核心原材料价格翻倍推高成本 电池企业利润下滑

在过去的几个月里，当钴、镍和其他金属原料的价格在市场上一路运行时。“商业公司”的报价显示，3月7日长江钴市场钴的价格为62.5万元/吨，仅一周后，即3月14日，已涨到64万元/吨；四个月前，2017年12月14日，报价56.25万元/吨。而一年前，一吨金属钴的价格还不到30万元/吨。自2017年进入上涨区间以来，国内钴价一直处于上涨态势。目前国际上新能源汽车电池的主流方案是三元锂电池，钴是其核心材料之一，可以明显提高锂电池的能量密度。随着电动汽车的高销量和强劲的市场需求，钴已经成为一种稀缺而重要的资源。随着中国电动汽车的发展，这个市场的缺口越来越大。民生证券在研报中表示，目前钴行业供需缺口估计在1万吨以上，预计2019年将扩大至2万吨以上，供需矛盾将进一步加剧。很明显，一方面洛阳纸贵，另一方面舶来品可以住进去。这两股力量将钴的价格推至高位。这直接带火了相关企业。资本市场也开始了狂欢，钴龙头股二级市场一年来持续走强。比如浙江华友钴业(128.980，0.13，0.10%)股份有限公司(以下简称华友钴业，603799。SH)和南京韩瑞钴业(309.600，-5.29，-1.68%)股份有限公司(300618。SZ)。然而，当上游钴能源企业大踏步前进时，下游电池企业的利润开始大幅缩水。2017年上市公司年报显示，四川程菲集成(22.090，-0.11，-0.50%)科技控股股份有限公司(以下简称“程菲集成”，002190。SZ)和合富郭萱高科(22。-0.26%)的净利润动力能源股份有限公司(以下简称“郭萱高科”，002074。SZ)和广东猛士新能源科技股份有限公司(以下简称“猛士科技(14.900，-0.51，-3.31%)”，002684。SZ)均出现负增长。“电池公司是一个夹心层。一方面原材料上涨，另一方面车企要大幅削减成本，最后都落在电池企业身上。”此前，深圳沃特玛电池有限公司一位高管告诉经济观察报记者。这是电池企业面临的问题。随着新能源汽车补贴政策的调整，2017年国内动力电池价格普遍下降；同时，上游原材料价格快速上涨，这种双重压力不断压缩其整体利润空间。此外，动力电池企业之间的竞争也在加剧。"电池制造商的利润正在被削减和压缩."中关村(6.660，-0.04，-0.60%)新型电池技术创新联盟秘书长、100电池专委会主席余庆娇表示，因为钴的稀缺性，供需矛盾加剧，钴价飙升，相关企业变强。“这种趋势短期内不会有太大改变。”中国是世界上最大的电动汽车生产国和出口国，但一些电池的原材料短缺，钴就是其中之一。中国的钴资源仅占世界的8%，而刚果拥有世界上最大的钴资源，占世界钴产量的58%，也是钴的最大供应国。目前中国也从刚果进口原材料，但是成本会越来越多。几个月前，刚果总统提议，他将批准大幅增加钴、铜和黄金等金属的税收和特许权使用费的条款。这显然会对未来的金属供应产生很大影响，推高生产成本在所难免。此外，钴矿主要来自铜镍伴生矿，铜镍行业处于供应增速持续下滑阶段，钴的供应也因此受限于铜镍行业的扩产进度。此外，目前包括大众、特斯拉在内的汽车厂商都在不遗余力地推进电动车计划，导致电池材料的需求越来越大。在中国市场，电动汽车也处于快速增长期。2017年新能源汽车产量突破80万辆，比2016年多30万辆，同比增长60%。预计今年将突破100万辆。在这种复杂的背景下，钴镍的市场正在变得疯狂，这也使相关企业的身份加倍。目前世界上，嘉能可、自由港、诺里尔斯克镍业和卢本巴希集团(GTL)的钴产量占47.8%；在中国，华友钴业、金川集团和梅格(8.120，-0.06和-0.73%)占据了这一市场的半壁江山。有分析指出，现阶段钴资源仍被寡头控制，是卖方市场。无论是出货量还是定价权都在矿端，这也让相关企业赚得盆满钵满。就拿梅格股份有限公司(以下简称“梅格”，002340来说。SZ)，世界上最大的回收废旧电池和钴、镍、钨稀有金属的企业。公司年报显示，2017年公司实现营收105.23亿元，同比增长34.29亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，同比增长128.56亿元。净利润增长的主要原因是2017年公司主要产品价格上涨，同时电池材料板块产能释放，盈利能力进一步增强。然而，几家欢乐几家愁，不断上涨的成本让本来就“压力山大”的锂电池企业日子更加难过。郭萱高科业绩快报显示，预计公司2017年实现归属于净利润9.2亿元，同比下降10.73%。猛士科技2017年业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润5175.98万元，同比下降44.92%；基本每股收益0.09元，同比下降50.00%。程菲集成2017年业绩快报显示，公司利润总额为-27011.57万元，同比下降228.63%；归属于上市公司股东的净利润为-7734.28万元，较上年同期下降156.16%。陕西坚瑞沃能(7.620，0.00，0.00%)股份有限公司(以下简称“坚瑞沃能”)毛利率300116。SZ)动力电池业务2017年上半年为31.91%，较2016年的39.11%下滑7.2个百分点。对于下滑的原因，这些电池企业均表示，因为2017年国内动力电池价格普遍下滑，而上游原材料价格上涨，影响了整体盈利能力。动力电池是新能源汽车的核心部件，其成本占整车的40%。在锂电池材料的成本构成中，正极材料占30%。除了钴，2016年下半年以来，由于锂电池需求快速增长，锂电池铜箔价格也大幅上涨，导致动力电池材料成本快速上升。除了上游产品涨价，新能源汽车补贴政策调整后，汽车厂商将补贴缺口转嫁给电池企业，2017年国内动力电池价格普遍下降。工信部数据显示，2017年，与2012年相比，单块动力电池能量密度提高2倍，动力电池每千瓦时价格下降70%以上。此外，动力电池企业之间的竞争也在加剧。行业预测，2017-2018年，动力电池行业将是产能高峰期，原有规模的大企业将继续大幅扩大产能。于清教预测，动力电池产业链分化将加剧。行业可能迎来新一轮洗牌，产业结构加速调整。业内预计，一到两年内，行业将决出Top5或Top10，竞争格局将趋于稳定。通胀背后的潜在风险，上游材料涨价，下游主机厂商的利润抢夺，使得动力电池企业不得不“两面受敌”，另谋出路。首先，通过提高规模，提高良品率，降低内部管理成本，可以降低成本。此外，于青娇提出，未来将进入锂电池回收的高峰阶段。动力电池企业如果能高效率、低成本地从废旧电池中提取回收钴、锂等资源，将能有效控制成本。目前，郭萱高科已经成立了电池综合回收的相关公司，目前正在建设回收生产线。而整车企业也在鼓吹提前控制金属材料。据悉，大众汽车上个月发出招标，寻求以固定价格保证钴供应至少五年，以便为电动汽车的量产做准备，但基本上没有供应商回答。然而，大众开始加强与松下的合作，以加速固态电池的商业化。丰田目前拥有日本最大的镍冶炼企业住友金属矿业公司，该公司为特斯拉电动汽车使用的松下锂离子电池提供正极材料。此外，宝马表示将签署电池用锂和钴的长期供应协议，而特斯拉也正在与智利的SQM进行谈判，该公司是全球最大的锂生产商之一。但市场的供需变化仍存在变数。首先，新能源汽车的销量会不会继续一路高歌？至少现在，这将是不可阻挡的。其次，嘉能可的供应可能会增加。咨询公司CRU估计，如果这些产量全部进入市场，2019年钴市场将供过于求。第三，华友钴业3月14日晚间回复上交所称，如果钴、锂等金属价格继续上涨或维持在较高价位，可能导致下游厂商选择或开发成本较低的潜在技术路线。随着技术的发展，燃料电池、硫锂空气电池等其他技术路线的电池能量密度和性价比都超过三元锂电池，因此存在三元锂电池可能被替代的风险。在过去的几个月里，当钴、镍和其他金属的价格……etal原材料在市场上一路狂奔。“商业公司”的报价显示，3月7日长江钴市场钴的价格为62.5万元/吨，仅一周后，即3月14日，已涨到64万元/吨；四个月前，2017年12月14日，报价56.25万元/吨。而一年前，一吨金属钴的价格还不到30万元/吨。自2017年进入上涨区间以来，国内钴价一直处于上涨态势。目前国际上新能源汽车电池的主流方案是三元锂电池，钴是其核心材料之一，可以明显提高锂电池的能量密度。随着电动汽车的高销量和强劲的市场需求，钴已经成为一种稀缺而重要的资源。随着中国电动汽车的发展，这个市场的缺口越来越大。民生证券在研报中表示，目前钴行业供需缺口估计在1万吨以上，预计2019年将扩大至2万吨以上，供需矛盾将进一步加剧。很明显，一方面洛阳纸贵，另一方面舶来品可以住进去。这两股力量将钴的价格推至高位。这直接带火了相关企业。资本市场也开始了狂欢，钴龙头股二级市场一年来持续走强。比如浙江华友钴业(128.980，0.13，0.10%)股份有限公司(以下简称华友钴业，603799。SH)和南京韩瑞钴业(309.600，-5.29，-1.68%)股份有限公司(300618。SZ)。然而，当上游钴能源企业大踏步前进时，下游电池企业的利润开始大幅缩水。2017年上市公司年报显示，四川程菲集成(22.090，-0.11，-0.50%)科技控股股份有限公司(以下简称“程菲集成”，002190。SZ)和合富郭萱高科(22。-0.26%)的净利润动力能源股份有限公司(以下简称“郭萱高科”，002074。SZ)和广东猛士新能源科技股份有限公司(以下简称“猛士科技(14.900，-0.51，-3.31%)”，002684。SZ)均出现负增长。“电池公司是一个夹心层。一方面原材料上涨，另一方面车企要大幅削减成本，最后都落在电池企业身上。”此前，深圳沃特玛电池有限公司一位高管告诉经济观察报记者。这是电池企业面临的问题。随着新能源汽车补贴政策的调整，2017年国内动力电池价格普遍下降；同时，上游原材料价格快速上涨，这种双重压力不断压缩其整体利润空间。此外，动力电池企业之间的竞争也在加剧。"电池制造商的利润正在被削减和压缩."中关村(6.660，-0.04，-0.60%)新型电池技术创新联盟秘书长、100电池专委会主席余庆娇表示，因为钴的稀缺性，供需矛盾加剧，钴价飙升，相关企业变强。“这种趋势短期内不会有太大改变。”中国是世界上最大的电动汽车生产国和出口国，但一些电池的原材料短缺，钴就是其中之一。中国的钴资源仅占世界的8%，而刚果拥有世界上最大的钴资源，占世界钴产量的58%，也是钴的最大供应国。目前中国也从刚果进口原材料，但是成本会越来越多。几个月前，刚果总统提议，他将批准大幅增加钴、铜和黄金等金属的税收和特许权使用费的条款。这显然会对未来的金属供应产生很大影响，推高生产成本在所难免。此外，钴矿主要来自铜镍伴生矿，铜镍行业处于供应增速持续下滑阶段，钴的供应也因此受限于铜镍行业的扩产进度。此外，目前包括大众、特斯拉在内的汽车厂商都在不遗余力地推进电动车计划，导致电池材料的需求越来越大。在中国市场，电动汽车也处于快速增长期。2017年新能源汽车产量突破80万辆，比2016年多30万辆，同比增长60%。预计今年将突破100万辆。在这种复杂的背景下，钴镍的市场正在变得疯狂，这也使相关企业的身份加倍。目前世界上，嘉能可、自由港、诺里尔斯克镍业和卢本巴希集团(GTL)的钴产量占47.8%；在中国，华友钴业、金川集团和梅格(8.120，-0.06和-0.73%)占据了这一市场的半壁江山。有分析指出，现阶段钴资源仍被寡头控制，是卖方市场。无论是出货量还是定价权都在矿端，这也让相关企业赚得盆满钵满。就拿梅格股份有限公司(以下简称“梅格”，002340来说。SZ)，世界上最大的回收废旧电池和钴、镍、钨稀有金属的企业。公司年报显示，2017年公司实现营收105.23亿元，同比增长34.29亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，同比增长128.56亿元。净利润增长的主要原因是2017年公司主要产品价格上涨，同时电池材料板块产能释放，盈利能力进一步增强。然而，几家欢乐几家愁，不断上涨的成本让本来就“压力山大”的锂电池企业日子更加难过。郭萱高科业绩快报显示，预计公司2017年实现归属于净利润9.2亿元，同比下降10.73%。猛士科技2017年业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润5175.98万元，同比下降44.92%；基本每股收益0.09元，同比下降50.00%。程菲集成2017年业绩快报显示，公司利润总额为-27011.57万元，同比下降228.63%；归属于上市公司股东的净利润为-7734.28万元，较上年同期下降156.16%。陕西坚瑞沃能(7.620，0.00，0.00%)股份有限公司(以下简称“坚瑞沃能”)毛利率300116。SZ)动力电池业务2017年上半年为31.91%，较2016年的39.11%下滑7.2个百分点。对于下滑的原因，这些电池企业均表示，因为2017年国内动力电池价格普遍下滑，而上游原材料价格上涨，影响了整体盈利能力。动力电池是新能源汽车的核心部件，其成本占整车的40%。在锂电池材料的成本构成中，正极材料占30%。除了钴，2016年下半年以来，由于锂电池需求快速增长，锂电池铜箔价格也大幅上涨，导致动力电池材料成本快速上升。除了上游产品涨价，新能源汽车补贴政策调整后，汽车厂商将补贴缺口转嫁给电池企业，2017年国内动力电池价格普遍下降。工信部数据显示，2017年，与2012年相比，单块动力电池能量密度提高2倍，动力电池每千瓦时价格下降70%以上。此外，动力电池企业之间的竞争也在加剧。行业预测，2017-2018年，动力电池行业将是产能高峰期，原有规模的大企业将继续大幅扩大产能。于清教预测，动力电池产业链分化将加剧。行业可能迎来新一轮洗牌，产业结构加速调整。业内预计，一到两年内，行业将决出Top5或Top10，竞争格局将趋于稳定。通胀背后的潜在风险，上游材料涨价，下游主机厂商的利润抢夺，使得动力电池企业不得不“两面受敌”，另谋出路。首先，通过提高规模，提高良品率，降低内部管理成本，可以降低成本。此外，于青娇提出，未来将进入锂电池回收的高峰阶段。动力电池企业如果能高效率、低成本地从废旧电池中提取回收钴、锂等资源，将能有效控制成本。目前，郭萱高科已经成立了电池综合回收的相关公司，目前正在建设回收生产线。而整车企业也在鼓吹提前控制金属材料。据悉，大众汽车上个月发布了一项招标，寻求在至少五年内以固定价格保证钴供应，以便为电动汽车的量产做准备，但基本上没有供应商回答。然而，大众开始加强与松下的合作，以加速固态电池的商业化。丰田目前拥有日本最大的镍冶炼企业住友金属矿业公司，该公司为特斯拉电动汽车使用的松下锂离子电池提供正极材料。此外，宝马表示将签署电池用锂和钴的长期供应协议，而特斯拉也正在与智利的SQM进行谈判，该公司是全球最大的锂生产商之一。但市场的供需变化仍存在变数。首先，新能源汽车的销量会不会继续一路高歌？至少现在，这将是不可阻挡的。其次，嘉能可的供应可能会增加。咨询公司CRU估计，如果这些产量全部进入市场，2019年钴市场将供过于求。第三，华友钴业3月14日晚间回复上交所称，如果钴、锂等金属价格继续上涨或维持在较高价位，可能导致下游厂商选择或开发成本较低的潜在技术路线。随着技术的发展，燃料电池、硫锂空气电池等其他技术路线的电池能量密度和性价比都超过三元锂电池，因此存在三元锂电池可能被替代的风险。

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