锂电池遭“滑铁卢” 机构对成飞集成仍“痴心不改”

在比亚迪（002594）电池业务下滑、悄然裁员数万人的背景下，另一家锂电池公司成飞集成（002190）发布了2012年年报。4月10日晚间的年报显示，去年公司收入没有增长，归属于上市公司股东的净利润下降了近20%。2011年进入的锂电池业务成为拖累公司业绩的“罪魁祸首”。

锂电池业务受到拖累

成飞集成的年报显示，2012年，公司实现营业总收入68125.46万元，同比增长10.1%；归属于上市公司股东的净利润5444.72万元，同比下降19.39%，扣除非经常性损益后，净利润降幅高达46.9%；基本每股收益为0.16元，同比下降20%。同时，公司计划每10股向全体股东派发1元（含税）。

从非经常性损益表来看，公司去年获得政府补贴3638.25万元，占去年净利润的66.82%。

对于利润下降，公司表示，子公司中航锂电的管理费用大幅增加，其中由于增加了多个锂电池研发项目，开发费用大幅增加；劳动力成本增加；

此外，报废电池的处理会导致损失增加。

该公司在2011年进入的锂电池行业最终令市场失望。去年一季度显示，公司库存较年初余额增长39.76%，其中锂电池销量未达预期。中航工业锂电池新园区投产后产能有所提升。但受2011年第四季度电动汽车行业规划不足的影响，销量未达到预期，导致库存商品增加。2012年半年报显示，1-6月，锂电池、供电系统及辅助产品收入下降39.37%，毛利下降9.57%。

第一创业证券分析师何本虎表示，2012-2013年，涉足锂电池业务的中航锂电正处于募资投资建设期，期间成本将大幅增加。即使杭州的2万个电动汽车租赁项目达到了市场预期，也只能实现盈亏平衡或微利。

从公司前十大流通股股东的情况来看，尽管锂电池业务没有达到市场预期，但组织仍牢牢持有。前十大交易股的股份数量和排名保持不变。

与捷捷科技结婚引发争议

除了锂电池业务外，该公司今年1月收购同捷科技一事也备受争议。作为中国最早具备专业汽车设计能力的自主设计开发企业，同捷科技是中国自主汽车设计行业的领军企业和重要品牌。

对于此次收购，市场的意见褒贬不一。一位长期关注成飞集成的业内人士指出，通捷科技设计团队的不稳定和家族管理的缺陷，导致通捷科技的设计成本上升，利润增长乏力，这可能成为成飞集成发展的拖累因素。此外，同捷科技背后有大量的风险投资和PE，不排除这些机构会趁机获利并出逃，打压股价。

然而，何本虎对这项业务持相反的看法。他指出，同捷科技是著名的自主品牌汽车设计公司，而成飞集成是中国一流的汽车模具制造商。通过收购通捷科技，公司将增加汽车设计的前端业务，这将使公司能够更早地参与客户的新车设计，增强成飞集成对汽车行业的理解，并拥有更多的主导地位。并通过汽车设计，更好地带动公司拓展检具、焊接夹具、冲压件、焊接装配件等汽车零部件的业务。

根据成飞集成2013年第一季度业绩预测，公司预计2013年1-3月归属于上市公司股东的净利润为1126万元至1164万元，同比增长13.80%至14.30%。公司表示，收入大幅增长的原因是2013年第一季度按照合同要求达到交付节点的项目数量同比增加，导致报告期内模具收入同比大幅增长。

同时，在年报中，公司预计公司营业收入将同比增长10%-40%，利润总额将增长50%-80%，归母净利润将同比增长20%-50%。在比亚迪（002594）电池业务下滑、悄然裁员数万人的背景下，另一家锂电池公司成飞集成（002190）发布了2012年年报。4月10日晚间的年报显示，去年公司收入没有增长，归属于上市公司股东的净利润下降了近20%。2011年进入的锂电池业务成为拖累公司业绩的“罪魁祸首”。

锂电池业务受到拖累

成飞集成的年报显示，2012年，公司实现营业总收入68125.46万元，同比增长10.1%；

归属于上市公司股东的净利润5444.72万元，同比下降19.39%，扣除非经常性损益后，净利润降幅高达46.9%；基本每股收益为0.16元，同比下降20%。同时，公司计划每10股向全体股东派发1元（含税）。

从非经常性损益表来看，公司去年获得政府补贴3638.25万元，占去年净利润的66.82%。

对于利润下降，公司表示，子公司中航锂电的管理费用大幅增加，其中由于增加了多个锂电池研发项目，开发费用大幅增加；劳动力成本增加；

此外，报废电池的处理会导致损失增加。

该公司在2011年进入的锂电池行业最终令市场失望。去年一季度显示，公司库存较年初余额增长39.76%，其中锂电池销量未达预期。中航工业锂电池新园区投产后产能有所提升。但受2011年第四季度电动汽车行业规划不足的影响，销量未达到预期，导致库存商品增加。2012年半年报显示，1-6月，锂电池、供电系统及辅助产品收入下降39.37%，毛利下降9.57%。

第一创业证券分析师何本虎表示，2012-2013年，涉足锂电池业务的中航锂电正处于募资投资建设期，期间成本将大幅增加。即使杭州的2万个电动汽车租赁项目达到了市场预期，也只能实现盈亏平衡或微利。

从公司前十大流通股股东的情况来看，尽管锂电池业务没有达到市场预期，但组织仍牢牢持有。前十大交易股的股份数量和排名保持不变。

与捷捷科技结婚引发争议

除了锂电池业务外，该公司今年1月收购同捷科技一事也备受争议。作为中国最早具备专业汽车设计能力的自主设计开发企业，同捷科技是中国自主汽车设计行业的领军企业和重要品牌。

对于此次收购，市场的意见褒贬不一。一位长期关注成飞集成的业内人士指出，通捷科技设计团队的不稳定和家族管理的缺陷，导致通捷科技的设计成本上升，利润增长乏力，这可能成为成飞集成发展的拖累因素。此外，同捷科技背后有大量的风险投资和PE，不排除这些机构会趁机获利并出逃，打压股价。

然而，何本虎对这项业务持相反的看法。他指出，同捷科技是著名的自主品牌汽车设计公司，而成飞集成是中国一流的汽车模具制造商。通过收购通捷科技，公司将增加汽车设计的前端业务，这将使公司能够更早地参与客户的新车设计，增强成飞集成对汽车行业的理解，并拥有更多的主导地位。并通过汽车设计，更好地带动公司拓展检具、焊接夹具、冲压件、焊接装配件等汽车零部件的业务。

根据成飞集成2013年第一季度业绩预测，公司预计2013年1-3月归属于上市公司股东的净利润为1126万元至1164万元，同比增长13.80%至14.30%。公司表示，收入大幅增长的原因是2013年第一季度按照合同要求达到交付节点的项目数量同比增加，导致报告期内模具收入同比大幅增长。

同时，在年报中，公司预计公司营业收入将同比增长10%-40%，利润总额将增长50%-80%，归母净利润将同比增长20%-50%。

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