锂盐与电池毛利率差距显著 赣锋锂业全产业链布局为哪般？

近日，延锋锂业发布了2018年第一季度业绩预告，显示公司预计第一季度利润3.07-3.75亿元，较上年同期增长125%-175%。赣锋锂业表示，公司业绩变化的原因如下：（1）由于下游锂动力电池市场带动上游电池材料行业需求增长，锂化工产品需求持续旺盛；与去年同期相比，原材料供应有保障，锂产品产销同比大幅增长（RIM公司锂辉石矿项目于2017年2月成功投产，2017年3月首船到货，2017年第一季度原材料供应不足）。作为中国锂化合物的代表性制造商，赣锋锂业者应向外界销售锂化合物、金属锂和锂电池。随着新能源行业特别是动力电池行业需求的快速增长，公司在锂盐业务收入飙升的同时，加快了全产业链布局。目前已涉足上游锂资源提取、锂化合物深加工、金属锂生产、动力电池生产和锂回收业务等各个环节。近期发布的2017年年报中的财务数据也充分说明了赣锋锂业全产业链的布局效应。公告显示，奇峰锂业2017年实现营业收入43.83亿元，同比增长54.12%；归属于上市公司股东的净利润14.69亿元，同比增长216.36%。其中，2017年，公司金属锂系列营收8.26亿元，较上年增长72.02%；毛利率为44.97%，同比提高4.65个百分点。锂化合物深加工收入29.05亿元，同比增长64.98%；毛利率为45.50%，同比提高1.07个百分点。锂电池、电池及其直接材料收入2.86亿元，同比下降14.53%；毛利率为-7.14%，同比下降17.74个百分点。相比较而言，赣锋锂业的优势产品仍在锂盐领域，来自锂电池、电池及其直接材料的收入仍占业务比重较小，毛利率明显较低。为了保持核心产品的优势，根据赣锋锂业现有计划，相对较大的产能增量仍在锂盐：2万吨氢氧化锂生产线已投入试运行，总产量为四分之三。一条17500吨碳酸锂生产线正在建设中，预计将于2018年第四季度投入运营，为季度产量做出贡献。预计到2018年底，包括电池回收在内的锂盐加工能力将超过8万吨。不过，也有分析人士看好赣锋锂业在下游固态电池领域的前景。2017年，奇峰锂业引入徐小熊博士团队，投资2.5亿元建设第一代固态锂电池生产线；

根据公告披露的计划，该生产线将于2018年12月建成投产（建设100瓦时级第一代固态锂电池生产线并交付样品）。提高固态锂电池能量密度的最重要步骤是将负极改为金属锂。赣锋锂业拥有悠久的金属锂生产历史，目前拥有1500吨金属锂的产能。它是世界上最大的金属锂制造商之一，有望抓住固态锂电池推广带来的金属锂需求增长的机遇。值得一提的是，赣锋锂业最近的一份投资公告突显了其将布局扩展到新能源汽车的雄心。3月6日，赣峰锂业（002460）宣布同意其子公司赣峰产业基金投资1亿元人民币购买未来汽车（苏州）有限公司的可转换债券，期限为一年。赣锋产业基金有权选择在可转债到期日由未来汽车偿还可转债本息，或将可转债本金和利息转换为未来汽车10%的股权，再转换为未来车母公司长城华冠的股权。赣锋锂业表示，上述对外投资是为了帮助推动未来汽车的生产进度，加强公司在战略性新兴产业的投资和开发能力，有助于进一步提升公司的核心竞争力和盈利能力。赣锋锂业的全产业链布局效果如何？高科技锂业将继续跟进并报告。近日，延锋锂业发布了2018年第一季度业绩预告，显示公司预计第一季度利润3.07-3.75亿元，较上年同期增长125%-175%。赣锋锂业表示，公司业绩变化的原因如下：（1）由于下游锂动力电池市场带动上游电池材料行业需求增长，锂化工产品需求持续旺盛；与去年同期相比，原材料供应有保障，锂产品产销同比大幅增长（RIM公司锂辉石矿项目于2017年2月成功投产，2017年3月首船到货，2017年第一季度原材料供应不足）。作为中国锂化合物的代表性制造商，赣锋锂业者应向外界销售锂化合物、金属锂和锂电池。随着新能源行业特别是动力电池行业需求的快速增长，公司在锂盐业务收入飙升的同时，加快了全产业链布局。目前已涉足上游锂资源提取、锂化合物深加工、金属锂生产、动力电池生产和锂回收业务等各个环节。近期发布的2017年年报中的财务数据也充分说明了赣锋锂业全产业链的布局效应。公告显示，奇峰锂业2017年实现营业收入43.83亿元，同比增长54.12%；归属于上市公司股东的净利润14.69亿元，同比增长216.36%。其中，2017年，公司金属锂系列营收8.26亿元，较上年增长72.02%；毛利率为44.97%，同比提高4.65个百分点。锂化合物深加工收入29.05亿元，同比增长64.98%；毛利率为45.50%，同比提高1.07个百分点。锂电池、电池及其直接材料收入2.86亿元，同比下降14.53%；

毛利率为-7.14%，同比下降17.74个百分点。相比较而言，赣锋锂业的优势产品仍在锂盐领域，来自锂电池、电池及其直接材料的收入仍占业务比重较小，毛利率明显较低。为了保持核心产品的优势，根据赣锋锂业现有计划，相对较大的产能增量仍在锂盐：2万吨氢氧化锂生产线已投入试运行，总产量为四分之三。一条17500吨碳酸锂生产线正在建设中，预计将于2018年第四季度投入运营，为季度产量做出贡献。预计到2018年底，包括电池回收在内的锂盐加工能力将超过8万吨。不过，也有分析人士看好赣锋锂业在下游固态电池领域的前景。2017年，奇峰锂业引入徐小熊博士团队，投资2.5亿元建设第一代固态锂电池生产线；根据公告披露的计划，该生产线将于2018年12月建成投产（建设100瓦时级第一代固态锂电池生产线并交付样品）。提高固态锂电池能量密度的最重要步骤是将负极改为金属锂。赣锋锂业拥有悠久的金属锂生产历史，目前拥有1500吨金属锂的产能。它是世界上最大的金属锂制造商之一，有望抓住固态锂电池推广带来的金属锂需求增长的机遇。值得一提的是，赣锋锂业最近的一份投资公告突显了其将布局扩展到新能源汽车的雄心。3月6日，赣峰锂业（002460）宣布同意其子公司赣峰产业基金投资1亿元人民币购买未来汽车（苏州）有限公司的可转换债券，期限为一年。赣锋产业基金有权选择在可转债到期日由未来汽车偿还可转债本息，或将可转债本金和利息转换为未来汽车10%的股权，再转换为未来车母公司长城华冠的股权。赣锋锂业表示，上述对外投资是为了帮助推动未来汽车的生产进度，加强公司在战略性新兴产业的投资和开发能力，有助于进一步提升公司的核心竞争力和盈利能力。赣锋锂业的全产业链布局效果如何？高科技锂业将继续跟进并报告。

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