宇通全年销售新能源车2.6万辆，中金公司维持“买入”评级

2016年，宇通客车销售了7.1万辆公交车，同比增长5.92%。其中，新能源汽车销量达到2.6万辆，同比增长26.2%，超过了年初设定的2.5万辆的销售目标。尽管未来国家对新能源公交车的补贴将有所下降，但中金公司和兴业证券的研报显示，他们看好宇通客车的发展，并分别维持“买入”和“增持”的评级。

1月4日，宇通客车发布12月产销数据快报显示，12月销量为10589辆，同比增长5.2%，季度环比增长50.2%，延续了11月33.4%的季度环比高增长。据兴业证券统计，宇通客车2016年销量7.1万辆，同比增长5.92%。其中，新能源汽车销量2.6万辆，比去年同期增长26.2%，超过了年初设定的2.5万辆的销售目标。

连锁增长的原因

兴业证券研报显示，11月和12月环比增长显著，与年末冲动有关。年底，推出了第四批和第五批目录。2015年，国家补贴逐步到位。业内逐渐明确，2016年新能源客车销售补贴按旧政策执行，年底政策风险释放。年末，公司新能源客车销售火爆，11月和12月的月销量大幅增长。

新补贴政策的影响

12月30日，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，下调补贴额度，其中公交车降幅最大，最高补贴从50万降至30万。这一政策将给宇通带来什么影响？

根据中金公司的研究报告，补贴的下降趋势将考验宇通客车2017年的生产和销售。此外，补贴方式将改为年底清算，这将给公交行业的现金流带来压力。

但从长远来看，更合理的政策体系，如对单位负荷能耗和电池系统比例的严格要求，将在中长期内进一步提高行业集中度，这对龙头企业有利，而将地方补贴的上限设定为不超过国家补贴的50%，将有助于打破地方保护，维持“买入”评级。

在兴业证券的分析报告中，也表达了类似的观点，并下调了补贴。2017年，新能源客车行业的销量面临压力，很难超出预期。然而，从中长期来看，行业领导者的市场份额预计会增加。具有规模、技术和成本控制优势的宇通客车将受益于补贴削减对行业的影响，并保持“增持”评级。

1月5日，宇通客车收盘报19.57元，涨幅0.2%，当日开盘价为19.55元。2016年，宇通客车销售了7.1万辆公交车，同比增长5.92%。其中，新能源汽车销量达到2.6万辆，同比增长26.2%，超过了年初设定的2.5万辆的销售目标。尽管未来国家对新能源公交车的补贴将有所下降，但中金公司和兴业证券的研报显示，他们看好宇通客车的发展，并分别维持“买入”和“增持”的评级。

1月4日，宇通客车发布12月产销数据快报显示，12月销量为10589辆，同比增长5.2%，季度环比增长50.2%，延续了11月33.4%的季度环比高增长。据兴业证券统计，宇通客车2016年销量7.1万辆，同比增长5.92%。其中，新能源汽车销量2.6万辆，比去年同期增长26.2%，超过了年初设定的2.5万辆的销售目标。

连锁增长的原因

兴业证券研报显示，11月和12月环比增长显著，与年末冲动有关。在t的末尾……

今年，第四批和第五批目录相继推出。2015年，国家补贴逐步到位。业内逐渐明确，2016年新能源客车销售补贴按旧政策执行，年底政策风险释放。年末，公司新能源客车销售火爆，11月和12月的月销量大幅增长。

新补贴政策的影响

12月30日，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，下调补贴额度，其中公交车降幅最大，最高补贴从50万降至30万。这一政策将给宇通带来什么影响？

根据中金公司的研究报告，补贴的下降趋势将考验宇通客车2017年的生产和销售。此外，补贴方式将改为年底清算，这将给公交行业的现金流带来压力。

但从长远来看，更合理的政策体系，如对单位负荷能耗和电池系统比例的严格要求，将在中长期内进一步提高行业集中度，这对龙头企业有利，而将地方补贴的上限设定为不超过国家补贴的50%，将有助于打破地方保护，维持“买入”评级。

在兴业证券的分析报告中，也表达了类似的观点，并下调了补贴。2017年，新能源客车行业的销量面临压力，很难超出预期。然而，从中长期来看，行业领导者的市场份额预计会增加。具有规模、技术和成本控制优势的宇通客车将受益于补贴削减对行业的影响，并保持“增持”评级。

1月5日，宇通客车收盘报19.57元，涨幅0.2%，当日开盘价为19.55元。

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