马斯克致股东信：Q1亏损源于研发费用增长 将尽快在华扩张

特斯拉7日公布了2014年第一季度的财务报告。报告显示，该公司本季度总收入为6.21亿美元，而去年同期为5.62亿美元，同比增长10%；净亏损为5000万美元，而去年同期的净利润为1100万美元；

每股净亏损为0.40美元，而去年同期每股净利润为0.00美元。在特斯拉首席执行官马斯克随后发表的致股东的信中，它解释了第一季度亏损的原因：主要是研发费用的大幅增加，而不是员工人数的增加。

马斯克表示，特斯拉在Model X上的研发支出增长是整体研发支出增长的最大因素。马斯克表示，他希望让Model X成为一款漂亮的汽车，使生产版本比原型车更好，也比展示的概念车更好。

马斯克还表示，他计划尽快在中国扩张，并在中国建立一个完善的超级充电网络。在上海市政府的帮助下，一个超级充电站可以在选址后的几周内建成。在中国交付的最初阶段，有三个超级充电站，全部由清洁电力的太阳能电池板供电。

以下是马斯克致股东的信的全部内容：

尊敬的股东：

今年是特拉斯历史上扩张速度最快的一年。在第一季度，我们生产了创纪录的7535辆Model S，用于全球交付。本季度，我们交付了6457辆Model S，略高于预期。同时，我们还向欧洲和亚洲出口汽车，以支持不断增长的全球需求。

我们将继续推动一系列措施，以在2014年和未来保持增长。我们正在扩大工厂的生产力，以支持今年Model S和明年投产的Model X的产量增加。目前，Model X的研发正在积极进行，我们希望在第四季度完成其设计原型。与此同时，我们正在迅速扩大新店、服务中心和超级充电站。今年下半年，我们将开始建设千兆工厂。2014年将是非常繁忙的一年。

不断增长的全球需求和不断扩大的客户支持

更广泛的全球足迹和消费者意识的提高使ModelS的全球净订单在第一季度大幅增加。总体而言，目前，我们的用户已经驾驶Model S行驶了2.75亿英里，节省了近1400万加仑汽油。

我们进入中国时受到了热烈欢迎。经过一年多的努力，当地政府的审批、许可和基础设施建设工作顺利推进。上个月，我们在北京和上海举行了首批中国用户的交付仪式。车主们在仪式上欣然接受了他们的Model S，每次活动都得到了媒体的大量报道。随着上海政府将特斯拉列入免牌照政策（取消了传统的牌照公开拍卖流程，每张牌照的价格为15000美元至15000美元），特斯拉获得了更多媒体的后续关注。由于Model S在中国的价格已经很有竞争力，这使得这款车的价值更加引人注目。

我们计划尽快在中国扩张，因为我们相信几年后中国将成为我们最大的市场之一。在适当的支持下，当地基础设施建设的速度也将鼓励我们的扩张进程。例如，在上海政府的帮助下，我们可以在选址的几周内建造一个超级充电站。在中国交付的最初阶段，我们有三个超级充电站，所有这些都由清洁电力的太阳能电池板供电。我们计划在中国建立一个完善的超级充电网络。

为了支持特斯拉的全球发展，我们正在积极加快门店和服务中心的扩张，并计划今年的数量比去年增加75%。超级充电网络将以更快的速度建成。最近，我们在美国新泽西州的第100个超级充电站投入使用，我们还计划今年在全球再建200个超级充电点。目前，我们的用户已经使用免费的超级充电站行驶了近1500万英里。

本季度，北美地区的净订单量继续增长超过10%。一如既往，我们正在通过直销模式加速向可持续交通过渡，以实现扩张的目的。直销使我们能够更有效地将电动汽车的独特魅力传达给潜在客户，也增强了客户的购买和服务体验。

虽然消费者和大多数司法管辖区热烈欢迎我们的直销模式，但我们在美国的几个地区面临一些阻力。在这些国家，我们仍在努力……

让消费者直接从特斯拉官员那里购买汽车。我们坚信我们的立场是公平的，因为许多消费者、经济学家和有影响力的政策制定者都支持我们。4月下旬，美国联邦贸易委员会的三位主任发表了一篇博客，解释为什么直销能为消费者提供更好的服务，以及为什么不承认直销模式意味着“不是一项好政策”。

我们的目标是加快获得特斯拉汽车的进程，并不断减少车主每月的总支出。因此，我们致力于提供创新的金融产品交付方式。例如，上个月我们推出了特斯拉金融，直接向中小企业提供租赁服务。该项目简单易懂，使企业能够通过租赁付款获得减免税的优势。整个项目的目标是通过简化租赁合同和电子确认程序（可以在Model S 17英寸的触摸屏上完成），让特斯拉更贴近人民。特斯拉租赁项目已在21个自治州和销量最高的哥伦比亚特区实施。我们计划在美国和加拿大的更多地方推出这项服务。

扩大汽车产品和生产以满足需求。

随着我们的全球增长，我们也在开发汽车产品组合。随着右舵驾驶车型S进入市场，我们的目标市场将增加，例如英国（下个月）、日本和香港（今年夏天）。Model X预计将于2015年春季投入生产并增加产量。我们刚刚结束了车辆最终工作室的阶段，并开始与一些供应商合作。我们希望生产设计模型能够在今年第四季度完成。

我们也在不断改进Model S。第一季度，我们在所有新生产的Model S的底部添加了钛制车底护板和铝导流板，并在现有车辆上免费添加。从安全的角度来看，这种改变是没有必要的，但我们的目标是让用户感到更放心。

为了满足Model S日益增长的需求，我们正在提高产能，供应商的供应也在增加，包括松下不断增加的电池供应服务。目前，每周生产约700辆汽车，比去年第四季度的最后一周增加了15%。到2014年底，我们预计生产率将提高到每周1000辆。

Gigafactory项目预计将于2017年开始生产电池和电池组。我们还没有决定千兆工厂的最终位置。我们应该至少选择两个地点，以减少施工后延误的风险。与松下和其他潜在合作伙伴就此事的讨论仍在顺利进行。当千兆工厂的年产量在2020年达到最高水平时，我们希望电池组的产能能够达到50吉瓦时，电池的产能可以达到35吉瓦时。当时，我们不希望货物供应出现任何障碍。

Q1成绩

传统上，这份股东函包括GAAP和非GAAP下的财务信息，因为我们使用非GAAP来规划和管理我们的业务。非会计准则不包括股票薪酬和非现金利息支出，但增加了递延收益和保证二级销售价格（RVG）的相关成本。通过我们合作的银行贷款和从特斯拉获得的RGV，它得到了美国用户的认可。第一季度，我们交付了1181辆汽车（提供RVG）。

根据非会计准则，季度总收入为7.13亿美元，比去年同期增长27%。根据会计准则，总收入为6.21亿美元。Model S的平均售价依然强劲。汽车收入包括丰田动力总成销售（1500万美元）和监管信贷销售（近1200万美元），不包括零排放汽车信贷销售。

根据非会计准则和会计准则的统计，我们的汽车毛利润分别为25.4%和25.3%。尽管预留了200万美元用于安装底部保护层，但非会计准则下的毛利率继续增长了20个基点。

根据非会计准则和会计准则，研发费用分别为6800万美元和8200万美元。在非会计准则下，产品研发费用比第四季度增长了17%，因为我们正在加快Model X的研发，并将Model S调整为……

以适应国际市场。

根据非会计准则，销售和管理费用的实际金额为9700万美元，根据会计准则，实际金额为1.18亿美元。客户支持基础设施扩张带来的非会计准则统计的销售和管理费用持续增长11%。

第一季度，非会计准则下的净收入为1700万美元，即基于1.402亿股完全稀释的股票，每股0.12美元。然后，根据会计准则，第一季度的亏损为5000万美元，即每股0.4美元。两种口径下的统计数据包括670万美元的汇兑收益。

本季度末，库存现金（包括现金等价物和短期证券）增加到近26亿美元，部分原因是我们发行了20亿美元的可转换债券，期限分别为5年和7年。第二季度财务报告将反映由于承销商行使可转换债券而导致的2.67亿美元的现金流增长。我们将总收入的一小部分投资于对冲基金，这些收入被出售相关许可证的收入所抵消，以避免在我们的股价升至每股500美元之前，可转换债券被稀释。特斯拉官方网站提供的表格显示了不同预期股价对债券的潜在稀释。

2014年第二季度及全年展望

我们预计第二季度将交付7500辆Model S，全年目标交付量为35000辆。我们的季度产量目标是8500-9000台，比上一季度增长13%-19%。由于运往亚洲和欧洲的定制车辆数量不断增加，产量也高于交付量。它还包含右舵驾驶车辆，以满足右舵驾驶市场的需求。生产和交付之间的差额预计将在下一季度减少。电池供应也继续限制我们第二季度的产量，但第三季度应该会有所改善。

我们已经启动了特斯拉租赁服务，但考虑到汽车预订和交付之间的时差，我们预计第二季度将租赁约200辆汽车。第三季度将交付更多的租车订单，因此未来租车数量将增加。

对于租赁车辆，租赁期间的租金收入将在会计准则和非会计准则的财务报表中确认。相反，如果其他汽车制造商先将其车辆出售给独立经销商，即使最终通过租赁的方式将车辆提供给消费者，其总收入也将由车辆总价来确认。因此，为了与其他汽车制造商进行比较，我们打算在未来的股东函中增加一个表格，汇总每个季度租赁车辆的总价。

我们刚刚开始生产梅赛德斯-奔驰B级车的动力总成，这是该项目的一个重要里程碑。我们预计产量将很快增加，并将在全年继续增长。

我们预计，从第一季度到第二季度，汽车的非会计毛利率将略有上升。随着生产效率和零部件成本的提高，我们认为到今年第四季度，我们的汽车非会计毛利率仍应达到28%的目标。

R&；第二季度；D和SG&；A的营业外支出预计将分别增长30%和15%。虽然我们将开始租车，但我们将投资研发；D和地域扩张，根据非会计准则，我们仍然预计第二季度会有小幅利润。

我们今年仍打算投资6.5亿至8.5亿资本支出来扩大生产，扩大商店、服务中心和超级充电站的网络，开发Model X和Model S，并启动千兆工厂的建设。由于这些措施，我们预计在考虑租赁所需资产之前，2014年可能会出现轻微的负自由现金流。

今年我们将继续准确地执行我们的发展计划。特斯拉7日公布了2014年第一季度的财务报告。报告显示，该公司本季度总收入为6.21亿美元，而去年同期为5.62亿美元，同比增长10%；净亏损为5000万美元，而去年同期的净利润为1100万美元；

每股净亏损为0.40美元，而去年同期每股净利润为0.00美元。在特斯拉首席执行官马斯克随后发表的致股东的信中，它解释了第一季度亏损的原因：主要是研发费用的大幅增加，而不是员工人数的增加。

马斯克表示，特斯拉在Model X上的研发支出增长是整体研发支出增长的最大因素。马斯克表示，他希望让Model X成为一款漂亮的汽车，使生产版本比原型车更好，也比展示的概念车更好。

马斯克还表示，他计划尽快在中国扩张，并在中国建立一个完善的超级充电网络。在上海市政府的帮助下，一个超级充电站可以在选址后的几周内建成。在中国交付的最初阶段，有三个超级充电站，全部由清洁电力的太阳能电池板供电。

以下是马斯克致股东的信的全部内容：

尊敬的股东：

今年是特拉斯历史上扩张速度最快的一年。在第一季度，我们生产了创纪录的7535辆Model S，用于全球交付。本季度，我们交付了6457辆Model S，略高于预期。同时，我们还向欧洲和亚洲出口汽车，以支持不断增长的全球需求。

我们将继续推动一系列措施，以在2014年和未来保持增长。我们正在扩大工厂的生产力，以支持今年Model S和明年投产的Model X的产量增加。目前，Model X的研发正在积极进行，我们希望在第四季度完成其设计原型。与此同时，我们正在迅速扩大新店、服务中心和超级充电站。今年下半年，我们将开始建设千兆工厂。2014年将是非常繁忙的一年。

不断增长的全球需求和不断扩大的客户支持

更广泛的全球足迹和消费者意识的提高使ModelS的全球净订单在第一季度大幅增加。总体而言，目前，我们的用户已经驾驶Model S行驶了2.75亿英里，节省了近1400万加仑汽油。

我们进入中国时受到了热烈欢迎。经过一年多的努力，当地政府的审批、许可和基础设施建设工作顺利推进。上个月，我们在北京和上海举行了首批中国用户的交付仪式。车主们在仪式上欣然接受了他们的Model S，每次活动都得到了媒体的大量报道。随着上海政府将特斯拉列入免牌照政策（取消了传统的牌照公开拍卖流程，每张牌照的价格为15000美元至15000美元），特斯拉获得了更多媒体的后续关注。由于Model S在中国的价格已经很有竞争力，这使得这款车的价值更加引人注目。

我们计划尽快在中国扩张，因为我们相信几年后中国将成为我们最大的市场之一。在适当的支持下，当地基础设施建设的速度也将鼓励我们的扩张进程。例如，在上海政府的帮助下，我们可以在选址的几周内建造一个超级充电站。在中国交付的最初阶段，我们有三个超级充电站，所有这些都由清洁电力的太阳能电池板供电。我们计划在中国建立一个完善的超级充电网络。

为了支持特斯拉的全球发展，我们正在积极加快门店和服务中心的扩张，并计划今年的数量比去年增加75%。超级充电网络将以更快的速度建成。最近，我们在美国新泽西州的第100个超级充电站投入使用，我们还计划今年在全球再建200个超级充电点。目前，我们的用户已经使用免费的超级充电站行驶了近1500万英里。

本季度，北美地区的净订单量继续增长超过10%。一如既往，我们正在通过直销模式加速向可持续交通过渡，以实现扩张的目的。直销使我们能够更有效地将电动汽车的独特魅力传达给潜在客户，也增强了客户的购买和服务体验。

虽然消费者和大多数司法管辖区热烈欢迎我们的直销模式，但我们在美国的几个地区面临一些阻力。在这些国家，我们仍在努力……

让消费者直接从特斯拉官员那里购买汽车。我们坚信我们的立场是公平的，因为许多消费者、经济学家和有影响力的政策制定者都支持我们。4月下旬，美国联邦贸易委员会的三位主任发表了一篇博客，解释为什么直销能为消费者提供更好的服务，以及为什么不承认直销模式意味着“不是一项好政策”。

我们的目标是加快获得特斯拉汽车的进程，并不断减少车主每月的总支出。因此，我们致力于提供创新的金融产品交付方式。例如，上个月我们推出了特斯拉金融，直接向中小企业提供租赁服务。该项目简单易懂，使企业能够通过租赁付款获得减免税的优势。整个项目的目标是通过简化租赁合同和电子确认程序（可以在Model S 17英寸的触摸屏上完成），让特斯拉更贴近人民。特斯拉租赁项目已在21个自治州和销量最高的哥伦比亚特区实施。我们计划在美国和加拿大的更多地方推出这项服务。

扩大汽车产品和生产以满足需求。

随着我们的全球增长，我们也在开发汽车产品组合。随着右舵驾驶车型S进入市场，我们的目标市场将增加，例如英国（下个月）、日本和香港（今年夏天）。Model X预计将于2015年春季投入生产并增加产量。我们刚刚结束了车辆最终工作室的阶段，并开始与一些供应商合作。我们希望生产设计模型能够在今年第四季度完成。

我们也在不断改进Model S。第一季度，我们在所有新生产的Model S的底部添加了钛制车底护板和铝导流板，并在现有车辆上免费添加。从安全的角度来看，这种改变是没有必要的，但我们的目标是让用户感到更放心。

为了满足Model S日益增长的需求，我们正在提高产能，供应商的供应也在增加，包括松下不断增加的电池供应服务。目前，每周生产约700辆汽车，比去年第四季度的最后一周增加了15%。到2014年底，我们预计生产率将提高到每周1000辆。

Gigafactory项目预计将于2017年开始生产电池和电池组。我们还没有决定千兆工厂的最终位置。我们应该至少选择两个地点，以减少施工后延误的风险。与松下和其他潜在合作伙伴就此事的讨论仍在顺利进行。当千兆工厂的年产量在2020年达到最高水平时，我们希望电池组的产能能够达到50吉瓦时，电池的产能可以达到35吉瓦时。当时，我们不希望货物供应出现任何障碍。

Q1成绩

传统上，这份股东函包括GAAP和非GAAP下的财务信息，因为我们使用非GAAP来规划和管理我们的业务。非会计准则不包括股票薪酬和非现金利息支出，但增加了递延收益和保证二级销售价格（RVG）的相关成本。通过我们合作的银行贷款和从特斯拉获得的RGV，它得到了美国用户的认可。第一季度，我们交付了1181辆汽车（提供RVG）。

根据非会计准则，季度总收入为7.13亿美元，比去年同期增长27%。根据会计准则，总收入为6.21亿美元。Model S的平均售价依然强劲。汽车收入包括丰田动力总成销售（1500万美元）和监管信贷销售（近1200万美元），不包括零排放汽车信贷销售。

根据非会计准则和会计准则的统计，我们的汽车毛利润分别为25.4%和25.3%。尽管预留了200万美元用于安装底部保护层，但非会计准则下的毛利率继续增长了20个基点。

根据非会计准则和会计准则，研发费用分别为6800万美元和8200万美元。在非会计准则下，产品研发费用比第四季度增长了17%，因为我们正在加快Model X的研发，并将Model S调整为……

以适应国际市场。

根据非会计准则，销售和管理费用的实际金额为9700万美元，根据会计准则，实际金额为1.18亿美元。客户支持基础设施扩张带来的非会计准则统计的销售和管理费用持续增长11%。

第一季度，非会计准则下的净收入为1700万美元，即基于1.402亿股完全稀释的股票，每股0.12美元。然后，根据会计准则，第一季度的亏损为5000万美元，即每股0.4美元。两种口径下的统计数据包括670万美元的汇兑收益。

本季度末，库存现金（包括现金等价物和短期证券）增加到近26亿美元，部分原因是我们发行了20亿美元的可转换债券，期限分别为5年和7年。第二季度财务报告将反映由于承销商行使可转换债券而导致的2.67亿美元的现金流增长。我们将总收入的一小部分投资于对冲基金，这些收入被出售相关许可证的收入所抵消，以避免在我们的股价升至每股500美元之前，可转换债券被稀释。特斯拉官方网站提供的表格显示了不同预期股价对债券的潜在稀释。

2014年第二季度及全年展望

我们预计第二季度将交付7500辆Model S，全年目标交付量为35000辆。我们的季度产量目标是8500-9000台，比上一季度增长13%-19%。由于运往亚洲和欧洲的定制车辆数量不断增加，产量也高于交付量。它还包含右舵驾驶车辆，以满足右舵驾驶市场的需求。生产和交付之间的差额预计将在下一季度减少。电池供应也继续限制我们第二季度的产量，但第三季度应该会有所改善。

我们已经启动了特斯拉租赁服务，但考虑到汽车预订和交付之间的时差，我们预计第二季度将租赁约200辆汽车。第三季度将交付更多的租车订单，因此未来租车数量将增加。

对于租赁车辆，租赁期间的租金收入将在会计准则和非会计准则的财务报表中确认。相反，如果其他汽车制造商先将其车辆出售给独立经销商，即使最终通过租赁的方式将车辆提供给消费者，其总收入也将由车辆总价来确认。因此，为了与其他汽车制造商进行比较，我们打算在未来的股东函中增加一个表格，汇总每个季度租赁车辆的总价。

我们刚刚开始生产梅赛德斯-奔驰B级车的动力总成，这是该项目的一个重要里程碑。我们预计产量将很快增加，并将在全年继续增长。

我们预计，从第一季度到第二季度，汽车的非会计毛利率将略有上升。随着生产效率和零部件成本的提高，我们认为到今年第四季度，我们的汽车非会计毛利率仍应达到28%的目标。

R&；第二季度；D和SG&；A的营业外支出预计将分别增长30%和15%。虽然我们将开始租车，但我们将投资研发；D和地域扩张，根据非会计准则，我们仍然预计第二季度会有小幅利润。

我们今年仍打算投资6.5亿至8.5亿资本支出来扩大生产，扩大商店、服务中心和超级充电站的网络，开发Model X和Model S，并启动千兆工厂的建设。由于这些措施，我们预计在考虑租赁所需资产之前，2014年可能会出现轻微的负自由现金流。

今年我们将继续准确地执行我们的发展计划。

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