黄少华：特斯拉是一场局？

两会已经结束。本周，围绕上证综指的两千点争夺战十分激烈。两千分的整数已经易手好几次了，但最终的结果还没有决定。“稳定的市场”已经结束。在后两个交易日，市场将如何解读？

行业组织和分析师有不同的看法，但总体而言，谨慎的观点占了上风，认为上证综指有效跌破2000点是大概率事件，一直表现强劲的创业板将受到业绩的考验。

指数区间

1984年不是最底层的机构，但低至1600人。

“高风险特征市场进入下半年，股市正在经历失望到绝望，考验着上半年1849点的低点。”国泰君安策略师Joe总是悲观。

开源证券首席分析师田卫东预计，两会结束后，市场将恢复正常运行，有可能继续选择方向。如果上证综指能够在2080点以上放量，那么市场走强的希望就更大了。如果你不能太晚离开2050点区域，市场前景的反弹将越来越弱，不排除再次下跌的可能性。

“3月上证综指跌破1950点是大概率事件。”国信证券表示，节前低点将被打破。3月10日，上证综指已接近春节前1984年的低点，春节前突破低点是大概率事件。

国信证券表示，如果在1950年破发，1849年将无法保证。从技术支撑的角度来看，二档支撑为：1950分-2000分，1849分。即使节前低点突破，由于1950年至2000年的支撑，指数也可能在小幅突破后止跌反弹；

然而，如果突破1950点，1849点的收盘价是1950点只是时间问题，这相当于收盘价的新低，收盘价在技术上更受重视。总的来说，1950年是一个关键时刻。

交通银行国际首席策略师洪浩是最悲观的。目前的A股市场已经跌破2000点，这并不奇怪。理论上，本轮市场的底部在1600点到1800点之间。

洪浩认为，通过比较2005年和2008年市场触底时上海证券交易所各成分股的估值及其当前估值，并按照相应的市值加权平均值计算，目前上证指数的估值仍比之前的底部高出15%-20%，本轮市场的底部理论上约为1600-1800点。

洪浩强调，银行股的估值是决定上证综指走势的关键。如果银行估值未能回升，上证综指可能会进一步下跌。

创业板

585点是支撑线，性能是试验石。

对于创业板的调整，国信证券分析称，创业板在2月25日跌破2013年12月的上涨支撑线，形成短期破发。下面的支撑是585个点的原始支撑线。如果它低于这条线，就意味着调整将转向中期。当时，这条线的对应点是1350个点。由于直线的倾斜，随着时间的推移，当前位置接近1400点。

海通证券首席策略师荀玉根认为，尽管资本市场对宏观数据的关注度有所下降，但数据低迷表明市场关注的信用风险暴露概率增加。一份季报中的通知越来越多，“小票”正面临考验。只有主板和中小板业绩波动较大的公司才需要发布季度预测，而创业板公司则要求，根据2013年的预测时间统计，越来越多的预测从3月中旬开始，基本预测在4月初结束。自2014年以来，市场上的资金一直从白马成长股流向热门概念股，业绩预告是一块试金石。

投资策略

减少仓位主题投资。

荀玉根认为，市场仍处于考验期。年初夜市结束后，短期市场正处于基本面和信用风险的考验期。3月是信托和信用债券到期的高峰期，宏观数据逐步公布。创业板公司逐步披露季报预告，市场不确定性上升，投资者情绪较1-2月更加谨慎。短期休眠等待，在转型的基础上规划下一个游戏。在短期内保持低位。信息安全、高端装备、医疗服务、新能源汽车等可能成为下一场博弈的热点。

华泰证券首席策略研究员徐彪认为，未来投资主线仍将是需求相对稳定、负债率较低、现金流较好的日常消费。推荐餐饮旅游、商业零售、纺织品和服装。此外，抑制房地产的因素在短期内有所减弱，受益于资金利率下行的金融和房地产值得关注。

徐彪指出，在市场疲软的情况下，受益于“两会”的主题效益依然突出。地方国企改革重点关注上海、广东等进展迅速的机遇，而中央企业可以继续关注中石化石油业务改革催化的油气改革主题。军工受益于国防预算的增加，环保部门受益于首次将雾霾控制写入政府工作报告。此外，政策支持的新能源汽车（锂电池、充电桩）产业链，以及近几日海外股热映的燃料电池，可继续关注。

新闻表面

由于资金的压力，有很多空的因素。

近期人民币贬值，2月经济数据不佳，持续发酵……

超级日本债务违约事件的发生，使市场更加担心经济前景和市场资金压力。从新闻的角度来看，有许多空洞的因素。

市场风格估值分化仍在继续演绎。

新兴产业中的掘金

下一个市场风格会改变吗？

大多数分析师并不看好传统周期性行业，仍然认为新兴行业是投资机会。

中银国际战略集团代表张健指出，a股市场的估值是经济增长和流动性环境的异常结果。这种模式在未来很长一段时间内都很难打破。改革成功的上行预期可能会大大增强，下行的金融危机可能会爆发。如果这两种情况不是今年的大概率事件，那么A股市场的估值分化问题将继续演绎。

国泰君安战略集团代表Joe始终指出，赢得相对收益的机会更加有限，在传统行业寻找增长机会是重要机会之一，即“X+1”投资机会。所谓X+1，是指传统的主营业务加上创新业务。这种“X+1”模式可分为两种典型类型：第一种是传统商业的“触网”，自行开辟互联网商业，并在线下渠道的基础上开辟线上渠道，如纺织服装、商业零售和家具行业的O2O，或创新适应互联网市场的新产品，例如互联网彩票和电子发票。第二类是产业链延伸后，与智能设备和互联网经济挂钩，包括智能汽车、可穿戴医疗、云计算等。

田卫东也认为，新兴产业政策的频繁出台，引发了A股的淘金热。尽管以创业板为代表的科技股可能在短期内有所回落，但转向专注于技术创新的投资思维将是大势所趋。但从长远来看，以新兴产业为代表的股票仍有值得投资者关注的“黄金”。

不过，东北证券首席策略师沈正阳却持不同看法。他认为，自2月下旬以来，市场风格已进入剧烈波动期。经济转型正在向更多行业发展，包括石油石化、电信、电力、铁路、金融和其他传统权重行业。老树新枝的逻辑正在低价和低价值的行业中逐渐萌芽。因此，在配置思路上，应逐步加大对低价、低值权重板块的配置，减少高估值的创业板仓位。两会已经结束。本周，围绕上证综指的两千点争夺战十分激烈。两千分的整数已经易手好几次了，但最终的结果还没有决定。“稳定的市场”已经结束。在后两个交易日，市场将如何解读？

行业组织和分析师有不同的看法，但总体而言，谨慎的观点占了上风，认为上证综指有效跌破2000点是大概率事件，一直表现强劲的创业板将受到业绩的考验。

指数区间

1984年不是最底层的机构，但低至1600人。

“高风险特征市场进入下半年，股市正在经历失望到绝望，考验着上半年1849点的低点。”国泰君安策略师Joe总是悲观。

开源证券首席分析师田卫东预计，两会结束后，市场将恢复正常运行，有可能继续选择方向。如果上证综指能够在2080点以上放量，那么市场走强的希望就更大了。如果你不能太晚离开2050点区域，市场前景的反弹将越来越弱，不排除再次下跌的可能性。

“3月上证综指跌破1950点是大概率事件。”国信证券表示，节前低点将被打破。3月10日，上证综指已经接近1984年的低点……

春节前突破低点是大概率事件。

国信证券表示，如果在1950年破发，1849年将无法保证。从技术支撑的角度来看，二档支撑为：1950分-2000分，1849分。即使节前低点突破，由于1950年至2000年的支撑，指数也可能在小幅突破后止跌反弹；

然而，如果突破1950点，1849点的收盘价是1950点只是时间问题，这相当于收盘价的新低，收盘价在技术上更受重视。总的来说，1950年是一个关键时刻。

交通银行国际首席策略师洪浩是最悲观的。目前的A股市场已经跌破2000点，这并不奇怪。理论上，本轮市场的底部在1600点到1800点之间。

洪浩认为，通过比较2005年和2008年市场触底时上海证券交易所各成分股的估值及其当前估值，并按照相应的市值加权平均值计算，目前上证指数的估值仍比之前的底部高出15%-20%，本轮市场的底部理论上约为1600-1800点。

洪浩强调，银行股的估值是决定上证综指走势的关键。如果银行估值未能回升，上证综指可能会进一步下跌。

创业板

585点是支撑线，性能是试验石。

对于创业板的调整，国信证券分析称，创业板在2月25日跌破2013年12月的上涨支撑线，形成短期破发。下面的支撑是585个点的原始支撑线。如果它低于这条线，就意味着调整将转向中期。当时，这条线的对应点是1350个点。由于直线的倾斜，随着时间的推移，当前位置接近1400点。

海通证券首席策略师荀玉根认为，尽管资本市场对宏观数据的关注度有所下降，但数据低迷表明市场关注的信用风险暴露概率增加。一份季报中的通知越来越多，“小票”正面临考验。只有主板和中小板业绩波动较大的公司才需要发布季度预测，而创业板公司则要求，根据2013年的预测时间统计，越来越多的预测从3月中旬开始，基本预测在4月初结束。自2014年以来，市场上的资金一直从白马成长股流向热门概念股，业绩预告是一块试金石。

投资策略

减少仓位主题投资。

荀玉根认为，市场仍处于考验期。年初夜市结束后，短期市场正处于基本面和信用风险的考验期。3月是信托和信用债券到期的高峰期，宏观数据逐步公布。创业板公司逐步披露季报预告，市场不确定性上升，投资者情绪较1-2月更加谨慎。短期休眠等待，在转型的基础上规划下一个游戏。在短期内保持低位。信息安全、高端装备、医疗服务、新能源汽车等可能成为下一场博弈的热点。

华泰证券首席策略研究员徐彪认为，未来投资主线仍将是需求相对稳定、负债率较低、现金流较好的日常消费。推荐餐饮旅游、商业零售、纺织品和服装。此外，抑制房地产的因素在短期内有所减弱，受益于资金利率下行的金融和房地产值得关注。

徐彪指出，在市场疲软的情况下，受益于“两会”的主题效益依然突出。地方国企改革重点关注上海、广东等进展迅速的机遇，而中央企业可以继续关注中石化石油业务改革催化的油气改革主题。军工受益于国防预算的增加，环保部门受益于首次将雾霾控制写入政府工作报告。此外，政策支持的新能源汽车（锂电池、充电桩）产业链，以及近几日海外股热映的燃料电池，可继续关注。

新闻表面

由于资金的压力，有很多空的因素。

近期人民币贬值，2月经济数据不佳，持续发酵……

超级日本债务违约事件的发生，使市场更加担心经济前景和市场资金压力。从新闻的角度来看，有许多空洞的因素。

市场风格估值分化仍在继续演绎。

新兴产业中的掘金

下一个市场风格会改变吗？

大多数分析师并不看好传统周期性行业，仍然认为新兴行业是投资机会。

中银国际战略集团代表张健指出，a股市场的估值是经济增长和流动性环境的异常结果。这种模式在未来很长一段时间内都很难打破。改革成功的上行预期可能会大大增强，下行的金融危机可能会爆发。如果这两种情况不是今年的大概率事件，那么A股市场的估值分化问题将继续演绎。

国泰君安战略集团代表Joe始终指出，赢得相对收益的机会更加有限，在传统行业寻找增长机会是重要机会之一，即“X+1”投资机会。所谓X+1，是指传统的主营业务加上创新业务。这种“X+1”模式可分为两种典型类型：第一种是传统商业的“触网”，自行开辟互联网商业，并在线下渠道的基础上开辟线上渠道，如纺织服装、商业零售和家具行业的O2O，或创新适应互联网市场的新产品，例如互联网彩票和电子发票。第二类是产业链延伸后，与智能设备和互联网经济挂钩，包括智能汽车、可穿戴医疗、云计算等。

田卫东也认为，新兴产业政策的频繁出台，引发了A股的淘金热。尽管以创业板为代表的科技股可能在短期内有所回落，但转向专注于技术创新的投资思维将是大势所趋。但从长远来看，以新兴产业为代表的股票仍有值得投资者关注的“黄金”。

不过，东北证券首席策略师沈正阳却持不同看法。他认为，自2月下旬以来，市场风格已进入剧烈波动期。经济转型正在向更多行业发展，包括石油石化、电信、电力、铁路、金融和其他传统权重行业。老树新枝的逻辑正在低价和低价值的行业中逐渐萌芽。因此，在配置思路上，应逐步加大对低价、低值权重板块的配置，减少高估值的创业板仓位。

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