动力电池“结构性供不应求” 洗牌后谁将胜出

目前，工信部已经公布了四批《汽车动力电池行业规范与条件》目录，入围的单个电池供应商不超过60家。三星和LG等全球电池巨头尚未进入目录，从而导致动力电池的有效供应在短期内暴跌。

锂电池产业链板块是今年上半年无可争议的A股牛市，但7月以来，多家头部上市公司股价出现下跌；与此同时，从政府部门到研究机构，关于新能源汽车和动力电池产能过剩的警告层出不穷。甚至有人认为，2017年锂电池行业将面临一场大洗牌。

那么，这个曾经坚固耐用的行业将何去何从？经过调查，笔者发现，至少目前动力电池市场仍存在“结构性供应短缺”，而那些龙头企业仍然是市场的香饽饽。其中，进入《汽车动力电池行业规范与条件》目录、在技术和规模上具有优势、在三元动力电池领域提前布局的企业，最有可能在大洗牌中脱颖而出。

工业热促进投资热。

昨日，国轩高新公布了半年度业绩报告。公司上半年营业总收入约23.99亿元，同比增长169.11%；实现净利润5.33亿元，同比增长141.09%。这只是动力电池板块上半年业绩和股价双增长的一个缩影。

据统计，电池及电池材料产业链52家上市公司中，超过60%的公司预测上半年净利润增长。其中，动力电池板块的8家上市公司均预计上半年净利润将同比增长。7月份，一些上市公司甚至提高了盈利预期。例如，亿纬锂能宣布，预计上半年实现净利润8600万元至9300万元，同比增长40%至50%；公司将业绩增长部分归因于“动力电池产能如期形成，销售逐步实现，实现业务增长”。

动力电池行业的快速发展也推动了行业龙头企业的证券化步伐。其中，比亚迪、当代安培科技股份有限公司、国轩高科、力神和沃特玛是国内出货量最大的五家动力电池公司，2015年出货量甚至进入全球前十。在前五名中，有三名已登陆A股。除比亚迪外，国轩高新在东源电气上市，沃特玛被上市公司坚瑞消防收购（资产转让已完成）。此外，当代安培技术有限公司正计划上市。

在龙头企业证券化的同时，更多的上市公司选择收购中小型锂电池企业或投资建设项目来扩大产能。据GGII统计，2016年以来，上市公司宣布收购或建设锂电池或电池材料的案例已超过60起，涉及金额超过1000亿元。

例如，7月上旬，成飞集成宣布了增加收入的计划，计划募资金额不超过17.5亿元，其中13.5亿元将投资于“中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期项目”。另一个例子是，7月底，东方精工宣布计划以47.5亿元人民币的价格收购普莱德新能源电池技术有限公司有限公司100%的股权。据介绍，普爱德已设计定型129种动力电池系统（包括储能、充电宝等），包括磷酸铁锂电池系统和三元电池系统，适用于120多种新能源电动汽车；

其主要合作制造商为北汽新能源、福田汽车、南京金龙、中通客车和北京现代。

容量过大警报响起

对资本的追逐导致动力电池公司的估值飙升。在A股市场，赣锋锂业、亿纬锂能、聚氟的股价也屡创新高。然而，自7月以来，动力电池板块上市公司股价突然转跌，引发了投资者的担忧。与此同时，一些上市公司甚至终止了此次收购。例如，7月22日，虽然中道能源已进入《汽车动力电池行业规范与条件》企业目录，但聚氟乙烯宣布决定终止对山西航天汽车和中道能源有限公司的收购。

从更宏观的角度来看，新能源汽车和动力电池行业的前景也出现了分歧。乐观主义者，如中国汽车技术研究中心主任吴松泉，对新能源汽车行业的长期发展持乐观态度。“2020年，新能源汽车将占中国汽车总销量的8%（约240万辆），到2030年，这一比例将升至40%。”同时，尽管今年上半年新能源汽车的国内销量约为17万辆，这还不到中国汽车工业协会今年年初提出的70万辆（全年）目标的25%，但中国汽车工业联合会副秘书长姚杰仍表示，年度销量预测不会下调。如果要实现70万辆的年度目标，意味着下半年国内新能源汽车销量将接近53万辆，与上半年相比增长211%。届时，占新能源汽车总成本30%至50%的动力电池行业将迎来快速增长。

与乐观的观点相反，7月20日，北京理工学院材料学院院长吴伯荣在“中国新能源动力汽车产业技术创新战略联盟”成立大会上吹了一股冷风。他指出，到2016年底，全国动力电池规划产能将达到60吉瓦；

但相关数据显示，2016年动力电池容量需求为30GWh。据此计算，2016年整体产能利用率约为50%，大量产能处于闲置或空置状态。与此同时，在近年来新能源汽车高增长空间的诱惑下，动力电池制造商纷纷扩大产能。2017年，该行业的计划产能已达到90GWh。

优势企业仍是香饽饽。

尽管动力电池的整体产能可能过剩，但下游车企目前正受到电池短缺的困扰。调查显示，布局三元动力电池并进入《汽车动力电池行业规范与条件》目录的动力电池优势企业仍是市场的香饽饽。

据锂电池研究所统计，今年上半年国内动力电池产量为12.72GWh，同比增长201%。动力电池出货量为10.1GWh，占产量的79.4%，库存占20.6%。在整体产能过剩的情况下，当代安培科技股份有限公司、国轩高科等龙头企业的动力电池产品供不应求。

所谓“结构性需求超过供给”，主要有三点。首先，它要符合动力电池的生产资格。4月29日，工信部发布《关于符合汽车动力电池行业规范和条件的企业申请的补充通知》，原非强制性目录转为强制性目录。也就是说，进入新能源汽车推荐目录的车辆必须配备符合汽车动力电池行业要求的动力电池，才能获得国家和地方政府的补贴。因此，车企只能选择暂时放弃购买未入围的汽车动力电池。

目前，工信部已经公布了四批《汽车动力电池行业规范与条件》目录，入围的单个电池供应商不超过60家。三星和LG等全球电池巨头尚未进入目录，从而导致动力电池的有效供应在短期内暴跌。据悉，三星、LG等国外电池巨头是全球最大的汽车动力电池供应商，在中国的市场份额约为60%至70%。此前有报道称，三星和LG在中国的三元电池产能达到了3Gwh，而去年，国内三元动力电池的总出货量仅为4.2Gwh。

其次，尽管国内市场上生产动力电池的企业约有170家，但真正能够满足下游企业技术要求并进入主流车企供应链的动力电池供应商不到10家，如国轩高科、沃特玛、当代安培科技有限公司等领军企业。面对众多新能源汽车公司的橄榄枝，上述头部企业的产能仍然相对不足。

再次，据笔者调查，随着新能源汽车乘用车和物流车市场的高增长，动力电池的市场结构也在发生变化，三元动力电池与磷酸铁锂电池对接，成为未来新能源汽车的“风口”。由于此前三元动力电池需求的快速增长是意料之中的，大多数企业没有及时安排，这加剧了三元动力蓄电池的短缺。

以上几点已经得到下游车企的证实。“江淮汽车的高端电动SUV产品iEV6s将改用国轩高科技的动力电池。目前正在进行匹配测试。”昨日，江淮汽车高管告诉该报作者。来自上汽的信息显示，由于动力电池供应紧张，目前只能保证荣威e550的电池供应。另据了解，原计划在年底推出的荣威eRX5插电式混合动力版可能会推迟，该车计划在开发时配备LG动力电池。据悉，上汽乘用车公司正在考虑一项更换电池的新方案。

此外，一汽、长安、长城的高端新能源产品……

ll、吉利和其他汽车公司也受到选择三星或松下作为动力电池供应商的影响。原本计划将新能源汽车引入中国市场的海外汽车巨头（梅赛德斯-奔驰、通用汽车、宝马和大众）也因三星和LG未入选电池目录而放缓了步伐。

在这种格局下，已经布局三元动力电池的亿纬锂能、国轩高科等公司将成为受益者。7月13日，亿纬锂能在投资者关系互动平台上透露，其三元材料动力电池一期（1GWh）项目的两条生产线已开始生产。目前，亿纬锂能拥有磷酸亚铁锂和三元电池两大主流动力电池核心技术，已入围第四批电池目录。国轩高新已提前扩大三元动力电池产能。在其合肥三期和青岛工厂建成投产后，到今年第三季度，国轩高科的三元动力电池产能将进一步提升。与此同时，当代安培科技有限公司也在扩大产能。今年，公司产能将达到7.5GWh，其中磷酸铁锂电池和三元电池各占一半。目前，工信部已经公布了四批《汽车动力电池行业规范与条件》目录，入围的单个电池供应商不超过60家。三星和LG等全球电池巨头尚未进入目录，从而导致动力电池的有效供应在短期内暴跌。

锂电池产业链板块是今年上半年无可争议的A股牛市，但7月以来，多家头部上市公司股价出现下跌；与此同时，从政府部门到研究机构，关于新能源汽车和动力电池产能过剩的警告层出不穷。甚至有人认为，2017年锂电池行业将面临一场大洗牌。

那么，这个曾经坚固耐用的行业将何去何从？经过调查，笔者发现，至少目前动力电池市场仍存在“结构性供应短缺”，而那些龙头企业仍然是市场的香饽饽。其中，进入《汽车动力电池行业规范与条件》目录、在技术和规模上具有优势、在三元动力电池领域提前布局的企业，最有可能在大洗牌中脱颖而出。

工业热促进投资热。

昨日，国轩高新公布了半年度业绩报告。公司上半年营业总收入约23.99亿元，同比增长169.11%；实现净利润5.33亿元，同比增长141.09%。这只是动力电池板块上半年业绩和股价双增长的一个缩影。

据统计，电池及电池材料产业链52家上市公司中，超过60%的公司预测上半年净利润增长。其中，动力电池板块的8家上市公司均预计上半年净利润将同比增长。7月份，一些上市公司甚至提高了盈利预期。例如，亿纬锂能宣布，预计上半年实现净利润8600万元至9300万元，同比增长40%至50%；

公司将业绩增长部分归因于“动力电池产能如期形成，销售逐步实现，实现业务增长”。

动力电池行业的快速发展也推动了行业龙头企业的证券化步伐。其中，比亚迪、当代安培科技股份有限公司、国轩高科、力神和沃特玛是国内出货量最大的五家动力电池公司，2015年出货量甚至进入全球前十。在前五名中，有三名已登陆A股。除比亚迪外，国轩高新在东源电气上市，沃特玛被上市公司坚瑞消防收购（资产转让已完成）。此外，当代安培技术有限公司正计划上市。

在龙头企业证券化的同时，更多的上市公司选择收购中小型锂电池企业或投资建设项目来扩大产能。据GGII统计，2016年以来，上市公司宣布收购或建设锂电池或电池材料的案例已超过60起，涉及金额超过1000亿元。

例如，7月上旬，成飞集成宣布了增加收入的计划，计划募资金额不超过17.5亿元，其中13.5亿元将投资于“中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期项目”。另一个例子是，7月底，东方精工宣布计划以47.5亿元人民币的价格收购普莱德新能源电池技术有限公司有限公司100%的股权。据介绍，普爱德已设计定型129种动力电池系统（包括储能、充电宝等），包括磷酸铁锂电池系统和三元电池系统，适用于120多种新能源电动汽车；其主要合作制造商为北汽新能源、福田汽车、南京金龙、中通客车和北京现代。

容量过大警报响起

对资本的追逐导致动力电池公司的估值飙升。在A股市场，赣锋锂业、亿纬锂能、聚氟的股价也屡创新高。然而，自7月以来，动力电池板块上市公司股价突然转跌，引发了投资者的担忧。与此同时，一些上市公司甚至终止了此次收购。例如，7月22日，虽然中道能源已进入《汽车动力电池行业规范与条件》企业目录，但聚氟乙烯宣布决定终止对山西航天汽车和中道能源有限公司的收购。

从更宏观的角度来看，新能源汽车和动力电池行业的前景也出现了分歧。乐观主义者，如中国汽车技术研究中心主任吴松泉，对新能源汽车行业的长期发展持乐观态度。“2020年，新能源汽车将占中国汽车总销量的8%（约240万辆），到2030年，这一比例将升至40%。”同时，尽管今年上半年新能源汽车的国内销量约为17万辆，这还不到中国汽车工业协会今年年初提出的70万辆（全年）目标的25%，但中国汽车工业联合会副秘书长姚杰仍表示，年度销量预测不会下调。如果要实现70万辆的年度目标，意味着下半年国内新能源汽车销量将接近53万辆，与上半年相比增长211%。届时，占新能源汽车总成本30%至50%的动力电池行业将迎来快速增长。

与乐观的观点相反，7月20日，北京理工学院材料学院院长吴伯荣在“中国新能源动力汽车产业技术创新战略联盟”成立大会上吹了一股冷风。他指出，到2016年底，全国动力电池规划产能将达到60吉瓦；

但相关数据显示，2016年动力电池容量需求为30GWh。据此计算，2016年整体产能利用率约为50%，大量产能处于闲置或空置状态。与此同时，在近年来新能源汽车高增长空间的诱惑下，动力电池制造商纷纷扩大产能。2017年，该行业的计划产能已达到90GWh。

优势企业仍是香饽饽。

尽管动力电池的整体产能可能过剩，但下游车企目前正受到电池短缺的困扰。调查显示，布局三元动力电池并进入《汽车动力电池行业规范与条件》目录的动力电池优势企业仍是市场的香饽饽。

据锂电池研究所统计，今年上半年国内动力电池产量为12.72GWh，同比增长201%。动力电池出货量为10.1GWh，占产量的79.4%，库存占20.6%。在整体产能过剩的情况下，当代安培科技股份有限公司、国轩高科等龙头企业的动力电池产品供不应求。

所谓“结构性需求超过供给”，主要有三点。首先，它要符合动力电池的生产资格。4月29日，工信部发布《关于符合汽车动力电池行业规范和条件的企业申请的补充通知》，原非强制性目录转为强制性目录。也就是说，进入新能源汽车推荐目录的车辆必须配备符合汽车动力电池行业要求的动力电池，才能获得国家和地方政府的补贴。因此，车企只能选择暂时放弃购买未入围的汽车动力电池。

目前，工信部已经公布了四批《汽车动力电池行业规范与条件》目录，入围的单个电池供应商不超过60家。三星和LG等全球电池巨头尚未进入目录，从而导致动力电池的有效供应在短期内暴跌。据悉，三星、LG等国外电池巨头是全球最大的汽车动力电池供应商，在中国的市场份额约为60%至70%。此前有报道称，三星和LG在中国的三元电池产能达到了3Gwh，而去年，国内三元动力电池的总出货量仅为4.2Gwh。

其次，尽管国内市场上生产动力电池的企业约有170家，但真正能够满足下游企业技术要求并进入主流车企供应链的动力电池供应商不到10家，如国轩高科、沃特玛、当代安培科技有限公司等领军企业。面对众多新能源汽车公司的橄榄枝，上述头部企业的产能仍然相对不足。

再次，据笔者调查，随着新能源汽车乘用车和物流车市场的高增长，动力电池的市场结构也在发生变化，三元动力电池与磷酸铁锂电池对接，成为未来新能源汽车的“风口”。由于此前三元动力电池需求的快速增长是意料之中的，大多数企业没有及时安排，这加剧了三元动力蓄电池的短缺。

以上几点已经得到下游车企的证实。“江淮汽车的高端电动SUV产品iEV6s将改用国轩高科技的动力电池。目前正在进行匹配测试。”昨日，江淮汽车高管告诉该报作者。来自上汽的信息显示，由于动力电池供应紧张，目前只能保证荣威e550的电池供应。另据了解，原计划在年底推出的荣威eRX5插电式混合动力版可能会推迟，该车计划在开发时配备LG动力电池。据悉，上汽乘用车公司正在考虑一项更换电池的新方案。

此外，一汽、长安、长城的高端新能源产品……

ll、吉利和其他汽车公司也受到选择三星或松下作为动力电池供应商的影响。原本计划将新能源汽车引入中国市场的海外汽车巨头（梅赛德斯-奔驰、通用汽车、宝马和大众）也因三星和LG未入选电池目录而放缓了步伐。

在这种格局下，已经布局三元动力电池的亿纬锂能、国轩高科等公司将成为受益者。7月13日，亿纬锂能在投资者关系互动平台上透露，其三元材料动力电池一期（1GWh）项目的两条生产线已开始生产。目前，亿纬锂能拥有磷酸亚铁锂和三元电池两大主流动力电池核心技术，已入围第四批电池目录。国轩高新已提前扩大三元动力电池产能。在其合肥三期和青岛工厂建成投产后，到今年第三季度，国轩高科的三元动力电池产能将进一步提升。与此同时，当代安培科技有限公司也在扩大产能。今年，公司产能将达到7.5GWh，其中磷酸铁锂电池和三元电池各占一半。

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