新能源汽车助力动力电池 镍氢电池将被替代

在全球资源短缺和环境恶化的背景下，新能源汽车凭借其清洁能源和无污染排放的优势，从概念到产业蓬勃发展，而动力电池作为新能源汽车的核心环节，也迎来了良好的发展机遇。目前，镍氢电池作为最成熟的技术，已广泛应用于混合动力汽车中。然而，为了实现更长期、更根本的节能减排效果，混合动力汽车向纯电动汽车发展已成为必然趋势。为了满足纯电动汽车的要求，镍氢电池将被性能更好的锂离子电池所取代。根据中国创业投资集团的分析，中国动力电池企业应不断加强技术创新，努力提高国产锂电池产品的质量和安全性能，使锂电池广泛应用于新能源汽车领域，并提高相应的市场份额。同时，在整个锂电池产业链中，技术领先、产品高端、规模优势明显的锂电池材料企业也有良好的投资空间。

新能源汽车正在蓬勃发展，动力电池也带来了可喜的好处。

面对日益严峻的全球能源形势和环境压力，世界各国在战略上越来越重视能源安全和环境保护。由于其清洁能源和无污染排放的优势，新能源汽车已经从概念发展到工业。新能源汽车包括混合动力汽车、插电式混合动力汽车和纯电动汽车。动力电池作为新能源汽车的动力源，是最核心、最赚钱的环节。可以说，动力电池的性能和成本直接决定了新能源汽车的发展路线。因此，随着新能源汽车的发展，动力电池也迎来了更好的投资机会。动力电池主要可分为铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池和锂电池。各种电池的优点和缺点如表1所示。

表1动力电池的主要分类

近年来，随着新能源汽车产业的发展，动力电池作为其产业链的核心环节，也引起了VC/PE资本的关注。根据中国创业投资集团旗下金融数据产品CVSource的统计，2007年至2011年，中国动力电池行业披露的私募融资案例有48起，融资金额为5.8亿美元，平均单笔融资金额为1210.5万美元。其中，2010年融资总额达到2.1亿美元，占近五年动力电池行业民间融资总规模的36.2%，案件披露数量和融资金额均创历史最高水平（见图1和表2）。

图1 2007-2011年动力电池行业企业VC/PE融资规模

表2 2007-2011年动力电池行业企业VC/PE融资规模TOP10

资本市场方面，根据中国风险投资集团旗下金融数据产品CVSource的统计，自2007年以来，动力电池行业共有10家公司在全球资本市场实现IPO，累计融资额13.72亿美元（见表3）。从回报率来看，2007年至今，动力电池行业IPO的平均账面回撤回报率为6.8倍（见表4）。

表3 2007-2011年动力电池行业企业IPO融资规模

表4 2007-2011年动力电池行业企业IPO退出率

[第页]

铅酸和镍镉电池的空间有限，镍氢电池将被取代。

铅酸蓄电池具有技术成熟、成本低、安全可靠等优点。目前，它是唯一一种已大规模生产和应用的动力电池，广泛应用于电动自行车和公交车。然而，铅酸电池重量重、寿命短、比能和使用寿命不令人满意，而且铅金属污染环境，因此逐渐被其他高能电池取代是大势所趋。此前，由于进入门槛低，许可证审查不严，许多企业蜂拥至铅酸电池行业，导致了……

ge数低水平的重复建设，整个行业呈现出分散、混乱、惨淡的局面。据统计，现有3000多家铅酸电池企业中，近90%不达标，环保部将于近期启动铅酸电池行业环保专项核查行动。行业整体洗牌后，随着产业集中度的提高和产业技术的升级，剩下的大企业有望从中受益，为行业整体发展贡献力量。

镍镉电池的比能量约为铅酸电池的1.5倍，具有重量轻、使用寿命长的优点。然而，金属镉性极强，严重污染环境，因此基本退出了动力电池市场的竞争。综上所述，铅酸电池和镍镉电池在新能源汽车中的应用空间有限。

镍氢电池是镍镉电池的改进，具有比能高、高低温性能好、安全耐用、无环境污染等优点，在混合动力汽车电池中占据绝对优势。从产业周期来看，镍氢电池已进入成熟阶段，形成规模化生产，作为汽车动力电池的生产技术已基本成熟。然而，镍氢电池的续航能力不足、自放电率高、技术改进和降低成本的空间有限等缺点，使得镍氢电池只是一种过渡产品。此外，为了实现更长期、更根本的节能减排效果，混合动力汽车需要不断提高电动化程度，向纯电动汽车发展是不可避免的，但镍氢电池无法满足这一趋势。因此，从长远来看，随着锂离子电池技术的不断成熟和成本的不断降低，镍氢电池将被性能更好的锂离子电池所取代。

锂电池将成为明日之星。需要打破技术壁垒。

与铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池等动力电池相比，锂电池具有比能高、循环寿命长、自放电率低、无记忆效应、环保等突出优势。近年来，国内锂电池产业经过不断发展和积累，形成了相对完整的产业链，包括上游的锂矿资源、中间的锂电池材料（阴极材料、阴极材料、电解质、分离器等）和下游的电池生产（见表5）。

表5锂电池产业链主要上市公司

正极材料约占锂离子电池成本的30-40%，是影响电池性能的最重要因素。从目前市场上正极材料的应用来看，包括钴酸锂、锰酸锂、镍钴锰酸锂三元复合材料和磷酸亚铁锂。目前，钴酸锂仍然是中国的主要正极材料，但由于其成本高、安全性能差，预计未来这一比例将下降，并将逐渐被其他三种材料取代。尤其是磷酸亚铁锂，在安全性、使用寿命和成本方面具有明显优势，是最有前途的阴极材料，将成为未来的主流技术。

负极材料主要是石墨和固体碳颗粒。与正极材料相比，负极材料仅占锂电池成本的10%左右。阳极材料的种类很少，产品的均匀度也相对较高。经过20多年的发展，供应市场已经高度集中，行业中获胜的企业主要依靠规模。目前，国内阳极材料技术相对成熟，市场竞争格局基本稳定，投资空间相对有限。

电解质由高纯度有机溶剂、电解质锂盐（六氟磷酸锂）和必要的添加剂组成，填充阳极和阴极以及隔膜之间的间隙以传导离子。电解液是锂离子电池高电压、高比能的保证，也是锂离子电池必要的关键材料……

系列。生产电解质最重要的原料是六氟磷酸锂，它很难合成。其成本约占电解液总成本的50%，毛利率超过60%。由于技术门槛高，六氟磷酸锂长期被日本企业垄断。但随着六氟磷酸锂技术的突破和国内企业生产规模的扩大，具有较强研发能力的企业有了更好的投资机会。

隔板是一种分隔阳极和阴极材料的夹层，其表面有许多小孔。它的重要功能是隔离阳极和阴极，防止电子通过，并允许离子通过，从而在充放电过程中完成锂离子在阳极和阴极之间的快速传输。此外，分离器还具有“保护电阻”的功能。当发生短路时，隔膜可以关闭孔隙，使离子无法通过，从而阻断电池中的电化学反应。因此，性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具有重要作用。在锂电池成本中，隔离膜仅占10%左右，但毛利率高达70%，是锂电池产业链中盈利能力最强、技术门槛最高的环节。目前，分离器市场基本上被旭化成、东然化学和塞尔加德三大巨头垄断。国产隔膜产品多用于低端锂离子电池，高端隔膜膜几乎全部进口。随着新能源汽车市场的发展，锂电池隔膜的需求将大幅增加，国产隔膜有望实现规模化工业化生产，进口替代空间较大。

目前，新能源汽车发展的瓶颈在于价格高，充电站等相关配套设施亟待完善。面对新能源汽车的高价格，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委发布的《关于开展新能源汽车私人购买补贴试点的通知》明确规定，插电式混合动力汽车补贴最高为每辆5万元；

纯电动汽车最高补贴为6万元/辆。政策补贴和财政支持固然重要，但降低成本仍是新能源汽车大规模发展的重要因素。在新能源汽车成本中，动力电池是核心环节，而降低动力电池成本取决于锂电池材料成本的降低和电池生产的规模效应。因此，加强技术创新，提高产品性价比是动力电池未来的发展方向。此前，在中国创业投资集团关于动力电池行业投资价值的研究中，投资者也表示，动力电池的成本控制和技术路线是未来发展的关键。

中国创业投资集团认为，在全球资源短缺和环境恶化的背景下，新能源汽车凭借其清洁能源和无污染排放的优势，从概念到产业都得到了蓬勃发展，而动力电池作为新能源汽车的核心环节，也迎来了更好的发展机遇。目前，镍氢电池作为最成熟的技术，已广泛应用于混合动力汽车中。然而，为了实现更长期、更根本的节能减排效果，混合动力汽车向纯电动汽车发展已成为必然趋势。为了满足纯电动汽车的要求，镍氢电池将被性能更好的锂离子电池所取代。因此，中国企业应不断加强技术创新，努力提高国产锂电池产品的质量和安全性能，使锂电池广泛应用于新能源汽车领域，并提高相应的市场份额。同时，在整个锂电池产业链中，技术领先、产品高端、规模优势明显的锂电池材料企业也有良好的投资空间。

（编辑/董海荣）在全球资源短缺、环境恶化的背景下，新能源汽车凭借其清洁能源、无污染排放的优势，从概念到产业都得到了蓬勃发展，而动力电池作为新能源汽车的核心环节，也迎来了良好的发展机遇。目前，镍氢电池作为最成熟的技术，已广泛应用于混合动力汽车中。然而，为了实现更长期、更根本的节能减排效果，混合动力汽车向纯电动汽车发展已成为必然趋势。为了满足纯电动汽车的要求，镍氢电池将被性能更好的锂离子电池所取代。根据中国创业投资集团的分析，中国动力电池企业应不断加强技术创新，努力提高国产锂电池产品的质量和安全性能，使锂电池广泛应用于新能源汽车领域，并提高相应的市场份额。同时，在整个锂电池产业链中，技术领先、产品高端、规模优势明显的锂电池材料企业也有良好的投资空间。

新能源汽车正在蓬勃发展，动力电池也带来了可喜的好处。

面对日益严峻的全球能源形势和环境压力，世界各国在战略上越来越重视能源安全和环境保护。由于其清洁能源和无污染排放的优势，新能源汽车已经从概念发展到工业。新能源汽车包括混合动力汽车、插电式混合动力汽车和纯电动汽车。动力电池作为新能源汽车的动力源，是最核心、最赚钱的环节。可以说，动力电池的性能和成本直接决定了新能源汽车的发展路线。因此，随着新能源汽车的发展，动力电池也迎来了更好的投资机会。动力电池主要可分为铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池和锂电池。各种电池的优点和缺点如表1所示。

表1动力电池的主要分类

近年来，随着新能源汽车产业的发展，动力电池作为其产业链的核心环节，也引起了VC/PE资本的关注。根据CVSource的统计，a f……

中国创业投资集团的辅助数据产品，2007年至2011年，中国动力电池行业披露的私募融资案例共48起，融资金额5.8亿美元，平均单笔融资金额1210.5万美元。其中，2010年融资总额达到2.1亿美元，占近五年动力电池行业民间融资总规模的36.2%，案件披露数量和融资金额均创历史最高水平（见图1和表2）。

图1 2007-2011年动力电池行业企业VC/PE融资规模

表2 2007-2011年动力电池行业企业VC/PE融资规模TOP10

资本市场方面，根据中国风险投资集团旗下金融数据产品CVSource的统计，自2007年以来，动力电池行业共有10家公司在全球资本市场实现IPO，累计融资额13.72亿美元（见表3）。从回报率来看，2007年至今，动力电池行业IPO的平均账面回撤回报率为6.8倍（见表4）。

表3 2007-2011年动力电池行业企业IPO融资规模

表4 2007-2011年动力电池行业企业IPO退出率

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铅酸和镍镉电池的空间有限，镍氢电池将被取代。

铅酸蓄电池具有技术成熟、成本低、安全可靠等优点。目前，它是唯一一种已大规模生产和应用的动力电池，广泛应用于电动自行车和公交车。然而，铅酸电池重量重、寿命短、比能和使用寿命不令人满意，而且铅金属污染环境，因此逐渐被其他高能电池取代是大势所趋。此前，由于进入门槛低、许可审查不严，许多企业涌向铅酸电池行业，导致大量低水平的重复建设，整个行业呈现出分散、混乱、糟糕的局面。据统计，现有3000多家铅酸电池企业中，近90%不达标，环保部将于近期启动铅酸电池行业环保专项核查行动。行业整体洗牌后，随着产业集中度的提高和产业技术的升级，剩下的大企业有望从中受益，为行业整体发展贡献力量。

镍镉电池的比能量约为铅酸电池的1.5倍，具有重量轻、使用寿命长的优点。然而，金属镉性极强，严重污染环境，因此基本退出了动力电池市场的竞争。综上所述，铅酸电池和镍镉电池在新能源汽车中的应用空间有限。

镍氢电池是镍镉电池的改进，具有比能高、高低温性能好、安全耐用、无环境污染等优点，在混合动力汽车电池中占据绝对优势。从产业周期来看，镍氢电池已进入成熟阶段，形成规模化生产，作为汽车动力电池的生产技术已基本成熟。然而，镍氢电池的续航能力不足、自放电率高、技术改进和降低成本的空间有限等缺点，使得镍氢电池只是一种过渡产品。此外，为了实现更长期、更根本的节能减排效果，混合动力汽车需要不断提高电动化程度，向纯电动汽车发展是不可避免的，但镍氢电池无法满足这一趋势。因此，从长远来看，随着锂离子电池技术的不断成熟和成本的不断降低，镍氢电池将被性能更好的锂离子电池所取代。

锂电池将成为明日之星。需要打破技术壁垒。

与铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池等动力电池相比，锂电池具有比能高、循环寿命长、自放电率低、无记忆效应、环保等突出优势。近年来，国内锂电池行业已经形成了较为完整的产业链……

经过不断的开发和积累，包括上游的锂矿资源、中间的锂电池材料（阴极材料、阴极材料、电解质、分离器等）和下游的电池生产（见表5）。

表5锂电池产业链主要上市公司

正极材料约占锂离子电池成本的30-40%，是影响电池性能的最重要因素。从目前市场上正极材料的应用来看，包括钴酸锂、锰酸锂、镍钴锰酸锂三元复合材料和磷酸亚铁锂。目前，钴酸锂仍然是中国的主要正极材料，但由于其成本高、安全性能差，预计未来这一比例将下降，并将逐渐被其他三种材料取代。尤其是磷酸亚铁锂，在安全性、使用寿命和成本方面具有明显优势，是最有前途的阴极材料，将成为未来的主流技术。

负极材料主要是石墨和固体碳颗粒。与正极材料相比，负极材料仅占锂电池成本的10%左右。阳极材料的种类很少，产品的均匀度也相对较高。经过20多年的发展，供应市场已经高度集中，行业中获胜的企业主要依靠规模。目前，国内阳极材料技术相对成熟，市场竞争格局基本稳定，投资空间相对有限。

电解质由高纯度有机溶剂、电解质锂盐（六氟磷酸锂）和必要的添加剂组成，填充阳极和阴极以及隔膜之间的间隙以传导离子。电解质是锂离子电池高电压、高比能的保证，是锂离子蓄电池必备的关键材料。生产电解质最重要的原料是六氟磷酸锂，它很难合成。其成本约占电解液总成本的50%，毛利率超过60%。由于技术门槛高，六氟磷酸锂长期被日本企业垄断。但随着六氟磷酸锂技术的突破和国内企业生产规模的扩大，具有较强研发能力的企业有了更好的投资机会。

隔板是一种分隔阳极和阴极材料的夹层，其表面有许多小孔。它的重要功能是隔离阳极和阴极，防止电子通过，并允许离子通过，从而在充放电过程中完成锂离子在阳极和阴极之间的快速传输。此外，分离器还具有“保护电阻”的功能。当发生短路时，隔膜可以关闭孔隙，使离子无法通过，从而阻断电池中的电化学反应。因此，性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具有重要作用。在锂电池成本中，隔离膜仅占10%左右，但毛利率高达70%，是锂电池产业链中盈利能力最强、技术门槛最高的环节。目前，分离器市场基本上被旭化成、东然化学和塞尔加德三大巨头垄断。国产隔膜产品多用于低端锂离子电池，高端隔膜膜几乎全部进口。随着新能源汽车市场的发展，锂电池隔膜的需求将大幅增加，国产隔膜有望实现规模化工业化生产，进口替代空间较大。

目前，新能源汽车发展的瓶颈在于价格高，充电站等相关配套设施亟待完善。面对新能源汽车的高价格，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委发布的《关于开展新能源汽车私人购买补贴试点的通知》明确规定，插电式混合动力汽车补贴最高为每辆5万元；

纯电动汽车最高补贴为6万元/辆。政策补贴和财政支持固然重要，但降低成本仍是新能源汽车大规模发展的重要因素。在新能源汽车成本中，动力电池是核心环节，而降低动力电池成本取决于锂电池材料成本的降低和电池生产的规模效应。因此，加强技术创新，提高产品性价比是动力电池未来的发展方向。此前，在中国创业投资集团关于动力电池行业投资价值的研究中，投资者也表示，动力电池的成本控制和技术路线是未来发展的关键。

中国创业投资集团认为，在全球资源短缺和环境恶化的背景下，新能源汽车凭借其清洁能源和无污染排放的优势，从概念到产业都得到了蓬勃发展，而动力电池作为新能源汽车的核心环节，也迎来了更好的发展机遇。目前，镍氢电池作为最成熟的技术，已广泛应用于混合动力汽车中。然而，为了实现更长期、更根本的节能减排效果，混合动力汽车向纯电动汽车发展已成为必然趋势。为了满足纯电动汽车的要求，镍氢电池将被性能更好的锂离子电池所取代。因此，中国企业应不断加强技术创新，努力提高国产锂电池产品的质量和安全性能，使锂电池广泛应用于新能源汽车领域，并提高相应的市场份额。同时，在整个锂电池产业链中，技术领先、产品高端、规模优势明显的锂电池材料企业也有良好的投资空间。

（编辑/董海荣）

标签：前途

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