百度高管解读第四季财报：对自动驾驶未来盈利有信心

2月14日，百度发布了2017财年第四季度和全年未经审计的财务报告。报告显示，百度第四季度总收入为236亿元人民币（约合36.2亿美元），与去年同期相比增长29%；

净利润为42亿元人民币（约合6.39亿美元），与去年同期相比增长了1%。财报发布后，百度董事长兼首席执行官李彦宏、首席运营官陆奇、首席财务官俞正军出席了财报电话会议，解读了财报的要点，并回答了分析师的问题。以下是分析师问答环节的主要内容：麦格理分析师Wendy Huang：公司今年的信息流广告收入目标是什么？该公司与金龙汽车合作了多少辆小型客车？于正军：信息流广告业务是公司第四季度营收增长的主要驱动力之一，较上一季度增长20%。预计今年的季度环比增长也能达到这个数字。陆奇：关于与合作伙伴量产L4级小型客车。首先，大规模生产的时间是今年下半年。其次，目前许多客户对这种产品非常感兴趣。第三，市场（自动驾驶汽车）有加速增长的潜力，尤其是在L4市场，因为这类汽车的速度相对较低，使用环境相对更有限。如果考虑到这些条件，将有更多的商业化和转化为产品的机会。L4市场今年仍处于初级阶段，但我们的合作伙伴已经表现出了极大的兴趣，比如物流行业的合作伙伴。物流车可能不需要以最高速度运行，但可以在凌晨0点到4点之间运行。总之，我们对公司自动驾驶汽车平台加速商业化和产品化的趋势感到非常兴奋，未来在各个领域将有更多的合作伙伴。花旗分析师Alicia Yap：公司和金龙的合作会在下半年开始产生收入吗？与其他制造商的合作会增加公司明年的收入贡献吗？此外，该公司的在线营销客户数量环比下降。原因是什么？今年接下来几个季度的趋势是什么？陆奇：关于公司的商业模式，我们从一开始就非常明确地表示，我们将为各种车辆提供自动驾驶服务。例如，我们的第一项商业服务是高清地图，通过它我们可以找到贡献收入的机会。从商业模式来看，百度Apollo和谷歌安卓非常相似。例如，三星可以在手机上免费使用安卓操作系统，但需要为搜索服务付费，这也是谷歌最重要的商业化方法之一。高清地图是百度Apollo的第一项服务，未来还会有更多的计划和开发，这将继续为公司贡献可观的收入。另一方面，向市场提供最好的产品需要一些时间。我们关注整个生态系统的健康，增强我们的技术实力，并确保我们有更多的合作伙伴以健康和可持续的方式经营我们的业务。最后，我想说的是，百度Apollo为公司未来的商业模式扩张保留了许多选择。我们对公司未来的盈利能力充满信心。目前，我们注重生态系统的长期发展和健康发展。于正军：关于网络营销客户数量环比下降的问题，公司在第四季度开始减少百度直通车服务。该服务允许用户通过搜索获得本地生活服务信息。这部分业务为数千名客户提供服务，但仅占公司收入的1%，因此我们认为这部分业务中客户数量的减少不会影响公司的整体收入和客户数量。去年，该公司非常重视核心业务的贡献，并将业务和预算的重点转移到了人工智能等核心业务上。艾丽西亚·雅普：百度直通车业务的减少与糯米网络之间有联系吗？于正军：是的，百度直通车是糯米网业务的一部分。巴克莱银行分析师Gregory Zhao：首先，公司的信息流广告业务在第一季度和第二季度会保持20%的增长率吗？第二个问题，该公司的在线营销客户数量增加了2%。哪个业务增长最快？俞正军：季度环比变化……

第一季度通常受到季节性因素的影响。正如你从我们的收入预测中看到的那样，我们预测会出现环比下降，但在走出淡季后，我们预计增长会达到这个数字。第二个问题是，我们的客户来自不同的领域，如零售、电子商务、游戏等。陆奇：对于不同领域广告商的变化，我们的重点是提高百度广告平台的实力。百度提供不同的广告服务，例如oCPC。使用这项服务的客户，如电子商务、汽车、旅游等领域的客户，他们的广告支出大幅增加，因为通过使用这项业务，他们的投资回报率提高了，收入转化率也提高了，所以他们的广告预算自然也会相应增加。百度的数据服务为他们提供了更好的广告形式，这次合作是双赢的。八六证券分析师Juan Lin：您能详细介绍一下公司与华为的合作吗？人工智能领域有哪些合作？搜索服务对收入的贡献如何？此外，该公司还计划增加对DuerOS内容服务的投资。音乐方面有什么计划？陆奇：DuerOS是中国领先的交互式人工智能系统，体现在平台规模、用户规模和创新动力上。DuerOS的内容服务也进展顺利。现阶段，音乐内容是智能音箱产品的重要组成部分。目前，版权所有者和唱片公司对内容的授权仍然集中在移动应用程序和网站上，通过智能设备进行的内容分发仍处于早期阶段。我们目前正在与版权所有者和唱片公司进行谈判。凭借我们强大的平台实力和众多的合作伙伴，他们的内容可以通过我们的渠道以更非传统的方式分发给更多的用户，从而获得收入。与华为等设备制造商的合作主要基于这样一种理念，即人工智能是一股创新浪潮，将推动手机进入“新移动时代”，每部手机都将具有一系列传感功能，如光感、音频传感、神经计算等。iPhone X和华为Mate 10都是这一波新浪潮中的代表机型。可以想象，未来的手机可以更准确地“看到”周围环境、“听到”和识别声音，这对百度来说是一个巨大的机会。百度在语言识别和3D图像方面的人工智能技术可以帮助手机制造商生产更多功能模型。这些手机具有更先进的交互功能，如增强现实，可以与百度的核心服务连接，如搜索和信息流广告。我们也将有机会降低渠道费用，更重要的是，我们的内容可以通过更多的模式进行分发和互动，这将提高用户体验和使用，从而有更大的商业化机会。当然，我们还有很大的改进空间。我们很荣幸能与华为合作，百度将继续提升人工智能技术实力和服务能力，服务更多用户。于正军：DuerOS不仅提供通过智能设备播放音乐的服务，还提供许多其他具有战略优势的内容服务，如百度知道、百度问答、百度贴吧和爱奇艺。这些都是百度用户获取内容的渠道。派捷分析师Karen Chen：考虑到公司通过与手机制造商的合作加大了营销力度，今年公司的流量获取成本趋势如何？会计准则的改变会影响公司整体业务规模和利润率的变化吗？于正军：流量获取成本领域的竞争依然激烈。过去，当我们投标时，我们会考虑对利润率的影响。随着规模效应的增强，公司的利润率越来越高。我们将重点关注百度应用，考察整体流量获取成本，提高流量投资回报率。由于美国会计准则第606号的变化，2018年的财务报告将不包括增值税，而没有增值税的收入通常意味着更高的利润率。2018年，将有三个业务部分可能会降低利润率。第一，内容支出，除了爱奇艺的内容购买，还会加大百家号的生态建设。第二，市场推广。第三，gr……

研发支出的th与2017年大致相同，但由于对人工智能的投资，可能会更高。瑞银分析师徐明：公司如何看待信息流和视频行业的竞争，尤其是在内容方面？如何评估信息流业务的利润率？它与公司的核心搜索业务相比如何？李彦宏：信息流是百度应用整体搜索服务的一部分。用户感兴趣的不仅体现在搜索结果中，也体现在信息流内容中。我们的信息流更具个性化和相关性。从各方面的数据来看，百度这部分业务都有了很大的增长。在视频方面，爱奇艺仍处于市场领先地位，在日活跃用户、平均观看时间、付费用户数量和盈利能力方面均排名第一。虽然爱奇艺还没有盈利，但我们的亏损比竞争对手要少。在利润率方面，目前信息流的利润率低于搜索业务，但从长远来看，两者的利润率将逐渐接近。摩根大通分析师Alex Yao：公司今年将如何推动核心搜索业务的增长？特别是考虑到移动电话流量增长的放缓。俞正军：一方面，百度有很多技术，比如oCPC和基于数据的动态广告，可以促进更多交易的实现。另一方面，随着百度应用用户的增长，移动搜索和信息流内容的使用量将增加，这对用户和广告商都有好处，并且具有相辅相成的效果。陆奇：搜索是人们最基本的需求。从长远来看，搜索业务的增长是毫无疑问的。我们需要推动搜索量和搜索用户的共同增长，我们可以做两件事。首先，为搜索用户提供更多优质内容，如视频，我们将继续投资制作优质视频，以促进内容的强劲增长。二是使搜索模式多样化。目前，我们主要关注关键词搜索，但需要增加语音搜索和图片搜索的比例。此外，商业化水平的提高，如动态广告、目标转化竞价（oCPC），每个垂直搜索领域都有潜力深化并创造更多收入。最后，我们将大力推动百度应用的增长，因为该公司的搜索业务与其他竞争对手相比具有差异化优势，而且该公司没有为百度应用购买任何流量，这些流量都是原生用户流量。这些是用户数量、搜索量和利润水平。从长远来看，这是增长的最大动力。瑞士信贷分析师Thomas Cheung：该公司的互联网金融业务正在快速增长。你能预测监管领域可能存在的限制和可能的利润点吗？俞正军：我想你可能在谈论去年12月规定的最高民间借贷利率36%的红线。凭借强大的数据能力，百度可以为用户提供年利率在36%以下的金融产品。这项规定的出台使借款人更难从银行借款。从这个意义上说，我们受到了影响。该公司的金融业务尚未盈利，但趋势是积极的。从过去几个季度的数据来看，我们的亏损率正在逐季收窄，公司对金融业务的未来发展非常乐观。瑞穗证券分析师Jin Yoon：刚才提到，今年内容支出的增长将与去年持平。是相同的增长率还是相同的增长量？第一季度是否会出现实质性的季度环比增长？接下来几个季度的增长相对缓慢。于正军：今年内容支出的增长速度将与去年持平或更大。第二个问题，由于去年10月初那次事件的影响，第一季度的连锁增长将快于去年第四季度，而这种内容限制和控制将不会在今年第一季度出现。中金公司分析师Natalie Wu：大客户和中小客户在搜索和信息流业务中的平均广告支出是多少？出资比例是多少？未来的趋势是什么？李艳红：传统上，我们不会透露大客户和中小客户的贡献率，但我们可以告诉你的是……

大客户的贡献收入增长更快。大客户更愿意与我们交换数据，以促进他们各自的收入转换。使用搜索和信息流的广告商是不同的客户，但也有交叉点。有些人更喜欢搜索广告，有些人需要将广告发布到某些群体，如20-25岁的人、三线城市的人等。这些客户会使用信息流广告。房地产和旅游业的客户也更喜欢信息流。2月14日，百度发布了2017财年第四季度和全年未经审计的财务报告。报告显示，百度第四季度总收入为236亿元人民币（约合36.2亿美元），与去年同期相比增长29%；

净利润为42亿元人民币（约合6.39亿美元），与去年同期相比增长了1%。财报发布后，百度董事长兼首席执行官李彦宏、首席运营官陆奇、首席财务官俞正军出席了财报电话会议，解读了财报的要点，并回答了分析师的问题。以下是分析师问答环节的主要内容：麦格理分析师Wendy Huang：公司今年的信息流广告收入目标是什么？该公司与金龙汽车合作了多少辆小型客车？于正军：信息流广告业务是公司第四季度营收增长的主要驱动力之一，较上一季度增长20%。预计今年的季度环比增长也能达到这个数字。陆奇：关于与合作伙伴量产L4级小型客车。首先，大规模生产的时间是今年下半年。其次，目前许多客户对这种产品非常感兴趣。第三，市场（自动驾驶汽车）有加速增长的潜力，尤其是在L4市场，因为这类汽车的速度相对较低，使用环境相对更有限。如果考虑到这些条件，将有更多的商业化和转化为产品的机会。L4市场今年仍处于初级阶段，但我们的合作伙伴已经表现出了极大的兴趣，比如物流行业的合作伙伴。物流车可能不需要以最高速度运行，但可以在凌晨0点到4点之间运行。总之，我们对公司自动驾驶汽车平台加速商业化和产品化的趋势感到非常兴奋，未来在各个领域将有更多的合作伙伴。花旗分析师Alicia Yap：公司和金龙的合作会在下半年开始产生收入吗？与其他制造商的合作会增加公司明年的收入贡献吗？此外，该公司的在线营销客户数量环比下降。原因是什么？今年接下来几个季度的趋势是什么？陆奇：关于公司的商业模式，我们从一开始就非常明确地表示，我们将为各种车辆提供自动驾驶服务。例如，我们的第一项商业服务是高清地图，通过它我们可以找到贡献收入的机会。从商业模式来看，百度Apollo和谷歌安卓非常相似。例如，三星可以在手机上免费使用安卓操作系统，但需要为搜索服务付费，这也是谷歌最重要的商业化方法之一。高清地图是百度Apollo的第一项服务，未来还会有更多的计划和开发，这将继续为公司贡献可观的收入。另一方面，向市场提供最好的产品需要一些时间。我们关注整个生态系统的健康，增强我们的技术实力，并确保我们有更多的合作伙伴以健康和可持续的方式经营我们的业务。最后，我想说的是，百度Apollo为公司未来的商业模式扩张保留了许多选择。我们对公司未来的盈利能力充满信心。目前，我们注重生态系统的长期发展和健康发展。于正军：关于网络营销客户数量环比下降的问题，公司在第四季度开始减少百度直通车服务。该服务允许用户通过搜索获得本地生活服务信息。这部分业务为数千名客户提供服务，但仅占公司收入的1%，因此我们认为这部分业务中客户数量的减少不会影响公司的整体收入和客户数量。去年，该公司非常重视核心业务的贡献，并将业务和预算的重点转移到了人工智能等核心业务上。艾丽西亚·雅普：百度直通车业务的减少与糯米网络之间有联系吗？于正军：是的，百度直通车是糯米网业务的一部分。巴克莱银行分析师Gregory Zhao：首先，公司的信息流广告业务在第一季度和第二季度会保持20%的增长率吗？第二个问题，该公司的在线营销客户数量增加了2%。哪个业务增长最快？俞正军：季度环比变化……

第一季度通常受到季节性因素的影响。正如你从我们的收入预测中看到的那样，我们预测会出现环比下降，但在走出淡季后，我们预计增长会达到这个数字。第二个问题是，我们的客户来自不同的领域，如零售、电子商务、游戏等。陆奇：对于不同领域广告商的变化，我们的重点是提高百度广告平台的实力。百度提供不同的广告服务，例如oCPC。使用这项服务的客户，如电子商务、汽车、旅游等领域的客户，他们的广告支出大幅增加，因为通过使用这项业务，他们的投资回报率提高了，收入转化率也提高了，所以他们的广告预算自然也会相应增加。百度的数据服务为他们提供了更好的广告形式，这次合作是双赢的。八六证券分析师Juan Lin：您能详细介绍一下公司与华为的合作吗？人工智能领域有哪些合作？搜索服务对收入的贡献如何？此外，该公司还计划增加对DuerOS内容服务的投资。音乐方面有什么计划？陆奇：DuerOS是中国领先的交互式人工智能系统，体现在平台规模、用户规模和创新动力上。DuerOS的内容服务也进展顺利。现阶段，音乐内容是智能音箱产品的重要组成部分。目前，版权所有者和唱片公司对内容的授权仍然集中在移动应用程序和网站上，通过智能设备进行的内容分发仍处于早期阶段。我们目前正在与版权所有者和唱片公司进行谈判。凭借我们强大的平台实力和众多的合作伙伴，他们的内容可以通过我们的渠道以更非传统的方式分发给更多的用户，从而获得收入。与华为等设备制造商的合作主要基于这样一种理念，即人工智能是一股创新浪潮，将推动手机进入“新移动时代”，每部手机都将具有一系列传感功能，如光感、音频传感、神经计算等。iPhone X和华为Mate 10都是这一波新浪潮中的代表机型。可以想象，未来的手机可以更准确地“看到”周围环境、“听到”和识别声音，这对百度来说是一个巨大的机会。百度在语言识别和3D图像方面的人工智能技术可以帮助手机制造商生产更多功能模型。这些手机具有更先进的交互功能，如增强现实，可以与百度的核心服务连接，如搜索和信息流广告。我们也将有机会降低渠道费用，更重要的是，我们的内容可以通过更多的模式进行分发和互动，这将提高用户体验和使用，从而有更大的商业化机会。当然，我们还有很大的改进空间。我们很荣幸能与华为合作，百度将继续提升人工智能技术实力和服务能力，服务更多用户。于正军：DuerOS不仅提供通过智能设备播放音乐的服务，还提供许多其他具有战略优势的内容服务，如百度知道、百度问答、百度贴吧和爱奇艺。这些都是百度用户获取内容的渠道。派捷分析师Karen Chen：考虑到公司通过与手机制造商的合作加大了营销力度，今年公司的流量获取成本趋势如何？会计准则的改变会影响公司整体业务规模和利润率的变化吗？于正军：流量获取成本领域的竞争依然激烈。过去，当我们投标时，我们会考虑对利润率的影响。随着规模效应的增强，公司的利润率越来越高。我们将重点关注百度应用，考察整体流量获取成本，提高流量投资回报率。由于美国会计准则第606号的变化，2018年的财务报告将不包括增值税，而没有增值税的收入通常意味着更高的利润率。2018年，将有三个业务部分可能会降低利润率。第一，内容支出，除了爱奇艺的内容购买，还会加大百家号的生态建设。第二，市场推广。第三，gr……

研发支出的th与2017年大致相同，但由于对人工智能的投资，可能会更高。瑞银分析师徐明：公司如何看待信息流和视频行业的竞争，尤其是在内容方面？如何评估信息流业务的利润率？它与公司的核心搜索业务相比如何？李彦宏：信息流是百度应用整体搜索服务的一部分。用户感兴趣的不仅体现在搜索结果中，也体现在信息流内容中。我们的信息流更具个性化和相关性。从各方面的数据来看，百度这部分业务都有了很大的增长。在视频方面，爱奇艺仍处于市场领先地位，在日活跃用户、平均观看时间、付费用户数量和盈利能力方面均排名第一。虽然爱奇艺还没有盈利，但我们的亏损比竞争对手要少。在利润率方面，目前信息流的利润率低于搜索业务，但从长远来看，两者的利润率将逐渐接近。摩根大通分析师Alex Yao：公司今年将如何推动核心搜索业务的增长？特别是考虑到移动电话流量增长的放缓。俞正军：一方面，百度有很多技术，比如oCPC和基于数据的动态广告，可以促进更多交易的实现。另一方面，随着百度应用用户的增长，移动搜索和信息流内容的使用量将增加，这对用户和广告商都有好处，并且具有相辅相成的效果。陆奇：搜索是人们最基本的需求。从长远来看，搜索业务的增长是毫无疑问的。我们需要推动搜索量和搜索用户的共同增长，我们可以做两件事。首先，为搜索用户提供更多优质内容，如视频，我们将继续投资制作优质视频，以促进内容的强劲增长。二是使搜索模式多样化。目前，我们主要关注关键词搜索，但需要增加语音搜索和图片搜索的比例。此外，商业化水平的提高，如动态广告、目标转化竞价（oCPC），每个垂直搜索领域都有潜力深化并创造更多收入。最后，我们将大力推动百度应用的增长，因为该公司的搜索业务与其他竞争对手相比具有差异化优势，而且该公司没有为百度应用购买任何流量，这些流量都是原生用户流量。这些是用户数量、搜索量和利润水平。从长远来看，这是增长的最大动力。瑞士信贷分析师Thomas Cheung：该公司的互联网金融业务正在快速增长。你能预测监管领域可能存在的限制和可能的利润点吗？俞正军：我想你可能在谈论去年12月规定的最高民间借贷利率36%的红线。凭借强大的数据能力，百度可以为用户提供年利率在36%以下的金融产品。这项规定的出台使借款人更难从银行借款。从这个意义上说，我们受到了影响。该公司的金融业务尚未盈利，但趋势是积极的。从过去几个季度的数据来看，我们的亏损率正在逐季收窄，公司对金融业务的未来发展非常乐观。瑞穗证券分析师Jin Yoon：刚才提到，今年内容支出的增长将与去年持平。是相同的增长率还是相同的增长量？第一季度是否会出现实质性的季度环比增长？接下来几个季度的增长相对缓慢。于正军：今年内容支出的增长速度将与去年持平或更大。第二个问题，由于去年10月初那次事件的影响，第一季度的连锁增长将快于去年第四季度，而这种内容限制和控制将不会在今年第一季度出现。中金公司分析师Natalie Wu：大客户和中小客户在搜索和信息流业务中的平均广告支出是多少？出资比例是多少？未来的趋势是什么？李艳红：传统上，我们不会透露大客户和中小客户的贡献率，但我们可以告诉你的是……

大客户的贡献收入增长更快。大客户更愿意与我们交换数据，以促进他们各自的收入转换。使用搜索和信息流的广告商是不同的客户，但也有交叉点。有些人更喜欢搜索广告，有些人需要将广告发布到某些群体，如20-25岁的人、三线城市的人等。这些客户会使用信息流广告。房地产和旅游业的客户也更喜欢信息流。

标签：金龙摩根

汽车资讯热门资讯