？

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近日，动力与58汽车、优信联合发布了《中国汽车保值率研究报告》。保值率作为新车销售的差异化卖点和二手车交易的参考因素，其重要性不言而喻。扩展到整个汽车价值链，保值率对产品规划、新车定价、品牌营销、销售支持、产品质量、金融保险产品设计、二手车业务等都有重要的参考价值。随着共享出行的发展，保值率也将在车队资产的管理和处置中发挥更大的作用；汽车行业的不断发展将为套期保值比率的应用产生更多的需求和场景。探索保存率的潜在价值并充分释放它是汽车制造商和旅游公司面临的一个重大问题。三方支持导致了保值率的“未知增长”。自2020年初以来，中国汽车市场进入艰难模式，但一些与保值率相关的市场现象和政策措施相对突出。首先，保值率对新车销售的贡献。由于第一季度疫情的影响，新车销量暴跌。根据乘用车联合会的数据，2020年1月至2月，乘用车销量同比下降40%以上。但值得注意的是，在2020年3月发布的《中国汽车保有率研究报告》综合排名中，跌幅最小的四家车企均来自前五名。同样，本报告由J.D提交

动力、58汽车、优信联合出品的《中国汽车保值率研究报告》也显示，2019年，70%的车企销量下降，但在保值率排名前五的车企中，新车销量均实现了逆势增长，平均增长近10%。在股市中，浪潮已经退去，保值率对新车销售的贡献变得突出。

在综合保值率排名前五的制造商中，2019年新车销量逆势上涨。数据来源：2020年第一期《中国汽车保有率研究报告》（J.D

动力、58汽车和优信联合生产），其次是二手车激励政策，这对保值率有了更多的利用。为了应对疫情的影响，3月31日，国务院出台了促进汽车消费的三大措施，将二手车经销企业销售的车辆增值税降至0.5%。此次减税显著促进了二手车经销公司的积极性，加快了二手车的流通，带动了相关产业的发展。二手车行业的繁荣离不开对保值率的保护。从用户的角度来看，保值率也是购车时不可或缺的考虑因素。据国家信息中心统计，近年来，乘用车增购和置换购置的比例一直在上升。据估计，2021左右，新增和替代购买用户的比例将超过第一批购买人口的50%以上。保存率是消费者在增加购买量时考虑的重要因素之一。

保值率的应用场景遍布汽车生产和销售的关键阶段，包括政策推广、销售背书和用户关注。三大因素使得保值率的概念“不明确”：对消费者来说，保值率是购买新车、处理和交易二手车的重要参考；对于主机厂来说，保存率在汽车设计、制造、质量、定价、营销和二手车的全链条中起着重要作用；对于经销商来说，保值率提供了交易参考的基准，有助于二手车的收集、谈判和转售；对于汽车金融公司和保险公司来说，套期保值率是产品设计和定价的重要参考；

对于旅行和租赁服务提供商来说，保存率是资产管理和处置的关键数据支持。。。三大先决条件是确保保值率的价值得到有效释放。确保保值率价值有效释放的重要性不言而喻，但要有效释放保值率价值，需要三大前提。首先，有必要确保数据的真实性。保值率是衡量汽车价值衰减速度的重要指标，而这个价值需要根据二手车的“交易价格”来计算。J.D.电源

联合58和优信发布的2020年第一份《中国汽车保值率研究报告》发现，网络二手车交易中，“挂牌价”和“成交价”之间存在10%至20%的一般议价空间。这表明“上市价格”具有一定的参考价值，但基于它的套期保值率会更高，这也解释了为什么同一辆车的不同排名之间的套期保值比率存在显著差异。

二手车的挂牌价格与实际成交价格之间一般有10%至20%的偏差。数据来源：2020年第一期《中国汽车套期保值率研究报告》（J.D

只有一个真实的“交易价格”是不够的，对消费者来说，零售二手车交易信息更有价值。这是因为二手车交易模式多样，链条相对复杂。从销售车辆的消费者到另一个购买车辆的消费者，车辆之间往往存在各种联系，从消费者到汽车经销商，从汽车经销商到汽车经销商以及从汽车经销商再到消费者。识别收货、批发等中间环节，保留零售“交易信息”，可以为消费者实现参考。第二，为了区分高低，必须进行相互比较。不同的主机制造商具有不同的套期保值比率，并且可能具有不同的基准需求。只有在品牌、车型等层面选择保值率较好的标杆和竞争对手，聚焦重点领域，有针对性地进行比较，才能为业务发展获得更多有指导意义的发现。例如，通过比较区域维度，可以发现经济模式与保存率之间的关系；通过比较制造商的维度，可以发现车企销量与保值率之间的关系，以及车企保值率的排名和竞争状况；通过比较车型级别的维度，可以发现不同细分市场的保值率存在差异；通过比较各个细分市场车型的保值率，很容易从细分的角度进一步阐述保值率的竞争状况。最后，通过明确影响套期保值率的主要原因，我们可以有针对性地采取方法，并确定改进方向。

J.在使用Power套期保值率诊断分析模型分析套期保值率的影响因素时，合理的分析框架和系统的原因分析，以及避免主观判断，是确保分析客观性和准确性的先决条件。影响套期保值比率的因素有很多，请参阅J.D

Power套期保值率的诊断分析模型不仅包括单个车辆层面的差异，还包括品牌、产品、市场策略、市场表现以及影响套期保值比率的外部因素等因素。对构成模型的各个维度的理解越透彻，对影响套期保值率的因素的分析就越准确。在上述模型中，市场策略不仅要考虑新车策略的影响，如价格和促销，还要考虑二手车业务的市场策略和业务发展程度；

市场表现不仅与新车市场的表现有关，还与二手车的市场表现和供求关系密切相关。产品层面的影响因素更为复杂，车辆更新、质量、可靠性、设计、配置、性能等都对价值保持率有不同程度的影响，客观评价也很困难。J.D.Power独特的客户语音数据可以为解释产品原因对对冲利率的影响提供基础

Power的新车质量研究和车辆可靠性研究分别衡量了拥有期为2至6个月和13至48个月的车主对汽车质量问题的反馈。性能、运营和设计研究评估拥有期为2至6个月的新车车主对车辆设计、配置、布局和性能的反馈。同样，在品牌层面，J.D.Power对新车购买意愿和放弃客户的研究也可以为分析品牌对套期保值率的影响提供参考。J.D.Power的套期保值率诊断模型通过将自己的“客户声音”数据和其他量化信息与套期保值率数据相结合，全面分析了影响套期保值率的主要原因。随着市场和消费者对套期保值率价值的理解加深，围绕套期保值率的竞争将在六大板块逐步展开。未来，汽车行业的发展将为套期保值率的应用产生更多的需求和场景。对冲比率的监测、诊断和分析也将成为汽车品牌的常态。科学系统的套期保值率诊断分析方法将有助于明确影响套期保值率的内外部因素，识别自身与竞争对手之间的差距，准确识别影响套期保值比率的关键因素，并采取适当措施防范潜在风险，更好地支持核心业务发展。

J.D.Power的套期保值率诊断服务构成了J.D.Power套期保值率的诊断服务，包括六个基本部分，可以有效帮助车企明确套期保值率水平、影响因素和改进方向。行业洞察：帮助原始设备制造商澄清政策、行业、竞争对手和用户的变化，以及它们对价值保持率的影响；标杆定制：灵活选择竞争对手和研究领域；差距定位、原因分析和改进建议：以数据说话，基于分析模型，帮助原始设备制造商阐明品牌/车型水平、保存率与竞争对手之间的真实差距、影响因素和改进方向；预测分析：基于残值预测模型，帮助原始设备制造商预测未来主要车型的保值率变化，为新车和二手车业务提供数据支持。

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