锂电上市企业净利润最高涨22倍 汽车业大蛋糕已被新能源重分？

如果说汽车行业是利润膏最厚的大蛋糕，那么这个大蛋糕已经被新能源汽车行业的风向重新瓜分了。从已经发布前三季度业绩预告和官方财报的整车上市公司来看，三季度整车上市公司上半年净利润下滑趋势进一步恶化，亏损范围也有所扩大。截至10月26日，已有十多家主流上市车企公布了前三季度业绩，但有八家出现了下滑或亏损。其中，只有一汽轿车和中国重汽有望实现净利润同比增长，江淮汽车、长安汽车、江铃汽车、力帆汽车和中通客车均发布业绩下滑预警；除了一汽夏利在上半年亏损外，海马汽车和安凯客车也加入了亏损行列。但与整车上市公司利润普遍下滑相反，在新能源汽车概念的推动下，上游锂电池及材料设备企业实现了全面收割。在公布业绩的30多家锂电池上市公司中，净利润增幅最高的超过20倍。据统计，在刚刚发布的胡润百富榜上，锂电池行业共有42人，其中38家公司上半年净利润翻了一番。在新能源汽车产业链中净利润数倍增长的上游企业面前，整车制造业的高利润标签已经被摘掉。新能源汽车领域的市场竞争加剧、补贴下降和政策波动，正成为主导汽车行业利润分配的主要标尺。一汽夏利不再是唯一一家亏损的汽车公司。除了几家在香港上市的车企和上汽集团外，大多数上市车企都发布了前三季度的业绩预告或官方财报。尽管有一匹黑马将一汽轿车作为亮点，但更多的车企已经无情地进入了衰落通道。在一汽马自达和奔腾品牌销量逆袭的推动下，一汽轿车前三季度大幅扭亏，净利润从2.75亿元增至3.05亿元。不过，一汽集团旗下上市车企一汽夏利持续下滑，预计亏损将从上半年的6.86亿元增至10.95亿元至11.55亿元。今年上半年，净利润下降了86%，仅为2400万元。第三季度，海马汽车的销量持续下滑，最终陷入亏损泥潭。预计净利润亏损4000万元至9000万元，而去年同期利润为2.09亿元。安凯客车还预测，1-9月亏损7700万元至8900万元，比去年同期2578.6万元的利润低了四倍多。根据公告，业绩的快速下滑有三个原因。一是受政策影响，客车销售规模有所下降；第二，产品结构发生变化，导致综合毛利率下降；

第三，受国家新能源政策影响，与去年同期相比，银行负债增加，财务费用大幅增加。新能源汽车补贴的下降和乘用车销量的下降影响了许多车企。江淮汽车受此影响，预计其前9个月净利润将大幅下降约80%。中通客车还预计，1-9月业绩将同比下降71.45%-75.84%，归母净利润将降至1.1亿元至1.3亿元左右。据悉，在10月10日三季报发布后的一周内，中通客车的股价已经下跌了17%以上。10月26日一天内，长安汽车、江铃汽车、力帆汽车相继发布第三季度财报，利润均出现下滑。其中，长安汽车前三季度营收下降4%至514.31亿元，净利润下降25%至58.11亿元。在许多财务指标中，库存增加35%，经营活动产生的净现金流大幅下降88.48%引起了人们的担忧，并被指责存在更大的风险。江铃汽车前三季度营业收入224.35亿元，同比增长30.21%，但归属于上市公司股东的净利润为6.44亿元，较上年同期下降41.15%。力帆股份前三季度营业收入为90.81亿元，同比增长15.62%，受传统车型销量和新能源汽车销量下降35.9%的拖累。但净利润同比下降12.2%至1.64亿元。许多车企的收入有所增长，但净利润却有所下降，这意味着汽车业务的成本在上升，而售价下降带来的利润却在下降。同时，新能源等方面投资的增加也是利润下降的原因之一。虽然几家上市车企尚未公布业绩预期，但从公布的前9个月销量也可以看出端倪。其中，长城汽车前9个月销量68.38万辆，较去年同期的70.63万辆下降3.19%。领先的公交公司宇通前三季度并不乐观，同比下滑3.65%。众泰前9个月销售18.34万辆，同比下滑19.91%，只有纯电动乘用车在所有类别中实现增长。来自证券分析机构的分析数据显示，截至目前，2017年汽车行业平均净利润增长率为-3.66%。行业趋势显示，传统乘用车领域的低迷状况并未明显改善。值得注意的是，尽管中大型SUV仍在热销，但“SUV领域部分退潮”的声音已经开始出现。更重要的是，随着价格战愈演愈烈，SUV对企业的利润支持已今非昔比。以江铃为例，尽管仍依靠SUV销量翻倍带动总销量同比增长近20%，但净利润仍下降了40%以上。动力电池在锂电池行业的加速洗牌，与整车行业净利润负增长形成鲜明对比，整车行业是与新能源汽车密切相关的锂电池相关材料和设备行业的稳步增长。在需求增加和材料价格上涨的推动下，相关上市公司的利润增长连续创新高。在30多家锂电池上市公司上半年净利润最高增长562%的基础上，在已公布前三季度业绩的锂电池上市企业中，亿纬锂能、力狮科技、科恒、赣锋锂业、，鹏辉能源、坚瑞沃能涨幅均超过100%，其中科恒前三季度净利润1.35亿元，同比增长218.75%。主要原因是坚瑞沃能也继续表现最为突出，其预计净利润将达到7.29亿元至7.54亿元，与去年的8356万元相比增长800%。根据公告，业绩增长的主要原因是锂离子电池（集团）的生产和销售、新能源汽车的租赁和销售以及服务业务的增加。事实上，由于……

自2016年完成对Waterma电池的收购以来，在新能源业务的推动下，坚瑞沃能一路快速成长。事实上，自2016年以来，锂电池上市公司的业绩增长也一直创下历史新高。年初，有机构统计了130只在A股上市的锂电池概念股，称其中129只在2016年盈利，只有一只亏损。在这种状态下，锂电池行业也成为“怪兽股”不断出没的领域。但蛋糕的划分显然正在发生变化。近两年暴涨的动力电池行业，在新能源汽车补贴、市场竞争和政策波动的影响下，业绩开始分化。其中，在技术升级和业务拓展方面投入较多的动力电池公司，如成飞集成（中航锂电）、聚氟、国轩高科等，今年都出现了不同程度的业绩下滑。这些动力电池公司在财报中均提到，由于2017年中国新能源汽车动力电池价格普遍下跌，动力电池产品毛利率大幅下降，从而影响整体盈利能力。作为一家业务覆盖整车和电池行业的上市车企，比亚迪已经成为趋势样本。今年上半年，比亚迪三大业务中，汽车、充电电池和光伏业务均出现不同程度的下滑，只有手机业务大幅增长，其手机业务主要来自比亚迪电子。总的来说，新能源汽车补贴加速下降20%，使得行业的危机感和窗口期比以往任何时候都要强烈，因此动力电池企业不得不在下游车企要求电池降价和上游原材料涨价的情况下加快洗牌，更多的并购将继续出现。如果说汽车行业是利润膏最厚的大蛋糕，那么这个大蛋糕已经被新能源汽车行业的风向重新瓜分了。从已经发布前三季度业绩预告和官方财报的整车上市公司来看，三季度整车上市公司上半年净利润下滑趋势进一步恶化，亏损范围也有所扩大。截至10月26日，已有十多家主流上市车企公布了前三季度业绩，但有八家出现了下滑或亏损。其中，只有一汽轿车和中国重汽有望实现净利润同比增长，江淮汽车、长安汽车、江铃汽车、力帆汽车和中通客车均发布业绩下滑预警；

除了一汽夏利在上半年亏损外，海马汽车和安凯客车也加入了亏损行列。但与整车上市公司利润普遍下滑相反，在新能源汽车概念的推动下，上游锂电池及材料设备企业实现了全面收割。在公布业绩的30多家锂电池上市公司中，净利润增幅最高的超过20倍。据统计，在刚刚发布的胡润百富榜上，锂电池行业共有42人，其中38家公司上半年净利润翻了一番。在新能源汽车产业链中净利润数倍增长的上游企业面前，整车制造业的高利润标签已经被摘掉。新能源汽车领域的市场竞争加剧、补贴下降和政策波动，正成为主导汽车行业利润分配的主要标尺。一汽夏利不再是唯一一家亏损的汽车公司。除了几家在香港上市的车企和上汽集团外，大多数上市车企都发布了前三季度的业绩预告或官方财报。尽管有一匹黑马将一汽轿车作为亮点，但更多的车企已经无情地进入了衰落通道。在一汽马自达和奔腾品牌销量逆袭的推动下，一汽轿车前三季度大幅扭亏，净利润从2.75亿元增至3.05亿元。不过，一汽集团旗下上市车企一汽夏利持续下滑，预计亏损将从上半年的6.86亿元增至10.95亿元至11.55亿元。今年上半年，净利润下降了86%，仅为2400万元。第三季度，海马汽车的销量持续下滑，最终陷入亏损泥潭。预计净利润亏损4000万元至9000万元，而去年同期利润为2.09亿元。安凯客车还预测，1-9月亏损7700万元至8900万元，比去年同期2578.6万元的利润低了四倍多。根据公告，业绩的快速下滑有三个原因。一是受政策影响，客车销售规模有所下降；第二，产品结构发生变化，导致综合毛利率下降；

第三，受国家新能源政策影响，与去年同期相比，银行负债增加，财务费用大幅增加。新能源汽车补贴的下降和乘用车销量的下降影响了许多车企。江淮汽车受此影响，预计其前9个月净利润将大幅下降约80%。中通客车还预计，1-9月业绩将同比下降71.45%-75.84%，归母净利润将降至1.1亿元至1.3亿元左右。据悉，在10月10日三季报发布后的一周内，中通客车的股价已经下跌了17%以上。10月26日一天内，长安汽车、江铃汽车、力帆汽车相继发布第三季度财报，利润均出现下滑。其中，长安汽车前三季度营收下降4%至514.31亿元，净利润下降25%至58.11亿元。在许多财务指标中，库存增加35%，经营活动产生的净现金流大幅下降88.48%引起了人们的担忧，并被指责存在更大的风险。江铃汽车前三季度营业收入224.35亿元，同比增长30.21%，但归属于上市公司股东的净利润为6.44亿元，较上年同期下降41.15%。力帆股份前三季度营业收入为90.81亿元，同比增长15.62%，受传统车型销量和新能源汽车销量下降35.9%的拖累。但净利润同比下降12.2%至1.64亿元。许多车企的收入有所增长，但净利润却有所下降，这意味着汽车业务的成本在上升，而售价下降带来的利润却在下降。同时，新能源等方面投资的增加也是利润下降的原因之一。虽然几家上市车企尚未公布业绩预期，但从公布的前9个月销量也可以看出端倪。其中，长城汽车前9个月销量68.38万辆，较去年同期的70.63万辆下降3.19%。领先的公交公司宇通前三季度并不乐观，同比下滑3.65%。众泰前9个月销售18.34万辆，同比下滑19.91%，只有纯电动乘用车在所有类别中实现增长。来自证券分析机构的分析数据显示，截至目前，2017年汽车行业平均净利润增长率为-3.66%。行业趋势显示，传统乘用车领域的低迷状况并未明显改善。值得注意的是，尽管中大型SUV仍在热销，但“SUV领域部分退潮”的声音已经开始出现。更重要的是，随着价格战愈演愈烈，SUV对企业的利润支持已今非昔比。以江铃为例，尽管仍依靠SUV销量翻倍带动总销量同比增长近20%，但净利润仍下降了40%以上。动力电池在锂电池行业的加速洗牌，与整车行业净利润负增长形成鲜明对比，整车行业是与新能源汽车密切相关的锂电池相关材料和设备行业的稳步增长。在需求增加和材料价格上涨的推动下，相关上市公司的利润增长连续创新高。在30多家锂电池上市公司上半年净利润最高增长562%的基础上，在已公布前三季度业绩的锂电池上市企业中，亿纬锂能、力狮科技、科恒、赣锋锂业、，鹏辉能源、坚瑞沃能涨幅均超过100%，其中科恒前三季度净利润1.35亿元，同比增长218.75%。主要原因是坚瑞沃能也继续表现最为突出，其预计净利润将达到7.29亿元至7.54亿元，与去年的8356万元相比增长800%。根据公告，业绩增长的主要原因是锂离子电池（集团）的生产和销售、新能源汽车的租赁和销售以及服务业务的增加。事实上，由于……

自2016年完成对Waterma电池的收购以来，在新能源业务的推动下，坚瑞沃能一路快速成长。事实上，自2016年以来，锂电池上市公司的业绩增长也一直创下历史新高。年初，有机构统计了130只在A股上市的锂电池概念股，称其中129只在2016年盈利，只有一只亏损。在这种状态下，锂电池行业也成为“怪兽股”不断出没的领域。但蛋糕的划分显然正在发生变化。近两年暴涨的动力电池行业，在新能源汽车补贴、市场竞争和政策波动的影响下，业绩开始分化。其中，在技术升级和业务拓展方面投入较多的动力电池公司，如成飞集成（中航锂电）、聚氟、国轩高科等，今年都出现了不同程度的业绩下滑。这些动力电池公司在财报中均提到，由于2017年中国新能源汽车动力电池价格普遍下跌，动力电池产品毛利率大幅下降，从而影响整体盈利能力。作为一家业务覆盖整车和电池行业的上市车企，比亚迪已经成为趋势样本。今年上半年，比亚迪三大业务中，汽车、充电电池和光伏业务均出现不同程度的下滑，只有手机业务大幅增长，其手机业务主要来自比亚迪电子。总的来说，新能源汽车补贴加速下降20%，使得行业的危机感和窗口期比以往任何时候都要强烈，因此动力电池企业不得不在下游车企要求电池降价和上游原材料涨价的情况下加快洗牌，更多的并购将继续出现。

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