整合加剧 动力电池行业资本称王

巴菲特曾经说过，投资的风险在于你不知道自己在做什么。在锂电池板块如火如荼的当下，动力电池企业的爆发式增长犹如火箭。在火热的涨停背后，行业风险齐头并进。那些动力电池企业的投资者知道他们在做什么吗？

随着后补贴时代的到来，资本要么回归，要么消亡。据统计，截至2017年7月31日，85家锂电池相关上市公司发布的半年报中，预计净利润超过5亿元的公司有7家；亿元以上公司39家，占比45.88%；只有五家公司的预计净利润为负值。动力电池行业看似蓬勃发展，但事实上，企业的日子并没有我们想象的那么美好。随着国家对新能源汽车政策性补贴的下降，以及“3万公里”等更严格补贴标准的出台，新能源汽车补贴时代已经过去，迎来了国家政策更严格、生产标准更明确、企业补贴逐步减少的“后补贴”时代。随着政府补贴的减少、车企还款期的延长、电池材料成本的提高、技术要求的严格以及生产线的调整和变化，动力电池企业不得不为巨额资金周转竭尽全力。为了解决被资本卡住的困境，拥抱资本已经成为大多数动力电池公司的主动或被动选择。但在补贴时代，太多投资者盲目看好新能源汽车这块蛋糕，认为国家新能源汽车的利好政策会反哺这些上游企业。为了抢占投资风口，他们在没有准备的情况下，为了淘金而进入动力电池行业。众所周知，当政策风向改变时，动力电池企业所需的资金、技术和生产设备都超出了最初的预期。面对未来更加严峻的形势，他们只能想方设法实现盈亏平衡和止损，走出动力电池行业，成为后补贴时代的“回归者”。钱钟书先生在《围城》一书中指出，有人想进来，也有人想出去，这一原则在当今的动力电池行业同样适用。除了那些“回Xi”的人之外，还有一些“杀人灭口”的派别。与其他已经面临“天花板”的行业相比，动力电池作为风口的投资潜力极具吸引力。就一直追求利益最大化的资本而言，“不成功就会死”，动力电池行业成为了他们的利益增长点。新能源汽车产业从引进到成熟的过渡期，也将是动力电池企业面临调整的关键时期。对投资者来说，可能会有退路，但对企业来说，只有生存的选择。面对严酷的市场选择，如何留住“西归”，迎接“杀机”派，成为企业立足的关键。一体化加剧竞争，推动动力电池行业资本称王。新约中的马太福音说：如果有一个，加倍并称他为多余的；不，即使他拥有的东西也会被拿走。现在这句话在动力电池行业得到了深刻的体现。经过补贴时代的竞争，整合成为后补贴时代动力电池行业的主旋律。随着少数占领市场的企业的出现和动力电池行业巨头的出现，动力电池市场的“圈地运动”将更加激烈。随着“圈地”的发生，动力电池企业之间的并行并购活动将更加频繁，这些并行并购活动大致可分为以下三类：大企业兼并小企业，以改善其产业布局或增强其竞争力。例如，南都电力拟斥资19.6亿元收购华博科技49%的股份，布局电池回收产业链；

亿纬锂能计划以不超过1.5亿元的价格收购武汉富安特的全部股权。大型企业和资本集团应该联合起来，加强企业的竞争力。例如，中集集团旗下的大连万达、董明珠等5家企业和个人与银隆新能源共同增资30亿元，收购银隆新能量22.38%的股权。首创集团收购跨行业锂电池企业，提升行业利润增长点。例如，群兴玩具计划斥资29亿元收购时空能源100%股权；

优孚有限公司计划斥资10.09亿元收购江苏智航51%的股权，从传统纺织行业进入动力电池行业。随着市场竞争的加剧，企业更多的经营压力将转移到资金链上。动力电池企业像鱼干一样渴望注资，企业之间的并购将更加频繁。但随着行业形势逐渐明朗，资本投资将更有针对性，能够满足资本集团“择偶”标准的动力电池公司将越来越少。对于大多数动力电池公司来说，获得资本融资支持将更加困难。动力电池行业的“马太效应”将进一步显现，在这种效应下，那些有投资潜力的动力电池企业也将面临降低资产评估、稀释股权或增加对份额的压力。资本为王的时代即将到来。预计2017年中国对动力电池的需求将增至31Gwh，到2020年将达到125Gwh。目前，国内动力电池企业年产能相对较高，但实际产量并不高，尤其是能够满足新能源汽车需求的高端动力电池仍然供不应求。毫无疑问，动力电池这块大蛋糕将继续吸引更多的资本注入。但值得注意的是，任何企业并购背后都存在极其复杂的利益纠纷。资本的注入不仅会给企业带来更多的活力，还会带来一系列的问题。资本是发现快马的伯乐，还是说“我宁愿对全世界消极，也不愿对全世界负”的曹禺，动力电池企业不得不另眼相看。世界上没有免费的午餐。在合资企业的蜜月期谈恋爱只是其实现自身利益最大化的必然选择，而动力电池企业能否交出一份满意的答卷是“人生”的关键。上周，长信科技梦想打破比克动力，67.5亿元的收购计划因政策原因不得不结束。尽管收购被暂停，但长信科技仍通过自筹资金购买了比克动力不超过20%的股份，并表示一旦政策允许，将继续重启收购计划。在感叹长鑫科技“深爱”戴克动力的同时，长鑫科技对动力电池行业的执着，不禁让人浮想联翩。我相信，除了看中了动力电池行业的高增长之外，比克动力2017-2019年净利润不低于7亿元、12亿元和12.5亿元的对协议也是长信科技钟爱的原因之一。我们暂时不谈比克动力的对协议是否过高。对于“扼杀生命”的派系来说，未来像BIC电池这样的好目标会越来越少，错过“Maxima”意味着有可能永远失去让资本高速增长的火车。相反，金莱特上演了一出“遇到不合适的人”的苦情剧。吃了锂电池苦果的金莱特从浙江安北撤资，足见资本变脸后的无情。浙江安倍主要从事锂电池的研发和销售，其中金莱特出资1530万元，持股比例为51%。但由于浙江安倍未能掌握锂电池的核心技术，加上缺乏核心管理团队，金莱特最终终止了对浙江安倍的投资，成为了“白脸”曹操。作为投资者，金莱特也受到了浙江安倍的负面影响，企业利润出现了悬崖式下跌。2016年，净利润同比下降83.83%，吃到了盲目投资的“苦果”。所谓的自然选择，适者生存。无论是有资本的投资者，还是身处一线的动力电池企业，当他们想涉足锂电池行业以获得高回报时，也应该明白自己必须承担的高风险。随着大连万达、珠海董小姐、群兴玩具、南方黑芝麻酱等更多资本的流入，“城内外人士”将用自己的想法上演一场“锂电池时代”的好戏。巴菲特……

nce说，投资的风险在于你不知道自己在做什么。在锂电池板块如火如荼的当下，动力电池企业的爆发式增长犹如火箭。在火热的涨停背后，行业风险齐头并进。那些动力电池企业的投资者知道他们在做什么吗？

随着后补贴时代的到来，资本要么回归，要么消亡。据统计，截至2017年7月31日，85家锂电池相关上市公司发布的半年报中，预计净利润超过5亿元的公司有7家；亿元以上公司39家，占比45.88%；只有五家公司的预计净利润为负值。动力电池行业看似蓬勃发展，但事实上，企业的日子并没有我们想象的那么美好。随着国家对新能源汽车政策性补贴的下降，以及“3万公里”等更严格补贴标准的出台，新能源汽车补贴时代已经过去，迎来了国家政策更严格、生产标准更明确、企业补贴逐步减少的“后补贴”时代。随着政府补贴的减少、车企还款期的延长、电池材料成本的提高、技术要求的严格以及生产线的调整和变化，动力电池企业不得不为巨额资金周转竭尽全力。为了解决被资本卡住的困境，拥抱资本已经成为大多数动力电池公司的主动或被动选择。但在补贴时代，太多投资者盲目看好新能源汽车这块蛋糕，认为国家新能源汽车的利好政策会反哺这些上游企业。为了抢占投资风口，他们在没有准备的情况下，为了淘金而进入动力电池行业。众所周知，当政策风向改变时，动力电池企业所需的资金、技术和生产设备都超出了最初的预期。面对未来更加严峻的形势，他们只能想方设法实现盈亏平衡和止损，走出动力电池行业，成为后补贴时代的“回归者”。钱钟书先生在《围城》一书中指出，有人想进来，也有人想出去，这一原则在当今的动力电池行业同样适用。除了那些“回Xi”的人之外，还有一些“杀人灭口”的派别。与其他已经面临“天花板”的行业相比，动力电池作为风口的投资潜力极具吸引力。就一直追求利益最大化的资本而言，“不成功就会死”，动力电池行业成为了他们的利益增长点。新能源汽车产业从引进到成熟的过渡期，也将是动力电池企业面临调整的关键时期。对投资者来说，可能会有退路，但对企业来说，只有生存的选择。面对严酷的市场选择，如何留住“西归”，迎接“杀机”派，成为企业立足的关键。一体化加剧竞争，推动动力电池行业资本称王。新约中的马太福音说：如果有一个，加倍并称他为多余的；不，即使他拥有的东西也会被拿走。现在这句话在动力电池行业得到了深刻的体现。经过补贴时代的竞争，整合成为后补贴时代动力电池行业的主旋律。随着少数占领市场的企业的出现和动力电池行业巨头的出现，动力电池市场的“圈地运动”将更加激烈。随着“圈地”的发生，动力电池企业之间的并行并购活动将更加频繁，这些并行并购活动大致可分为以下三类：大企业兼并小企业，以改善其产业布局或增强其竞争力。例如，南都电力拟斥资19.6亿元收购华博科技49%的股份，布局电池回收产业链；

亿纬锂能计划以不超过1.5亿元的价格收购武汉富安特的全部股权。大型企业和资本集团应该联合起来，加强企业的竞争力。例如，中集集团旗下的大连万达、董明珠等5家企业和个人与银隆新能源共同增资30亿元，收购银隆新能量22.38%的股权。首创集团收购跨行业锂电池企业，提升行业利润增长点。例如，群兴玩具计划斥资29亿元收购时空能源100%股权；

优孚有限公司计划斥资10.09亿元收购江苏智航51%的股权，从传统纺织行业进入动力电池行业。随着市场竞争的加剧，企业更多的经营压力将转移到资金链上。动力电池企业像鱼干一样渴望注资，企业之间的并购将更加频繁。但随着行业形势逐渐明朗，资本投资将更有针对性，能够满足资本集团“择偶”标准的动力电池公司将越来越少。对于大多数动力电池公司来说，获得资本融资支持将更加困难。动力电池行业的“马太效应”将进一步显现，在这种效应下，那些有投资潜力的动力电池企业也将面临降低资产评估、稀释股权或增加对份额的压力。资本为王的时代即将到来。预计2017年中国对动力电池的需求将增至31Gwh，到2020年将达到125Gwh。目前，国内动力电池企业年产能相对较高，但实际产量并不高，尤其是能够满足新能源汽车需求的高端动力电池仍然供不应求。毫无疑问，动力电池这块大蛋糕将继续吸引更多的资本注入。但值得注意的是，任何企业并购背后都存在极其复杂的利益纠纷。资本的注入不仅会给企业带来更多的活力，还会带来一系列的问题。资本是发现快马的伯乐，还是说“我宁愿对全世界消极，也不愿对全世界负”的曹禺，动力电池企业不得不另眼相看。世界上没有免费的午餐。在合资企业的蜜月期谈恋爱只是其实现自身利益最大化的必然选择，而动力电池企业能否交出一份满意的答卷是“人生”的关键。上周，长信科技梦想打破比克动力，67.5亿元的收购计划因政策原因不得不结束。尽管收购被暂停，但长信科技仍通过自筹资金购买了比克动力不超过20%的股份，并表示一旦政策允许，将继续重启收购计划。在感叹长鑫科技“深爱”戴克动力的同时，长鑫科技对动力电池行业的执着，不禁让人浮想联翩。我相信，除了看中了动力电池行业的高增长之外，比克动力2017-2019年净利润不低于7亿元、12亿元和12.5亿元的对协议也是长信科技钟爱的原因之一。我们暂时不谈比克动力的对协议是否过高。对于“扼杀生命”的派系来说，未来像BIC电池这样的好目标会越来越少，错过“Maxima”意味着有可能永远失去让资本高速增长的火车。相反，金莱特上演了一出“遇到不合适的人”的苦情剧。吃了锂电池苦果的金莱特从浙江安北撤资，足见资本变脸后的无情。浙江安倍主要从事锂电池的研发和销售，其中金莱特出资1530万元，持股比例为51%。但由于浙江安倍未能掌握锂电池的核心技术，加上缺乏核心管理团队，金莱特最终终止了对浙江安倍的投资，成为了“白脸”曹操。作为投资者，金莱特也受到了浙江安倍的负面影响，企业利润出现了悬崖式下跌。2016年，净利润同比下降83.83%，吃到了盲目投资的“苦果”。所谓的自然选择，适者生存。无论是有资本的投资者，还是身处一线的动力电池企业，当他们想涉足锂电池行业以获得高回报时，也应该明白自己必须承担的高风险。随着大连万达、珠海董小姐、群兴玩具、南方黑芝麻酱等更多资本的流入，“城内外人士”将用自己的想法上演一场“锂电池时代”的好戏。

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