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东源电器溢价3倍并购国轩高科 佛山照明3亿落袋

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时间:1900/1/1 0:00:00

在停牌五个多月后,东源电气终于向市场抛出了重组计划。

东源电气最近宣布,拟收购珠海国轩贸易有限公司、有限公司、佛山照明等9家企业以及Jerry Lee等43名自然人持有的合肥国轩高新电力能源有限公司有限公司100%股权。

在IPO受阻之后,国轩高新终于看到了上市的希望。

三倍溢价,一拍即合。

今年4月1日开始停牌的东源电气有限公司终于公布了重组计划,并计划以33.51亿元人民币的价格收购国轩高新100%股权。

根据重组计划,东源电气拟以6.84元的价格收购珠海国轩贸易有限公司、有限公司等9家企业以及Jerry Lee、Fang Qing等43名自然人持有的国轩高新100%股权,交易对价33.51亿元。

基于2013年12月31日,由评估机构中联国信采用收益法评估的国轩高新100%股权价值为33.5亿元,比其账面净资产8.6亿元高出289.76%。

近三倍的溢价率无疑表明了东源电气收购的决心。

公开资料显示,东源电气于2006年登陆深交所,主要从事高低压开关及成套设备、电气自动化、配电自动化设备及元器件的制造和销售。

然而,近年来,东源电器的发展并不尽如人意。随着国家电网公司实施集中招标采购,电力系统领域的竞争日益激烈,东源电器在企业用户领域的销售额不断下降。

公告显示,东源电气2013年营业收入7.38亿,同比增长24.45%,归属于上市公司股东的净利润2913.98万,同比下降21.11%。2014年上半年,收入3.84亿,同比上升10.21%,归属于上市公司股东的净利润为2074.88万元,同比下降35.26%。

与东源电气业绩大幅下滑形成鲜明对比的是,借壳公司国轩高新近年来业绩大幅增长。

国轩高科是中国最早从事新能源汽车用锂离子动力电池(电池)自主研发、生产和销售的企业之一。其主要产品包括锂离子动力电池产品、锂离子单体电池(电池)和磷酸亚铁锂正极材料。

国轩高新纯电动客车试运营

公告显示,2011年至2013年,国轩高新的营业收入分别为1.96亿元、5.53亿元和7.81亿元,分别增长182.14%和41.23%;归属于母公司所有者的净利润分别为3885.52万元、1.28亿元和2.2亿元,同比增长率分别为228.15%和72.7%。

从2014年半年报来看,国轩高新今年将保持这一势头。中期报告显示,其营收和净利润分别为3.52亿元和6918.13万元。

同时,国轩高科承诺2014年、2015年、2016年和2017年非扣除后净利润分别不低于2.25亿元、3.16亿元、4.23亿元和4.68亿元,年复合增长率为27.65%。

这个比例对东源电气来说无疑是一个香面包,我迫不及待地想咬一口。

国轩还表示,如果未能达到盈利预期,珠海国轩将以此次认购的股份进行补偿,即以1元的总价回购珠海国轩持有的相应数量的股份并予以注销;

如果届时珠海国轩认购的股份不足以补偿上市公司,珠海国轩将以现金补偿上市公司需要补偿的金额与珠海国轩以股份补偿的金额之间的差额。

如此诱人的条件是东原电气无法拒绝的。目前,公司主营业务处于增收不增利的困境,注入国轩高科技是一个不错的选择。

当然,这也是国轩高科技的福音。

数据显示,国轩高新是佛山照明的子公司,佛山照明持有14.84%的股份。此前,该公司未能寻求IPO,并于今年4月宣布计划借壳上市。众所周知,在IPO排队越来越困难的背景下,借壳上市已经成为许多公司的一种新方式。

2014年4月14日,佛山照明发布重要公告称,于4月12日收到控股公司国轩高新实际控制人的通知,正在筹划国轩高新借壳上市。

无独有偶,就在4月16日前后,东源电器第六届董事会第二次会议审议通过了《关于筹划重大资产重组的议案》。

它一拍即合,现在投资者面临的是一个已经讨论了几个月的结果。

佛山照明实现净利润3.37亿元。

趁着这股并购潮,东原电气于9月10日连续8个交易日复牌,截至19日,均价为15.61元,较3月底上涨114.42%。

东源电气公告称,佛山照明所持股份的相应交易价格为4.97亿股;

重组后,佛山照明将收购东源电气7268.59万股,持股比例8.42%,成为继东源电气新控股股东珠海国轩和新实际控制人李震之后的上市公司第三大股东。

据悉,佛山照明于2010年7月以1.6亿元收购了国轩高新20%的股份。四年内,公司实现净利润3.37亿元。

同时,东源电气拟以6.84元/股的价格向李震、王菊芬、吴永刚、陈琳芳等4名自然人增持1.2亿股,为国轩高科筹集8.21亿配套资金,用于投资建设年产2.4亿AH的动力锂电池产业化项目和动力锂电池及其材料研发中心建设项目,底价6.84元/股。

资料显示,国轩高科主营业务为新能源汽车用锂离子动力电池的自主研发、生产和销售,而东原电气原主营业务是输配电设备的生产和销售。客户以电力系统为主,用电用户为辅。

凭借国轩高科的强势地位,东源电气能否有望成功转型?

此外,近日,国家能源局南方监管局与广东省有关部门联合印发《广东省深化电力大用户与发电企业直接交易工作方案》,正式启动广东省电力直接交易深入试点工作。随着国家对新能源汽车的大力推广,锂离子动力电池行业的快速发展无疑令人惊叹。

但国轩高科的年报显示,2011-2013年,其应收账款和长期应收账款账面价值分别合计1774.58万元、2.5亿元和5.58亿元,分别占当期营业收入的9.06%、45.29%和71.41%。2012年和2013年,应收账款和长期应收款的账面价值分别增长了1311.41%和122.79%。

应收账款的大规模上涨完全影响了国轩科技的业绩,但依赖应收账款业绩并不稳定。国轩高科生产的锂离子动力电池主要用于新能源汽车,但现在整个新能源汽车都处于亏损状态,主要依靠政府补贴来维持。如果未来政府补贴减少或取消,新能源汽车对下游客户的盈利前景堪忧。

国轩科技中期报告显示,截至2014年6月30日,账龄在一年内的应收账款账面余额达到5.14亿元,占应收账款的80.69%,计提坏账准备2571.88万元;

账龄1-2年的应收账款账面余额高达1.17亿元,占应收账款的18.35%,计提坏账准备1169.55万元。

招商证券分析师也承认,尽管公司的走势仍被高度推荐,但由于新能源汽车的不确定性,仍存在风险。在停牌五个多月后,东源电气终于向市场抛出了重组计划。

东源电气最近宣布,拟收购珠海国轩贸易有限公司、有限公司、佛山照明等9家企业以及Jerry Lee等43名自然人持有的合肥国轩高新电力能源有限公司有限公司100%股权。

在IPO受阻之后,国轩高新终于看到了上市的希望。

三倍溢价,一拍即合。

今年4月1日开始停牌的东源电气有限公司终于公布了重组计划,并计划以33.51亿元人民币的价格收购国轩高新100%股权。

根据重组计划,东源电气拟以6.84元的价格收购珠海国轩贸易有限公司、有限公司等9家企业以及Jerry Lee、Fang Qing等43名自然人持有的国轩高新100%股权,交易对价33.51亿元。

基于2013年12月31日,由评估机构中联国信采用收益法评估的国轩高新100%股权价值为33.5亿元,比其账面净资产8.6亿元高出289.76%。

近三倍的溢价率无疑表明了东源电气收购的决心。

公开资料显示,东源电气于2006年登陆深交所,主要从事高低压开关及成套设备、电气自动化、配电自动化设备及元器件的制造和销售。

然而,近年来,东源电器的发展并不尽如人意。随着国家电网公司实施集中招标采购,电力系统领域的竞争日益激烈,东源电器在企业用户领域的销售额不断下降。

公告显示,东源电气2013年营业收入7.38亿,同比增长24.45%,归属于上市公司股东的净利润2913.98万,同比下降21.11%。2014年上半年,收入3.84亿,同比上升10.21%,归属于上市公司股东的净利润为2074.88万元,同比下降35.26%。

与东源电气业绩大幅下滑形成鲜明对比的是,借壳公司国轩高新近年来业绩大幅增长。

国轩高科是中国最早从事新能源汽车用锂离子动力电池(电池)自主研发、生产和销售的企业之一。其主要产品包括锂离子动力电池产品、锂离子单体电池(电池)和磷酸亚铁锂正极材料。

国轩高新纯电动客车试运营

公告显示,2011年至2013年,国轩高新的营业收入分别为1.96亿元、5.53亿元和7.81亿元,分别增长182.14%和41.23%;归属于母公司所有者的净利润分别为3885.52万元、1.28亿元和2.2亿元,同比增长率分别为228.15%和72.7%。

从2014年半年报来看,国轩高新今年将保持这一势头。中期报告显示,其营收和净利润分别为3.52亿元和6918.13万元。

同时,国轩高科承诺2014年、2015年、2016年和2017年非扣除后净利润分别不低于2.25亿元、3.16亿元、4.23亿元和4.68亿元,年复合增长率为27.65%。

这个比例对东源电气来说无疑是一个香面包,我迫不及待地想咬一口。

国轩还表示,如果未能达到盈利预期,珠海国轩将以此次认购的股份进行补偿,即以1元的总价回购珠海国轩持有的相应数量的股份并予以注销;

如果届时珠海国轩认购的股份不足以补偿上市公司,珠海国轩将以现金补偿上市公司需要补偿的金额与珠海国轩以股份补偿的金额之间的差额。

如此诱人的条件是东原电气无法拒绝的。目前,公司主营业务处于增收不增利的困境,注入国轩高科技是一个不错的选择。

当然,这也是国轩高科技的福音。

数据显示,国轩高新是佛山照明的子公司,佛山照明持有14.84%的股份。此前,该公司未能寻求IPO,并于今年4月宣布计划借壳上市。众所周知,在IPO排队越来越困难的背景下,借壳上市已经成为许多公司的一种新方式。

2014年4月14日,佛山照明发布重要公告称,于4月12日收到控股公司国轩高新实际控制人的通知,正在筹划国轩高新借壳上市。

无独有偶,就在4月16日前后,东源电器第六届董事会第二次会议审议通过了《关于筹划重大资产重组的议案》。

它一拍即合,现在投资者面临的是一个已经讨论了几个月的结果。

佛山照明实现净利润3.37亿元。

趁着这股并购潮,东原电气于9月10日连续8个交易日复牌,截至19日,均价为15.61元,较3月底上涨114.42%。

东源电气公告称,佛山照明所持股份的相应交易价格为4.97亿股;

重组后,佛山照明将收购东源电气7268.59万股,持股比例8.42%,成为继东源电气新控股股东珠海国轩和新实际控制人李震之后的上市公司第三大股东。

据悉,佛山照明于2010年7月以1.6亿元收购了国轩高新20%的股份。四年内,公司实现净利润3.37亿元。

同时,东源电气拟以6.84元/股的价格向李震、王菊芬、吴永刚、陈琳芳等4名自然人增持1.2亿股,为国轩高科筹集8.21亿配套资金,用于投资建设年产2.4亿AH的动力锂电池产业化项目和动力锂电池及其材料研发中心建设项目,底价6.84元/股。

资料显示,国轩高科主营业务为新能源汽车用锂离子动力电池的自主研发、生产和销售,而东原电气原主营业务是输配电设备的生产和销售。客户以电力系统为主,用电用户为辅。

凭借国轩高科的强势地位,东源电气能否有望成功转型?

此外,近日,国家能源局南方监管局与广东省有关部门联合印发《广东省深化电力大用户与发电企业直接交易工作方案》,正式启动广东省电力直接交易深入试点工作。随着国家对新能源汽车的大力推广,锂离子动力电池行业的快速发展无疑令人惊叹。

但国轩高科的年报显示,2011-2013年,其应收账款和长期应收账款账面价值分别合计1774.58万元、2.5亿元和5.58亿元,分别占当期营业收入的9.06%、45.29%和71.41%。2012年和2013年,应收账款和长期应收款的账面价值分别增长了1311.41%和122.79%。

应收账款的大规模上涨完全影响了国轩科技的业绩,但依赖应收账款业绩并不稳定。国轩高科生产的锂离子动力电池主要用于新能源汽车,但现在整个新能源汽车都处于亏损状态,主要依靠政府补贴来维持。如果未来政府补贴减少或取消,新能源汽车对下游客户的盈利前景堪忧。

国轩科技中期报告显示,截至2014年6月30日,账龄在一年内的应收账款账面余额达到5.14亿元,占应收账款的80.69%,计提坏账准备2571.88万元;账龄1-2年的应收账款账面余额高达1.17亿元,占应收账款的18.35%,计提坏账准备1169.55万元。

招商证券分析师也承认,尽管公司的走势仍被高度推荐,但由于新能源汽车的不确定性,仍存在风险。

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