新能源汽车行业投资报告：电动化进入大浪潮 重视全球化采购

全球电动化进入大浪潮，国际化步伐明显加快，新能源汽车在中国的地位将进一步巩固；从最近发生的一系列事件来看，各种国际汽车公司都在不断地行动。继江淮+大众、众泰+福特、长城+宝马在中国成立合资公司开发新能源汽车、戴姆勒入股北汽新能源、吉利入股戴姆勒之后，据彭博社报道，3月，大众确认了动力电池供应商，初步达成200亿欧元的订单。由此可见，全球国际车企的电动化步伐明显加快，有望引领行业进入新时代。当代安培科技股份有限公司已成为中国唯一一家拥有全球优先采购权并应用于大众MEB平台的动力电池企业。此外，当代安培科技股份有限公司于3月12日提交了招股说明书（更新版）。2017年，该公司实现了12GWH的动力电池出货量，超过松下成为全球最大的动力电池制造商。随着进入资本市场和连接全球市场的步伐加快，中国在全球新能源汽车领域的地位将在当代安培科技有限公司的指导下进一步巩固。2016年和2017年将对乘用车平均油耗积分进行考核，2019年将对“双积分”进行考核；2018年3月12日，工信部发布了2016年中国乘用车企业平均油耗和新能源汽车积分。2016年，中国124家乘用车企业共生产/进口2449.47万辆乘用车（包括新能源乘用车，不包括出口乘用车），平均整备质量1410公斤，实际平均油耗6.43升/100公里，总分11.7486万，新能源汽车的负分为1429900分，正分为989500分。从车企来看，长城和长安的压力相对较大，平均油耗负点分别为23.45万和22.94万。比亚迪、北汽和吉利在平均油耗正积分和新能源汽车正积分方面具有很大优势，均位列前三。工信部要求，未达到车辆油耗目标值的新产品，在平均油耗负积分补偿为零之前，不得纳入《道路机动车辆生产企业及产品公告》。随着2019年新能源汽车积分考核的参与，汽车制造商将提前加速布局新能源汽车，以满足2019年的“双积分”考核政策。质量重、重量轻。2018年，第二批新能源汽车目录技术明显提升，纯电动乘用车补贴不降反升；2018年3月8日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车辆目录》（2018年第二批），共推出51款车型，其中乘用车27款，乘用车10款（插电式3款），特种车14款。乘用车中，除了一辆北汽新能源续航里程达到155公里外，其他六辆纯电动汽车均在300公里以上，其中两辆超过400公里，自行车平均功耗为53千瓦时。总体来看，纯电动乘用车补贴不降反升，里程补贴标准提高约2%~14%；电池系统的能量密度基本在140wh/kg以上，可补贴1.1倍，与2017年持平；汽车能耗调整系数有三种车型（占43%），可获得1.1倍的补贴。纯电动公交车基本可以按照上限获得补贴，补贴下降率在40%左右；系统能量密度基本在135wh/kg以上，可补贴1.1倍（2017年为1.2倍）；

心电图基本上在0.21到0.15之间，0.15以下的人则不然，所以他们只能获得1倍的补贴。由于专用车补贴减少了约40%，EKG基本上可以在0.35以下（补贴系数的1倍），因此专用车补贴整体减少约40%。投资建议：国际车企正在引领电动化浪潮，中国头部企业的竞争力越来越明显。关注具有全球竞争力的企业，关注电解液等有望从全球采购中受益的增量环节。此外，纯电动乘用车的电力容量已大幅增加，因此不要忽视中游地区的机会。继续推荐电解液龙头新洲邦；注意钴板，如华友钴业和韩瑞钴业。锂业，如赣锋锂业、天齐锂业；正极，如杉杉和当生科技；三华智控、银轮、旭升等核心零部件。全球电动化进入大浪潮，国际化步伐明显加快，新能源汽车在中国的地位将进一步巩固；从最近发生的一系列事件来看，各种国际汽车公司都在不断地行动。继江淮+大众、众泰+福特、长城+宝马在中国成立合资公司开发新能源汽车、戴姆勒入股北汽新能源、吉利入股戴姆勒之后，据彭博社报道，3月，大众确认了动力电池供应商，初步达成200亿欧元的订单。由此可见，全球国际车企的电动化步伐明显加快，有望引领行业进入新时代。当代安培科技股份有限公司已成为中国唯一一家拥有全球优先采购权并应用于大众MEB平台的动力电池企业。此外，当代安培科技股份有限公司于3月12日提交了招股说明书（更新版）。2017年，该公司实现了12GWH的动力电池出货量，超过松下成为全球最大的动力电池制造商。随着进入资本市场和连接全球市场的步伐加快，中国在全球新能源汽车领域的地位将在当代安培科技有限公司的指导下进一步巩固。2016年和2017年将对乘用车平均油耗积分进行考核，2019年将对“双积分”进行考核；2018年3月12日，工信部发布了2016年中国乘用车企业平均油耗和新能源汽车积分。2016年，中国124家乘用车企业共生产/进口2449.47万辆乘用车（包括新能源乘用车，不包括出口乘用车），平均整备质量1410公斤，实际平均油耗6.43升/100公里，总分11.7486万，新能源汽车的负分为1429900分，正分为989500分。从车企来看，长城和长安的压力相对较大，平均油耗负点分别为23.45万和22.94万。比亚迪、北汽和吉利在平均油耗正积分和新能源汽车正积分方面具有很大优势，均位列前三。工信部要求，未达到车辆油耗目标值的新产品，在平均油耗负积分补偿为零之前，不得纳入《道路机动车辆生产企业及产品公告》。随着2019年新能源汽车积分考核的参与，汽车制造商将提前加速布局新能源汽车，以满足2019年的“双积分”考核政策。质量重、重量轻。2018年，第二批新能源汽车目录技术明显提升，纯电动乘用车补贴不降反升；

2018年3月8日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车辆目录》（2018年第二批），共推出51款车型，其中乘用车27款，乘用车10款（插电式3款），特种车14款。乘用车中，除了一辆北汽新能源续航里程达到155公里外，其他六辆纯电动汽车均在300公里以上，其中两辆超过400公里，自行车平均功耗为53千瓦时。总体来看，纯电动乘用车补贴不降反升，里程补贴标准提高约2%~14%；电池系统的能量密度基本在140wh/kg以上，可补贴1.1倍，与2017年持平；汽车能耗调整系数有三种车型（占43%），可获得1.1倍的补贴。纯电动公交车基本可以按照上限获得补贴，补贴下降率在40%左右；系统能量密度基本在135wh/kg以上，可补贴1.1倍（2017年为1.2倍）；心电图基本上在0.21到0.15之间，0.15以下的人则不然，所以他们只能获得1倍的补贴。由于专用车补贴减少了约40%，EKG基本上可以在0.35以下（补贴系数的1倍），因此专用车补贴整体减少约40%。投资建议：国际车企正在引领电动化浪潮，中国头部企业的竞争力越来越明显。关注具有全球竞争力的企业，关注电解液等有望从全球采购中受益的增量环节。此外，纯电动乘用车的电力容量已大幅增加，因此不要忽视中游地区的机会。继续推荐电解液龙头新洲邦；注意钴板，如华友钴业和韩瑞钴业。锂业，如赣锋锂业、天齐锂业；正极，如杉杉和当生科技；三华智控、银轮、旭升等核心零部件。

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