激活电动汽车充电基础建设投资的四种模式

截至2017年底，尽管中国电动汽车的生产和销售并没有显示出年初预期的火爆市场，但各方的统计数据和投资趋势显示，越来越多的资本行业“旁观者”对“围猎”这个萌芽的热门行业充满热情。充电基础设施市场的蛋糕有多大？你能把金子放出来挖吗？在这一领域的投资实践中，被误导的暗礁是什么？带着这个问题，我们与中国充电基础设施建设和运营的标杆企业万邦新能源投资集团副总裁Unique Zheng进行了深入交流。在郑娟一看来，基础设施分为三类：运营型、准运营型和非运营型。本质上，它是根据盈利水平划分的。盈利水平越高，就越容易上市，而盈利水平越差，就越成为政府公益项目。如果不能达到平均社会利润率，资本就不会进入。记者：根据您近年来在充电基础设施投资运营方面的实践经验，您对中国基础设施投资建设有何了解？独特的郑：运营基础设施项目（如高速公路和天然气）有足够的现金流，可以自行实现盈利。项目融资和市场化相对简单易行。准经营性基础设施项目和非经营性基础建设项目，由于项目公益性强，一般来说，即使项目有收费机制，其价格也较低，这往往导致项目盈利能力差或无利可图。非经营性基础设施项目甚至没有收费机制和现金流入，比如城市道路建设。记者：我们注意到，近两三年来，无论是行业主管部门还是业界都在说，充电基础设施的建设和投资应该是一种“公共投资”，不应该以营利为目的。但实际情况并非如此。独特的郑：是的，有人认为充电基础设施从定义上来说可能不是盈利基础设施，因为用户在家充电没有服务费。如果在公共充电设施收取服务费，将抑制用户对公共充电设施的需求，降低他们的收入预期。最好的方法是以相同的价格收费，这是最方便的。基于这一假设，我认为充电基础设施和城市道路一样，都是提前建成并免费使用的。但是，过去燃油车有道路维护费，因此新能源汽车应该收取类似维护的特殊费用，以弥补政府对公共充电设施的投资。当然，这只是一个假设，但它反映了充电设施作为基础设施的宏观概念，也反映了每个人对商业模式的思考。记者：您刚才提到了这个行业的一个高频关键词：商业模式。从长远来看，仅靠“商业模式”能否解决该行业投资环节“鸡生蛋、鸡生鸡”的矛盾？独特的郑：充电设施作为新能源汽车发展的前提条件，已经得到了广泛的认可。早期充电基础设施有两个特点。首先，营业收入微薄。为了公众利益，终端价格由政府控制，导致收入较低。实现国际收支平衡是不可能的；

第二，项目投资巨大。参照国内非营利性基础设施项目市场化的实践，商业模式建设一般采取提供补贴增加收入、减少运营部分的初始投资或配置盈利资源的方式。记者：我们也注意到，星空充电在充电运营的商业模式上做了很多有益的探索。作为年终盘点，你对这个行业的“商业模式”有什么看法？独特的郑：我们在实际操作中确实做了很多探索和思考。一路走来，我们在“粮草先行”方面付出了很多。从中国电动汽车行业的长期发展来看，我认为国家有必要对充电基础设施运营商给予必要的鼓励，包括对商业模式的支持和鼓励，同时实施对车企的奖励和补偿政策，使我们的新行业走得更稳更远。第一种模式是政府在购买服务后进行补贴，通过“影子价格”实现合理收入。例如，如果污水项目只由最终用户付费，那么该项目将不可避免地是长期亏损，无法市场化。该领域的常见模式是通过市场化引入社会资本负责投资、建设和运营，由政府作为买方统一购买污水处理服务，并与投资者结算。政府根据运营成本和合理利润确定购买服务的结算价格（即“影子价格”），实现社会资本的合理收益。影子价格与实际污水处理费之间的差额由财政补贴（可行性缺口补贴）。目前，垃圾处理和污泥处理处置项目基本采用这种模式，安庆的充电设施PPP项目也采用这种模式。第二种是政府给予预补贴，以减少运营部分的初始投资。例如，轨道交通项目具有巨大的投资和溢出效益（让他人发光发热），是导致项目收支失衡的主要原因。以北京地铁4号线为例，按照当时的票价计算，30年内只能收回30%的投资。后来，政府创造性地将该项目分为AB两部分。A部分主要投资于洞穴等土木工程，由政府投资。B部分是与项目运营高度相关的投资，如车辆和机电设备。由香港地铁等社会资本投资，租赁甲方负责项目整体运营，从而完成项目的市场运营。目前，地方政府通过补贴减少社会投资者的初始投资，但地方政府投资分销资产，运营商投资运营资产并非不可能，就像北京地铁一样。第三是捆绑高质量的项目或配备资源。也有常见的商业模式构建方法，如将非营利性项目的建设或运营与经营性项目的建设和运营挂钩，如污水处理厂BOT项目配套管网的投资和运营挂钩；

或者它是一种资源分配方式，例如将市政道路和公园等非收入基础设施项目与周边相关地块捆绑在一起，用周边土地产生的收入投资或补贴基础设施项目。简单地说，开发商在开发社区的同时需要修建道路和公园，而住房和建设部门要求的新社区都配备了充电桩，这有类似的意义。一些城市已经开始尝试将盈利能力强的公交项目与城市公共充电“搭售”，这也是一种解决方案。第四是一些环节的市场化。为了提高投资控制水平或降低运营成本，基础设施项目可以单独实施投资建设或运营的市场化。例如，机场由政府通过BT或EPC等多种方式进行设计、投资和建设，然后引入专业服务公司。政府将通过承包、租赁、共享等方式与专业服务公司合作，实现运营环节的市场化。文本/宋飞

截至2017年底，尽管中国电动汽车的生产和销售并没有显示出年初预期的火爆市场，但各方的统计数据和投资趋势显示，越来越多的资本行业“旁观者”对“围猎”这个萌芽的热门行业充满热情。充电基础设施市场的蛋糕有多大？你能把金子放出来挖吗？在这一领域的投资实践中，被误导的暗礁是什么？带着这个问题，我们与中国充电基础设施建设和运营的标杆企业万邦新能源投资集团副总裁Unique Zheng进行了深入交流。在郑娟一看来，基础设施分为三类：运营型、准运营型和非运营型。本质上，它是根据盈利水平划分的。盈利水平越高，就越容易上市，而盈利水平越差，就越成为政府公益项目。如果不能达到平均社会利润率，资本就不会进入。记者：根据您近年来在充电基础设施投资运营方面的实践经验，您对中国基础设施投资建设有何了解？独特的郑：运营基础设施项目（如高速公路和天然气）有足够的现金流，可以自行实现盈利。项目融资和市场化相对简单易行。准经营性基础设施项目和非经营性基础建设项目，由于项目公益性强，一般来说，即使项目有收费机制，其价格也较低，这往往导致项目盈利能力差或无利可图。非经营性基础设施项目甚至没有收费机制和现金流入，比如城市道路建设。记者：我们注意到，近两三年来，无论是行业主管部门还是业界都在说，充电基础设施的建设和投资应该是一种“公共投资”，不应该以营利为目的。但实际情况并非如此。独特的郑：是的，有人认为充电基础设施从定义上来说可能不是盈利基础设施，因为用户在家充电没有服务费。如果在公共充电设施收取服务费，将抑制用户对公共充电设施的需求，降低他们的收入预期。最好的方法是以相同的价格收费，这是最方便的。基于这一假设，我认为充电基础设施和城市道路一样，都是提前建成并免费使用的。但是，过去燃油车有道路维护费，因此新能源汽车应该收取类似维护的特殊费用，以弥补政府对公共充电设施的投资。当然，这只是一个假设，但它反映了充电设施作为基础设施的宏观概念，也反映了每个人对商业模式的思考。记者：您刚才提到了这个行业的一个高频关键词：商业模式。从长远来看，仅靠“商业模式”能否解决该行业投资环节“鸡生蛋、鸡生鸡”的矛盾？独特的郑：充电设施作为新能源汽车发展的前提条件，已经得到了广泛的认可。……

rly充电基础设施有两个特点。首先，营业收入微薄。为了公众利益，终端价格由政府控制，导致收入较低。实现国际收支平衡是不可能的；第二，项目投资巨大。参照国内非营利性基础设施项目市场化的实践，商业模式建设一般采取提供补贴增加收入、减少运营部分的初始投资或配置盈利资源的方式。记者：我们也注意到，星空充电在充电运营的商业模式上做了很多有益的探索。作为年终盘点，你对这个行业的“商业模式”有什么看法？独特的郑：我们在实际操作中确实做了很多探索和思考。一路走来，我们在“粮草先行”方面付出了很多。从中国电动汽车行业的长期发展来看，我认为国家有必要对充电基础设施运营商给予必要的鼓励，包括对商业模式的支持和鼓励，同时实施对车企的奖励和补偿政策，使我们的新行业走得更稳更远。第一种模式是政府在购买服务后进行补贴，通过“影子价格”实现合理收入。例如，如果污水项目只由最终用户付费，那么该项目将不可避免地是长期亏损，无法市场化。该领域的常见模式是通过市场化引入社会资本负责投资、建设和运营，由政府作为买方统一购买污水处理服务，并与投资者结算。政府根据运营成本和合理利润确定购买服务的结算价格（即“影子价格”），实现社会资本的合理收益。影子价格与实际污水处理费之间的差额由财政补贴（可行性缺口补贴）。目前，垃圾处理和污泥处理处置项目基本采用这种模式，安庆的充电设施PPP项目也采用这种模式。第二种是政府给予预补贴，以减少运营部分的初始投资。例如，轨道交通项目具有巨大的投资和溢出效益（让他人发光发热），是导致项目收支失衡的主要原因。以北京地铁4号线为例，按照当时的票价计算，30年内只能收回30%的投资。后来，政府创造性地将该项目分为AB两部分。A部分主要投资于洞穴等土木工程，由政府投资。B部分是与项目运营高度相关的投资，如车辆和机电设备。由香港地铁等社会资本投资，租赁甲方负责项目整体运营，从而完成项目的市场运营。目前，地方政府通过补贴减少社会投资者的初始投资，但地方政府投资分销资产，运营商投资运营资产并非不可能，就像北京地铁一样。第三是捆绑高质量的项目或配备资源。也有常见的商业模式构建方法，如将非营利性项目的建设或运营与经营性项目的建设和运营挂钩，如污水处理厂BOT项目配套管网的投资和运营挂钩；

或者它是一种资源分配方式，例如将市政道路和公园等非收入基础设施项目与周边相关地块捆绑在一起，用周边土地产生的收入投资或补贴基础设施项目。简单地说，开发商在开发社区的同时需要修建道路和公园，而住房和建设部门要求的新社区都配备了充电桩，这有类似的意义。一些城市已经开始尝试将盈利能力强的公交项目与城市公共充电“搭售”，这也是一种解决方案。第四是一些环节的市场化。为了提高投资控制水平或降低运营成本，基础设施项目可以单独实施投资建设或运营的市场化。例如，机场由政府通过BT或EPC等多种方式进行设计、投资和建设，然后引入专业服务公司。政府将通过承包、租赁、共享等方式与专业服务公司合作，实现运营环节的市场化。文本/宋飞

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