玉龙股份拟7.9亿收购锂电材料企业玉汉尧股权

2014年以来，新能源汽车的快速发展极大地刺激了动力锂电池技术的发展。在此背景下，一些主营业务低迷的公司也将目光投向了锂电池行业的上下游，希望培育新的利润增长点。3月22日晚，主要经营焊接钢管的有限公司披露，公司计划投资近7.9亿元人民币于天津玉兰瑶石墨烯储能材料科技有限公司（以下简称玉兰耀），投资完成后，公司持有玉兰耀33.34%的股权。上述交易披露后，上海证券交易所随即下发了问询函。由于交易金额巨大，上交所询问了此次收购的资金来源，并要求公司说明此次收购是否影响了业务的正常发展。根据标的去年营收亏损667万元的公告，裕隆股份与相关方签署了“股权转让即增资扩股”协议，其中裕隆股份分别以3亿元的价格收购了恩能航星和恩宇科技持有的标的公司的出资。同时，上市公司以现金出资的方式，以4.896亿元的价格认购标的公司新增注册资本665万元。交易完成后，裕隆将合计持有目标公司33.34%的股份，并根据协议获得目标公司66.67%的投票权，目标公司将成为公司的控股子公司。记者注意到，该交易员还承诺，2018年至2021，余汉耀四年归属于母公司的净利润（扣除非经常性损益后的净利润）分别不低于3000万元、1.5亿元、2.7亿元和3亿元。需要注意的是，上市公司斥巨资收购的标的于去年3月刚刚成立，从标的的经营情况来看，2017年营收为零，净利润为亏损667.22万元。为什么这样一家公司会让裕隆股份“爱上”它？公告显示，余汉耀的主营业务主要是石墨烯电池正极材料的研发、制造和销售。其主要产品为三元正极材料、改性三元负极材料和改性复合导电浆料，主要用于锂离子电池的生产。2014年以来，新能源汽车的快速发展带动了锂电池行业的快速发展，也促进了市场对动力锂电池正极材料的需求。根据锂电池研究所的数据，2020年三元材料的出货量将达到21.8万吨。玉龙股份有限公司有限公司表示，余汉耀生产的改性三元材料具有广阔的市场应用前景。公司的股权收购可以培育新的利润增长点，抓住新能源、新材料领域的市场机遇。不过，该公司也表示，如果未来目标公司不能在项目建设和技术研发方面取得突破，将对其业绩产生不利影响。该公司表示，资产负债率并不高。交易披露后，上交所也予以关注，并立即下发问询函。记者了解到，本次交易中，虽然交易对方给出了未来四年业绩承诺的具体金额，但交易方案中并未具体说明计算过程和依据。因此，上交所要求裕隆就上述事项作出具体说明，并要求说明四年内预测净利润增速差异较大的原因。上海证券交易所也对余汉耀的高股权估值表示关注。根据交易方案，根据双方协议，本次交易标的宇瀚耀的第一笔100%股权估值为22.1亿元，而宇瀚耀的所有者权益仅为2032.78万元。换言之，本次交易标的股权的估值明显高于其账面净资产价值。裕隆股份也对标的估值过高做出了解释。该公司计算出……

本次交易标的市盈率为9.21倍，与行业水平一致。裕隆股份认为，这是双方考虑到标的公司所在的锂电池正极材料市场的快速发展以及标的公司改性材料产品的优越性能后确定的。但上述原因未能说服监管部门，上交所要求裕隆说明本次交易标的股权估值大幅高于其账面净资产价值的主要原因和合理性。另一方面，由于本次交易涉及的资金数额巨大，上交所直接询问上市公司“钱从哪里来”，并要求上市公司说明此次对外投资对公司财务结构的影响，以及是否会影响公司现有业务的正常发展。裕隆披露的三季报显示，报告期内，公司总资产23.92亿元，较上期下降22.88%。期末，账户内无短期借款，账户内有货币资金18.34亿元。裕隆股份2017年预盈利公告显示，报告期内公司扭亏为盈，公司业绩预计盈利7346.98万元至8133.67万元。预收益主要由非经常性损益事件引起。2017年，玉龙股份有限公司有限公司处置了部分与钢管业务相关的资产，本次非经常性损益事件影响金额约为6779万元。“公司的资产负债率本身并不高。报告期内，部分资产被处置，资产处置获得了一些收益。”裕隆股份证券事务代表3月23日对记者表示。目前尚不清楚该公司未来是否会继续剥离原有的主营业务，这取决于领导层的战略规划。2014年以来，新能源汽车的快速发展极大地刺激了动力锂电池技术的发展。在此背景下，一些主营业务低迷的公司也将目光投向了锂电池行业的上下游，希望培育新的利润增长点。3月22日晚，主要经营焊接钢管的有限公司披露，公司计划投资近7.9亿元人民币于天津玉兰瑶石墨烯储能材料科技有限公司（以下简称玉兰耀），投资完成后，公司持有玉兰耀33.34%的股权。上述交易披露后，上海证券交易所随即下发了问询函。由于交易金额巨大，上交所询问了此次收购的资金来源，并要求公司说明此次收购是否影响了业务的正常发展。根据标的去年营收亏损667万元的公告，裕隆股份与相关方签署了“股权转让即增资扩股”协议，其中裕隆股份分别以3亿元的价格收购了恩能航星和恩宇科技持有的标的公司的出资。同时，上市公司以现金出资的方式，以4.896亿元的价格认购标的公司新增注册资本665万元。交易完成后，裕隆将合计持有目标公司33.34%的股份，并根据协议获得目标公司66.67%的投票权，目标公司将成为公司的控股子公司。记者注意到，该交易员还承诺，2018年至2021，余汉耀四年归属于母公司的净利润（扣除非经常性损益后的净利润）分别不低于3000万元、1.5亿元、2.7亿元和3亿元。需要注意的是，上市公司斥巨资收购的标的于去年3月刚刚成立，从标的的经营情况来看，2017年营收为零，净利润为亏损667.22万元。为什么这样一家公司会让裕隆股份“爱上”它？公告显示，余汉耀的主营业务主要是……的阳极和阴极材料的研发、制造和销售……

中缝电池。其主要产品为三元正极材料、改性三元负极材料和改性复合导电浆料，主要用于锂离子电池的生产。2014年以来，新能源汽车的快速发展带动了锂电池行业的快速发展，也促进了市场对动力锂电池正极材料的需求。根据锂电池研究所的数据，2020年三元材料的出货量将达到21.8万吨。玉龙股份有限公司有限公司表示，余汉耀生产的改性三元材料具有广阔的市场应用前景。公司的股权收购可以培育新的利润增长点，抓住新能源、新材料领域的市场机遇。不过，该公司也表示，如果未来目标公司不能在项目建设和技术研发方面取得突破，将对其业绩产生不利影响。该公司表示，资产负债率并不高。交易披露后，上交所也予以关注，并立即下发问询函。记者了解到，本次交易中，虽然交易对方给出了未来四年业绩承诺的具体金额，但交易方案中并未具体说明计算过程和依据。因此，上交所要求裕隆就上述事项作出具体说明，并要求说明四年内预测净利润增速差异较大的原因。上海证券交易所也对余汉耀的高股权估值表示关注。根据交易方案，根据双方协议，本次交易标的宇瀚耀的第一笔100%股权估值为22.1亿元，而宇瀚耀的所有者权益仅为2032.78万元。换言之，本次交易标的股权的估值明显高于其账面净资产价值。裕隆股份也对标的估值过高做出了解释。公司测算，本次交易标的的市盈率为9.21倍，与行业水平一致。裕隆股份认为，这是双方考虑到标的公司所在的锂电池正极材料市场的快速发展以及标的公司改性材料产品的优越性能后确定的。但上述原因未能说服监管部门，上交所要求裕隆说明本次交易标的股权估值大幅高于其账面净资产价值的主要原因和合理性。另一方面，由于本次交易涉及的资金数额巨大，上交所直接询问上市公司“钱从哪里来”，并要求上市公司说明此次对外投资对公司财务结构的影响，以及是否会影响公司现有业务的正常发展。裕隆披露的三季报显示，报告期内，公司总资产23.92亿元，较上期下降22.88%。期末，账户内无短期借款，账户内有货币资金18.34亿元。裕隆股份2017年预盈利公告显示，报告期内公司扭亏为盈，公司业绩预计盈利7346.98万元至8133.67万元。预收益主要由非经常性损益事件引起。2017年，玉龙股份有限公司有限公司处置了部分与钢管业务相关的资产，本次非经常性损益事件影响金额约为6779万元。“公司的资产负债率本身并不高。报告期内，部分资产被处置，资产处置获得了一些收益。”裕隆股份证券事务代表3月23日对记者表示。目前尚不清楚该公司未来是否会继续剥离原有的主营业务，这取决于领导层的战略规划。

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