反弹显疲态 铅酸蓄电池7月环比下降11%

上周以来，随着市场对美联储实施QE3的预期升温，沪铅震荡走高，主力合约价格成功突破15000元/吨的整数大关。然而，本周国内经济数据不佳，市场修正了对QE3的预期，因此投资者的心态变得谨慎，上海领先的反弹势头已经耗尽。

总体而言，国内铅市场保持相对平衡。上海期货交易所铅库存持续下降，8月降至2万吨以下，一定程度上反映了冶炼厂开工率不足和企业去库存状态。然而，产量数据显示，精炼铅的产量仍在稳步增长。根据国家统计局发布的数据，7月份全国精炼铅产量为41.92万吨，同比增长14.8%。尽管连锁店数量有所下降，但仍高于去年的平均水平。前7个月，产量268.2万吨，同比增长8.9%。累计产量开始出现同比正增长，主要是因为安徽、湖北等地的再生铅产量在6月份开始大幅上升。上述现象表明，国内精炼铅的产量并没有明显减少。

上游矿山由于利润率丰厚，一直保持着较高的生产热情，但由于冶炼厂开工率较低，企业的库存也开始增加。7月，铅精矿产量为28.66万吨，同比增长32.01%。前7个月累计产量为182.76万吨，比去年同期增长32.74%。与此相对应，铅精矿进口量大幅萎缩，6月进口8.02万吨，较去年同期下降10.4%。目前，原材料的供应状况仍然良好。随着库存的增加，冶炼厂将在后期受益于矿山，精矿加工费将继续上涨，直到冶炼厂提高开工率。

铅酸电池领域，1-7月累计产量967.43万千伏安，同比增长25.84%，其中7月产量1487.8万伏安，同比上升44.68%，环比下降11.6%。尽管7月份铅酸电池产量较上月有所下降，但这并不意味着后期还会继续下降：首先，尽管《铅酸电池行业准入条件》于2012年7月1日正式实施，但该政策对市场的影响有限。许多不符合要求的铅酸电池企业倒闭或开工率下降，而较大的企业为了抢占市场份额而扩大生产并提高开工率；

第二，尽管电动汽车和汽车电池主流车型的报价自年初以来一直在持续下降，但幅度相当有限，约为50元/只，这表明铅酸电池市场的过剩并没有预期的那么严重。铅酸电池的产量预计将在行业价格战之前保持稳定。

统计局的统计数据显示，终端消费总体稳定。6月份，电动自行车产量同比增长30%，上半年增速达到20%。增速数据可能夸大了实际情况，因为大型电动自行车企业产量的增加弥补了小型电动自行车企业的产量减少，而统计局的数据并不能反映所有企业的情况。汽车行业的增长速度相对较慢。7月，汽车销量为138万辆，同比增长8%，主要是由于乘用车的强劲增长，同比增长11%，达到112万辆。从8月份汽车产销完成情况来看，总体形势保持稳定，不会有重大变化。铅酸电池在通信领域的消耗量迅速增加。前7个月，万新公路共生产7086.2条，同比增长44.1%。其中，7月万新路生产932.5条，同比增长29.8%，主要得益于宽带普及提速工程和铁路建设的恢复。铅酸电池出口也持续改善，7月出口1444.6万只，同比增长39.3%。

就铅的基本面而言，上游减产不明显，下游需求依然强劲，市场整体保持相对均衡状态，铅价随着宏观经济事件波动较大。

（编辑/李燕郊）上周以来，随着市场对美联储实施QE3的预期升温，沪铅震荡走高，主力合约价格成功突破15000元/吨的整数大关。然而，本周国内经济数据不佳，市场修正了对QE3的预期，因此投资者的心态变得谨慎，上海领先的反弹势头已经耗尽。

总体而言，国内铅市场保持相对平衡。上海期货交易所铅库存持续下降，8月降至2万吨以下，一定程度上反映了冶炼厂开工率不足和企业去库存状态。然而，产量数据显示，精炼铅的产量仍在稳步增长。根据国家统计局发布的数据，7月份全国精炼铅产量为41.92万吨，同比增长14.8%。尽管连锁店数量有所下降，但仍高于去年的平均水平。前7个月，产量268.2万吨，同比增长8.9%。累计产量开始出现同比正增长，主要是因为安徽、湖北等地的再生铅产量在6月份开始大幅上升。上述现象表明，国内精炼铅的产量并没有明显减少。

上游矿山由于利润率丰厚，一直保持着较高的生产热情，但由于冶炼厂开工率较低，企业的库存也开始增加。7月，铅精矿产量为28.66万吨，同比增长32.01%。前7个月累计产量为182.76万吨，比去年同期增长32.74%。与此相对应，铅精矿进口量大幅萎缩，6月进口8.02万吨，较去年同期下降10.4%。目前，原材料的供应状况仍然良好。随着库存的增加，冶炼厂将在后期受益于矿山，精矿加工费将继续上涨，直到冶炼厂提高开工率。

铅酸电池领域，1-7月累计产量967.43万千伏安，同比增长25.84%，其中7月产量1487.8万伏安，同比上升44.68%，环比下降11.6%。尽管7月份铅酸电池产量较上月有所下降，但这并不意味着后期还会继续下降：首先，尽管《铅酸电池行业准入条件》于2012年7月1日正式实施，但这一政策对铅酸电池的影响……

市场受到限制。许多不符合要求的铅酸电池企业倒闭或开工率下降，而较大的企业为了抢占市场份额而扩大生产并提高开工率；第二，尽管电动汽车和汽车电池主流车型的报价自年初以来一直在持续下降，但幅度相当有限，约为50元/只，这表明铅酸电池市场的过剩并没有预期的那么严重。铅酸电池的产量预计将在行业价格战之前保持稳定。

统计局的统计数据显示，终端消费总体稳定。6月份，电动自行车产量同比增长30%，上半年增速达到20%。增速数据可能夸大了实际情况，因为大型电动自行车企业产量的增加弥补了小型电动自行车企业的产量减少，而统计局的数据并不能反映所有企业的情况。汽车行业的增长速度相对较慢。7月，汽车销量为138万辆，同比增长8%，主要是由于乘用车的强劲增长，同比增长11%，达到112万辆。从8月份汽车产销完成情况来看，总体形势保持稳定，不会有重大变化。铅酸电池在通信领域的消耗量迅速增加。前7个月，万新公路共生产7086.2条，同比增长44.1%。其中，7月万新路生产932.5条，同比增长29.8%，主要得益于宽带普及提速工程和铁路建设的恢复。铅酸电池出口也持续改善，7月出口1444.6万只，同比增长39.3%。

就铅的基本面而言，上游减产不明显，下游需求依然强劲，市场整体保持相对均衡状态，铅价随着宏观经济事件波动较大。

（编辑/李燕郊）

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