第三季度业绩略有增长：2013年前三季度，公司实现营业总收入25.4亿元，比去年同期增长12.04%；实现归属于上市公司股东的净利润9178.18万元，比上年同期增长5.07%；主营业务毛利率为14.35%，较上年同期下降1.11个百分点。每股收益为0.15元，略低于预期。
储能业务异军突起：储能业务实现营收9762万元，同比增长79.66%，是三大业务中增长最快的，毛利率达到21.74%。近期已中标国家风光储运发布项目等多个项目，发展势头良好。
4G网络的建设将刺激备用电源需求：备用电源业务收入10.2亿元，同比下降9.19%，主要是因为电信运营商正在等待4G牌照的发放，大规模投资尚未开始，而3G网络的建设已经告一段落。工业和信息化部尚未宣布发放4G牌照。一旦4G网络建设开始，该公司的备用电源业务将受益匪浅。
动力电池竞争激烈，营收增长不增利：动力电池业务销售额达到13.9亿元，同比增长30.51%。但由于竞争激烈，毛利率降至10.53%，下降了2.5个百分点，利润与去年同期持平。值得关注的是，在新能源汽车动力电池的开发中，低速电动车电池销售额达到181017万元，同比增长551.00%。
投资建议：我们预计公司2013年至2015年的每股收益分别为0.20元、0.28元和0.34元。公司在储能和新能源汽车领域的业务不断进步，维持了增持-A的投资评级，6个月维持8.4元的目标价，相当于2014年30倍的动态市盈率。
风险提示：全国铅酸电池整改力度加大，4G牌照发放进度低于预期。第三季度业绩略有增长：2013年前三季度，公司实现营业总收入25.4亿元，比去年同期增长12.04%；实现归属于上市公司股东的净利润9178.18万元，比上年同期增长5.07%；
主营业务毛利率为14.35%，较上年同期下降1.11个百分点。每股收益为0.15元，略低于预期。
储能业务异军突起：储能业务实现营收9762万元，同比增长79.66%，是三大业务中增长最快的，毛利率达到21.74%。近期已中标国家风光储运发布项目等多个项目，发展势头良好。
4G网络的建设将刺激备用电源需求：备用电源业务收入10.2亿元，同比下降9.19%，主要是因为电信运营商正在等待4G牌照的发放，大规模投资尚未开始，而3G网络的建设已经告一段落。工业和信息化部尚未宣布发放4G牌照。一旦4G网络建设开始，该公司的备用电源业务将受益匪浅。
动力电池竞争激烈，营收增长不增利：动力电池业务销售额达到13.9亿元，同比增长30.51%。但由于竞争激烈，毛利率降至10.53%，下降了2.5个百分点，利润与去年同期持平。值得关注的是，在新能源汽车动力电池的开发中，低速电动车电池销售额达到181017万元，同比增长551.00%。
投资建议：我们预计公司2013年至2015年的每股收益分别为0.20元、0.28元和0.34元。公司在储能和新能源汽车领域的业务不断进步，维持了增持-A的投资评级，6个月维持8.4元的目标价，相当于2014年30倍的动态市盈率。
风险提示：全国铅酸电池整改力度加大，4G牌照发放进度低于预期。
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