动力电池市场迎高增长期 14家电池企业2015年中报排行榜

近日，江苏国泰、杉杉、科力源、聚氟等14家电池企业发布了2015年年中报。其中，科力源和金瑞科技在2015年上半年处于亏损状态，其他12家企业的净利润均有不同程度的增长。

在14家电池公司的中报中，从营业收入来看，江苏国泰的营业收入为29.11亿元，位居第一；科力源的营业收入为3.62亿元，排名倒数第一。从净利润增幅来看，成飞综合净利润增长1156%，远高于其他企业，而科力源净利润下降913.26%，远低于其他企业。杉杉的净利润达到了6.11亿元，远高于其他企业。

从14家电池公司的年中报告可以看出，随着一系列新能源汽车优惠政策的实施，新能源汽车的产销量不断跃升，14家公司的动力电池业务收入均有不同程度的增长。例如，江苏国泰的锂离子电池电解液销量同比增长10.32%；杉杉锂电池业务收入15.21亿元，同比增长32.03%；东源电气锂电池业务实现营收7.61亿元，同比增长122.94%。拓邦锂电池营收增长33.6%；

新洲邦动力电池的电解液出货量增长了40%。

工信部披露的数据显示，上半年，我国锂离子电池生产企业实现主营收入同比增长17.4%，利润总额同比增长72.8%。锂电池行业利润的快速增长与新能源汽车的销量密切相关。7月，中国生产了2.04万辆新能源汽车，同比增长2.5倍，预计今年将实现20万辆的销售目标。随着各地补贴规则的实施和充电设施配套政策的出台，电动汽车的销量将继续保持高速增长，这将为上游锂电池企业带来实质性的订单支持。

企业

营业收入

净利润

同比增加或减少

动力电池业务

江苏国泰

29亿1100万

1亿2100万

30.71%

锂离子电池电解液销量同比增长10.32%。经计算，上半年公司电解液价格下降约13%，与行业价格基本持平。

欣旺达

26亿9000万

9700万

105.71%

公司自主研发了电动汽车锂离子电池系统解决方案、电池保护机制和电池液冷技术。作为一项新业务，电源管理系统上半年已实现营收1.78亿元，毛利高达38%。

南都电源

20亿5000万

8000万元

43%

上半年，储能电池及系统收入达到9667万元，同比增长30%。南都加快能源管理平台建设，加快储能布局，分布式储能、家庭储能等领域的各类产品和系统解决方案逐步成熟。依托管理平台和铅碳电池技术优势，有望率先实现储能的商业化应用。

杉杉股票

18亿7100万

6.11亿元

413.79%

锂电池业务收入15.21亿元，同比增长32.03%。公司将形成较为完整的汽车研发制造、动力总成系统集成、新能源汽车专用底盘研发、充换电基础设施建设等产业体系，以及维护三电系统。

多氟化物

9亿9000万

951万500

155.02%

上半年，动力锂电池形成了5000万AH的年产能，产品供不应求，成为新的经济增长点。

东源电气

8亿9200万

2亿2100万

216.69%

通过重大资产重组，公司实现了从传统输变电行业向新能源汽车行业的完美转型，动力电池助推公司业绩高增长。上半年，公司电池业务实现营收7.61亿元，同比增长122.94%。

四川天齐锂业股份有限公司。

7亿5500万

4097万

135%

随着下游新能源汽车需求的增长，上游锂精矿和碳酸锂的供需逐渐达到平衡，产品价格稳步上涨。预计2015年下半年将呈现稳步上升的趋势。

金瑞科技

6亿5000万

-2058万

-62.99%

根据今年锂电池正极材料市场产品需求结构变化的特点，调整了公司锂电池负极材料的产品结构，减少了钴酸锂生产日益激烈的竞争，完成了年产3000吨镍的三元材料的建设，钴和锰。

成飞一体化

6亿3400万

2561万

1156%

收入……

锂电池、供电系统及配套产品e为40122.79万元，同比增长268.51%，主要是由于新能源汽车一系列优惠补贴政策的出台、市场需求的增加和销售收入的大幅增加。

亿纬锂能

6亿3400万

6169万3000

17.91%

该公司在动力和储能电池方面的布局已经实施。湖北省金泉市生产用于储能的磷酸铁锂电池。目前，有一些通信基站备用电源的订单。

拓邦股票

6亿2400万

3729万

59.78%

锂电池营收增长33.6%，动力锂电池受益于电动汽车的双增长。目前，它已经全面生产，需求旺盛。

赣锋锂业

5亿4400万

5101万8000

30.37%

公司锂金属及锂盐系列产品营收4.8亿元，同比增长34.72%，主要是新产能释放所致。中国三元动力电池的数量正在逐渐增加，对电池级氢氧化锂的需求也在大幅增加。公司万吨锂盐项目主要扩大电池级氢氧化锂的生产，成为今明两年的主要增长点。

新洲帮

3亿9500万

4000万

39.2%

上半年，公司销售策略的灵活调整提高了价格，电解液价格目前在3.5万元/吨左右，但电池电解液出货量增长了约40%。

克力园

3亿6200万

-3600万

-913.26%

公司与天津松正签署《战略合作框架协议》，共同开发深度混合动力公交车，并在上海和佛山启动示范运营。此后，该公司形成了混合动力乘用车和混合动力公交车多技术路线齐头并进的格局。

[第页]

杉杉股份：锂电池业务收入15.21亿元。

杉杉股份（600884）8月14日公布2015年中期报告。2015年上半年，公司实现营业收入18.71亿元，同比小幅下降0.09%；实现营业利润7.15亿元，大幅增长502.74%；实现归属于上市公司股东的净利润6.11亿元，同比大幅增长413.79%；扣除非经常性损益后的净利润率为8506万元，同比下降28.70%，基本每股收益为1.49元。其半年报数据显示，锂电池业务贡献的营收最多，为15.21亿元，同比增长32.03%。

公司计划新增负极产能近34.5亿元，重点拓展新能源汽车下游。2015年4月，公司发起非公开发行A股，计划发行1.5亿股，募集资金34.45亿元，其中控股股东杉杉控股认购20.673亿元。本次募集资金拟用于3.5万吨锂离子动力电池负极材料项目和新能源汽车关键技术研发及产业化项目。

下游新能源汽车的发展是本次定增的重点，也是公司未来经营战略的重点。公司计划投资34.7亿元用于新能源汽车关键技术研发和产业化项目，包括：1。新能源汽车的研发、示范和推广；2.动力总成的开发与产业化；

3.LIC应用研发与产业化。公司以互联网+工业4.0的全新发展思路布局新能源汽车产业，致力于打造新能源汽车综合解决方案供应商。逐步形成相对完整的产业体系，如汽车研发制造、动力总成系统集成、新能源汽车专用底盘研发、充换电基础设施建设、三电系统维护等，整合现有锂电池材料产业和金融支持服务能力，促进新能源汽车产业链协同发展。

科力源：深度混合动力公交车的开发已经进行了论证和运营。

科力源（600478）8月28日晚间发布中期业绩报告称，上半年净亏损3565.33万元，同比下降913.26%；营业收入3.62亿元，较上年同期下降7.56%；

每股基本亏损0.042元，而去年同期盈利0.017元。

公司与天津松正签署《战略合作框架协议》，共同开发深度混合动力公交车，并在上海和佛山启动示范运营。此后，该公司形成了混合动力乘用车和混合动力公交车多技术路线齐头并进的格局。控股公司科利美汽车动力电池有限公司有限公司经商务部批准，成功进入工程建设阶段，将加快丰田中国化进程，促进国内HEV市场的产业化发展。该公司与吉利控股联合成立科利源混合动力技术有限公司有限公司，共同打造中国领先的混合动力系统平台和系统解决方案。自此，公司进入节能与新能源汽车产业核心高端领域，成为中国最先进的HEV装配系统服务提供商。

成飞集成：锂电池等配套产品收入40122.79万元。

成飞集成（002190）8月24日晚间披露了半年报。报告期内，公司实现主营业务收入6.34亿元，同比增长134%。净利润2561万元，同比增长11.56%，主要得益于锂电池、供电系统及配套产品的营收和利润大幅增长。锂电池、供电系统及配套产品收入40122.79万元，同比增长268.51%，主要得益于新能源汽车一系列优惠补贴政策的出台、市场需求的增加和销售收入的大幅增长。

2015年上半年，国家陆续出台促进新能源汽车发展的优惠政策，给锂电池行业带来了前所未有的发展机遇。其子公司中航工业对锂电池的需求迅速增长，产品供不应求。公司加快生产线建设，启动工业园三期项目，进一步扩大产能，寻求对外投资合作机会，以满足日益增长的市场需求。

赣锋锂业：金属锂及锂盐系列产品收入4.8亿元。

8月23日，赣锋锂业发布2015年半年度报告。2015年上半年，公司实现营业收入5.44亿元，同比增长33.78%。归属于上市公司的净利润为5101.8万元，同比增长30.37%。实现扣非后净利润4516.6万元，同比增长26.74%。该公司预计将于1月至9月上市。

公司锂金属及锂盐系列产品营收4.8亿元，同比增长34.72%，主要是新产能释放所致。上半年，国内新能源汽车产销较上年同期增长3倍，动力电池供不应求，因此对电池级氢氧化锂和碳酸锂产品需求旺盛。据估计，未来15年，中国对碳酸锂和其他锂产品的总体需求将增长20%以上，而作为行业领导者的公司增长速度将更快。在过去的15年里，中国三元动力电池的数量逐渐增加，对电池级氢氧化锂的需求大幅增加。公司万吨锂盐项目主要扩大电池级氢氧化锂的生产，成为今明两年的主要增长点。

江苏国泰：锂离子电池电解液销量同比增长10.32%。

8月4日，江苏国泰发布2015年半年度报告。上半年，公司实现营收29.11亿元，同比增长4.58%，归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，比上年增长30.71%，扣减后净利润1.18亿元、比上年增长29.91%，基本每股收益0.33元。公司预计1-9月归属于上市公司股东的净利润将增长0-30%。

上半年，华融化工营收22951.59万元，同比下降3.61%……

ts净利润4406.9万元，同比下降19.66%。锂离子电池电解液的销量同比增长10.32%。据测算，上半年公司电解液价格下降约13%，与行业基本持平。在价格下跌的影响下，公司上半年电解液毛利率也下降了4.15个百分点至34.15%，但仍高于行业水平。上半年，在动力电池的推动下，我们预计电解液行业的销售额将增长20%以上，而华融化学的销售额增长低于行业，主要是由于华融电解液定位为高端消费电子产品，价格较高。由于价格过高，公司对动力电池客户的发展不如预期，尚未成为国内主流动力电池客户主要供应商。然而，我们仍然看好LG化学在中国扩张带来的机遇，该公司是直接受益者。

亿纬锂能：动力和储能电池布局已经落地。

8月24日，亿纬锂能发布2015年半年度报告。2014年，公司实现营业收入6.34亿元，同比增长25.91%。实现归属于上市公司股东的净利润6169.3万元，同比增长17.91%。扣除后净利润6284.4万元，同比增长28.79%，基本每股收益0.155元。近日，江苏国泰、杉杉、科力源、聚氟等14家电池企业发布了2015年年中报。其中，科力源和金瑞科技在2015年上半年处于亏损状态，其他12家企业的净利润均有不同程度的增长。

在14家电池公司的中报中，从营业收入来看，江苏国泰的营业收入为29.11亿元，位居第一；科力源的营业收入为3.62亿元，排名倒数第一。从净利润增幅来看，成飞综合净利润增长1156%，远高于其他企业，而科力源净利润下降913.26%，远低于其他企业。杉杉的净利润达到了6.11亿元，远高于其他企业。

从14家电池公司的年中报告可以看出，随着一系列新能源汽车优惠政策的实施，新能源汽车的产销量不断跃升，14家公司的动力电池业务收入均有不同程度的增长。例如，江苏国泰的锂离子电池电解液销量同比增长10.32%；杉杉锂电池业务收入15.21亿元，同比增长32.03%；东源电气锂电池业务实现营收7.61亿元，同比增长122.94%。拓邦锂电池营收增长33.6%；

新洲邦动力电池的电解液出货量增长了40%。

工信部披露的数据显示，上半年，我国锂离子电池生产企业实现主营收入同比增长17.4%，利润总额同比增长72.8%。锂电池行业利润的快速增长与新能源汽车的销量密切相关。7月，中国生产了2.04万辆新能源汽车，同比增长2.5倍，预计今年将实现20万辆的销售目标。随着各地补贴规则的实施和充电设施配套政策的出台，电动汽车的销量将继续保持高速增长，这将为上游锂电池企业带来实质性的订单支持。

企业

营业收入

净利润

同比增加或减少

动力电池业务

江苏国泰

29亿1100万

1亿2100万

30.71%

锂离子电池电解液销量同比增长10.32%。经计算，上半年公司电解液价格下降约13%，与行业价格基本持平。

欣旺达

26亿9000万

9700万

105.71%

公司自主研发了电动汽车锂离子电池系统解决方案、电池保护机制和电池液冷技术。作为一项新业务，电源管理系统上半年已实现营收1.78亿元，毛利高达38%。

南都电源

20亿5000万

8000万元

43%

上半年，储能电池及系统收入达到9667万元，同比增长30%。南都加快能源管理平台建设，加快储能布局，分布式储能、家庭储能等领域的各类产品和系统解决方案逐步成熟。依托管理平台和铅碳电池技术优势，有望率先实现储能的商业化应用。

杉杉股票

18亿7100万

6.11亿元

413.79%

锂电池业务收入15.21亿元，同比增长32.03%。公司将形成较为完整的汽车研发制造、动力总成系统集成、新能源汽车专用底盘研发、充换电基础设施建设等产业体系，以及维护三电系统。

多氟化物

9亿9000万

951万500

155.02%

上半年，动力锂电池形成了5000万AH的年产能，产品供不应求，成为新的经济增长点。

东源电气

8亿9200万

2亿2100万

216.69%

通过重大资产重组，公司实现了从传统输变电行业向新能源汽车行业的完美转型，动力电池助推公司业绩高增长。上半年，公司电池业务实现营收7.61亿元，同比增长122.94%。

四川天齐锂业股份有限公司。

7亿5500万

4097万

135%

随着下游新能源汽车需求的增长，上游锂精矿和碳酸锂的供需逐渐达到平衡，产品价格稳步上涨。预计2015年下半年将呈现稳步上升的趋势。

金瑞科技

6亿5000万

-2058万

-62.99%

根据今年锂电池正极材料市场产品需求结构变化的特点，调整了公司锂电池负极材料的产品结构，减少了钴酸锂生产日益激烈的竞争，完成了年产3000吨镍的三元材料的建设，钴和锰。

成飞一体化

6亿3400万

2561万

1156%

收入……

锂电池、供电系统及配套产品e为40122.79万元，同比增长268.51%，主要是由于新能源汽车一系列优惠补贴政策的出台、市场需求的增加和销售收入的大幅增加。

亿纬锂能

6亿3400万

6169万3000

17.91%

该公司在动力和储能电池方面的布局已经实施。湖北省金泉市生产用于储能的磷酸铁锂电池。目前，有一些通信基站备用电源的订单。

拓邦股票

6亿2400万

3729万

59.78%

锂电池营收增长33.6%，动力锂电池受益于电动汽车的双增长。目前，它已经全面生产，需求旺盛。

赣锋锂业

5亿4400万

5101万8000

30.37%

公司锂金属及锂盐系列产品营收4.8亿元，同比增长34.72%，主要是新产能释放所致。中国三元动力电池的数量正在逐渐增加，对电池级氢氧化锂的需求也在大幅增加。公司万吨锂盐项目主要扩大电池级氢氧化锂的生产，成为今明两年的主要增长点。

新洲帮

3亿9500万

4000万

39.2%

上半年，公司销售策略的灵活调整提高了价格，电解液价格目前在3.5万元/吨左右，但电池电解液出货量增长了约40%。

克力园

3亿6200万

-3600万

-913.26%

公司与天津松正签署《战略合作框架协议》，共同开发深度混合动力公交车，并在上海和佛山启动示范运营。此后，该公司形成了混合动力乘用车和混合动力公交车多技术路线齐头并进的格局。

[第页]

杉杉股份：锂电池业务收入15.21亿元。

杉杉股份（600884）8月14日公布2015年中期报告。2015年上半年，公司实现营业收入18.71亿元，同比小幅下降0.09%；实现营业利润7.15亿元，大幅增长502.74%；实现归属于上市公司股东的净利润6.11亿元，同比大幅增长413.79%；扣除非经常性损益后的净利润率为8506万元，同比下降28.70%，基本每股收益为1.49元。其半年报数据显示，锂电池业务贡献的营收最多，为15.21亿元，同比增长32.03%。

公司计划新增负极产能近34.5亿元，重点拓展新能源汽车下游。2015年4月，公司发起非公开发行A股，计划发行1.5亿股，募集资金34.45亿元，其中控股股东杉杉控股认购20.673亿元。本次募集资金拟用于3.5万吨锂离子动力电池负极材料项目和新能源汽车关键技术研发及产业化项目。

下游新能源汽车的发展是本次定增的重点，也是公司未来经营战略的重点。公司计划投资34.7亿元用于新能源汽车关键技术研发和产业化项目，包括：1。新能源汽车的研发、示范和推广；2.动力总成的开发与产业化；

3.LIC应用研发与产业化。公司以互联网+工业4.0的全新发展思路布局新能源汽车产业，致力于打造新能源汽车综合解决方案供应商。逐步形成相对完整的产业体系，如汽车研发制造、动力总成系统集成、新能源汽车专用底盘研发、充换电基础设施建设、三电系统维护等，整合现有锂电池材料产业和金融支持服务能力，促进新能源汽车产业链协同发展。

科力源：深度混合动力公交车的开发已经进行了论证和运营。

科力源（600478）8月28日晚间发布中期业绩报告称，上半年净亏损3565.33万元，同比下降913.26%；营业收入3.62亿元，较上年同期下降7.56%；

每股基本亏损0.042元，而去年同期盈利0.017元。

公司与天津松正签署《战略合作框架协议》，共同开发深度混合动力公交车，并在上海和佛山启动示范运营。此后，该公司形成了混合动力乘用车和混合动力公交车多技术路线齐头并进的格局。控股公司科利美汽车动力电池有限公司有限公司经商务部批准，成功进入工程建设阶段，将加快丰田中国化进程，促进国内HEV市场的产业化发展。该公司与吉利控股联合成立科利源混合动力技术有限公司有限公司，共同打造中国领先的混合动力系统平台和系统解决方案。自此，公司进入节能与新能源汽车产业核心高端领域，成为中国最先进的HEV装配系统服务提供商。

成飞集成：锂电池等配套产品收入40122.79万元。

成飞集成（002190）8月24日晚间披露了半年报。报告期内，公司实现主营业务收入6.34亿元，同比增长134%。净利润2561万元，同比增长11.56%，主要得益于锂电池、供电系统及配套产品的营收和利润大幅增长。锂电池、供电系统及配套产品收入40122.79万元，同比增长268.51%，主要得益于新能源汽车一系列优惠补贴政策的出台、市场需求的增加和销售收入的大幅增长。

2015年上半年，国家陆续出台促进新能源汽车发展的优惠政策，给锂电池行业带来了前所未有的发展机遇。其子公司中航工业对锂电池的需求迅速增长，产品供不应求。公司加快生产线建设，启动工业园三期项目，进一步扩大产能，寻求对外投资合作机会，以满足日益增长的市场需求。

赣锋锂业：金属锂及锂盐系列产品收入4.8亿元。

8月23日，赣锋锂业发布2015年半年度报告。2015年上半年，公司实现营业收入5.44亿元，同比增长33.78%。归属于上市公司的净利润为5101.8万元，同比增长30.37%。实现扣非后净利润4516.6万元，同比增长26.74%。该公司预计将于1月至9月上市。

公司锂金属及锂盐系列产品营收4.8亿元，同比增长34.72%，主要是新产能释放所致。上半年，国内新能源汽车产销较上年同期增长3倍，动力电池供不应求，因此对电池级氢氧化锂和碳酸锂产品需求旺盛。据估计，未来15年，中国对碳酸锂和其他锂产品的总体需求将增长20%以上，而作为行业领导者的公司增长速度将更快。在过去的15年里，中国三元动力电池的数量逐渐增加，对电池级氢氧化锂的需求大幅增加。公司万吨锂盐项目主要扩大电池级氢氧化锂的生产，成为今明两年的主要增长点。

江苏国泰：锂离子电池电解液销量同比增长10.32%。

8月4日，江苏国泰发布2015年半年度报告。上半年，公司实现营收29.11亿元，同比增长4.58%，归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，比上年增长30.71%，扣减后净利润1.18亿元、比上年增长29.91%，基本每股收益0.33元。公司预计1-9月归属于上市公司股东的净利润将增长0-30%。

上半年，华融化工营收22951.59万元，同比下降3.61%……

ts净利润4406.9万元，同比下降19.66%。锂离子电池电解液的销量同比增长10.32%。据测算，上半年公司电解液价格下降约13%，与行业基本持平。在价格下跌的影响下，公司上半年电解液毛利率也下降了4.15个百分点至34.15%，但仍高于行业水平。上半年，在动力电池的推动下，我们预计电解液行业的销售额将增长20%以上，而华融化学的销售额增长低于行业，主要是由于华融电解液定位为高端消费电子产品，价格较高。由于价格过高，公司对动力电池客户的发展不如预期，尚未成为国内主流动力电池客户主要供应商。然而，我们仍然看好LG化学在中国扩张带来的机遇，该公司是直接受益者。

亿纬锂能：动力和储能电池布局已经落地。

8月24日，亿纬锂能发布2015年半年度报告。2014年，公司实现营业收入6.34亿元，同比增长25.91%。实现归属于上市公司股东的净利润6169.3万元，同比增长17.91%。扣除后净利润6284.4万元，同比增长28.79%，基本每股收益0.155元。该公司在动力和储能电池方面的布局已经实施。湖北省金泉市生产用于储能的磷酸铁锂电池。目前，有一些通信基站备用电源的订单。这一次，该公司将增加三元材料动力电池的产量。目前，进口设备等所有工作已经完成，预计明年初生产。该公司在锂电池领域已经深耕多年。我相信公司在开发动力和储能电池方面不会有太多困难，这将是公司未来增长的主要动力。

天齐锂业：上游锂精矿和碳酸锂的供需逐渐达到平衡。

天齐锂业（002466）8月23日晚间披露半年报。报告期内，公司实现营业收入7.55亿元，同比增长16%。实现净利润4097万元，同比增长135%。

天齐锂业表示，中国新能源汽车和储能设备对锂电池的需求正在逐步增加，加上传统锂电池市场需求的稳步增长，锂电池上游的电池材料行业将继续快速发展，从而推动了对锂精矿和锂化工产品的需求。快速增长。报告期内，随着下游新能源汽车需求的增长，上游锂精矿和碳酸锂的供需逐渐达到平衡，产品价格稳步上涨。预计2015年下半年将呈现稳步上升的趋势。

金锐科技：完成年产3000吨镍、钴、锰三元材料的建设。

金瑞科技发布2015年半年度报告。报告期内，由于电解锰行业产品价格下降，亏损增加，电池正极材料行业上下游双重挤压，产品毛利率较低，金驰材料新线投产，前期费用较高，公司实现营业收入6.5亿元，同比增长6.42%，归属于母公司所有者的净利润-2058万元，同比下降62.99%。基本每股收益-0.0527元。

报告期内，公司加快了电池正极材料投资项目建设。重点项目“年产万吨电池正极材料生产基地”一期工程顺利投产，并于上半年如期投产。新型镍钴锰三元正极材料前驱体销量快速增长……

，产能逐步释放，二期工程建设有序推进。同时，根据今年锂电池正极材料市场产品需求结构变化的特点，调整了公司锂电池负极材料的产品结构，降低了钴酸锂生产日益激烈的竞争，完成年产3000吨镍钴锰三元材料的建设工作，极大缓解了镍钴锰三元材料产能不足的局面，三元材料销量同比大幅增长。

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聚氟化物：动力锂电池形成5000万AH的年生产能力。

报告期内，公司整体经营状况良好，实现营业总收入9.9亿元，比上年同期增长11.90%；归属于上市公司股东的净利润为9510500元，比上年同期有所增加。

公司已成为全球最大的结晶六氟磷酸锂供应商，产能达2200吨，规模效应明显。它已经实现了对韩国和日本等客户的大规模供应，其全球市场份额处于前列。上半年，动力锂电池形成了5000万AH的年产能，产品供不应求，成为新的经济增长点。在巩固新海洋、时空、少林等老客户的同时，我们将挖掘一些新能源汽车客户。不断优化动力锂电池生产技术，降低生产成本，进一步增强市场竞争力。该公司为扩大生产规模做出了巨大努力。截至7月底，已形成1亿AH的产能，目标是到2015年底达到3亿AH的生产能力，以满足电力锂电池市场供不应求的需求。

通过并购河北宏兴汽车制造有限公司有限公司，我们进入了新能源汽车制造业。宏兴汽车具有生产卡车、改装车、SUV、MPV、面包车和小型货车的资质。目前，公司已基本完成红星汽车的并购交易手续，计划2015年生产不少于1000辆，2016年生产不低于1.4万辆，并适时启动新项目基地建设。

欣旺达：上半年电力管理系统营收1.78亿元。

8月13日晚，欣旺达发布了2015年半年报。报告期内，公司实现营业收入26.9亿元，比上年同期增长69%。实现归母净利润9700万元，比上年同期增长105.71%；

每股收益0.15元，较上年同期增长100.91%。

公司自主研发了电动汽车锂离子电池系统解决方案、电池保护机制和电池液冷技术。作为一项新业务，电源管理系统上半年已实现营收1.78亿元，毛利高达38%。公司参与制定了多项国家和地方标准，促进了行业的发展。该公司已与奇瑞成立合资公司，共同开发新能源汽车电池和电源管理技术。随着新能源汽车的逐渐增多，未来有望进入国内许多汽车制造商的供应链，具有很大的性能灵活性。

新洲邦：动力电池电解液出货量增长约40%

新洲邦上半年营业收入3.95亿元，同比增长9.1%，归属于其的净利润为4000万元，同比下降39.2%，每股收益0.24元，低于我们此前的预期。

上半年，公司销售策略的灵活调整提高了价格，电解液价格目前在3.5万元/吨左右，但电池电解液出货量增长了约40%。新能源汽车产销两旺导致公司上半年电解液出货量大幅增长，预计下半年增长趋势将持续。根据法国Avicenne能源咨询公司的统计，该公司2014年的电解液市场份额约为15%，位居世界第一。乐观的是，该公司今年的电解液出货量将创下新高。

南都电源：实现储能电池及系统收入9667万元。

南都电力2015年上半年营业收入20.5亿元，同比增长18.65%；归母净利润8000万，扣除会计政策调整对14年2000万的影响，同比增长43%。考虑到南都储能加速落地的好处越来越明显，其他通用电池销售正迎来重大机遇。

上半年，南都的储能电池及系统收入达到9667万元，同比增长30%。中国的新能源产业和电力体制改革政策正在逐步明确，储能的战略地位正在迅速提高。南都加快能源管理平台建设，加快储能布局，分布式储能、家庭储能等领域的各类产品和系统解决方案逐步成熟。依托管理平台和铅碳电池技术优势，有望率先实现储能的商业化应用。

拓邦股份：动力锂电池全面生产运营需求旺盛。

2015年上半年，拓邦实现营业收入6.24亿元，同比增长23.50%；其中，对外收入增长33.07%，国内收入增长13.19%；归属于上市公司股东的净利润3729万元，同比增长59.78%，扣减后净利润3509万元、同比增长48.13%；业务方面，智能控制器收入增长32.7%，锂电池收入增长33.6%，高效电机收入仅增长1.14%，但运营成本下降10.1%。共同推动公司业绩稳步增长。中期报告预测，1-9月公司净利润将增长20%-50%，仍将保持快速增长。动力锂电池受益于电动汽车的双重增长，目前正在全面运营，需求强劲。

东源电器：电池业务实现营收7.61亿元。

8月28日，东源电气发布2015年半年报，上半年实现营业收入8.92亿元，同比增长152.99%；

归属于上市公司的净利润为2.21亿元，同比增长216.69%。

通过重大资产重组，公司实现了从传统输变电行业向新能源汽车行业的完美转型，动力电池助推公司业绩高增长。上半年，公司电池业务实现营收7.61亿元，同比增长122.94%，占营收的85%，毛利率达到51.55%，同比增长3.06%。

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券商对电池企业2015年半年报的评价；

赣锋锂业2015年半年报点评：锂产品需求提升，业绩高速增长。

事件：8月23日，赣锋锂业发布2015年半年度报告。2015年上半年，公司实现营业收入5.44亿元，同比增长33.78%。归属于上市公司的净利润为5101.8万元，同比增长30.37%。实现扣非后净利润4516.6万元，同比增长26.74%。该公司预计每股收益为0.14元。

评论：

半年业绩符合预期，产业链布局更进一步。上半年，公司产能进一步释放，营收和净利润保持快速增长，享受行业景气周期的上行红利。在行业方面，公司的全产业链布局战略走得更远。在未来行业前景更加明朗的情况下，公司积极获取资源，在国内收购江西锂业，并与澳大利亚新金属和国外PMI公司签署股权合作协议，为公司长期资源供应奠定了坚实基础。公司收购美百电子已完成资产转让，消费电子锂电池布局已完成。公司未来在动力电池领域的扩张仍然值得期待。

万吨锂盐产能释放，增长已确定。公司锂金属及锂盐系列产品营收4.8亿元，同比增长34.72%，主要是新产能释放所致。上半年，国内新能源汽车产销较上年同期增长3倍，动力电池供不应求，因此对电池级氢氧化锂和碳酸锂产品需求旺盛。我们预计，未来15年，中国对碳酸锂和其他锂产品的总体需求将增长20%以上，作为行业领导者，公司的增长速度将更快。在过去的15年里，中国三元动力电池的数量逐渐增加，对电池级氢氧化锂的需求大幅增加。公司万吨锂盐项目主要扩大电池级氢氧化锂的生产，成为今明两年的主要增长点。

锂产品价格将持续上涨，公司毛利率仍有提升空间。上半年，赣锋碳酸锂产品对外报价逐步增加，同比增长约13%。由于锂资源的寡头垄断，随着未来需求的增长，产品价格将进一步上涨。

上半年，公司金属锂及锂盐产品综合毛利率为20.14%，同比下降1.35个百分点。由于公司产品涨价存在一定的滞后期，毛利率可能无法反映公司涨价后的水平，未来仍有回升空间。

保持“推荐”评级。考虑到美百电子的合并报表，预计15-17年完全稀释后每股收益分别为0.35元、0.49元和0.60元，市盈率分别为60倍、44倍和36倍。公司估值水平已处于历史低位，建议积极关注，维持“推荐”评级。

风险提示：1。新能源汽车的推广没有达到预期；2.锂产品价格涨幅低于预期；

3.原材料供应受到影响。（国联证券）

天齐锂业：利用新能源汽车发展爆发期实现跨越式发展

投资要点：

事件：公司于2015年8月24日发布半年报，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长16.82%；实现归属于母公司股东的净利润4097.67万元，同比增长135.24%；基本每股收益为0.1584元/股，同比增长101.53%。

两大主要产品的毛利率均大幅提高。报告期内，公司完成了对天齐锂业国际的收购。2015年5月至6月，天齐锂业江苏基本处于停产检修状态，导致2015年5至6月亏损22148600元，对公司业绩造成较大影响。尽管如此，2015年上半年，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长16.82%；主要是由于锂化工产品的销售量和单价的增加。公司实现毛利润3.58亿元，同比增长125.84个百分点。产品方面，锂精矿实现营业收入4.18亿元，同比增长0.92%，毛利率56.95%，同比上升19.99个百分点；锂化工等产品实现营业收入3.29亿元，同比增长45.25%，毛利率34.04%，同比提高34.16个百分点。

三项费用的增加符合预期。三项费用均有所增加，其中财务费用为3955.87万元，同比增长24.48%，主要是由于合并报表主体天齐锂业江苏的大额银行贷款导致公司利息费用增加。同时，公司完成对天齐锂业国际的收购，增加借款，增加利息支出；销售费用为1151.98万元，同比增长33.91%，主要是由于运输和杂项费用随着销售额的增加而相应增加；

管理费为8251.08万元，同比增长86.97%，主要原因是与收购完成相关的咨询费增加以及天齐锂业在江苏的停产损失。

股票激励促进业绩增长。8月10日，公司发布了第一份限制性股票激励计划。股票激励对象为三名董事吴伟、邹军、葛伟，三名副总经理李波、赵本昌、郭伟，以及67名核心技术（业务）骨干。所涉及的标的股票占本激励计划签署时公司总股本的1.16%。

加强收购，进一步完善产业链。2015年4月，公司向银河资源及其全资子公司澳大利亚银河锂业支付2751.5万美元的交易价格，用于收购银河锂业国际100%股权。至此，股权转让的登记手续已经办理完毕。2015年4月底，公司完成对天齐锂业江苏的收购，为公司增加了碳酸锂产能。

维持“买入”投资评级。该公司是中国最重要的电池级碳酸锂产品供应商。目前，公司拥有优质锂矿资源和锂产品深加工的规模优势。同时，公司在中国新能源汽车产业爆发期借机实现跨越式发展。考虑到该公司在锂矿资源方面的优势和特殊性，我们给予该公司较高的估值。我们预计公司2015-2017年每股收益分别为0.78元、1.37元和2.97元，目标价为101.40元，相当于2015年PE的130倍，维持“买入”投资评级。

风险因素。该公司在动力和储能电池方面的布局已经实施。湖北省金泉市生产用于储能的磷酸铁锂电池。目前，有一些通信基站备用电源的订单。这一次，该公司将增加三元材料动力电池的产量。目前，进口设备等所有工作已经完成，预计明年初生产。该公司在锂电池领域已经深耕多年。我相信公司在开发动力和储能电池方面不会有太多困难，这将是公司未来增长的主要动力。

天齐锂业：上游锂精矿和碳酸锂的供需逐渐达到平衡。

天齐锂业（002466）8月23日晚间披露半年报。报告期内，公司实现营业收入7.55亿元，同比增长16%。实现净利润4097万元，同比增长135%。

天齐锂业表示，中国新能源汽车和储能设备对锂电池的需求正在逐步增加，加上传统锂电池市场需求的稳步增长，锂电池上游的电池材料行业将继续快速发展，从而推动了对锂精矿和锂化工产品的需求。快速增长。报告期内，随着下游新能源汽车需求的增长，上游锂精矿和碳酸锂的供需逐渐达到平衡，产品价格稳步上涨。预计2015年下半年将呈现稳步上升的趋势。

金锐科技：完成年产3000吨镍、钴、锰三元材料的建设。

金瑞科技发布2015年半年度报告。报告期内，由于电解锰行业产品价格下降，亏损增加，电池正极材料行业上下游双重挤压，产品毛利率较低，金驰材料新线投产，前期费用较高，公司实现营业收入6.5亿元，同比增长6.42%，归属于母公司所有者的净利润-2058万元，同比下降62.99%。基本每股收益-0.0527元。

报告期内，公司加快了电池正极材料投资项目建设。重点项目第一阶段“……

年产1万吨电池正极材料生产基地“上半年成功调试并如期投产。新型镍钴锰三元正极材料前驱体销量快速增长，产能逐步释放，二期项目建设有序推进。同时，根据变化锂电池正极材料市场的产品需求结构特点今年，公司对锂电池负极材料的产品结构进行了调整，减少了钴酸锂生产日益激烈的竞争，完成了年产3000吨镍钴锰三元材料的建设工作，大大缓解了镍钴锰三元材料产能不足的局面，三元材料销量同比大幅增长。

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聚氟化物：动力锂电池形成5000万AH的年生产能力。

报告期内，公司整体经营状况良好，实现营业总收入9.9亿元，比上年同期增长11.90%；归属于上市公司股东的净利润为9510500元，比上年同期有所增加。

公司已成为全球最大的结晶六氟磷酸锂供应商，产能达2200吨，规模效应明显。它已经实现了对韩国和日本等客户的大规模供应，其全球市场份额处于前列。上半年，动力锂电池形成了5000万AH的年产能，产品供不应求，成为新的经济增长点。在巩固新海洋、时空、少林等老客户的同时，我们将挖掘一些新能源汽车客户。不断优化动力锂电池生产技术，降低生产成本，进一步增强市场竞争力。该公司为扩大生产规模做出了巨大努力。截至7月底，已形成1亿AH的产能，目标是到2015年底达到3亿AH的生产能力，以满足电力锂电池市场供不应求的需求。

通过并购河北宏兴汽车制造有限公司有限公司，我们进入了新能源汽车制造业。宏兴汽车具有生产卡车、改装车、SUV、MPV、面包车和小型货车的资质。目前，公司已基本完成红星汽车的并购交易手续，计划2015年生产不少于1000辆，2016年生产不低于1.4万辆，并适时启动新项目基地建设。

欣旺达：上半年电力管理系统营收1.78亿元。

8月13日晚，欣旺达发布了2015年半年报。报告期内，公司实现营业收入26.9亿元，比上年同期增长69%。实现归母净利润9700万元，比上年同期增长105.71%；

每股收益0.15元，较上年同期增长100.91%。

公司自主研发了电动汽车锂离子电池系统解决方案、电池保护机制和电池液冷技术。作为一项新业务，电源管理系统上半年已实现营收1.78亿元，毛利高达38%。公司参与制定了多项国家和地方标准，促进了行业的发展。该公司已与奇瑞成立合资公司，共同开发新能源汽车电池和电源管理技术。随着新能源汽车的逐渐增多，未来有望进入国内许多汽车制造商的供应链，具有很大的性能灵活性。

新洲邦：动力电池电解液出货量增长约40%

新洲邦上半年营业收入3.95亿元，同比增长9.1%，归属于其的净利润为4000万元，同比下降39.2%，每股收益0.24元，低于我们此前的预期。

上半年，公司销售策略的灵活调整提高了价格，电解液价格目前在3.5万元/吨左右，但电池电解液出货量增长了约40%。新能源汽车产销两旺导致公司上半年电解液出货量大幅增长，预计下半年增长趋势将持续。根据法国Avicenne能源咨询公司的统计，该公司2014年的电解液市场份额约为15%，位居世界第一。乐观的是，该公司今年的电解液出货量将创下新高。

南都电源：实现储能电池及系统收入9667万元。

南都电力2015年上半年营业收入20.5亿元，同比增长18.65%；归母净利润8000万，扣除会计政策调整对14年2000万的影响，同比增长43%。考虑到南都储能加速落地的好处越来越明显，其他通用电池销售正迎来重大机遇。

上半年，南都的储能电池及系统收入达到9667万元，同比增长30%。中国的新能源产业和电力体制改革政策正在逐步明确，储能的战略地位正在迅速提高。南都加快能源管理平台建设，加快储能布局，分布式储能、家庭储能等领域的各类产品和系统解决方案逐步成熟。依托管理平台和铅碳电池技术优势，有望率先实现储能的商业化应用。

拓邦股份：动力锂电池全面生产运营需求旺盛。

2015年上半年，拓邦实现营业收入6.24亿元，同比增长23.50%；其中，对外收入增长33.07%，国内收入增长13.19%；归属于上市公司股东的净利润3729万元，同比增长59.78%，扣减后净利润3509万元、同比增长48.13%；业务方面，智能控制器收入增长32.7%，锂电池收入增长33.6%，高效电机收入仅增长1.14%，但运营成本下降10.1%。共同推动公司业绩稳步增长。中期报告预测，1-9月公司净利润将增长20%-50%，仍将保持快速增长。动力锂电池受益于电动汽车的双重增长，目前正在全面运营，需求强劲。

东源电器：电池业务实现营收7.61亿元。

8月28日，东源电气发布2015年半年报，上半年实现营业收入8.92亿元，同比增长152.99%；

归属于上市公司的净利润为2.21亿元，同比增长216.69%。

通过重大资产重组，公司实现了从传统输变电行业向新能源汽车行业的完美转型，动力电池助推公司业绩高增长。上半年，公司电池业务实现营收7.61亿元，同比增长122.94%，占营收的85%，毛利率达到51.55%，同比增长3.06%。

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券商对电池企业2015年半年报的评价；

赣锋锂业2015年半年报点评：锂产品需求提升，业绩高速增长。

事件：8月23日，赣锋锂业发布2015年半年度报告。2015年上半年，公司实现营业收入5.44亿元，同比增长33.78%。归属于上市公司的净利润为5101.8万元，同比增长30.37%。实现扣非后净利润4516.6万元，同比增长26.74%。该公司预计每股收益为0.14元。

评论：

半年业绩符合预期，产业链布局更进一步。上半年，公司产能进一步释放，营收和净利润保持快速增长，享受行业景气周期的上行红利。在行业方面，公司的全产业链布局战略走得更远。在未来行业前景更加明朗的情况下，公司积极获取资源，在国内收购江西锂业，并与澳大利亚新金属和国外PMI公司签署股权合作协议，为公司长期资源供应奠定了坚实基础。公司收购美百电子已完成资产转让，消费电子锂电池布局已完成。公司未来在动力电池领域的扩张仍然值得期待。

万吨锂盐产能释放，增长已确定。公司锂金属及锂盐系列产品营收4.8亿元，同比增长34.72%，主要是新产能释放所致。上半年，国内新能源汽车产销较上年同期增长3倍，动力电池供不应求，因此对电池级氢氧化锂和碳酸锂产品需求旺盛。我们预计，未来15年，中国对碳酸锂和其他锂产品的总体需求将增长20%以上，作为行业领导者，公司的增长速度将更快。在过去的15年里，中国三元动力电池的数量逐渐增加，对电池级氢氧化锂的需求大幅增加。公司万吨锂盐项目主要扩大电池级氢氧化锂的生产，成为今明两年的主要增长点。

锂产品价格将持续上涨，公司毛利率仍有提升空间。上半年，赣锋碳酸锂产品对外报价逐步增加，同比增长约13%。由于锂资源的寡头垄断，随着未来需求的增长，产品价格将进一步上涨。

上半年，公司金属锂及锂盐产品综合毛利率为20.14%，同比下降1.35个百分点。由于公司产品涨价存在一定的滞后期，毛利率可能无法反映公司涨价后的水平，未来仍有回升空间。

保持“推荐”评级。考虑到美百电子的合并报表，预计15-17年完全稀释后每股收益分别为0.35元、0.49元和0.60元，市盈率分别为60倍、44倍和36倍。公司估值水平已处于历史低位，建议积极关注，维持“推荐”评级。

风险提示：1。新能源汽车的推广没有达到预期；2.锂产品价格涨幅低于预期；

3.原材料供应受到影响。（国联证券）

天齐锂业：利用新能源汽车发展爆发期实现跨越式发展

投资要点：

事件：公司于2015年8月24日发布半年报，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长16.82%；实现归属于母公司股东的净利润4097.67万元，同比增长135.24%；基本每股收益为0.1584元/股，同比增长101.53%。

两大主要产品的毛利率均大幅提高。报告期内，公司完成了对天齐锂业国际的收购。2015年5月至6月，天齐锂业江苏基本处于停产检修状态，导致2015年5至6月亏损22148600元，对公司业绩造成较大影响。尽管如此，2015年上半年，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长16.82%；主要是由于锂化工产品的销售量和单价的增加。公司实现毛利润3.58亿元，同比增长125.84个百分点。产品方面，锂精矿实现营业收入4.18亿元，同比增长0.92%，毛利率56.95%，同比上升19.99个百分点；锂化工等产品实现营业收入3.29亿元，同比增长45.25%，毛利率34.04%，同比提高34.16个百分点。

三项费用的增加符合预期。三项费用均有所增加，其中财务费用为3955.87万元，同比增长24.48%，主要是由于合并报表主体天齐锂业江苏的大额银行贷款导致公司利息费用增加。同时，公司完成对天齐锂业国际的收购，增加借款，增加利息支出；销售费用为1151.98万元，同比增长33.91%，主要是由于运输和杂项费用随着销售额的增加而相应增加；管理费为8251.08万元，同比增长86.97%，主要原因是与收购完成相关的咨询费增加以及天齐锂业在江苏的停产损失。

股票激励促进业绩增长。8月10日，公司发布了第一份限制性股票激励计划。股票激励对象为三名董事吴伟、邹军、葛伟，三名副总经理李波、赵本昌、郭伟，以及67名核心技术（业务）骨干。所涉及的标的股票占本激励计划签署时公司总股本的1.16%。

加强收购，进一步完善产业链。2015年4月，公司向银河资源及其全资子公司澳大利亚银河锂业支付2751.5万美元的交易价格，用于收购银河锂业国际100%股权。至此，股权转让的登记手续已经办理完毕。2015年4月底，公司完成对天齐锂业江苏的收购，为公司增加了碳酸锂产能。

维持“买入”投资评级。该公司是中国最重要的电池级碳酸锂产品供应商。目前，公司拥有优质锂矿资源和锂产品深加工的规模优势。同时，公司在中国新能源汽车产业爆发期借机实现跨越式发展。考虑到该公司在锂矿资源方面的优势和特殊性，我们给予该公司较高的估值。我们预计公司2015-2017年每股收益分别为0.78元、1.37元和2.97元，目标价为101.40元，相当于2015年PE的130倍，维持“买入”投资评级。

风险因素。政策风险；项目生产风险；汇率波动风险；

业务整合风险。（海通证券）

欣旺达点评2015年半年报：中报业绩优异，储能电池支撑的长期增长逻辑

事件描述

8月13日晚，欣旺达发布了2015年半年报。报告期内，公司实现营业收入26.9亿元，比上年同期增长69%。实现归母净利润9700万元，比上年同期增长105.71%；

每股收益0.15元，较上年同期增长100.91%。

事件评审

3C业务迅速扩张。该公司已成为苹果、华为、小米、联想、魅族等国内外知名手机制造商的主要供应商。同时，该公司还为联想锂离子电池材料增长迅速，收入15.21亿元，同比增长32%，毛利率为16%，其中阴极材料8068吨，阴极材料7197吨，分别增长49%和31%。

发展趋势

公司打造新能源汽车综合解决方案提供商，形成从电池材料、动力总成到整车制造、基础设施建设的全方位布局。目前，该公司的阳极、阴极和电解质材料具有明显的优势。下半年，宁乡一期1.5万吨项目计划投产，宁波阴极3.5万吨项目积极推进。据工信部统计，上半年新能源汽车累计产量为7.85万辆，同比增长3倍。在电池材料行业优势的基础上，公司积极向下游延伸，形成产业链协同优势，抓住了新能源汽车行业发展的战略机遇。

在服装业务方面，公司继续对多品牌和自主品牌业务进行整体规划和调整。多品牌主要出售股权和剥离盈利能力较低的品牌，自有品牌将通过O2O线上线下合资进一步稳定。公司的金融业务是根据市场情况和资产配置进行管理的。目前，其仍持有宁波银行4%的股权和浙江省衢州银行2.47亿股股份。

利润预测调整考虑到上半年宁波银行股票在二级市场销售的税后收入5.2亿元，以及正负极新项目的进展，公司将15/16年度利润预测上调至1.38/1.14元，增幅为53%/12%。目前，15/16对应的股价市盈率分别为22/27倍。

估价和建议

维持公司中性评级，目标价33.79元不变。

危险

新能源汽车销量不及预期，服装业务恢复也不及预期。（CICC）

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新能源汽车满足增长，电池工厂正在满负荷运转，供不应求。

（文|证券日报谢若琳）2015年，新能源汽车迎来爆发式增长期。但国内主流车企并未做好准备，不少公司表示，由于动力电池储备不足，产能跟不上。相反，中汽协透露，“为了掩盖新能源推广的不利局面，一些车企谎报了新能源汽车的生产和销售情况”。因此，笔者试图通过对覆盖新能源汽车产业链的整车企业、电池供应商和电池原材料供应商的调查，揭示现阶段中国新能源汽车产销两旺的真相。为什么汽车制造商倾向于购买外国动力电池？中国的锂矿企业把原材料卖给了谁？

2015年，一度被称为“新能源汽车元年”，多家车企产销激增，供不应求。据了解，动力电池容量的不足使得新能源汽车的供应无法得到保障。

与此同时，多家汽车公司筹集了巨额资金，用于生产新能源项目。据笔者粗略统计，今年5月至7月，两个月内，力帆、比亚迪、长城汽车、江淮汽车等四家车企为新能源汽车项目融资不超过415亿元。

另一方面，由于独特的电池生产技术，能源公司也打出了“造车”的旗号。近日，杉杉、五龙电动车、山东太汽、自行车电池、西部资源、亿纬锂能、天能集团、聚氟等8家电池公司通过并购和募资的方式进入造车领域。

热钱的涌入与产能的缺乏形成了鲜明对比。“从新能源汽车电池的初始生产、生产线的建设到产品的推出，至少需要两年的时间。换句话说，p……

目前已投入生产的管道线，以发挥其生产能力。”北京理工学院电动汽车工程技术中心副主任林成在接受笔者采访时表示，除了技术壁垒，监管不完善、地方保护过度等问题也制约着新能源汽车电池的发展。

清华大学汽车研究所所长陈全石表示，“可以预见的是，如果许多技术问题无法解决，明年新能源汽车的生产和销售可能会双双下滑。”

销售额激增。

电池供电不足

2015年以来，在汽车销售低迷的大环境下，人们期待已久的新能源汽车正式爆发。根据中国汽车工业协会（以下简称中汽协）的最新数据，7月份，中国生产1.93万辆新能源汽车，销售1.69万辆，分别增长2.2倍和3.3倍。

与此同时，今年1月至7月，中国生产了9.55万辆新能源汽车，销售了8.95万辆，分别增长了2.5倍和2.6倍。其中，纯电动汽车产销分别为6.03万辆和5.52万辆，分别增长2.7倍和3倍。插电式混合动力汽车产销分别为3.52万辆和3.44万辆，同比增长2.2倍和2.1倍。

然而，在新能源汽车产销快速增长的同时，产能不足的现状仍然存在。

8月11日，比亚迪曾在全景网互动平台上表示，比亚迪的混动唐秦无法按时发货，因为公司的新能源汽车仍然供不应求，主要是因为公司的电池容量有限。

无独有偶，江淮汽车的动力电池产量也存在缺口。江淮汽车秘书长冯良森告诉笔者，“今年由于电池供应限制，新能源汽车供不应求，预计从第四季度到明年年初将逐步缓解。”

与此同时，作为新能源汽车的领导者，北汽新能源有限公司（以下简称“北汽新能”）也面临着这样的困惑。今年1-7月，北汽新能源累计销量约7500辆，同比增长1481%。然而，其订单数量已经超过10000辆。北汽新能源公关部李琦向笔者证实了这一点。“由于今年市场需求激增，尽管电池工厂也在满负荷运转，但新能源汽车的供应仍然非常紧张。”

事实上，动力电池供应不足已经成为制约新能源汽车销量增长的瓶颈。“新能源汽车仍然短缺，尤其是比亚迪秦和北汽新能源系列等车型。只要动力电池能制造出来，销量问题就不大。”乘用车市场信息协会秘书长崔东树告诉笔者。

“外部引入和内部连接”

北汽新能源电池依赖于并购。

另一方面，当电动汽车突然出现时，否认动力电池在整个产业链中的地位变得非常重要。甚至可以说，谁拥有电池技术，谁就能获得新能源汽车领域的一等奖。在这种背景下，老牌电能企业的优势自然是独一无二的。

比亚迪成功突破后，能源公司也打出了“造车”的旗号。据笔者粗略统计，近期，包括杉杉、五龙电动车、山东太汽、自行车电池、西部资源、亿纬锂能、天能集团、聚氟等8家电池公司通过并购和募资的方式进入造车领域。

“与互联网公司相比，能源公司在造车方面可能更可靠，”一位不愿透露姓名的券商分析师告诉笔者。在新能源汽车领域，电池是核心技术。一方面，汽车制造商不愿意让核心技术掌握在能源公司手中；

另一方面，新能源汽车行业仍处于起步阶段。掌握核心技术的能源公司不愿意只做产业链的下游。他们也希望能分一杯羹。

那么，整车企业的电池是从哪里来的呢？

“车企的电池也以采购为主，但实力雄厚的公司往往会与相对较小的能源公司合并，或与知名电池公司设立子公司。”一位不愿透露姓名的券商分析师表示，以北汽新能源为例，“外引内联”是其重要战略之一。尽管大多数国内车企都声称拥有电池、电机和电控三大核心技术，北汽也不例外，但北汽的一些电池和电机技术仍采用外包策略。

电池方面，根据公开信息，北汽新能源电池的供应商为北京电控爱思开科技有限公司（以下简称爱思开）、北京普莱德新能源电池科技有限公司有限公司（以下简称普莱德）和北京广宇新能科技有限公司（以下简称北京广宇）。

其中，爱思凯由北汽集团、北京电控公司和SK集团于2013年共同成立。其中，北京电控公司持有41%的股份，韩国SK持有40%的股份，北汽持有19%的股份。目前，该公司专门生产北汽新能源汽车动力电池。公开数据显示，爱思凯使用SK的软包装单体生产三元锂电池，自2015年以来总产量为1600台。

Puulaid成立于2009年，是一家新能源电池系统解决方案提供商，由北京大学先兴科技产业有限公司有限公司、东莞市新能德科技有限公司有限公司、北京汽车工业控股有限公司和北汽福田汽车有限公司共同出资成立。据公开信息，Puulaid一直使用ATL的硬壳单体，自2015年起，为北汽新能源生产了5600辆。

广宇集团旗下的北京广宇作为备用供应商生产，也为北汽新能源提供一些启动电池和动力锂电池。

电机方面，2011年，北汽新能源与中山大阳电气有限公司（以下简称大阳电气）共同成立了北京汽车大阳电气技术有限公司（简称北汽大阳机电），其中北汽新能量出资2060万元，占股51%。北汽大阳机电有限公司为北汽新能源开发生产新能源汽车专用电机和控制系统。此外，它还提供永磁同步控制器。

此外，值得一提的是，北汽新能源还修正了软件设置，电动汽车可以兼容比亚迪常用的磷酸铁锂电池和特斯拉常用的三元锂电池。“这可能会给后期维护带来一定的困难，但其兼容性系统对新能源市场的早期占领作用不容小觑。”北京理工学院电动汽车工程技术中心副主任林成在接受笔者采访时表示。

热钱流入

明年的产量可能大幅下降

与此同时，互联网公司对新能源汽车的窥探由来已久，从国际科技巨头苹果和谷歌的介入，到国内互联网BAT（百度、阿里、腾讯）的初步布局，以及高调造车的乐视，都聚焦于这一领域。

另一方面，在多方压力下，车企坐不住了，纷纷融资增加新能源汽车的产业链。政策风险；项目生产风险；汇率波动风险；业务整合风险。（海通证券）

欣旺达点评2015年半年报：中报业绩优异，储能电池支撑的长期增长逻辑

事件描述

8月13日晚，欣旺达发布了2015年半年报。报告期内，公司实现营业收入26.9亿元，比上年同期增长69%。实现归母净利润9700万元，比上年同期增长105.71%；

每股收益0.15元，较上年同期增长100.91%。

事件评审

3C业务迅速扩张。该公司已成为苹果、华为、小米、联想、魅族等国内外知名手机制造商的主要供应商。同时，该公司还为联想锂离子电池材料增长迅速，收入15.21亿元，同比增长32%，毛利率为16%，其中阴极材料8068吨，阴极材料7197吨，分别增长49%和31%。

发展趋势

公司打造新能源汽车综合解决方案提供商，形成从电池材料、动力总成到整车制造、基础设施建设的全方位布局。目前，该公司的阳极、阴极和电解质材料具有明显的优势。下半年，宁乡一期1.5万吨项目计划投产，宁波阴极3.5万吨项目积极推进。据工信部统计，上半年新能源汽车累计产量为7.85万辆，同比增长3倍。在电池材料行业优势的基础上，公司积极向下游延伸，形成产业链协同优势，抓住了新能源汽车行业发展的战略机遇。

在服装业务方面，公司继续对多品牌和自主品牌业务进行整体规划和调整。多品牌主要出售股权和剥离盈利能力较低的品牌，自有品牌将通过O2O线上线下合资进一步稳定。公司的金融业务是根据市场情况和资产配置进行管理的。目前，其仍持有宁波银行4%的股权和浙江省衢州银行2.47亿股股份。

利润预测调整考虑到上半年宁波银行股票在二级市场销售的税后收入5.2亿元，以及正负极新项目的进展，公司将15/16年度利润预测上调至1.38/1.14元，增幅为53%/12%。目前，15/16对应的股价市盈率分别为22/27倍。

估价和建议

维持公司中性评级，目标价33.79元不变。

危险

新能源汽车销量不及预期，服装业务恢复也不及预期。（CICC）

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新能源汽车满足增长，电池工厂正在满负荷运转，供不应求。

（文|证券日报谢若琳）2015年，新能源汽车迎来爆发式增长期。但国内主流车企并未做好准备，不少公司表示，由于动力电池储备不足，产能跟不上。相反，中汽协透露，“为了掩盖新能源推广的不利局面，一些车企谎报了新能源汽车的生产和销售情况”。因此，笔者试图通过对覆盖新能源汽车产业链的整车企业、电池供应商和电池原材料供应商的调查，揭示现阶段中国新能源汽车产销两旺的真相。为什么汽车制造商倾向于购买外国动力电池？中国的锂矿企业把原材料卖给了谁？

2015年，一度被称为“新能源汽车元年”，多家车企产销激增，供不应求。据了解，动力电池容量的不足使得新能源汽车的供应无法得到保障。

与此同时，多家汽车公司筹集了巨额资金，用于生产新能源项目。据笔者粗略统计，今年5月至7月，两个月内，力帆、比亚迪、长城汽车、江淮汽车等四家车企为新能源汽车项目融资不超过415亿元。

另一方面，由于独特的电池生产技术，能源公司也打出了“造车”的旗号。近日，杉杉、五龙电动车、山东太汽、自行车电池、西部资源、亿纬锂能、天能集团、聚氟等8家电池公司通过并购和募资的方式进入造车领域。

热钱的涌入与产能的缺乏形成了鲜明对比。“从新能源汽车电池的初始生产、生产线的建设到产品的推出，至少需要两年的时间。换句话说，p……

目前已投入生产的管道线，以发挥其生产能力。”北京理工学院电动汽车工程技术中心副主任林成在接受笔者采访时表示，除了技术壁垒，监管不完善、地方保护过度等问题也制约着新能源汽车电池的发展。

清华大学汽车研究所所长陈全石表示，“可以预见的是，如果许多技术问题无法解决，明年新能源汽车的生产和销售可能会双双下滑。”

销售额激增。

电池供电不足

2015年以来，在汽车销售低迷的大环境下，人们期待已久的新能源汽车正式爆发。根据中国汽车工业协会（以下简称中汽协）的最新数据，7月份，中国生产1.93万辆新能源汽车，销售1.69万辆，分别增长2.2倍和3.3倍。

与此同时，今年1月至7月，中国生产了9.55万辆新能源汽车，销售了8.95万辆，分别增长了2.5倍和2.6倍。其中，纯电动汽车产销分别为6.03万辆和5.52万辆，分别增长2.7倍和3倍。插电式混合动力汽车产销分别为3.52万辆和3.44万辆，同比增长2.2倍和2.1倍。

然而，在新能源汽车产销快速增长的同时，产能不足的现状仍然存在。

8月11日，比亚迪曾在全景网互动平台上表示，比亚迪的混动唐秦无法按时发货，因为公司的新能源汽车仍然供不应求，主要是因为公司的电池容量有限。

无独有偶，江淮汽车的动力电池产量也存在缺口。江淮汽车秘书长冯良森告诉笔者，“今年由于电池供应限制，新能源汽车供不应求，预计从第四季度到明年年初将逐步缓解。”

与此同时，作为新能源汽车的领导者，北汽新能源有限公司（以下简称“北汽新能”）也面临着这样的困惑。今年1-7月，北汽新能源累计销量约7500辆，同比增长1481%。然而，其订单数量已经超过10000辆。北汽新能源公关部李琦向笔者证实了这一点。“由于今年市场需求激增，尽管电池工厂也在满负荷运转，但新能源汽车的供应仍然非常紧张。”

事实上，动力电池供应不足已经成为制约新能源汽车销量增长的瓶颈。“新能源汽车仍然短缺，尤其是比亚迪秦和北汽新能源系列等车型。只要动力电池能制造出来，销量问题就不大。”乘用车市场信息协会秘书长崔东树告诉笔者。

“外部引入和内部连接”

北汽新能源电池依赖于并购。

另一方面，当电动汽车突然出现时，否认动力电池在整个产业链中的地位变得非常重要。甚至可以说，谁拥有电池技术，谁就能获得新能源汽车领域的一等奖。在这种背景下，老牌电能企业的优势自然是独一无二的。

比亚迪成功突破后，能源公司也打出了“造车”的旗号。据笔者粗略统计，近期，包括杉杉、五龙电动车、山东太汽、自行车电池、西部资源、亿纬锂能、天能集团、聚氟等8家电池公司通过并购和募资的方式进入造车领域。

“与互联网公司相比，能源公司在造车方面可能更可靠，”一位不愿透露姓名的券商分析师告诉笔者。在新能源汽车领域，电池是核心技术。一方面，汽车制造商不愿意让核心技术掌握在能源公司手中；

另一方面，新能源汽车行业仍处于起步阶段。掌握核心技术的能源公司不愿意只做产业链的下游。他们也希望能分一杯羹。

那么，整车企业的电池是从哪里来的呢？

“车企的电池也以采购为主，但实力雄厚的公司往往会与相对较小的能源公司合并，或与知名电池公司设立子公司。”一位不愿透露姓名的券商分析师表示，以北汽新能源为例，“外引内联”是其重要战略之一。尽管大多数国内车企都声称拥有电池、电机和电控三大核心技术，北汽也不例外，但北汽的一些电池和电机技术仍采用外包策略。

电池方面，根据公开信息，北汽新能源电池的供应商为北京电控爱思开科技有限公司（以下简称爱思开）、北京普莱德新能源电池科技有限公司有限公司（以下简称普莱德）和北京广宇新能科技有限公司（以下简称北京广宇）。

其中，爱思凯由北汽集团、北京电控公司和SK集团于2013年共同成立。其中，北京电控公司持有41%的股份，韩国SK持有40%的股份，北汽持有19%的股份。目前，该公司专门生产北汽新能源汽车动力电池。公开数据显示，爱思凯使用SK的软包装单体生产三元锂电池，自2015年以来总产量为1600台。

Puulaid成立于2009年，是一家新能源电池系统解决方案提供商，由北京大学先兴科技产业有限公司有限公司、东莞市新能德科技有限公司有限公司、北京汽车工业控股有限公司和北汽福田汽车有限公司共同出资成立。据公开信息，Puulaid一直使用ATL的硬壳单体，自2015年起，为北汽新能源生产了5600辆。

广宇集团旗下的北京广宇作为备用供应商生产，也为北汽新能源提供一些启动电池和动力锂电池。

电机方面，2011年，北汽新能源与中山大阳电气有限公司（以下简称大阳电气）共同成立了北京汽车大阳电气技术有限公司（简称北汽大阳机电），其中北汽新能量出资2060万元，占股51%。北汽大阳机电有限公司为北汽新能源开发生产新能源汽车专用电机和控制系统。此外，它还提供永磁同步控制器。

此外，值得一提的是，北汽新能源还修正了软件设置，电动汽车可以兼容比亚迪常用的磷酸铁锂电池和特斯拉常用的三元锂电池。“这可能会给后期维护带来一定的困难，但其兼容性系统对新能源市场的早期占领作用不容小觑。”北京理工学院电动汽车工程技术中心副主任林成在接受笔者采访时表示。

热钱流入

明年的产量可能大幅下降

与此同时，互联网公司对新能源汽车的窥探由来已久，从国际科技巨头苹果和谷歌的介入，到国内互联网BAT（百度、阿里、腾讯）的初步布局，以及高调造车的乐视，都聚焦于这一领域。

另一方面，在多方压力下，车企坐不住了，纷纷融资增加新能源汽车的产业链。近年来，由于我国土地文字日益短缺、机动车快速增长、城市停车供需失衡、停车秩序混乱等问题日益突出。为缓解城市停车难和交通拥堵问题，住房和城乡建设部正在从规划、建设、管理三个方面研究制定科学发展城市停车设施的政策措施。

住房和城乡建设部有关负责人在6日的吹风会上表示，目前一些城市已经编制了停车设施规划，但需要科学规范的规划……

有待进一步加强，内容和深度不统一。为指导各地加快实施和规范城市停车设施规划，从规划源头合理配置停车设施资源，有效引导交通需求，逐步缓解城市停车矛盾，住房和城乡建设部起草并发布了《城市停车设施规划指南》（以下简称《指南》）。

针对当前城市停车设施供需不平衡的问题，《导则》要求，在城市停车设施规划中，应按照适度满足基本停车位、严格控制出行停车位的原则，研究制定建筑停车标准，城市公共停车场应在有建设条件和供需缺口的地区规划建设，形成以停车设施为主体、公共停车为补充、街道停车为补充的停车供给体系。

此外，《指导意见》还要求城市定期进行停车调查，为城市停车设施规划提供依据。停车调查结果应纳入统一的城市停车位信息数据库进行档案管理，并定期更新。

住房和城乡建设部有关负责人表示，城市停车供应总量应在停车需求预测的基础上确定。在规划人口50万以上的城市，机动车停车位总量应控制在机动车数量的1.1倍至1.3倍之间。

此外，《指南》还涵盖了电动汽车的停车和充电要求。《指南》规定，停车场应当按照相关标准和要求配备电动汽车充电设施，并结合电动汽车发展需求、停车场规模和土地利用条件综合确定比例。

《指引》附件三提到，在北京新建或改建住宅建设中，应将18%的机动车停车位用作电动汽车停车位。

此前，关于停车位和充电问题，北京市计委已发布通知称，北京已开始编制《北京市电动汽车充电基础设施规划》，预计今年年底前正式发布。规定很明确。未来，住宅、办公楼、商场、医院、酒店、旅游区等新建建筑应为充电停车区（位置）预留充电桩接口，使电桩与建筑融为一体，规范充电接口的选址、位置、技术要求及相关参数，以及“标准化”充电桩。同时，还要求在住宅区分配的停车位中，18%应用作电动汽车停车位。

住房城乡建设部有关负责人表示，除上述《导则》外，在城市停车设施建设和管理方面，住房城乡建设部将研究制定《城市停车设施施工导则》和《关于加强城市停车管理的通知》。《建设指南》将以工程建设和技术为重点，梳理土地利用实施、资金筹措、专项治理等政策措施。《管理通知》强调对城市停车规划、建设、运营进行全过程管理，突出市场化机制作用。

“目前，这两个文件都在征求意见过程中，将尽快完善。”住房和城乡建设部有关负责人表示。

对于社会资金进入停车场建设运营的问题，上述负责人表示，除了属于公共资源的停车场外，由社会资金建设运营的停车场在收费标准问题上可以“自住定价”。近年来，由于土地文字日益短缺，机动车快速增长，城市停车供需失衡，停车秩序混乱……

n中国变得越来越突出。为缓解城市停车难和交通拥堵问题，住房和城乡建设部正在从规划、建设、管理三个方面研究制定科学发展城市停车设施的政策措施。

住房和城乡建设部有关负责人在6日的通气会上表示，目前部分城市已经编制了停车设施规划，但规划的科学性和规范性有待进一步加强，内容和深度不统一。为指导各地加快实施和规范城市停车设施规划，从规划源头合理配置停车设施资源，有效引导交通需求，逐步缓解城市停车矛盾，住房和城乡建设部起草并发布了《城市停车设施规划指南》（以下简称《指南》）。

针对当前城市停车设施供需不平衡的问题，《导则》要求，在城市停车设施规划中，应按照适度满足基本停车位、严格控制出行停车位的原则，研究制定建筑停车标准，城市公共停车场应在有建设条件和供需缺口的地区规划建设，形成以停车设施为主体、公共停车为补充、街道停车为补充的停车供给体系。

此外，《指导意见》还要求城市定期进行停车调查，为城市停车设施规划提供依据。停车调查结果应纳入统一的城市停车位信息数据库进行档案管理，并定期更新。

住房和城乡建设部有关负责人表示，城市停车供应总量应在停车需求预测的基础上确定。在规划人口50万以上的城市，机动车停车位总量应控制在机动车数量的1.1倍至1.3倍之间。

此外，《指南》还涵盖了电动汽车的停车和充电要求。《指南》规定，停车场应当按照相关标准和要求配备电动汽车充电设施，并结合电动汽车发展需求、停车场规模和土地利用条件综合确定比例。

《指引》附件三提到，在北京新建或改建住宅建设中，应将18%的机动车停车位用作电动汽车停车位。

此前，关于停车位和充电问题，北京市计委已发布通知称，北京已开始编制《北京市电动汽车充电基础设施规划》，预计今年年底前正式发布。规定很明确。未来，住宅、办公楼、商场、医院、酒店、旅游区等新建建筑应为充电停车区（位置）预留充电桩接口，使电桩与建筑融为一体，规范充电接口的选址、位置、技术要求及相关参数，以及“标准化”充电桩。同时，还要求在住宅区分配的停车位中，18%应用作电动汽车停车位。

住房城乡建设部有关负责人表示，除上述《导则》外，在城市停车设施建设和管理方面，住房城乡建设部将研究制定《城市停车设施施工导则》和《关于加强城市停车管理的通知》。《建设指南》将以工程建设和技术为重点，梳理土地利用实施、资金筹措、专项治理等政策措施。《管理通知》强调对城市停车规划、建设、运营进行全过程管理，突出市场化机制作用。

“目前，这两份文件都在征求意见过程中，将尽快完善。”……

住房和城乡建设部负责人表示。

对于社会资金进入停车场建设运营的问题，上述负责人表示，除了属于公共资源的停车场外，由社会资金建设运营的停车场在收费标准问题上可以“自住定价”。

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