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上海证券:一汽或2012年整体IPO 融资不借壳

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时间:1900/1/1 0:00:00

尽管一汽集团整体上市的步伐逐渐临近,但一汽集团内部的上市已经没有什么秘密。昨日,笔者获悉,如果之前的计划没有改变,一汽集团的整体上市将效仿上汽集团,其核心资产将分为一汽、一汽富维和启明信息三个子公司,其中一汽股份在总资产中所占比例最大。随着一汽的成立和上市,一汽集团将完成国资委规划的资产证券化目标。

昨日,一汽集团内部人士表示:“一汽尚未成立。目前,国资委只批准了成立一汽的计划,目前还在进行中;

至于一汽股份何时上市,就更难说了。据知情人士透露,如果之前制定的一套上市计划没有改变,一汽将通过吸收合并的方式进行IPO。

笔者了解到,一汽的整体上市还有两大障碍需要打破。第一步,一汽需要向中国证监会提交《收购报告》和豁免要约收购义务的申请,只有在中国证监会免除一汽收购一汽轿车和一汽夏利的要约收购义务后,才能实现收购。这也是一汽成立最重要的一步。第二步,一汽需要向一汽夏利和一汽轿车的其他股东解释,即让他们同意将其股份变更为一汽股份。这取决于对价方案。

一汽将给出什么样的考虑方案是个谜。

业内人士指出,现金收购、现金加股份交换或只是股份交换都是可行的。然而,对于想要使用A股融资的一汽集团来说,现金收购是不被认可的。传统上,老股东在吸收合并时通常会得到一定的溢价补贴,预期溢价范围为20%至30%。

制定对价计划取决于如何评估一汽夏利、一汽轿车和一汽的资产。前两家是上市公司。按照惯例,以市值作为评估基准,而一汽股份则取决于其资产规模。招商证券高级分析师王柳生,指出:“如果一汽股份被置于核心汽车和相关零部件资产中,除了一汽轿车和一汽夏利的股权外,还包括一汽大众、一汽通用和一汽丰田等合资企业的中国股权,以及一汽解放长春总部、一汽解放青岛汽车厂、一汽山东汽车改装等商用车公司的股权工厂和一汽嘉宝。"

外界认为,一汽上市后还需要一年时间才能上市。因为根据规定,申请IPO至少需要一年的财务数据。对此,一汽集团内部人士和投行专业人士并不认可。一位投行高管表示, “根据相关规定,事实上,只需要资产重组后的资产、按业务结构编制的上市公司最近一年的简要形式利润表和最近一年年底的简要形式资产负债表。据知情人士透露,一汽实现IPO仍需经过一系列程序即使它只需要简单地准备利润表和资产负债表。预计即使我们走绿色通道,最早也要到2012年才能上市。

当被问及一汽为什么选择IPO而不是借壳时。接近一汽集团的人士表示,“IPO更有利于融资,一汽集团目前仍处于资金短缺状态。换句话说,任何一家汽车企业都是资金短缺的,从事自主品牌和新能源汽车的研发和生产都需要大量资金。与其他融资方式相比,上市成本最低。”

(编辑/邵阳)尽管一汽集团的上市整体上逐渐临近,但一汽集团内部的上市已经没有什么秘密了。昨日,笔者获悉,如果之前的计划没有改变,一汽集团的整体上市将效仿上汽集团,其核心资产将分为一汽、一汽富维和启明信息三个子公司,其中一汽股份在总资产中所占比例最大。随着一汽的成立和上市,一汽集团将完成国资委规划的资产证券化目标。

昨日,一汽集团内部人士表示:“一汽尚未成立。目前,国资委只批准了成立一汽的计划,目前还在进行中;

至于一汽股份何时上市,就更难说了。据知情人士透露,如果之前制定的一套上市计划没有改变,一汽将通过吸收合并的方式进行IPO。

笔者了解到,一汽的整体上市还有两大障碍需要打破。第一步,一汽需要向中国证监会提交《收购报告》和豁免要约收购义务的申请,只有在中国证监会免除一汽收购一汽轿车和一汽夏利的要约收购义务后,才能实现收购。这也是一汽成立最重要的一步。第二步,一汽需要向一汽夏利和一汽轿车的其他股东解释,即让他们同意将其股份变更为一汽股份。这取决于对价方案。

一汽将给出什么样的考虑方案是个谜。

业内人士指出,现金收购、现金加股份交换或只是股份交换都是可行的。然而,对于想要使用A股融资的一汽集团来说,现金收购是不被认可的。传统上,老股东在吸收合并时通常会得到一定的溢价补贴,预期溢价范围为20%至30%。

制定对价计划取决于如何评估一汽夏利、一汽轿车和一汽的资产。前两家是上市公司。按照惯例,以市值作为评估基准,而一汽股份则取决于其资产规模。招商证券高级分析师王柳生,指出:“如果一汽股份被置于核心汽车和相关零部件资产中,除了一汽轿车和一汽夏利的股权外,还包括一汽大众、一汽通用和一汽丰田等合资企业的中国股权,以及一汽解放长春总部、一汽解放青岛汽车厂、一汽山东汽车改装等商用车公司的股权工厂和一汽嘉宝。"

外界认为,一汽上市后还需要一年时间才能上市。因为根据规定,申请IPO至少需要一年的财务数据。对此,一汽集团内部人士和投行专业人士并不认可。一位投行高管表示, “根据相关规定,事实上,只需要资产重组后的资产、按业务结构编制的上市公司最近一年的简要形式利润表和最近一年年底的简要形式资产负债表。据知情人士透露,一汽实现IPO仍需经过一系列程序即使它只需要简单地准备利润表和资产负债表。预计即使我们走绿色通道,最早也要到2012年才能上市。

当被问及一汽为什么选择IPO而不是借壳时。接近一汽集团的人士表示,“IPO更有利于融资,一汽集团目前仍处于资金短缺状态。换句话说,任何一家汽车企业都是资金短缺的,从事自主品牌和新能源汽车的研发和生产都需要大量资金。与其他融资方式相比,上市成本最低。”

(编辑/邵阳)

标签:一汽一汽解放大众丰田

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