万亿投资背后的商业逻辑和产业道路选择

来源：经济观察网作者：王国新

回顾近年来新能源汽车产业的发展，有点“梦幻”。从2014年初开始，中国新能源汽车产业迎来了发展的第一年。今年，中国的电动汽车销量开始爆发。虽然市场规模不大，但中国市政府的坚定决策已经成为大家看好新能源汽车在中国市场发展的基础。从那时起，新能源汽车成为中国所有行业中投资最密集的行业。对新能源汽车行业的投资包括汽车制造、汽车零部件、汽车后市场和新的出行方式（包括分时租赁等）。资金的流入构成了近年来最大的资金流动方向之一。

笔者这次花了大约半个月的时间，仔细梳理了中国各省新能源汽车整车项目的投资情况和当地新能源汽车产业园的建设情况。最终的结论让我们大吃一惊。2015-2017年上半年，国家对新能源汽车项目的投资已超过一万亿元。如果再加上比整车项目更密集的零部件项目，之前风起云涌的汽车后市场，以及仍然是投资圈风口的汽车出行项目，那么这个数字可能会超出所有人的想象。而这一波对新能源汽车制造业的投资甚至已经远远超过了本世纪初的传统汽车制造热潮。

资本的涌入直接带来了几个突出现象：首先，新能源汽车产能飙升。据笔者不完全统计，中国已经规划了10多倍于目标的新能源汽车产能。产能过剩是不可避免的结果，甚至比现在传统汽车的情况更严重；

其次，随着全国各地汽车项目的迅速崛起，新兴汽车产业城市不断涌现，挑战着原有的老牌汽车城市。一些新兴的汽车城市已经渗透到地级市县，许多城市以前没有汽车产业，或者汽车产业相对较弱。从地理分布来看，长江三角洲和珠江三角洲仍然是核心地区。

三是地方政府参与模式的转变，从传统的土地到资源换取投资，再到资本与技术的对接。在上一波投资热潮中，鄂尔多斯等城市直接给予了大量合作采矿权。事实上，汽车工厂的投资最终成为了一种半启动的产品，对当地经济的刺激并不大，只是在短期内有所增加。

第四，新品牌层出不穷，多品牌经营的企业日益增多。这些现象中有些是熟悉的，有些是现阶段的“新变化”。当然，还有一些趋势，我们在报告中已经详细分析过了，所以我在这里就不展开了。

有人可能会问，万亿美元的投资是否过热，资金的大量投资是否会对行业产生负面影响？这个问题是有两面性的。但需要理解的是，资金的介入是一个行业实现健康发展的必然过程。事实上，我们也很高兴看到社会资本在本轮投资中发挥了非常重要的作用。尽管他们中的一些人是制造业资本故事中的“行动者”，但与十年前相比，汽车制造的市场化进一步深化和放开，这是一个罕见的进步。当一个企业或基金做出投资选择时，它需要承担自己的风险。只要它不是用来钱财和违反法纪的，就没有错。

市场的生存法则是丛林法则，这就是淘汰制度。在新兴的新品牌或新兴的汽车城市中，必然会有大量失败的项目。任何相关方都将为此付出沉重代价，包括雄心勃勃的地方政府，这是投资需要承担的风险。一开始，我们可能不必太担心这种过热现象。如果行业没有过度竞争，那么竞争肯定是不够的，这不会促进行业本身的发展。

或者简单地说，包括已经获得国家发展和改革委员会批准的项目，可能不是我们预期的“鲶鱼”。

但另一方面，我们也应该警惕盲目和冲动的“大而快”项目。因为对于地方政府来说，为了保护GDP，往往会不断突破底线，造成资源浪费和财政浪费。这些都是先例。政府参与这些项目不能依赖干预。在汽车行业，芜湖参与了奇瑞的建设，成都和大庆参与了吉利收购沃尔沃，都是成功的例子。

近年来，一些政府通过专业投资机构审查和推广基金。这样一个以市场为导向的选择可能是一个好方法，但仍有必要警惕一个词的决定。毕竟，在项目的争夺中，包括企业在内的各个地方也都使出了浑身解数。例如，最近特斯拉制造的乌龙就是一场很好的表演。不要被数万亿的投资所吓倒，也不要盲目追求高点。当每个人都坐立不安时，真正的主人需要冷静。

目前，汽车产业仍是未来国民经济的支柱产业，不会因为出行方式的改变而迅速萎缩。它将在不断的淘汰和更新中形成新的活力。对于负担沉重的中国汽车工业来说，弯道追赶或超车是一个长期的过程。资本的介入可能会加速这一进程，甚至找到一条新的道路。这并非不可能。为此，政府需要拿出一个更加开放的政策，鼓励更多的市场化行为。丛林比赛结束后，剩下的都有生命力，就像“一獒九犬出”。

需要提醒的是，风险正在增加。随着江淮汽车和大众汽车今年批准电动汽车合资项目，在中国的国际汽车品牌可以选择成立一家以电动汽车为独立实体的合资公司，同时……

对于中国本土企业来说，这不是一个好消息，因为他们充满信心，准备卷起袖子做点什么。但即使没有合资电动汽车公司，各家企业的电动汽车计划已经大量推出，2020年前后国际品牌的电动汽车将如洪水般涌现，那么我们当地的企业能否抵御这一波攻击？

至少从轿车和SUV的角度来看，随着合资品牌产品攻势的加剧，自主品牌最初的优势将逐渐被压制甚至消失。一旦这种情况再次发生，大规模投资将成为一种装饰。另一方面，汽车的巨额投资和长期的市场准备正在考验资本的耐心。在目前的项目中，有许多企业直接从国外购买设备和技术，并快速“组装”电动汽车产品。这种快进的方式不仅破坏了企业自身的发展前景，也影响了这个行业的生态。

中国企业应该抓住这一难得的自由竞争窗口，在补贴下降和国际品牌产品进入之前，加快技术升级和研发。在未来很长一段时间内，我们仍然需要通过试错来取得进展，因为只有在这个过程中，中国汽车工业才能实现弯道超车的可能性。但在试错的过程中，我们不应该重蹈上次走过的覆辙。来源：经济观察网作者：王国新

回顾近年来新能源汽车产业的发展，有点“梦幻”。从2014年初开始，中国新能源汽车产业迎来了发展的第一年。今年，中国的电动汽车销量开始爆发。虽然市场规模不大，但中国市政府的坚定决策已经成为大家看好新能源汽车在中国市场发展的基础。从那时起，新能源汽车成为中国所有行业中投资最密集的行业。对新能源汽车行业的投资包括汽车制造、汽车零部件、汽车后市场和新的出行方式（包括分时租赁等）。资金的流入构成了近年来最大的资金流动方向之一。

笔者这次花了大约半个月的时间，仔细梳理了中国各省新能源汽车整车项目的投资情况和当地新能源汽车产业园的建设情况。最终的结论让我们大吃一惊。2015-2017年上半年，国家对新能源汽车项目的投资已超过一万亿元。如果再加上比整车项目更密集的零部件项目，之前风起云涌的汽车后市场，以及仍然是投资圈风口的汽车出行项目，那么这个数字可能会超出所有人的想象。而这一波对新能源汽车制造业的投资甚至已经远远超过了本世纪初的传统汽车制造热潮。

资本的涌入直接带来了几个突出现象：首先，新能源汽车产能飙升。据笔者不完全统计，中国已经规划了10多倍于目标的新能源汽车产能。产能过剩是不可避免的结果，甚至比现在传统汽车的情况更严重；

其次，随着全国各地汽车项目的迅速崛起，新兴汽车产业城市不断涌现，挑战着原有的老牌汽车城市。一些新兴的汽车城市已经渗透到地级市县，许多城市以前没有汽车产业，或者汽车产业相对较弱。从地理分布来看，长江三角洲和珠江三角洲仍然是核心地区。

三是地方政府参与模式的转变，从传统的土地到资源换取投资，再到资本与技术的对接。在上一波投资热潮中，鄂尔多斯等城市直接给予了大量合作采矿权。事实上，汽车工厂的投资最终成为了一种半启动的产品，对当地经济的刺激并不大，只是在短期内有所增加。

第四，新品牌层出不穷，多品牌经营的企业日益增多。这些现象中有些是熟悉的，有些是现阶段的“新变化”。当然，还有一些趋势，我们在报告中已经详细分析过了，所以我在这里就不展开了。

有人可能会问，万亿美元的投资是否过热，资金的大量投资是否会对行业产生负面影响？这个问题是有两面性的。但需要理解的是，资金的介入是一个行业实现健康发展的必然过程。事实上，我们也很高兴看到社会资本在本轮投资中发挥了非常重要的作用。尽管他们中的一些人是制造业资本故事中的“行动者”，但与十年前相比，汽车制造的市场化进一步深化和放开，这是一个罕见的进步。当一个企业或基金做出投资选择时，它需要承担自己的风险。只要它不是用来钱财和违反法纪的，就没有错。

市场的生存法则是丛林法则，这就是淘汰制度。在新兴的新品牌或新兴的汽车城市中，必然会有大量失败的项目。任何相关方都将为此付出沉重代价，包括雄心勃勃的地方政府，这是投资需要承担的风险。一开始，我们可能不必太担心这种过热现象。如果行业没有过度竞争，那么竞争肯定是不够的，这不会促进行业本身的发展。

或者简单地说，包括已经获得国家发展和改革委员会批准的项目，可能不是我们预期的“鲶鱼”。

但另一方面，我们也应该警惕盲目和冲动的“大而快”项目。因为对于地方政府来说，为了保护GDP，往往会不断突破底线，造成资源浪费和财政浪费。这些都是先例。政府参与这些项目不能依赖干预。在汽车行业，芜湖参与了奇瑞的建设，成都和大庆参与了吉利收购沃尔沃，都是成功的例子。

近年来，一些政府通过专业投资机构审查和推广基金。这样一个以市场为导向的选择可能是一个好方法，但仍有必要警惕一个词的决定。毕竟，在项目的争夺中，包括企业在内的各个地方也都使出了浑身解数。例如，最近特斯拉制造的乌龙就是一场很好的表演。不要被数万亿的投资所吓倒，也不要盲目追求高点。当每个人都坐立不安时，真正的主人需要冷静。

目前，汽车产业仍是未来国民经济的支柱产业，不会因为出行方式的改变而迅速萎缩。它将在不断的淘汰和更新中形成新的活力。对于负担沉重的中国汽车工业来说，弯道追赶或超车是一个长期的过程。资本的介入可能会加速这一进程，甚至找到一条新的道路。这并非不可能。为此，政府需要拿出一个更加开放的政策，鼓励更多的市场化行为。丛林比赛结束后，剩下的都有生命力，就像“一獒九犬出”。

需要提醒的是，风险正在增加。随着江淮汽车和大众汽车今年批准电动汽车合资项目，在中国的国际汽车品牌可以选择成立一家以电动汽车为独立实体的合资公司，同时……

对于中国本土企业来说，这不是一个好消息，因为他们充满信心，准备卷起袖子做点什么。但即使没有合资电动汽车公司，各家企业的电动汽车计划已经大量推出，2020年前后国际品牌的电动汽车将如洪水般涌现，那么我们当地的企业能否抵御这一波攻击？

至少从轿车和SUV的角度来看，随着合资品牌产品攻势的加剧，自主品牌最初的优势将逐渐被压制甚至消失。一旦这种情况再次发生，大规模投资将成为一种装饰。另一方面，汽车的巨额投资和长期的市场准备正在考验资本的耐心。在目前的项目中，有许多企业直接从国外购买设备和技术，并快速“组装”电动汽车产品。这种快进的方式不仅破坏了企业自身的发展前景，也影响了这个行业的生态。

中国企业应该抓住这一难得的自由竞争窗口，在补贴下降和国际品牌产品进入之前，加快技术升级和研发。在未来很长一段时间内，我们仍然需要通过试错来取得进展，因为只有在这个过程中，中国汽车工业才能实现弯道超车的可能性。但在试错的过程中，我们不应该重蹈上次走过的覆辙。

标签：世纪大众江淮奇瑞特斯拉

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