中小锂电设备企业4大现状 资本“注血”能否解困？

得益于新能源汽车产业的快速发展，无论是实力雄厚的大型锂电池装备企业还是中小装备企业，都享受到了动力电池产能扩张和制造升级带来的产业红利。近日，华南地区多家中小型锂电池设备企业普遍回应称，尽管今年业绩较去年有了较大提升，但高增长背后也存在应收账款高、扩张资金短缺、尾款难以回款等潜在风险。一些设备企业甚至在寻求对产业链企业/资本的收购。具体而言，首先，业绩增长是无限的。据悉，今年不少中小型锂电池设备企业业绩增长总体良好，设备订单爆满、工人加班加点，几乎成为企业称赞的满意状态。个别企业前三季度的业绩甚至比去年增长了四倍。其次，应收账款普遍较高。由于新能源汽车补贴后变现的销售逻辑，动力电池行业的应收账款压力普遍较大，这样的连锁反应必然会传导到锂电池设备行业。对于中小型锂电池设备企业来说，这无疑是致命的压力。第三，扩张资金短缺。事实上，为了抢占市场份额，赊销已成为锂电池设备行业的常态，现金流短缺已成为制约锂电池设备企业发展的重要因素。为了跟上动力电池产能扩张的步伐，一些设备公司正在寻求资本/上市公司的“依赖”，一些公司正在寻求独立IPO的道路以获得更大的发展。第四，验收延迟后，很难收取最终付款。据了解，设备行业多采用3331、622等类型的分期付款方式，导致锂电池设备企业的逾期付款难以控制。一些锂电池设备企业反映，存在故意拖延验收、拖欠尾款的情况，使得1-20%的尾款很难收回，甚至最终成为企业坏账。目前，一方面，中小装备企业普遍面临快速发展但缺乏资金的问题，另一方面，资本/上市公司对锂电池设备和并购的渴求。然而，双方能否就发展步伐和战略合作达成一致仍有待检验。中小型锂电池设备企业对资本的看法不一。在中小装备企业的困境下，资本成为了当前形势的解药。自去年以来，许多设备企业选择通过嫁接上市公司和排队IPO来寻求突破。然而，在最近对高新锂电池的调查和采访中，不同的中小装备企业对资金流入和合并有不同的看法和做法，这主要与企业的背景资源和发展战略定位有关。“虽然奥瑞特是一家新设备公司，但该团队拥有深厚的技术资质，公司资金十分充裕。目前，我们主要关注设备和技术的持续改进以及市场份额的增加。”广东奥瑞特新能源设备科技有限公司总经理赵卫东表示。据了解，奥瑞特隶属于香港上市公司天安中国（0028.HK），主要从事锂电池前端混合设备和料浆自动加料系统的研发、设计、生产、销售和服务。它在浆料输送、称量配料、干高镍搅拌、高速分散剪切等方面具有领先优势。有限公司总经理胡杰明认为，随着动力电池产能的释放，明年测试设备市场将迎来更大的发展机遇，但动力电池模式的集中度与日俱增，行业进入门槛越来越高。慈善机构……

锂电池设备企业的逻辑也会发生变化，但对于资金短缺、技术落后的中小型锂电池设备公司来说，机会不会太大。“今年公司的业绩比去年增长了四倍，预计明年还会更高。资本的进入可能会在一定程度上改变现有的市场结构，因此公司也在向机器人测试设备领域横向扩张，为公司寻找更多的利润增长点。”胡杰明说。对于广东利嘉实业有限公司有限公司总设计师王建刚来说，公司正在努力构建模拟真实工况下的安全检测，公司的目标是在3-5年内成为电力环境仓库领域的第一品牌。然而，受自身发展规模的限制，该公司正在积极引入资本。整体来看，寻求资本的锂电池设备企业普遍表示，除了满足市场估值，更重要的是供应收购方提供的产业链资源。事实上，在锂电池自动化和高端智能制造的背景下，锂电池设备企业已经成为资本市场眼中的灯塔。高科技锂电池发现，2017年上市公司和锂电池设备公司并购案例不少于8起。其中，先锋智能对泰坦新能源的收购和温德对东莞亚康的收购已经完成；兆新对Sumomo股份的收购以失败告终；

其他收购仍在进行中。

▲ 从2017年部分锂电池设备企业的收购价格/拟成交价格来看，无论是前端、中端还是后端设备企业的整体估值都在3亿元以上，最高估值达到13.5亿元。高昂的收购价格无疑表明了资本/上市公司对切入/延伸锂电池设备领域的渴望。业内投资者表示，从投资逻辑来看，资本入市对锂电池设备的市场空间无限看好。产业链并购也可以得到优质客户资源的补充。同时，目标企业可以加大研发力度，借助资本优势抢占不断扩大的锂电池设备市场。值得一提的是，随着国内锂电池设备市场需求的快速扩大，设备公司的盈利能力也明显提升。优质锂电池设备的估值普遍处于较高水平，价格谈判是收购失败的主要原因。同时，需要警惕的是，一方面，巨额资本的引入会引发目标企业的吸血压力，打乱现有的企业发展布局节奏。锂电池设备企业需要警惕资本的选择以及对控制权和发展节奏的控制。另一方面，该行业进入市场的水平很高。随着动力电池行业的日益集中，锂电池设备的利益逻辑也在不断变化。原有的高业绩承诺能否完成，公司发展能否支撑高估值，应引起行业关注。得益于新能源汽车产业的快速发展，无论是实力雄厚的大型锂电池装备企业还是中小装备企业，都享受到了动力电池产能扩张和制造升级带来的产业红利。近日，华南地区多家中小型锂电池设备企业普遍回应称，尽管今年业绩较去年有了较大提升，但高增长背后也存在应收账款高、扩张资金短缺、尾款难以回款等潜在风险。一些设备企业甚至在寻求对产业链企业/资本的收购。具体而言，首先，业绩增长是无限的。据悉，今年不少中小型锂电池设备企业业绩增长总体良好，设备订单爆满、工人加班加点，几乎成为企业称赞的满意状态。个别企业前三季度的业绩甚至比去年增长了四倍。其次，应收账款普遍较高。由于新能源汽车补贴后变现的销售逻辑，动力电池行业的应收账款压力普遍较大，这样的连锁反应必然会传导到锂电池设备行业。对于中小型锂电池设备企业来说，这无疑是致命的压力。第三，扩张资金短缺。事实上，为了抢占市场份额，赊销已成为锂电池设备行业的常态，现金流短缺已成为制约锂电池设备企业发展的重要因素。为了跟上动力电池产能扩张的步伐，一些设备公司正在寻求资本/上市公司的“依赖”，一些公司正在寻求独立IPO的道路以获得更大的发展。第四，验收延迟后，很难收取最终付款。据了解，设备行业多采用3331、622等类型的分期付款方式，导致锂电池设备企业的逾期付款难以控制。一些锂电池设备企业反映，存在故意拖延验收、拖欠尾款的情况，使得1-20%的尾款很难收回，甚至最终成为企业坏账。目前，一方面，中小装备企业是基因……

另一方面，面对快速发展但缺乏资金，资本/上市公司渴望锂电池设备和并购。然而，双方能否就发展步伐和战略合作达成一致仍有待检验。中小型锂电池设备企业对资本的看法不一。在中小装备企业的困境下，资本成为了当前形势的解药。自去年以来，许多设备企业选择通过嫁接上市公司和排队IPO来寻求突破。然而，在最近对高新锂电池的调查和采访中，不同的中小装备企业对资金流入和合并有不同的看法和做法，这主要与企业的背景资源和发展战略定位有关。“虽然奥瑞特是一家新设备公司，但该团队拥有深厚的技术资质，公司资金十分充裕。目前，我们主要关注设备和技术的持续改进以及市场份额的增加。”广东奥瑞特新能源设备科技有限公司总经理赵卫东表示。据了解，奥瑞特隶属于香港上市公司天安中国（0028.HK），主要从事锂电池前端混合设备和料浆自动加料系统的研发、设计、生产、销售和服务。它在浆料输送、称量配料、干高镍搅拌、高速分散剪切等方面具有领先优势。有限公司总经理胡杰明认为，随着动力电池产能的释放，明年测试设备市场将迎来更大的发展机遇，但动力电池模式的集中度与日俱增，行业进入门槛越来越高。锂电池设备企业的利益逻辑也会发生变化，但对于资金短缺、技术落后的中小型锂电池设备公司来说，机会不会太大。“今年公司的业绩比去年增长了四倍，预计明年还会更高。资本的进入可能会在一定程度上改变现有的市场结构，因此公司也在向机器人测试设备领域横向扩张，为公司寻找更多的利润增长点。”胡杰明说。对于广东利嘉实业有限公司有限公司总设计师王建刚来说，公司正在努力构建模拟真实工况下的安全检测，公司的目标是在3-5年内成为电力环境仓库领域的第一品牌。然而，受自身发展规模的限制，该公司正在积极引入资本。整体来看，寻求资本的锂电池设备企业普遍表示，除了满足市场估值，更重要的是供应收购方提供的产业链资源。事实上，在锂电池自动化和高端智能制造的背景下，锂电池设备企业已经成为资本市场眼中的灯塔。高科技锂电池发现，2017年上市公司和锂电池设备公司并购案例不少于8起。其中，先锋智能对泰坦新能源的收购和温德对东莞亚康的收购已经完成；兆新对Sumomo股份的收购以失败告终；

其他收购仍在进行中。

▲ 从2017年部分锂电池设备企业的收购价格/拟成交价格来看，无论是前端、中端还是后端设备企业的整体估值都在3亿元以上，最高估值达到13.5亿元。高昂的收购价格无疑表明了资本/上市公司对切入/延伸锂电池设备领域的渴望。业内投资者表示，从投资逻辑来看，资本入市对锂电池设备的市场空间无限看好。产业链并购也可以得到优质客户资源的补充。同时，目标企业可以加大研发力度，借助资本优势抢占不断扩大的锂电池设备市场。值得一提的是，随着国内锂电池设备市场需求的快速扩大，设备公司的盈利能力也明显提升。优质锂电池设备的估值普遍处于较高水平，价格谈判是收购失败的主要原因。同时，需要警惕的是，一方面，巨额资本的引入会引发目标企业的吸血压力，打乱现有的企业发展布局节奏。锂电池设备企业需要警惕资本的选择以及对控制权和发展节奏的控制。另一方面，该行业进入市场的水平很高。随着动力电池行业的日益集中，锂电池设备的利益逻辑也在不断变化。原有的高业绩承诺能否完成，公司发展能否支撑高估值，应引起行业关注。

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