车企一季度财报出炉 谁跑赢了第一棒？

5月，国内外车企一季度财报相继发布。

在国内车企中，营收普遍增长的背后，各家公司的利润同比差异较大。其中，受益于几年结构调整的广汽、北汽等几大汽车集团利润大幅增长，上汽率先实现稳步增长，而比亚迪、江铃等此前受益于政府补贴的企业，在政策收紧后利润大幅下降。

在跨国汽车公司中，大众和通用这两家老牌巨头仍然占据主导地位。其中，大众汽车一季度全球利润同比增长40%，通用汽车也实现了同比27.9%的利润增长。相比之下，由于中国市场受挫，PSA的汽车业务在第一季度仅略有增长，现代汽车的净利润同比下降21%。

政策失去了自决权

一季度财报显示，在新能源领域一直占据主场优势的自主品牌车企，随着政府补贴的退坡，利润率受到明显影响。

第一季度，比亚迪股份有限公司（01211.HK）实现营业收入210.46亿元，同比增长3.75%；实现净利润6.06亿元；同比下降28.79%。受2017年新能源汽车补贴下降20%的影响，比亚德第一季度销售额同比下降47.6%，导致第一季度净利润大幅下降。此外，公司预计2017年上半年归属于股东的净利润将下降20.34%至31.41%。报告显示，2017年第二季度，随着新能源汽车市场的逐步复苏，集团的新能源汽车业务将逐步复苏。预计新能源汽车销量将较上月大幅增长，与去年同期相比也将保持良好的发展势头，但仍将因补贴下降而承压。

江铃汽车（000550.SZ）也受到补贴减少的影响，一季度利润增长下降超过40%。一季度，江铃汽车营收81.56亿元，同比增长52.69%；净利润仅2.29亿元，同比下降44.72%。江铃汽车在报告中披露，公司营业收入的增加是由于销售额的增加和销售结构的变化；营业外收入的减少主要是由于政府补贴的减少；公司利润总额下降的主要原因是销售结构的变化和政府补贴的减少。

江淮汽车（600418.SH）一季度出现下跌趋势。1-3月，江淮汽车的销量同比有所下降。一季度总销量为156831辆，同比下降16.79%。随着销量的萎缩，营业收入和净利润也有所下降。江淮汽车一季度营业收入136.74亿元，同比下降6.47%，净利润2.73亿元，较去年同期下降2.19%。

2013年新能源汽车市场确定补贴标准后，2014年和2015年的销量增长率分别达到120%和340%。2016年国家补贴和地方补贴开始出现下降迹象后，增长率降至54%。不可否认，目前的购车补贴和新能源牌照仍然是新能源汽车市场的重要驱动力。随着补贴退坡带来的市场增速下降，新能源汽车自主品牌车企需要快速建立新的驱动力。

大集团调整取得成效

经过几年的结构升级和组织重组，几家传统汽车集团再次充满活力。一季度，风头正劲的广汽集团（601238.SH）利润增速居六大国有汽车集团之首，实现营收168.9亿元，同比增长66.4%；

净利润38.3亿元，同比增长98.7%。其中，传祺品牌一季度增长67%，广汽菲克和广汽三菱也实现了快速增长。

北汽（01958.HK）季度业绩同样喜人，总营收约364.18亿元，同比增长47%；实现净利润约13.58亿元，同比增长56%。尽管与2016年90%的增速相比有所放缓，但在北京奔驰的贡献下，北汽仍实现了良好的利润增长。但由于萨德尔事件，北京现代的销量大幅下滑，直接影响了北汽的整体盈利能力。

与前两者相比，上汽集团（600104.SH）一季度表现稳健，但营收和利润仍遥遥领先。一季度，上汽集团汽车销量165.58万辆，同比增长3.00%；收入1962.82亿元，同比增长6.01%；实现净利润82.61亿元，同比增长4.11%。其中，上汽大众表现抢眼，一季度销量50.4万辆，居乘用车企业首位；此外，上汽乘用车（荣威和名爵）增长迅速，第一季度销量达到11.79万辆，同比增长112%，这与许多合资企业一起推动了集团的业绩增长。尽管上汽大众和上汽通用五菱一季度销量略有下滑，但上汽通用和上汽乘用车在一季度取得了不错的成绩，因此整个上汽集团一季度的成绩仍在意料之中。

令人意外的是，一直处于低谷的一汽集团一季度业绩大幅增长，成为最大的黑马。其中，一汽大众、一汽吉林、一汽马自达一季度销量均大幅增长，整体“大跃进”完成。一季度，一汽轿车（000800.SZ）实现营业收入70.73亿元，同比增长65.65%；实现净利润1.61亿元，同比增长138.22%。

跨国巨头在冷热方面参差不齐。

大众汽车集团日前发布财报显示，第一季度营业利润从去年同期的31.3亿欧元增至43.7亿欧元（约合47.7亿美元），同比增长40%。大众汽车集团官方表示，即使当前汽车销量出现一定下滑，但营业利润的增加表明企业正处于良性发展轨道，这也表明随着柴油排放丑闻的解决，运营成本正在逐步降低。报告显示，通过提高大众汽车核心部门的成本节约，预计集团全年的营业利润率将保持在6%至7%之间。相关咨询公司还表示，大众汽车集团季度数据的强劲表现表明了其强大的变革能力。目前，大众品牌利润率为4.6%，奥迪品牌利润率8.7%，斯柯达利润率高达9.6%，SEAT品牌利润率也创下2.3%的历史新高。

一季度，通用汽车全球营业利润和收入全红，收入达到412亿美元，同比增长10.6%；税前利润34亿美元，同比增长27.9%；

北美市场调整后，息税前收益达到34亿美元，同比增长48.8%，创下同期新高。业绩的大幅增长主要是由于全尺寸卡车和跨界车在美国市场的强劲零售业绩、通用汽车金融业务的持续增长以及有效的全球成本管理。

与大众和通用相比，在中国市场受挫的PSA和现代汽车一季度并不乐观。4月26日，PSA集团发布第一季度财务报告。集团营收达到136.29亿欧元，同比增长4.9%，其中90.18亿欧元来自汽车行业。全球合并销售额增长4.2%，主要是由于标致在中东和非洲的销售额增长。值得注意的是，PSA集团一季度在全球最大的汽车市场中国的表现令人惊讶。数据显示，PSA在中国最大的合资企业神龙汽车公司一季度销量为8.03万辆，大幅下降45.3%。

同样，现代汽车在中国的销售低迷和美国市场的大规模召回也成为该品牌第一季度业绩的重要原因。第一季度，该公司净利润为1.33万亿韩元（约合11.8亿美元），同比下降21%。值得注意的是，这是现代汽车净利润连续第13个季度出现下滑。现代汽车从韩系车在中国的销量来看，整体销量更多依赖A级和A0级车，这已成为影响韩系车盈利能力的重要因素。5月，国内外车企一季度财报相继发布。

在国内车企中，营收普遍增长的背后，各家公司的利润同比差异较大。其中，受益于几年结构调整的广汽、北汽等几大汽车集团利润大幅增长，上汽率先实现稳步增长，而比亚迪、江铃等此前受益于政府补贴的企业，在政策收紧后利润大幅下降。

在跨国汽车公司中，大众和通用这两家老牌巨头仍然占据主导地位。其中，大众汽车一季度全球利润同比增长40%，通用汽车也实现了同比27.9%的利润增长。相比之下，由于中国市场受挫，PSA的汽车业务在第一季度仅略有增长，现代汽车的净利润同比下降21%。

政策失去了自决权

一季度财报显示，在新能源领域一直占据主场优势的自主品牌车企，随着政府补贴的退坡，利润率受到明显影响。

第一季度，比亚迪股份有限公司（01211.HK）实现营业收入210.46亿元，同比增长3.75%；实现净利润6.06亿元；同比下降28.79%。受2017年新能源汽车补贴下降20%的影响，比亚德第一季度销售额同比下降47.6%，导致第一季度净利润大幅下降。此外，公司预计2017年上半年归属于股东的净利润将下降20.34%至31.41%。报告显示，2017年第二季度，随着新能源汽车市场的逐步复苏，集团的新能源汽车业务将逐步复苏。预计新能源汽车销量将较上月大幅增长，与去年同期相比也将保持良好的发展势头，但仍将因补贴下降而承压。

江铃汽车（000550.SZ）也受到补贴减少的影响，一季度利润增长下降超过40%。一季度，江铃汽车营收81.56亿元，同比增长52.69%；净利润仅2.29亿元，同比下降44.72%。江铃汽车在报告中披露，公司营业收入的增加是由于销售额的增加和销售结构的变化；营业外收入的减少主要是由于政府补贴的减少；

公司利润总额下降的主要原因是销售结构的变化和政府补贴的减少。

江淮汽车（600418.SH）一季度出现下跌趋势。1-3月，江淮汽车的销量同比有所下降。一季度总销量为156831辆，同比下降16.79%。随着销量的萎缩，营业收入和净利润也有所下降。江淮汽车一季度营业收入136.74亿元，同比下降6.47%，净利润2.73亿元，较去年同期下降2.19%。

2013年新能源汽车市场确定补贴标准后，2014年和2015年的销量增长率分别达到120%和340%。2016年国家补贴和地方补贴开始出现下降迹象后，增长率降至54%。不可否认，目前的购车补贴和新能源牌照仍然是新能源汽车市场的重要驱动力。随着补贴退坡带来的市场增速下降，新能源汽车自主品牌车企需要快速建立新的驱动力。

大集团调整取得成效

经过几年的结构升级和组织重组，几家传统汽车集团再次充满活力。一季度，风头正劲的广汽集团（601238.SH）利润增速居六大国有汽车集团之首，实现营收168.9亿元，同比增长66.4%；净利润38.3亿元，同比增长98.7%。其中，传祺品牌一季度增长67%，广汽菲克和广汽三菱也实现了快速增长。

北汽（01958.HK）季度业绩同样喜人，总营收约364.18亿元，同比增长47%；实现净利润约13.58亿元，同比增长56%。尽管与2016年90%的增速相比有所放缓，但在北京奔驰的贡献下，北汽仍实现了良好的利润增长。但由于萨德尔事件，北京现代的销量大幅下滑，直接影响了北汽的整体盈利能力。

与前两者相比，上汽集团（600104.SH）一季度表现稳健，但营收和利润仍遥遥领先。一季度，上汽集团汽车销量165.58万辆，同比增长3.00%；收入1962.82亿元，同比增长6.01%；实现净利润82.61亿元，同比增长4.11%。其中，上汽大众表现抢眼，一季度销量50.4万辆，居乘用车企业首位；此外，上汽乘用车（荣威和名爵）增长迅速，第一季度销量达到11.79万辆，同比增长112%，这与许多合资企业一起推动了集团的业绩增长。尽管上汽大众和上汽通用五菱一季度销量略有下滑，但上汽通用和上汽乘用车在一季度取得了不错的成绩，因此整个上汽集团一季度的成绩仍在意料之中。

令人意外的是，一直处于低谷的一汽集团一季度业绩大幅增长，成为最大的黑马。其中，一汽大众、一汽吉林、一汽马自达一季度销量均大幅增长，整体“大跃进”完成。一季度，一汽轿车（000800.SZ）实现营业收入70.73亿元，同比增长65.65%；

实现净利润1.61亿元，同比增长138.22%。

跨国巨头在冷热方面参差不齐。

大众汽车集团日前发布财报显示，第一季度营业利润从去年同期的31.3亿欧元增至43.7亿欧元（约合47.7亿美元），同比增长40%。大众汽车集团官方表示，即使当前汽车销量出现一定下滑，但营业利润的增加表明企业正处于良性发展轨道，这也表明随着柴油排放丑闻的解决，运营成本正在逐步降低。报告显示，通过提高大众汽车核心部门的成本节约，预计集团全年的营业利润率将保持在6%至7%之间。相关咨询公司还表示，大众汽车集团季度数据的强劲表现表明了其强大的变革能力。目前，大众品牌利润率为4.6%，奥迪品牌利润率8.7%，斯柯达利润率高达9.6%，SEAT品牌利润率也创下2.3%的历史新高。

一季度，通用汽车全球营业利润和收入全红，收入达到412亿美元，同比增长10.6%；税前利润34亿美元，同比增长27.9%；北美市场调整后，息税前收益达到34亿美元，同比增长48.8%，创下同期新高。业绩的大幅增长主要是由于全尺寸卡车和跨界车在美国市场的强劲零售业绩、通用汽车金融业务的持续增长以及有效的全球成本管理。

与大众和通用相比，在中国市场受挫的PSA和现代汽车一季度并不乐观。4月26日，PSA集团发布第一季度财务报告。集团营收达到136.29亿欧元，同比增长4.9%，其中90.18亿欧元来自汽车行业。全球合并销售额增长4.2%，主要是由于标致在中东和非洲的销售额增长。值得注意的是，PSA集团一季度在全球最大的汽车市场中国的表现令人惊讶。数据显示，PSA在中国最大的合资企业神龙汽车公司一季度销量为8.03万辆，大幅下降45.3%。

同样，现代汽车在中国的销售低迷和美国市场的大规模召回也成为该品牌第一季度业绩的重要原因。第一季度，该公司净利润为1.33万亿韩元（约合11.8亿美元），同比下降21%。值得注意的是，这是现代汽车净利润连续第13个季度出现下滑。现代汽车从韩系车在中国的销量来看，整体销量更多依赖A级和A0级车，这已成为影响韩系车盈利能力的重要因素。

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