特斯拉高管答分析师问，解读第一季财报要点

5月4日，特斯拉公布了2017财年第一季度的财务报告。报告称，特斯拉第一季度总收入为26.96亿美元，高于去年同期的11.47亿美元，创历史新高，超出了分析师的预期。然而，该公司第一季度的净亏损达到3.97亿美元，高于去年同期2.82亿美元的净亏损。第一季度调整后的每股亏损高于分析师的预期。

财报发布后，特斯拉首席执行官埃隆·R·马斯克、首席财务官迪帕克·阿胡贾、首席技术官杰弗里·B·斯特劳贝尔和全球销售与服务总裁乔纳森·麦克尼尔出席了随后的财报电话会议，解读了财报的要点，并回答了分析师的问题。

以下是分析师问答环节的主要内容：

派捷分析师：最近，一些投资者和供应商认为，由于电动驱动系统的物理限制，特别是重量和能源效率，交通生态系统中的一些重型设备永远不会涉及特斯拉。我想你肯定不同意这种说法，所以你能告诉我为什么你认为特斯拉可以进入这个领域竞争吗？你为什么不同意这些人的观点，即重型车辆更适合使用柴油和其他动力？

马斯克：你是说重型卡车什么的？

派捷分析师：是重型设备和车辆，重型卡车就是其中一种。

马斯克：我完全相信传统的动力系统可以应用于任何车辆，这是毫无疑问的。大家比较关注的一个大消息是，特斯拉将在今年晚些时候推出“特斯拉半挂”电动卡车。我认为这款产品将改变每个人对电动卡车能做什么的看法。我不认为交通领域的任何细分市场都不能电动化。事实上，我相信任何交通工具都可以实现电气化。除了火箭，哈哈，只是开玩笑。当然，没有简单的方法可以绕过牛顿第三定律。

派捷分析师：关于Model 3，我知道它还处于早期阶段，但你能告诉我们Model 3的定价和利润结构吗？

马斯克：我想我们现在只能猜测了。如果能与Model S或市场上的其他汽车相比，我估计成品的平均价格会高出20%到30%左右。

麦克尼尔：我想是的。S型的价格略高，但S型比Model 3有更高的巡航里程、更大的动力和更高的承载能力。我们将在开始生产时介绍更多性能细节。我认为20%的差异应该是一个参考数字。

马斯克：我想再次强调，Model 3不是我们的第三代汽车产品。Model 3本质上是Model S的一个更小、更便宜、功能更少的版本，但Model 3和Model S将采用相同的技术水平，Model 3实际上相当于Model S的第四个版本。因为如果你自己看看我们的产品，本质上，当Model S刚问世时，只有后轮驱动，然后我们有双自动全轮驱动，然后我们有了最初的硬件1自动驾驶，然后是硬件2自动驾驶，所以基本上是S型的四个版本。现在我们也有了第四个版本的Model 3。

我们很容易误解S型车的命名，因为一个用数字，另一个用字母。Model 3本来打算叫Model E，但后来福特出来起诉我们。当时我们认为叫它Model 3会更明智，现在我们必须尽力向市场解释车型的名称。我们不希望市场错误地认为Model 3是Model S的更高级版本。事实上，Model S比Model 3更好，也更贵。

这个问题真的很头疼，甚至可能很烦人，但这真的取决于我们。我们自己的命名方法给市场带来了误解，责任完全在于我们。希望大家能理解我们解决问题的态度。

伯恩斯坦分析师：那么，你如何评估这个令人困惑的命名错误的影响？这会影响这两款车型的订单销售趋势吗？

马斯克：没有。我们看到人们认为Model 3是Model S的更高版本，这对Model S的订单产生了一些影响，我们在一个月前开始纠正这个误解，但纠正这个误解的信息没有到达al……

消费者。到目前为止，仍有许多消费者认为Model 3是Model S的升级版，但现实是，如果用户想要升级版，他们应该直接购买最新版本的Model S，这是我们最初的升级路径。我们现在仍然需要继续纠正这个消费者的误解。我相信这个问题能在未来几周内得到解决。

瑞银（UBS）分析师：过去，你提到你会再投资于可以制造机器的机器。那么，随着Model 3发布时间的临近，您能告诉我们Model 3生产的自动化情况吗？Model 3生产线的自动化水平比传统生产线高多少？

马斯克：Model 3的生产线自动化水平基本可以与世界上产量最高的汽车生产线相媲美。有些方面比较好，有些方面稍微差一点，但基本上可以相互比较。此外，Model 3的生产线比世界第二高的生产自动化生产线要好。

我认为下一个变化，当涉及到Model Y的生产工厂时，将远远超过世界上任何其他汽车制造商，因为我们在设计产品时考虑了如何使生产和自动化更容易，同时工厂的设计进一步增强了自动化能力。

特劳贝尔：与Model S和Model X相比，Model 3的生产自动化水平有了很大提高。当然，Model S和Model X在未来不会是最好的比较，但现在Model 3的生产自动化水平是Model S和ModelX的三到四倍，Model 3的组装比后两者简单得多。

马斯克：每辆Model 3只需要五分之一的时间吗？

特劳贝尔：是的。

马斯克：是的，同时，Model 3可以生产的数量是Model S的五倍。

摩根士丹利分析师：我的第一个问题是关于美国外国投资委员会（CFIUS）和腾讯。现在腾讯已经收购了你5%的被动股权。鉴于特斯拉在计算机视觉、人工智能、机器人领域的技术以及相关基础设施的敏感性，我认为美国外国投资委员会和国防部可能担心一家来自中国的公司会在目前5%的被动股权基础上采取进一步行动。也许我看了太多电影。我想知道是否会有任何与国土安全有关的问题。

马斯克：我不认为5%是个大问题。腾讯没有董事会席位，也没有特斯拉的非公开信息。

阿胡贾：是的，这些都是被动投资。从这个角度来看，这笔交易不需要美国外国投资委员会的批准。腾讯不会接触到机密信息或董事会材料。我认为这只是他们对特斯拉未来成功的信心和支持。

摩根士丹利分析师：苹果现在的现金超过了它的消费能力，这足以购买三辆特斯拉。你认为除了现金，苹果还能帮助特斯拉加速改变交通行业的使命吗？你会选择与苹果公司合作吗？你和蒂姆·库克谈过了吗？

马斯克：我认为苹果公司不想和我们谈论这件事。至少我从来没有听到过他们详细交谈的暗示。显然，苹果继续生产出色的产品。我个人使用苹果手机和按计划朝着这个目标努力？

马斯克：实现这一目标的步骤是显而易见的。我认为特斯拉在用机器制造机器方面的表现非常非常好，这非常重要。同时，它需要大量的软件。正如你所想，那里不仅仅是一群机器人。最重要的是如何对机器人进行编程，以及如何使它们相互作用。这比汽车上的软件复杂得多，其他制造商很难复制我们。如果我是他们，他们会很困难。

巴克莱资本分析师：最后一个问题，为什么是皮卡？为什么你先做半挂卡车，然后再做皮卡？

马斯克：我认为未来不会严格区分半挂车和皮卡。我认为做出这个选择的原因是为了向世界证明，即使是最重的货运车辆也可以变成电力。

特劳贝尔：还有另一个原因，因为少数卡车实际上消耗的石油超过了其比例。由于卡车的平均使用率和高里程数，我认为卡车电动化非常重要。

马斯克：电动化后，每辆半挂车节省的碳氢化合物将是皮卡的十倍。5月4日，特斯拉公布了2017财年第一季度的财务报告。报告称，特斯拉第一季度总收入为26.96亿美元，高于去年同期的11.47亿美元，创历史新高，超出了分析师的预期。然而，该公司第一季度的净亏损达到3.97亿美元，高于去年同期2.82亿美元的净亏损。第一季度调整后的每股亏损高于分析师的预期。

财报发布后，特斯拉首席执行官埃隆·R·马斯克、首席财务官迪帕克·阿胡贾、首席技术官杰弗里·B·斯特劳贝尔和全球销售与服务总裁乔纳森·麦克尼尔出席了随后的财报电话会议，解读了财报的要点，并回答了分析师的问题。

以下是分析师问答环节的主要内容：

派捷分析师：最近，一些投资者和供应商认为，由于电动驱动系统的物理限制，特别是重量和能源效率，交通生态系统中的一些重型设备永远不会涉及特斯拉。我想你肯定不同意这种说法，所以你能告诉我为什么你认为特斯拉可以进入这个领域竞争吗？你为什么不同意这些人的观点，即重型车辆更适合使用柴油和其他动力？

马斯克：你是说重型卡车什么的？

派捷分析师：是重型设备和车辆，重型卡车就是其中一种。

马斯克：我完全相信传统的动力系统可以应用于任何车辆，这是毫无疑问的。大家比较关注的一个大消息是，特斯拉将在今年晚些时候推出“特斯拉半挂”电动卡车。我认为这款产品将改变每个人对电动卡车能做什么的看法。我不认为交通领域的任何细分市场都不能电动化。事实上，我相信任何交通工具都可以实现电气化。除了火箭，哈哈，只是开玩笑。当然，没有简单的方法可以绕过牛顿第三定律。

派捷分析师：关于Model 3，我知道它还处于早期阶段，但你能告诉我们Model 3的定价和利润结构吗？

马斯克：我想我们现在只能猜测了。如果能与Model S或市场上的其他汽车相比，我估计成品的平均价格会高出20%到30%左右。

麦克尼尔：我想是的。S型的价格略高，但S型比Model 3有更高的巡航里程、更大的动力和更高的承载能力。我们将在开始生产时介绍更多性能细节。我认为20%的差异应该是一个参考数字。

马斯克：我想再次强调，Model 3不是我们的第三代汽车产品。Model 3本质上是Model S的一个更小、更便宜、功能更少的版本，但Model 3和Model S将采用相同的技术水平，Model 3实际上相当于Model S的第四个版本。因为如果你自己看看我们的产品，本质上，当Model S刚问世时，只有后轮驱动，然后我们有双自动全轮驱动，然后我们有了最初的硬件1自动驾驶，然后是硬件2自动驾驶，所以它……

基本上是Model S的四个版本。现在我们也在Model 3的第四个版本中。

我们很容易误解S型车的命名，因为一个用数字，另一个用字母。Model 3本来打算叫Model E，但后来福特出来起诉我们。当时我们认为叫它Model 3会更明智，现在我们必须尽力向市场解释车型的名称。我们不希望市场错误地认为Model 3是Model S的更高级版本。事实上，Model S比Model 3更好，也更贵。

这个问题真的很头疼，甚至可能很烦人，但这真的取决于我们。我们自己的命名方法给市场带来了误解，责任完全在于我们。希望大家能理解我们解决问题的态度。

伯恩斯坦分析师：那么，你如何评估这个令人困惑的命名错误的影响？这会影响这两款车型的订单销售趋势吗？

马斯克：没有。我们看到人们认为Model 3是Model S的更高版本，这对Model S的订单产生了一些影响，我们在一个月前开始纠正这种误解，但纠正这种误解的信息并没有到达所有消费者手中。到目前为止，仍有许多消费者认为Model 3是Model S的升级版，但现实是，如果用户想要升级版，他们应该直接购买最新版本的Model S，这是我们最初的升级路径。我们现在仍然需要继续纠正这个消费者的误解。我相信这个问题能在未来几周内得到解决。

瑞银（UBS）分析师：过去，你提到你会再投资于可以制造机器的机器。那么，随着Model 3发布时间的临近，您能告诉我们Model 3生产的自动化情况吗？Model 3生产线的自动化水平比传统生产线高多少？

马斯克：Model 3的生产线自动化水平基本可以与世界上产量最高的汽车生产线相媲美。有些方面比较好，有些方面稍微差一点，但基本上可以相互比较。此外，Model 3的生产线比世界第二高的生产自动化生产线要好。

我认为下一个变化，当涉及到Model Y的生产工厂时，将远远超过世界上任何其他汽车制造商，因为我们在设计产品时考虑了如何使生产和自动化更容易，同时工厂的设计进一步增强了自动化能力。

特劳贝尔：与Model S和Model X相比，Model 3的生产自动化水平有了很大提高。当然，Model S和Model X在未来不会是最好的比较，但现在Model 3的生产自动化水平是Model S和ModelX的三到四倍，Model 3的组装比后两者简单得多。

马斯克：每辆Model 3只需要五分之一的时间吗？

特劳贝尔：是的。

马斯克：是的，同时，Model 3可以生产的数量是Model S的五倍。

摩根士丹利分析师：我的第一个问题是关于美国外国投资委员会（CFIUS）和腾讯。现在腾讯已经收购了你5%的被动股权。鉴于特斯拉在计算机视觉、人工智能、机器人领域的技术以及相关基础设施的敏感性，我认为美国外国投资委员会和国防部可能担心一家来自中国的公司会在目前5%的被动股权基础上采取进一步行动。也许我看了太多电影。我想知道是否会有任何与国土安全有关的问题。

马斯克：我不认为5%是个大问题。腾讯没有董事会席位，也没有特斯拉的非公开信息。

阿胡贾：是的，这些都是被动投资。从这个角度来看，这笔交易不需要美国外国投资委员会的批准。腾讯不会接触到机密信息或董事会材料。我认为这只是他们对特斯拉未来成功的信心和支持。

摩根士丹利分析师：苹果现在的现金超过了它的消费能力，这足以购买三辆特斯拉。你认为除了现金，苹果还能帮助特斯拉加速改变交通行业的使命吗？你会选择苹果公司吗……

o合作？你和蒂姆·库克谈过了吗？

马斯克：我认为苹果公司不想和我们谈论这件事。至少我从来没有听到过他们详细交谈的暗示。显然，苹果继续生产出色的产品。我个人使用苹果手机和

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