投资版图遍布全球，吉利在打什么算盘？

最终，全球汽车行业能够生存的企业数量不会太多，只有大型企业才能生存。深谙此道的李书福带领吉利在全球范围内展开了收购、整合、拆分、上市等一系列资本运作，这也使吉利成为了一家全球性的跨国企业。自收购英国锰铜以来，吉利的投资版图已遍布整车、供应链和未来技术等各个领域。从沃尔沃到宝腾、阿斯顿、远程、极氪，吉利的全球影响力和技术实力大大增强；从澳大利亚变速器制造商DSI到易卡通、威锐电气、吉利百矿集团，吉利打通了汽车制造供应链的方方面面；从泰利飞飞汽车、时空道域、Volocopter到魅族，吉利跨界打造用户生态。可以毫不夸张地说，吉利的发展史是资本并购史的一半。

自1997年起，吉利正式进军汽车行业，模仿“夏利”开启逆向研发技术。当时国内的汽车生产技术还比较落后，吉利的质量也无法提高。在技术上苦苦挣扎的李书福将注意力转向了收购——希望通过收购外国车企来获得相对先进的技术。吉利的收购之旅始于2006年，当时吉利收购了伦敦经典黑色出租车制造商和所有者英国锰铜公司19.97%的股份，成为其最大股东。随后，吉利与上海大英帝国成立合资公司，生产伦敦经典黑色出租车并在中国市场销售。然而，尽管此次收购使吉利首次在全球亮相，但英国锰铜的持续亏损表现仍然没有给吉利带来真正的金银回报。之后，尽管吉利的销量持续增长，但它迫切需要扭转其廉价的形象。为此，2010年，吉利以惊人的18亿美元收购了豪华品牌沃尔沃，在食蛇大象事件中轰动全球。这就像一个来自农村的穷男孩在追求世界级的明星， “李书福当时谈到吉利收购沃尔沃时说。从目前的角度来看，这次收购对吉利的发展显然利大于弊。它不仅在全球市场上获得了巨大的声誉，而且对其技术实力和品牌价值的提升也产生了积极影响。然而，吉利收购完成后消化和吸收沃尔沃的技术已成为一项挑战。由于沃尔沃的部分技术是与福特联合开发的，即使沃尔沃被纳入一揽子计划，也无法直接获得其先进技术，需要获得沃尔沃董事会和管理层的批准。为此，吉利花费了大量的时间和经验，经过一系列的波折，逐渐将技术变成了自己的技术。其中最具标志性的是2013年，吉利和沃尔沃联合成立了中欧汽车技术中心，并为此开发了紧凑型模块化架构，几乎实现了吉利目前所有的热门车型。在与沃尔沃的密切合作下，吉利还孵化了领克品牌，共同打造了庞大的SEA架构。之后，吉利开始开发新能源汽车。2015年，吉利发布了“蓝色行动计划”，目标是到2020年实现新能源汽车销量的90%以上。在此期间，吉利收购或创建的大多数公司都与电动汽车有关。2013年，收购英国电动汽车；2014年，它收购了英国电动汽车研发公司Emerald Automotive；2016年，吉利成立了吉利新能源商用车公司，由新发布的远程汽车和伦敦出租车组成，专注于新能源商用汽车的研发；2017年，沃尔沃与吉利控股共同创立了电动汽车品牌极星；

2019年，吉利旗下纯电动品牌几何在新加坡正式上市。然而，吉利通过其“买买”战略，在新能源领域并没有取得任何成果。由于“油改电”路线和B端市场，几何品牌的销售一直低迷，而极星品牌也因其小众定位而保持不温不火。数据显示，2020年，吉利新能源板块销量6.8万辆，仅占整体销量的5%，与蓝色行动计划相去甚远。2021，李书福勉强承认“蓝色吉利行动”失败，并发布了“两个蓝色吉利行动计划”，试图获得新能源汽车入场券。2021，吉利成立了吉利氪汽车纯电动品牌，李书福亲自担任吉利氪公司董事长，显示出一决胜负的强劲势头。尽管如此，经过多年的并购，吉利的技术实力仍然有目共睹。在随后的收购中，吉利也开始反向出口技术。2017年，吉利收购了马来西亚DRB-HICOM集团子公司宝腾汽车49.9%的股份，以及豪华跑车品牌Lutes 51%的股份。在4.63亿令吉的交易中，吉利博越的平台定价为2.9亿令吉，超过了现金交易部分。2018年，吉利通过其海外公司实体收购了戴姆勒9.69%的表决权股份，成为戴姆勒最大的单一股东。随后，两人开始在品牌和技术方面进行合作。吉利曹操旅行社与戴姆勒戴姆勒移动服务公司联合成立伟兴科技有限公司有限公司，布局高端旅游；

吉利还正式与梅赛德斯-奔驰成立了智能品牌全球合资公司，致力于将智能打造成全球领先的高端电动智能汽车品牌。2022年5月，吉利斥资14亿美元收购雷诺韩国汽车34.02%的股份。双方利用CMA架构和雷神混合动力技术在韩国生产和销售雷诺品牌的燃油和混合动力汽车。同年9月，吉利宣布完成对英国超豪华性能品牌阿斯顿·马丁7.60%的股份收购，成为阿斯顿·马丁的第四大股东。然而，当时股市并没有因为收购阿斯顿的消息而上涨。业内分析人士认为，吉利入股阿斯顿·马丁可能是为了其豪华品牌的溢价，但仍不确定这个日渐衰落的豪华品牌能给吉利带来什么。

吉利的供应链王国通过投资、并购和自建，形成了全球研发网络和供应链体系，以摆脱对技术、资源等方面的依赖，避免因过度依赖供应商而陷入困境的风险。2009年，吉利收购了澳大利亚变速器制造商DSI的全部股权。这也是世界上仅有的两家独立于汽车公司的自动变速器公司之一。两年后，吉利在中国成立了吉盛国际输电系统有限公司。DSI在中国的第一家工厂在湘潭建成并成功投产，填补了国内高端自动变速器领域的空白，打破了国外垄断市场核心技术的局面。在电池方面，2013年和2017年，吉利分别在苏州和宁波成立了威锐电动汽车公司，这两家公司都专门为吉利旗下品牌提供电池组产品。此外，吉利还投资了威兰新能源、恒源新能源、孚能科技等动力电池公司。2015年，吉利以2.8亿元收购了碳循环国际在冰岛的股份，成为其董事会成员和重要股东。该公司的可再生清洁能源和二氧化碳合成清洁甲醇燃料等领先技术对吉利甲醇汽车的发展起到了支持作用。在软件和芯片方面，2017年，李书福和沈子瑜共同创立了亿卡通。该公司的主要业务是汽车软件的研发。其中，易卡通正在自主开发全栈汽车计算平台。2021，宜家通和沃尔沃在哥德堡成立了一家合资企业，共同开发适合全球市场的新一代车内智能操作系统。

图片来源：近年来，由于一些国家的技术封锁，芯片已成为国内企业最严重的瓶颈领域之一，而吉利已经开发出了自己的汽车级芯片。2019年，亿卡通与半导体制造商ARM中国共同出资成立了新清科技。“芯清”科技自主研发的“智能座舱芯片SE1000”采用了汽车标准中的7纳米工艺，成为中国首款采用7纳米工艺的汽车标准SOC芯片。除了自主研发，吉利还投资了相关企业，为长远发展做准备。2020年10月，吉利投资了导航芯片和产品制造商华大北斗。次年2月，它还投资了国内汽车芯片制造商地平线。5月，该公司在光刻领域投资了元卓光电科技。随后，吉利和一卡通于2021联合成立了集卡通智能机器人公司，这是一家致力于汽车智能转型的智能机器人公司。该公司专注于感知、算法、底层软件和硬件等全栈技术的研发。吉利在原材料研发方面也有布局。2019年，广西自治区和百色市人民政府引入吉利对百矿集团进行混合所有制改革。混改后，吉利百矿集团建立了集煤、电、铝、生态锰产业为一体的循环经济产业体系。同年，吉利还参与了新……的研发……

科力源成为能源材料公司的第二大股东。吉利也将触角伸向了电池交换领域。2016年4月，吉利成立了一个专注于换电易连接技术研发的公司，负责换电技术和电站的运营。2021，吉利收购力帆股份有限公司（Lifan Co.，Ltd.），并授权力帆科技（Lifan-Technology）生产其枫叶牌电动汽车。2022年初，吉利与力帆科技联合组建了瑞兰汽车，专注于电池更换产品和服务的落地，并与青草出行合作开拓B端市场。此外，吉利的电池更换行业已基本覆盖乘用车和商用车两大板块。不过，吉利仍需避免走几何的老路，此前几何在B端市场的布局一直饱受诟病。

纵观近年来对未来布局的投入，可以观察到吉利正在逐步走向未来生态的规划和布局。李书福认为，“未来，打造跨界用户生态，依法构建企业护城河已成为一大趋势。”吉利率先从太空出发。2017年，吉利与世界上第一家飞行汽车公司——美国的特拉福加飞行汽车公司达成最终协议，收购特拉福加的所有业务和资产，并以中文命名为泰利飞行汽车公司。2018年11月，吉利与航天科工签署战略合作协议，在高速飞行列车、工业互联网等领域开展重大项目合作，共同推动相关领域的技术开发和产业化转型；2019年，吉利和戴姆勒参与了德国城市航空旅行公司Volocopte的首轮融资，双方各持有10%的股份；2020年，泰利飞飞汽车公司与2020年收购的傲狮科技合并，组成“沃飞长空”，包括泰利飞车、傲狮无人机等品牌；2020年，吉利旗下的时空道域成立了上和航天公司，致力于成为全球领先的中低速卫星通信运营商，构建太空、太空、海洋一体化的数字生态网络。然而，为了构建一体化的三维出行生态系统，卫星是吉利无法绕过的一道屏障。2018年，吉利创立太空时代，开始布局航天卫星领域，覆盖从研发、制造到应用的全产业链。吉利也成为中国第一家自主研发低轨道卫星的汽车企业；

2019年，吉利成立了星空智能联盟，该联盟拥有中国第一个商业卫星智能AIT中心，也是中国第一家深度融合航空航天和汽车制造能力的卫星量产工厂。首批量产产品将于2021 9月完工，标志着吉利商用卫星正式进入量产阶段。中国工程院院士刘景南教授曾表示，只有将高、中、低轨道卫星与地基增强系统相结合，才能建立理想的高精度卫星定位导航系统。吉利显然在计划这一点。据吉利官方介绍，吉利自建的低轨卫星星座可以实现高精度定位和综合导航。结合自主研发的高精度地图，它包含高精度、高动态、多维的功能，可以提供道路信息、环境信息、实时动态信息等。这样，吉利的卫星网络和高精度地图将与吉利汽车形成协同效应，为未来的自动驾驶奠定基础。在创建用户生态系统时，手机也是必不可少的一部分。李书福表示，制造智能手机是为了创造一个生态系统，整合车辆和机器，增强软件能力，也是为了让智能汽车更具竞争力。

图片来源：正因如此，吉利的子公司星空时代于2022年7月完成了对手机制造商魅族79%股权的收购。收购后，魅族的商业道路也发生了变化。同年11月，魅族的汽车发动机系统FlymeAuto正式发布。星纪时代副董事长、魅族科技董事长沈子瑜透露，未来星纪时代和魅族品牌的产品都将围绕Flyme操作系统，将手机上的体验赋能给智能汽车，包括其他终端，以实现多终端、全场景的融合。业内人士评论称，目前科技领域的布局似乎对吉利没有太大帮助，可能会在未来的竞争中带来积极的推动作用。此外，吉利还涉足铁路和船舶领域。2018年，吉利与腾讯、中铁投资有限公司联合成立中铁纪讯，为用户提供基于高铁出行场景的各种车站列车集成、线上线下协同出行服务。2022年10月，比亚迪的附属公司在山东烟台的一家造船厂订购了多达8艘可搭载7700辆汽车的滚装船，总成本近50亿元。

总结：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，诺贝尔奖得主詹姆斯·托宾曾提出过这一投资理论，这已成为当今投资领域的黄金法则。吉利的“买买买”投资理论也有同样的投资逻辑。然而，吉利的并购策略也有许多弊端。此前，吉利未能突破科创板，与技术研发不足密切相关。这也给吉利敲响了警钟——并购非常受欢迎，但自我研究仍然很重要。

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