买比亚迪还是特斯拉？新能源车企估值对比

这是一个有趣的话题。如果给你1500亿元人民币，让你在比亚迪和特斯拉之间做出选择，你会选择哪一个？

为了帮助您做出判断，以下是一些值得参考的数据：

特斯拉今年2月中下旬的市值约为250亿美元，约1500亿元人民币；今年3月5日，比亚迪的市值接近1400亿元人民币。特斯拉在2013年总共销售了22500辆电动汽车，利润约为1亿美元。比亚迪2013年销量超过50万辆，利润约5.53亿元。

比亚迪2013年的新能源汽车销量仍缺乏具体数据，但业内人士判断不会超过2万辆，因为中国汽车工业协会副秘书长叶圣基今年1月披露的数据显示，2013年中国新能源汽车的销量为1.76万辆。也就是说，特斯拉的销量100%是纯电动汽车，而比亚迪的新能源汽车销量即使按比亚迪计算，也不会超过4%。

我们应该如何评价比亚迪？

超过96%的销售额来自传统汽车。我们应该如何评价比亚迪？

事实上，结合比亚迪2月28日刚刚披露的业绩报告分析，比亚迪2013年的营业收入和净利润很大程度上依赖于传统汽车业务和“手机零部件及组装业务”，其太阳能电池业务仍出现亏损，但亏损幅度有所缩小。

当然，新能源汽车是比亚迪汽车业务未来的发展方向，2013年其销量保持同比增长趋势，但至少在目前，其对营收和净利润的贡献极低。

“如果有多种业务形式，通常可以单独估值，整体估值是每种业务估值的总和。”广州私募股权投资者李先生，他表示：“当然，考虑到各种业务的协同作用，可以适当提高整体估值，但显然，一个比例很低的业务不能作为整体估值的基本依据。”

如果我们以传统汽车的估值水平来看待比亚迪，我们将在当前市场对新能源汽车的疯狂追捧中获得一个全新的视角。在传统的A股上市车企中，上汽的市值更接近比亚迪，目前市值也接近1400亿元。

然而，上汽在2013年的销量为510万辆，是比亚迪的10倍；

上汽集团2013年前三季度净利润超过179亿元，是比亚迪全年净利润的30多倍。在传统汽车领域，比亚迪和上汽显然不是一个数量级的对手。

然而，占传统汽车销量96%以上的比亚迪，尽管利润不到3%，但其市值却与上汽不相上下。比亚迪在新能源汽车销量中所占比例不到4%，其市值与当前新能源汽车行业的标杆特斯拉不相上下。

上述估值对比相当混乱，至少在市值方面，比亚迪有“妖魔化”的倾向。

以至于有投资者模仿股票论坛上的“冯杰提”，用比亚迪的口吻写道：“以我比亚迪的技术和我的能力，我将向东推2万公里，向西推2万英里，在总共4万公里的范围内，没有第二家公司会超过我。”

2013年6月，在比亚迪深圳坪山总部召开的股东大会上，王传福曾表示：“纯电动汽车技术不是问题……比亚迪可以在几分钟内创建一家特斯拉（公司）。”

然而，特斯拉在2014年进入市场后，业界并没有看到比亚迪表现出足够的能力与特斯拉在同一水平上竞争。真实的情况是，尽管特斯拉的两款车型在中国的用户支付定金后可能要等近一年才能提车，但这并不能阻止用户的热情。据报道，中国市场上有数千辆特斯拉电动汽车，特斯拉中国展厅的每周订单量是世界第一。

特斯拉中国负责人此前透露，目前在中国的订单已于9月下，计划2014年在中国10至12个城市开设专卖店。此外，特斯拉计划在美国建造世界上最大的电池工厂，从而降低电池成本和电动汽车价格。

与特斯拉已经“如火如荼”的销售相比，比亚迪在私人消费市场仍处于“敲门砖”的状态。2013年12月，比亚迪向市场推出了双模电动车“秦”，这是王传福进入私人消费市场的第一个楔子。由于私人消费者更注重汽车体验，包括造型设计、内饰精致、操控性和易用性，“秦”能否在后期上市，取决于第一批客户的反馈和体验，以及制造商能否在品牌营销和传播方面取得突破。

与政府主导的公交车和出租车采购相比，私人消费市场才是新能源汽车制造商竞争实力的真正舞台。

如果你持有1500亿元，你愿意购买100%的新能源汽车销量吗？特斯拉在私人消费市场上如火如荼？还是收购比亚迪，后者在新能源汽车销量中的占比不到4%，在私人消费市场刚刚起步？这是一个有趣的话题。如果给你1500亿元人民币，让你在比亚迪和特斯拉之间做出选择，你会选择哪一个？

为了帮助您做出判断，以下是一些值得参考的数据：

特斯拉今年2月中下旬的市值约为250亿美元，约1500亿元人民币；

今年3月5日，比亚迪的市值接近1400亿元人民币。特斯拉在2013年总共销售了22500辆电动汽车，利润约为1亿美元。比亚迪2013年销量超过50万辆，利润约5.53亿元。

比亚迪2013年的新能源汽车销量仍缺乏具体数据，但业内人士判断不会超过2万辆，因为中国汽车工业协会副秘书长叶圣基今年1月披露的数据显示，2013年中国新能源汽车的销量为1.76万辆。也就是说，特斯拉的销量100%是纯电动汽车，而比亚迪的新能源汽车销量即使按比亚迪计算，也不会超过4%。

我们应该如何评价比亚迪？

超过96%的销售额来自传统汽车。我们应该如何评价比亚迪？

事实上，结合比亚迪2月28日刚刚披露的业绩报告分析，比亚迪2013年的营业收入和净利润很大程度上依赖于传统汽车业务和“手机零部件及组装业务”，其太阳能电池业务仍出现亏损，但亏损幅度有所缩小。

当然，新能源汽车是比亚迪汽车业务未来的发展方向，2013年其销量保持同比增长趋势，但至少在目前，其对营收和净利润的贡献极低。

“如果有多种业务形式，通常可以单独估值，整体估值是每种业务估值的总和。”广州私募股权投资者李先生，他表示：“当然，考虑到各种业务的协同作用，可以适当提高整体估值，但显然，一个比例很低的业务不能作为整体估值的基本依据。”

如果我们以传统汽车的估值水平来看待比亚迪，我们将在当前市场对新能源汽车的疯狂追捧中获得一个全新的视角。在传统的A股上市车企中，上汽的市值更接近比亚迪，目前市值也接近1400亿元。

然而，上汽在2013年的销量为510万辆，是比亚迪的10倍；

上汽集团2013年前三季度净利润超过179亿元，是比亚迪全年净利润的30多倍。在传统汽车领域，比亚迪和上汽显然不是一个数量级的对手。

然而，占传统汽车销量96%以上的比亚迪，尽管利润不到3%，但其市值却与上汽不相上下。比亚迪在新能源汽车销量中所占比例不到4%，其市值与当前新能源汽车行业的标杆特斯拉不相上下。

上述估值对比相当混乱，至少在市值方面，比亚迪有“妖魔化”的倾向。

以至于有投资者模仿股票论坛上的“冯杰提”，用比亚迪的口吻写道：“以我比亚迪的技术和我的能力，我将向东推2万公里，向西推2万英里，在总共4万公里的范围内，没有第二家公司会超过我。”

2013年6月，在比亚迪深圳坪山总部召开的股东大会上，王传福曾表示：“纯电动汽车技术不是问题……比亚迪可以在几分钟内创建一家特斯拉（公司）。”

然而，特斯拉在2014年进入市场后，业界并没有看到比亚迪表现出足够的能力与特斯拉在同一水平上竞争。真实的情况是，尽管特斯拉的两款车型在中国的用户支付定金后可能要等近一年才能提车，但这并不能阻止用户的热情。据报道，中国市场上有数千辆特斯拉电动汽车，特斯拉中国展厅的每周订单量是世界第一。

特斯拉中国负责人此前透露，目前在中国的订单已于9月下，计划2014年在中国10至12个城市开设专卖店。此外，特斯拉计划在美国建造世界上最大的电池工厂，从而降低电池成本和电动汽车价格。

与特斯拉已经“如火如荼”的销售相比，比亚迪在私人消费市场仍处于“敲门砖”的状态。2013年12月，比亚迪向市场推出了双模电动车“秦”，这是王传福进入私人消费市场的第一个楔子。由于私人消费者更注重汽车体验，包括造型设计、内饰精致、操控性和易用性，“秦”能否在后期上市，取决于第一批客户的反馈和体验，以及制造商能否在品牌营销和传播方面取得突破。

与政府主导的公交车和出租车采购相比，私人消费市场才是新能源汽车制造商竞争实力的真正舞台。

如果你持有1500亿元，你愿意购买100%的新能源汽车销量吗？特斯拉在私人消费市场上如火如荼？还是收购比亚迪，后者在新能源汽车销量中的占比不到4%，在私人消费市场刚刚起步？

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