北汽蓝谷融资申请获上交所受理，亏损窟窿将被填平？

2月24日，北汽蓝谷发布公告称，已于2月23日收到上海证券交易所关于受理上海主板上市公司证券发行申请的通知。上海证券交易所已对公司提交的招股说明书及相关证券发行申请文件进行了核实，认为申请文件完整，符合法定形式，决定予以受理，并依法进行审查。根据申请稿，北汽蓝谷计划向不超过35个特定对象发行不超过12.86亿股股份，募集不超过80亿元，其中包括北汽集团控制的关联方，包括北京汽车和渤海汽车。如果这次融资成功，那么对于亏损数年的北汽蓝谷来说，将是雪中送炭。

图片来源：北汽蓝谷公众号北汽蓝谷再融资北汽蓝谷一直在筹划此次融资。2022年7月，北汽蓝谷首次宣布新一轮非公开发行股票计划，计划发行不超过12.86亿股，募集资金80亿元。今年2月17日，北汽蓝谷董事会审议通过了《关于提请股东大会授权董事会及其授权人全权处理向特定对象发行股票相关事宜的议案》。根据计划，北汽蓝谷发行募集资金将用于场景化产品滑板平台开发、整车产品升级开发、研发和核心能力建设项目，并补充流动资金。北汽蓝谷披露融资计划与上一轮定增完成仅相隔一年时间。2021 5月，北汽蓝谷完成非公开发行，发行7.94亿股，募集资金54.5亿元。但截至2022年6月，北汽蓝谷募集的54.5亿元资金中，实际使用的只有38.06亿元，还有16.44亿元的募集资金尚未使用。由于资金仍有较大盈余，北汽蓝谷开始了新一轮融资。当时，业内分析显示，北汽蓝谷资金严重短缺，或已提前制定了未来发展计划，但尚不明确。毕竟，完成整个融资过程需要一定的时间。在此期间，企业仍需投入大量资金，一旦资金链断裂，后果将难以弥补。威马汽车最近资金链断裂造成的负面影响极其严重，甚至可能使其无法恢复。事实上，背靠北汽集团，连续7年夺得纯电动汽车销量冠军，北汽蓝谷一度具备强大的资金吸引能力。Wind数据显示，北汽蓝谷自上市以来，通过首次公开募股和两轮定增融资，累计融资352亿元，新增短期贷款61.66亿元，长期贷款83.12亿元，合计500亿元。如果此次融资成功，北汽蓝谷的融资金额将达到近600亿元。这相当于领先了许多新能源汽车公司的同行。需要注意的是，在美国IPO之前，蔚小理的估值仅为433亿元、581亿元和540亿元。而曾经走在新势力前列的威马汽车，获得了总计超过350亿元的融资，已经让朋友们羡慕不已。

图片来源：北汽新能源为何依然资金紧张？近年来，北汽蓝谷的日子并不好过。北汽蓝谷需要资金。一方面，它需要继续开发和推出新车以增强竞争力，另一方面，也需要弥补近年来不利运营造成的巨大损失。1月30日，北汽蓝谷宣布，该公司预计2022年净亏损52亿至58亿元，与2021的亏损基本相同。据计算，北汽蓝谷在2020年至2022年期间的亏损高达170亿元。对于业绩预告的亏损，北汽蓝谷给出了原因：上游原材料的上涨……

2022年里亚尔的价格导致动力电池和其他组件的成本上升，挤压了公司的利润率；产品销售仍处于快速提升期，规模效应不显著；为了增强市场的核心竞争力，公司持续投入技术研发、品牌渠道建设，并对公司业绩产生影响。据了解，近两年来，由于上游原材料价格大幅上涨，动力电池价格也有所上涨，给车企带来了较高的盈利压力。据数据统计，2020年以来，电池级碳酸锂的平均价格已从最低的2500元/吨上涨至最高的近60万元/吨。然而，成本上升是所有汽车公司目前都面临的挑战。为什么北汽蓝谷的亏损更加严重？罪魁祸首仍然在于由于销售不佳而无法摊薄成本。北汽蓝谷旗下的北汽新能源和极狐两个新能源品牌的销量远未达到预期目标。数据显示，北汽蓝谷2022年累计销量为5.02万辆，同比增长92.06%，2022年销量目标完成率仅为50%。其中，极狐汽车的销量仅为1万辆，仅完成全年4万辆销量目标的25%。与北汽蓝谷2018年的销量峰值相比，下降了10万辆，不到同年的三分之一。付出与回报不成正比，给北汽蓝谷造成了巨大损失。一方面，北汽蓝谷投入了大量资金，为极狐打造高质量的生产基地。其与麦格纳合资建设镇江工厂，致力于将极狐汽车打造成一流的高端电动品牌。然而，麦格纳工厂的设计年产能是15万辆，现在年产能只有1万辆。另一方面，北汽蓝谷是持续亏损的北汽新能源的输血。2022年12月30日，北汽蓝谷宣布其及其子公司北京蓝谷积虎汽车科技有限公司将分别按持股比例向北汽新能源增资，合计增加55.01亿元。其中，北汽蓝谷2021通过非公开发行股票募集资金13.26亿元，自有资金41.74亿元，共计55亿元。作为最早开发新能源汽车的车企之一，“早起赶晚高峰”是北汽蓝谷的真实写照。融资后，北汽蓝谷需要尽快提升产品力，以应对未来更加激烈的新能源竞争。否则，如果销售仍然没有改善，再多的融资也无法填补这个缺口。

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