2017年中国锂电行业前景及行业利润分析

一是锂电池行业高景气持续，传导至上游锂电池设备供应端。

在国家新能源政策的推动下，2015年以来新能源汽车市场大幅增长，以锂电池为主的动力电池市场也呈现爆发趋势。据保守统计，2016年动力电池总出货量达28GWh，同比增长78.06%。15、16年动力电池出货量CAGR高达202.22%，锂电池行业处于放量增长期。

动力电池出货量增长迅速。

1.新能源汽车热度不减，动力锂电池需求旺盛。

限购政策助力新能源乘用车市场持续火热。为缓解交通压力，部分城市实施了汽车限购政策，但普遍没有对新能源汽车限购或降低限购门槛，为新能源汽车快速增加创造了条件。

以北京为例，2016年6批新能源汽车指标个人申请(配置数/申请数)平均满足率仅为62.49%，单位申请平均满足率仅为23.16%，处于供不应求状态。2017年北京市小客车示范应用新能源指标总量为6万个。受其他限购政策影响的城市对新能源汽车的需求也较为旺盛，预计市场的火爆还将持续。

北京市新能源汽车指标供不应求。

新能源乘用车1月销量下滑不影响后续热度。从新能源乘用车销量来看，2015年以来大幅增长，全年销量176814辆，同比增长2倍；2016年销量为327，864辆，同比增长85%。虽然2017年1月销量仅为5423辆，同比大幅下降60%，但主要是由于春节提前，节前销售期缩短，对市场后续走势影响不大。最新数据显示，2月份新能源乘用车销量有所回升，售出16521辆，同比增长64%。相信未来几年新能源汽车的产销将延续高增长的趋势。

新能源乘用车销量从2015年开始进入增长快车道。

2.需求端热度传导至上游，锂电池设备供应商业绩快速增长。

锂电池制造商大力扩大产能。新能源汽车的热销，带来了动力电池企业积极扩大产能，抢占市场。据统计，2016年国内锂电池企业产能翻番，达到68.55GWh，其中沃特玛、比亚迪、CATL、郭萱高科国能等企业扩产力度最大，2016年产能扩张规模翻番。

锂电池设备供应商直接受益于锂电池行业的产能扩张。据统计，2016年我国锂电池生产设备需求超过145亿元，国产生产设备产值占比超过80%，同比增长超过20%。锂电池设备供应商营业收入水平普遍保持较高增长，盈利能力普遍提升。

国内锂电池制造商大力扩大产能

锂电池设备企业营业收入同比快速增长

锂电池设备业务保持高毛利率，稳步上升。

第二，行业短期受益于锂电池产能扩张，长期看优质大客户者得天下。

1.从中长期来看，锂电池行业将会有不同的发展，设备供应商将以高质量和大客户赢得世界。

锂电池行业长期发展逻辑不变，但行业内企业发展将面临分化。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出，到2020年，实现当年产销200万辆以上，累计产销500万辆以上。整体技术水平与国际水平保持同步，形成一批具有国际竞争力的新能源汽车及关键零部件企业。结合车友联合会发布的2016年新能源汽车销量45.5万辆的数据，保守估计“十三五”期间新能源汽车销量CAGR不会低于45%，并将继续保持较高增速。

2017年3月，工信部、发改委、科技部、财政部联合发布的《促进汽车动力电池产业发展行动计划》提出，到2020年，动力电池行业总产能超过1000亿瓦时，形成产销规模超过400亿瓦时、具有国际竞争力的龙头企业。对比前面提到的2016年28.04GWh动力电池的出货量，可以看出十三五期间动力电池企业还有巨大的扩产空间。

相信新能源汽车销量快速增长带来的锂电池需求快速增长的逻辑在“十三五”期间不会改变，因此锂电池设备行业整体向上快速发展的趋势不会改变。

“十三五”期间新能源汽车销量预测

从中长期来看，锂电池行业将出现分化，优质企业将强者恒强。值得注意的是，随着锂电池行业的发展，依靠财政补贴和粗放式生产的原有模式正在改变……新能源汽车补贴政策下降，动力电池行业更加严格的监管条件出台，政策机制和市场机制正在调整行业，部分落后产能将逐步淘汰，优质企业的市场占有率将进一步提高，行业集中度将上升。行业快速发展的红利将逐步向行业内有实力的优质企业倾斜，行业整体质量和生产效率将逐步提升。

中长期锂电池设备供应商，以优质大客户赢天下。通过对下游锂电池行业发展趋势的研究，认为随着锂电池行业集中度的提高，锂电池企业为了追求更高的生产效率和经济效益，将对设备提出更高的自动化、智能化和高精度要求。同时，随着国内锂电池设备制造商技术水平和服务能力的提高，锂电池设备国产化率将进一步提高。拥有丰富的技术储备和业务实力，与下游锂电行业优质客户紧密合作、共同成长的锂电设备企业，将长期分享锂电行业的高增长盛宴。从中长期来看，锂电池设备企业将以高质量和大客户得天下。一是锂电池行业高景气持续，传导至上游锂电池设备供应端。

在国家新能源政策的推动下，2015年以来新能源汽车市场大幅增长，以锂电池为主的动力电池市场也呈现爆发趋势。据保守统计，2016年动力电池总出货量达28GWh，同比增长78.06%。15、16年动力电池出货量CAGR高达202.22%，锂电池行业处于放量增长期。

动力电池出货量增长迅速。

1.新能源汽车热度不减，动力锂电池需求旺盛。

限购政策助力新能源乘用车市场持续火热。为缓解交通压力，部分城市实施了汽车限购政策，但普遍没有对新能源汽车限购或降低限购门槛，为新能源汽车快速增加创造了条件。

以北京为例，2016年6批新能源汽车指标个人申请(配置数/申请数)平均满足率仅为62.49%，单位申请平均满足率仅为23.16%，处于供不应求状态。2017年北京市小客车示范应用新能源指标总量为6万个。受其他限购政策影响的城市对新能源汽车的需求也较为旺盛，预计市场的火爆还将持续。

北京市新能源汽车指标供不应求。

新能源乘用车1月销量下滑不影响后续热度。从新能源乘用车销量来看，2015年以来大幅增长，全年销量176814辆，同比增长2倍；2016年销量为327，864辆，同比增长85%。虽然2017年1月销量仅为5423辆，同比大幅下降60%，但主要是由于春节提前，节前销售期缩短，对市场后续走势影响不大。最新数据显示，2月份新能源乘用车销量有所回升，售出16521辆，同比增长64%。相信未来几年新能源汽车的产销将延续高增长的趋势。

2015年以来，新能源乘用车销量进入增长快车道。

2.需求端热度传导至上游，锂电池设备供应商业绩快速增长。

锂电池制造商大力扩大产能。新能源汽车的热销，带来了动力电池企业积极扩大产能，抢占市场。据统计，2016年国内锂电池企业产能翻番，达到68.55GWh，其中沃特玛、比亚迪、CATL、郭萱高科国能等企业扩产力度最大，2016年产能扩张规模翻番。

锂电池设备供应商直接受益于锂电池行业的产能扩张。据统计，2016年我国锂电池生产设备需求超过145亿元，国产生产设备产值占比超过80%，同比增长超过20%。锂电池设备供应商营业收入水平普遍保持较高增长，盈利能力普遍提升。

国内锂电池制造商大力扩大产能

锂电池设备企业营业收入同比快速增长

锂电池设备业务保持高毛利率，稳步上升。

第二，行业短期受益于锂电池产能扩张，长期看优质大客户者得天下。

1.从中长期来看，锂电池行业将有不同的发展，设备供应商将以高质量和大客户赢得世界。

锂电池行业长期发展逻辑不变，但行业内企业发展将面临分化。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出，到2020年，实现当年产销200万辆以上，累计产销500万辆以上。整体技术水平与国际水平保持同步，形成一批具有国际竞争力的新能源汽车及关键零部件企业。结合车友联合会发布的2016年新能源汽车销量45.5万辆的数据，保守估计“十三五”期间新能源汽车销量CAGR不会低于45%，并将继续保持较高增速。

2017年3月，工信部、发改委、科技部、财政部联合发布的《促进汽车动力电池产业发展行动计划》提出，到2020年，动力电池行业总产能超过1000亿瓦时，形成产销规模超过400亿瓦时、具有国际竞争力的龙头企业。对比前面提到的2016年28.04GWh动力电池的出货量，可以看出十三五期间动力电池企业还有巨大的扩产空间。

相信新能源汽车销量快速增长带来的锂电池需求快速增长的逻辑在“十三五”期间不会改变，因此锂电池设备行业整体向上快速发展的趋势不会改变。

“十三五”期间新能源汽车销量预测

从中长期来看，锂电池行业将出现分化，优质企业将强者恒强。值得注意的是，随着锂电池行业的发展，依靠财政补贴和粗放式生产的原有模式正在改变……新能源汽车补贴政策下降，动力电池行业更加严格的监管条件出台，政策机制和市场机制正在调整行业，部分落后产能将逐步淘汰，优质企业的市场占有率将进一步提高，行业集中度将上升。行业快速发展的红利将逐步向行业内有实力的优质企业倾斜，行业整体质量和生产效率将逐步提升。

中长期锂电池设备供应商，以优质大客户赢天下。通过对下游锂电池行业发展趋势的研究，认为随着锂电池行业集中度的提高，锂电池企业为了追求更高的生产效率和经济效益，将对设备提出更高的自动化、智能化和高精度要求。同时，随着国内锂电池设备制造商技术水平和服务能力的提高，锂电池设备国产化率将进一步提高。拥有丰富的技术储备和业务实力，与下游锂电行业优质客户紧密合作、共同成长的锂电设备企业，将长期分享锂电行业的高增长盛宴。从中长期来看，锂电池设备企业将以高质量和大客户得天下。

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