仅6企业获"双认证" 造车新势力或迎第一轮洗牌

随着中国汽车拥有量、生产和销售的持续增长，汽车技术的成熟以及互联网+对汽车行业的持续影响，汽车金融的市场规模逐渐扩大，市场主体逐渐丰富，汽车金融模式也在不断演变。2016年前后，美国主要汽车制造商通过融资租赁销售的汽车数量占其总销售额的30%以上。相比之下，我国汽车融资租赁渗透率较低，行业发展仍处于初级阶段。2017年7月1日，《汽车销售管理办法》实施，给汽车融资租赁行业带来了新的发展浪潮。与此同时，“以租代购”的新模式迅速发展，许多资本涌入融资租赁行业，以至于有媒体将2017年称为“汽车融资租赁发展元年”。与此同时，百度、阿里、腾讯、京东等互联网巨头开始布局互联网汽车金融行业。据不完全统计，2017年以来，互联网汽车金融平台已完成超过21笔融资，融资总额约200亿元。其中，13家平台获得了超过1亿元的融资。2017年，资本的涌入加剧了互联网汽车金融行业的竞争。从不同参与者削减的汽车消费金融市场份额来看，商业银行在中国汽车金融市场仍占据主导地位，市场份额在60%-70%之间；汽车金融公司的市场份额为20%-30%；融资租赁、融资租赁、互联网汽车金融公司、SP等机构的总市场份额在10%左右。尽管商业银行是汽车金融的主要参与者，但由于其在汽车金融领域的巨大盈利能力，吸引了越来越多的参与者，这也引发了汽车消费金融模式创新的趋势。本文主要针对汽车金融的C端消费金融模式，梳理2017年汽车消费金融市场，解读2018年1月1日起施行的《汽车贷款管理办法》。一、汽车融资租赁——汽车消费金融发展的重点方向（一）融资租赁与金融贷款相比，融资范围广、限制低、优势突出。与金融贷款相比，金融租赁公司（黄金租赁除外）受商务部监管，不受中国银监会对汽车消费贷款首付比例和贷款周期的业务限制。随着各大城市限牌政策的出台，融资租赁公司为暂时没有购车资格的消费者打开了渠道。

（汽车融资贷款与融资租赁的比较）中国汽车融资租赁市场参与者呈现多元化发展趋势。除了传统的汽车制造商、经销商和专业租赁公司外，互联网部门今年也如雨后春笋般涌现，2017年“租赁待售”已成为汽车金融领域的热门词汇，但其实质是汽车租赁业务的新整合，这将在下文的互联网+汽车金融中详细解释。

（派系代表企业）（二）传统汽车融资租赁模式为客户解决多方向融资需求1。直接租赁解决无车人群的用车需求在直接租赁模式下，融资租赁公司根据消费者的选择购买车辆，与经销商签订《购买合同》，同时将车辆登记在融资租赁公司名下，消费者与融资租赁公司签订《融资租赁合同》。优点：（1）对于融资租赁公司来说，由于在直接租赁模式下，车辆和车牌的所有权归融资租赁公司所有，因此在承租人违约时，融资租赁公司更容易收回所有权；

（2） 对于承租人来说，企业或个人只需在一开始支付少量保证金即可获得车辆使用权，这减轻了车辆采购的压力，有利于提高资金周转率和使用率。缺点：（1）租赁期满后，车辆由承租人保留和购买，但承租人办理车牌和车辆所有权变更手续较慢。一旦承租人在使用租赁物业时发生交通事故，作为车主的融资租赁公司将面临巨大风险；（2） 在一些限牌城市，车牌本身价值较高，融资租赁公司在承租人租赁期满后也会面临退牌慢的风险；（3） 对于融资租赁公司来说，直接租赁模式需要自购车辆，对资金的要求很高，尾款和残值的风险更大。

（融资租赁-直接租赁模式）2。售后回租解决车主资金需求在售后回租模式中，融资租赁公司购买有资金需求客户的车辆，车辆所有权转移给融资租赁公司，客户获得资金。同时，融资租赁公司将车辆出租给客户使用，客户继续保留车辆使用权。优点：（1）回租模式使资产所有者（承租人）能够在保留汽车使用权的前提下获得所需资金；（2） 对企业而言，与贷款相比，通过售后回租获得的资金使用不受限制，避免了银行流动资金贷款必须用于生产经营周转，不能投资于固定资产项目建设的监管风险。缺点：在实践中，融资租赁公司往往只办理车辆抵押登记，即客户办理车辆抵押注册，质押车辆登记证，安装GPS，然后正常使用车辆。这种抵押不会通过家庭，而且抵押实际属于自己的东西的做法存在法律风险，法院认为这是一种融资租赁，但实际上是一种贷款。（融资租赁回租模式）（三）创新“保值回购+残值租赁”模式灵活处理车辆折旧2017年上半年，全国新能源汽车产销分别为21.2万辆和19.5万辆，分别增长19.7%和14.4%。 预计2018年增长率将提高，中国新能源汽车已进入快速普及应用期。消费者在购买新能源汽车时，主要担心的是：一是新能源汽车技术变化快，汽车折旧率高。例如，特斯拉电动汽车在三年内贬值了50%。其次，新能源汽车往往比同类型的类似燃料汽车更贵。保值回购+残值租赁为解决消费者的上述两个担忧提供了很好的解决方案。保值回购，即消费者购车时，制造商承诺在消费者购车后一定时间内以约定价格回购车辆，并锁定剩余价值。以特斯拉2015年在中国提供的“保值承诺”为例。只要车辆满足以下两个条件，如果车主在贷款三年后需要回购车辆，特斯拉将在有条件审查后以购买价格的50%左右回购车主的Model s。1.车主购买S型车时的贷款金额必须超过车辆购买价格的60%；2.贷款期限为36个或以上；

3.车主三年内行驶里程应小于6万公里，超出部分按3.25元/公里的价格扣除。残值租赁是指用户每月支付的租金主要由车辆的折旧额和折旧决定。折旧是指租赁期结束后，制造商的建议零售价与车辆残值之间的差额，即“汽车价格残值”是融资租赁成本的主要决定因素。“保值回购+残值租赁”的模式，不仅减少了消费者对残值的担忧，还能产生稳定的二手车来源，有利于建立成熟的新能源汽车二手车市场。第二，汽车金融+互联网——汽车消费金融的高效新方式（一）汽车电子商务平台涵盖新车和二手车交易的多元化运营模式1。汽车电商平台的主要发展模式目前，中国的汽车电商平台主要分为B2B、O2O、B2C和C2C模式，其中C2C模式在二手车交易中较为常见。在新车交易方面，以B2C模式的大搜索车为代表。不同平台的功能类型见下图：

（中国汽车电子商务平台发展模式）2。汽车电子商务平台的发展特点优化信息交互，提高时效性与传统的线下渠道相比，利用互联网平台进行汽车销售具有许多独特的优势：（1）减少消费者和卖家之间的信息不对称：通过互联网电子商务平台，卖家可以方便地收集和比较汽车信息，优化购车体验，提高时效性；（2） 汽车电商平台可以基于自身的大数据分析技术，建立准确的用户画像分析，从而准确定位用户需求，提高经销商的运营效率；

（3） 与线下渠道相比，互联网电商平台更有可能提升影响力，扩大潜在消费群体。然而，由于网络平台的独特性，消费者对平台的依赖度并不高，因此，未来汽车电子商务平台的发展趋势将逐渐从提供交易信息和相关交易服务、间接参与交易转变为直接参与交易过程（如易鑫、大搜车），并在自己的平台上发展金融服务，而不仅仅局限于指导经销商和金融机构。（二） 互联网汽车金融平台大数据与汽车金融的完美结合1。互联网汽车金融平台的发展模式是汽车金融的重要互联网参与者之一。它比传统金融机构有更快的贷款审批速度，同时可以依靠大数据技术获得更全面、更真实的用户数据，从而提高自身的坏账筛查率。与电子商务平台不同，互联网汽车金融平台通常是汽车金融的直接参与者，即公司自己会进行消费贷款和垫款。而且由于使用自有资金，与其他金融机构的计息资产相比，互联网汽车金融平台的资产成本更低。

（互联网汽车金融平台发展模式）2。互联网汽车金融平台典型案例易鑫车贷易鑫车贷款是易鑫资本旗下的一家汽车金融平台，其汽车金融产品包括新车贷款、二手车贷款和综合汽车融资租赁业务（易鑫驾车离开）。在新车贷款方面，公司自营业务推出了不同的融资方案，如一卡通贷款、鑫动贷款和鑫享贷款。不同的融资方案有不同的首付比例、贷款期限和月供供供消费者选择。

（宜信汽车贷款业务模式）

（宜信车贷金融产品）在二手车贷款方面，宜信车贷款提供三种贷款方案，包括宜信自营的一卡通、两卡通和合作银行提供的金融服务（如平安银行与平安银行合作的低息贷款）：

（易鑫二手车贷款不同方案对比）在汽车综合融资租赁业务中，易鑫介绍易鑫开车离开。消费者最低支付10%的首付，也就是说，他们获得了新车的使用权，并且该车的所有权仍然属于易鑫。在支付了一年的月租金后，消费者可以选择三年期的汽车贷款或一次性购买来获得车辆的所有权，也可以选择归还车辆或驾驶相同方案的新车。对于易鑫车贷，如果消费者选择后两种方式，易鑫车贷款将以二手车的形式拍卖或出售租赁车辆。（易鑫，我们走）这种“以租换售”的模式，也是众多汽车电商平台推出的汽车金融产品模式。与消费贷款相比，这种模式可以为消费者节省大量首付成本，并使消费者能够以更低的成本获得新车使用权，但它也会涉及许多法律问题，例如汽车牌照的转让。二、2018年汽车消费金融新政策和趋势分析中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合发布的《汽车贷款管理办法》自2018年1月1日起施行，这将对汽车消费金融行业产生以下影响：（1）鼓励二手车和新能源汽车的发展，降低贷款门槛。在贷款金额上，二手车贷款比例大幅提高（从50%提高到70%），对新能源汽车给予了更高的贷款比例（自用新能源汽车最高贷款比例为85%，商用新能源汽车贷款比例为75%），有助于二手车金融市场和新能源汽车市场的发展；

（2） 在信用评级方面，由“审慎确定借款人信用评级”变为“审慎使用外部信用评级”，提高了外部信用评级，顺应了大数据的发展趋势，提高了信用评级的灵活性；（3） 在担保方面，“贷款人发放汽车贷款时应要求借款人为所购汽车提供抵押或其他有效担保”改为“贷款人确认借款人信用良好，能够偿还贷款的，不予提供担保”。取消汽车贷款抵押或其他担保的强制性要求，提高了信贷机构发放贷款的灵活性和运营效率，但也考验了信贷机构的风险控制能力。从目前国内汽车保有量和汽车需求的进一步增长来看，汽车消费金融仍有相当大的发展空间。随着汽车消费金融市场参与者的增加，市场竞争越来越激烈。与此同时，不断增长的需求也刺激了市场上新商业模式的发展。随着中国汽车拥有量、生产和销售的持续增长，汽车技术的成熟以及互联网+对汽车行业的持续影响，汽车金融的市场规模逐渐扩大，市场主体逐渐丰富，汽车金融模式也在不断演变。2016年前后，美国主要汽车制造商通过融资租赁销售的汽车数量占其总销售额的30%以上。相比之下，我国汽车融资租赁渗透率较低，行业发展仍处于初级阶段。2017年7月1日，《汽车销售管理办法》实施，给汽车融资租赁行业带来了新的发展浪潮。与此同时，“以租代购”的新模式迅速发展，许多资本涌入融资租赁行业，以至于有媒体将2017年称为“汽车融资租赁发展元年”。与此同时，百度、阿里、腾讯、京东等互联网巨头开始布局互联网汽车金融行业。据不完全统计，2017年以来，互联网汽车金融平台已完成超过21笔融资，融资总额约200亿元。其中，13家平台获得了超过1亿元的融资。2017年，资本的涌入加剧了互联网汽车金融行业的竞争。从不同参与者削减的汽车消费金融市场份额来看，商业银行在中国汽车金融市场仍占据主导地位，市场份额在60%-70%之间；汽车金融公司的市场份额为20%-30%；

融资租赁、融资租赁、互联网汽车金融公司、SP等机构的总市场份额在10%左右。尽管商业银行是汽车金融的主要参与者，但由于其在汽车金融领域的巨大盈利能力，吸引了越来越多的参与者，这也引发了汽车消费金融模式创新的趋势。本文主要针对汽车金融的C端消费金融模式，梳理2017年汽车消费金融市场，解读2018年1月1日起施行的《汽车贷款管理办法》。一、汽车融资租赁——汽车消费金融发展的重点方向（一）融资租赁与金融贷款相比，融资范围广、限制低、优势突出。与金融贷款相比，金融租赁公司（黄金租赁除外）受商务部监管，不受中国银监会对汽车消费贷款首付比例和贷款周期的业务限制。随着各大城市限牌政策的出台，融资租赁公司为暂时没有购车资格的消费者打开了渠道。

（汽车融资贷款与融资租赁的比较）中国汽车融资租赁市场参与者呈现多元化发展趋势。除了传统的汽车制造商、经销商和专业租赁公司外，互联网部门今年也如雨后春笋般涌现，2017年“租赁待售”已成为汽车金融领域的热门词汇，但其实质是汽车租赁业务的新整合，这将在下文的互联网+汽车金融中详细解释。

（派系代表企业）（二）传统汽车融资租赁模式为客户解决多方向融资需求1。直接租赁解决无车人群的用车需求在直接租赁模式下，融资租赁公司根据消费者的选择购买车辆，与经销商签订《购买合同》，同时将车辆登记在融资租赁公司名下，消费者与融资租赁公司签订《融资租赁合同》。优点：（1）对于融资租赁公司来说，由于在直接租赁模式下，车辆和车牌的所有权归融资租赁公司所有，因此在承租人违约时，融资租赁公司更容易收回所有权；（2） 对于承租人来说，企业或个人只需在一开始支付少量保证金即可获得车辆使用权，这减轻了车辆采购的压力，有利于提高资金周转率和使用率。缺点：（1）租赁期满后，车辆由承租人保留和购买，但承租人办理车牌和车辆所有权变更手续较慢。一旦承租人在使用租赁物业时发生交通事故，作为车主的融资租赁公司将面临巨大风险；（2） 在一些限牌城市，车牌本身价值较高，融资租赁公司在承租人租赁期满后也会面临退牌慢的风险；（3） 对于融资租赁公司来说，直接租赁模式需要自购车辆，对资金的要求很高，尾款和残值的风险更大。

（融资租赁-直接租赁模式）2。售后回租解决车主资金需求在售后回租模式中，融资租赁公司购买有资金需求客户的车辆，车辆所有权转移给融资租赁公司，客户获得资金。同时，融资租赁公司将车辆出租给客户使用，客户继续保留车辆使用权。优点：（1）回租模式使资产所有者（承租人）能够在保留汽车使用权的前提下获得所需资金；

（2） 对企业而言，与贷款相比，通过售后回租获得的资金使用不受限制，避免了银行流动资金贷款必须用于生产经营周转，不能投资于固定资产项目建设的监管风险。缺点：在实践中，融资租赁公司往往只办理车辆抵押登记，即客户办理车辆抵押注册，质押车辆登记证，安装GPS，然后正常使用车辆。这种抵押不会通过家庭，而且抵押实际属于自己的东西的做法存在法律风险，法院认为这是一种融资租赁，但实际上是一种贷款。（融资租赁回租模式）（三）创新“保值回购+残值租赁”模式灵活处理车辆折旧2017年上半年，全国新能源汽车产销分别为21.2万辆和19.5万辆，分别增长19.7%和14.4%。 预计2018年增长率将提高，中国新能源汽车已进入快速普及应用期。消费者在购买新能源汽车时，主要担心的是：一是新能源汽车技术变化快，汽车折旧率高。例如，特斯拉电动汽车在三年内贬值了50%。其次，新能源汽车往往比同类型的类似燃料汽车更贵。保值回购+残值租赁为解决消费者的上述两个担忧提供了很好的解决方案。保值回购，即消费者购车时，制造商承诺在消费者购车后一定时间内以约定价格回购车辆，并锁定剩余价值。以特斯拉2015年在中国提供的“保值承诺”为例。只要车辆满足以下两个条件，如果车主在贷款三年后需要回购车辆，特斯拉将在有条件审查后以购买价格的50%左右回购车主的Model s。1.车主购买S型车时的贷款金额必须超过车辆购买价格的60%；2.贷款期限为36个或以上；3.车主三年内行驶里程应小于6万公里，超出部分按3.25元/公里的价格扣除。残值租赁是指用户每月支付的租金主要由车辆的折旧额和折旧决定。折旧是指租赁期结束后，制造商的建议零售价与车辆残值之间的差额，即“汽车价格残值”是融资租赁成本的主要决定因素。“保值回购+残值租赁”的模式，不仅减少了消费者对残值的担忧，还能产生稳定的二手车来源，有利于建立成熟的新能源汽车二手车市场。第二，汽车金融+互联网——汽车消费金融的高效新方式（一）汽车电子商务平台涵盖新车和二手车交易的多元化运营模式1。汽车电商平台的主要发展模式目前，中国的汽车电商平台主要分为B2B、O2O、B2C和C2C模式，其中C2C模式在二手车交易中较为常见。在新车交易方面，以B2C模式的大搜索车为代表。不同平台的功能类型见下图：

（中国汽车电子商务平台发展模式）2。汽车电子商务平台的发展特点优化信息交互，提高时效性与传统的线下渠道相比，利用互联网平台进行汽车销售具有许多独特的优势：（1）减少消费者和卖家之间的信息不对称：通过互联网电子商务平台，卖家可以方便地收集和比较汽车信息，优化购车体验，提高时效性；（2） 汽车电商平台可以基于自身的大数据分析技术，建立准确的用户画像分析，从而准确定位用户需求，提高经销商的运营效率；

（3） 与线下渠道相比，互联网电商平台更有可能提升影响力，扩大潜在消费群体。然而，由于网络平台的独特性，消费者对平台的依赖度并不高，因此，未来汽车电子商务平台的发展趋势将逐渐从提供交易信息和相关交易服务、间接参与交易转变为直接参与交易过程（如易鑫、大搜车），并在自己的平台上发展金融服务，而不仅仅局限于指导经销商和金融机构。（二） 互联网汽车金融平台大数据与汽车金融的完美结合1。互联网汽车金融平台的发展模式是汽车金融的重要互联网参与者之一。它比传统金融机构有更快的贷款审批速度，同时可以依靠大数据技术获得更全面、更真实的用户数据，从而提高自身的坏账筛查率。与电子商务平台不同，互联网汽车金融平台通常是汽车金融的直接参与者，即公司自己会进行消费贷款和垫款。而且由于使用自有资金，与其他金融机构的计息资产相比，互联网汽车金融平台的资产成本更低。

（互联网汽车金融平台发展模式）2。互联网汽车金融平台典型案例易鑫车贷易鑫车贷款是易鑫资本旗下的一家汽车金融平台，其汽车金融产品包括新车贷款、二手车贷款和综合汽车融资租赁业务（易鑫驾车离开）。在新车贷款方面，公司自营业务推出了不同的融资方案，如一卡通贷款、鑫动贷款和鑫享贷款。不同的融资方案有不同的首付比例、贷款期限和月供供供消费者选择。

（宜信汽车贷款业务模式）

（宜信车贷金融产品）在二手车贷款方面，宜信车贷款提供三种贷款方案，包括宜信自营的一卡通、两卡通和合作银行提供的金融服务（如平安银行与平安银行合作的低息贷款）：

（易鑫二手车贷款不同方案对比）在汽车综合融资租赁业务中，易鑫介绍易鑫开车离开。消费者最低支付10%的首付，也就是说，他们获得了新车的使用权，并且该车的所有权仍然属于易鑫。在支付了一年的月租金后，消费者可以选择三年期的汽车贷款或一次性购买来获得车辆的所有权，也可以选择归还车辆或驾驶相同方案的新车。对于易鑫车贷，如果消费者选择后两种方式，易鑫车贷款将以二手车的形式拍卖或出售租赁车辆。（易鑫，我们走）这种“以租换售”的模式，也是众多汽车电商平台推出的汽车金融产品模式。与消费贷款相比，这种模式可以为消费者节省大量首付成本，并使消费者能够以更低的成本获得新车使用权，但它也会涉及许多法律问题，例如汽车牌照的转让。二、2018年汽车消费金融新政策和趋势分析中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合发布的《汽车贷款管理办法》自2018年1月1日起施行，这将对汽车消费金融行业产生以下影响：（1）鼓励二手车和新能源汽车的发展，降低贷款门槛。在贷款金额上，二手车贷款比例大幅提高（从50%提高到70%），对新能源汽车给予了更高的贷款比例（自用新能源汽车最高贷款比例为85%，商用新能源汽车贷款比例为75%），有助于二手车金融市场和新能源汽车市场的发展；

（2） 在信用评级方面，由“审慎确定借款人信用评级”变为“审慎使用外部信用评级”，提高了外部信用评级，顺应了大数据的发展趋势，提高了信用评级的灵活性；（3） 在担保方面，“贷款人发放汽车贷款时应要求借款人为所购汽车提供抵押或其他有效担保”改为“贷款人确认借款人信用良好，能够偿还贷款的，不予提供担保”。取消汽车贷款抵押或其他担保的强制性要求，提高了信贷机构发放贷款的灵活性和运营效率，但也考验了信贷机构的风险控制能力。从目前国内汽车保有量和汽车需求的进一步增长来看，汽车消费金融仍有相当大的发展空间。随着汽车消费金融市场参与者的增加，市场竞争越来越激烈。与此同时，不断增长的需求也刺激了市场上新商业模式的发展。

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