宁德时代大热背后：净利润增长率从1609.94%到35.98%

最近，当代安培科技股份有限公司（300750）在资本市场上的每一步都吸引了很多人的钦佩和狂欢。然而，它在资本和动力电池领域的巨无霸梦想仍然喜忧参半。距离招股书提交仅24天，当代安培科技股份有限公司打破了此前上市公司开会时间的纪录。5月29日，当代安培科技股份有限公司发布招股说明书和创业板IPO公告，并于5月30日启动网上认购。招股书显示，每股发行价为25.14元，发行股份数量约为2.17亿股。预计募集资金总额为54.6亿元。尽管这一数字与招股书此前披露的募资相比为131.2亿元，但已经缩水超过50%，但仍刷新了创业板成立以来的最高纪录。5月30日晚间，当代安培科技股份有限公司发布公告称，由于初始有效认购倍数为3201倍，高于150倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将本次发行的60%股份从网下回拨至网上。回调后，网下最终发行股数为2172万股，占总发行量的10%；最终网上发行数量为1.96亿股，占总发行量的90%。回调后，本次网上定价发行的中签率为0.093736%，认购倍数为1067倍。上海证券研究所给出的盈利预测是，当代安培科技股份有限公司2018年的每股盈利更合理20-25倍，对应的估值区间为29.00-36.25元。此前，头顶“独角兽”光环的工业富联已经完成认购，无锡医药科技（132.870、3.17%和2.44%）登陆A股市场，让业界目瞪口呆，同样拥有“独角兽“称号的当代安培科技股份有限公司登陆创业板，也引起了业界的高度期待。5月31日消息，鉴于新股中签率与新股网上发行认购上限正相关，当代安培科技股份有限公司有望成为创业板中签率最高的新股。“以无锡医药科技收获的16个涨停板为基础，当代安培科技股份有限公司从中益签约中获利近10万元。”这一点从市场的热烈反应中可见一斑。当代安培科技股份有限公司在资本市场的受欢迎源于其近年来在动力电池领域的快速发展。2017年，其动力电池销量位居世界第一，超过松下和比亚迪（50.910，-0.24，-0.47%），客户包括宝马、大众、吉利、东风和宇通。2015-2017年，新客户数量分别为96家、58家和119家，新客户贡献的收入分别达到17.9亿元、6.5亿元和18亿元。然而，企业客户的集中度正在下降。根据上海证券研究所的数据，前五大客户的销售金额从2015年的82.62%下降到2017年的51.90%。数据显示，2015年至2017年，当代安培科技股份有限公司营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元和199.97亿元，年复合增长率为87.26%；

净利润分别为9.51亿元、30.89亿元和42.88亿元，年复合增长率为112.39%。2015-2017年，当代安培科技股份有限公司的年净利润增长率大幅下降。2015年，当代安培科技股份有限公司的净利率同比增长高达1609.94%。2016年，这一数字变成了206.43%，2017年，这个数字变成了35.98%。从外界来看，当代安培科技股份有限公司在市场上的订单在过去几年里一直在不断增加或减少，但最终上市时，募资规模却大幅减少，这确实有些出乎意料。中信建投投资银行部董事总经理兼保荐人代表郭莹莹表示，“本次募集资金规模是根据发行股份数量和预期发行价格确定的，符合监管部门的规定。”当代安培科技股份有限公司董事长曾毓群表示，回应称，该公司的募资减少并未影响该项目的实施。“我们还通过各种融资渠道筹集资金，包括自有资金和银行贷款，以确保项目的顺利实施。”“这是有关部门对动力电池行业发展释放的几个信号。”，中关村（5.970，-0.02，-0.33%）新电池技术创新联盟秘书长、百家电池委员会主席在接受经济观察网采访时表示，第一个信号是警惕产能扩张的风险。当代安培科技股份有限公司在招股书中表示，这笔资金将用于当代安培科技有限公司湖西锂离子动力电池生产基地项目；

以及当代安培科技股份有限公司动力及储能电池研发项目。显然，降低成本、标准化产品、提高性价比都离不开产能扩张。近年来，扩张已成为所有电池企业的既定行动。然而，如果我们只是针对当前市场的供应短缺，积极扩张，仍然存在一些风险。“相关部门对募集资金额度的审批应该缩小范围，不要抱着限制产能过度扩张的想法，希望能集中精力提高竞争力。”于清蛟表示，近期电池企业在产能扩张方面的投入确实很高，中国证监会也希望控制这方面的步伐，不要盲目效仿。此外，结合审计中利润率下降导致的估值变化，以及对未来利润的担忧，减少募集资金也是考虑因素之一。余清教表示，即使是“独角兽”企业，当代安培科技有限公司也很难避免电池行业面临的“两头挤压”的市场困境。2017年，当代安培科技有限公司的销售净利润率为20.97%，2016年为19.61%，2015年为16.67%。在规模效应下，其利润率逐年提高。然而，其非净利润的同比增长率也一直在下降。2017年，当代安培科技股份有限公司的非净利润同比增长率为-14.74%，2016年为216.61%，2015年达到了惊人的6619.47%。就上游而言，政府对汽车制造商的补贴正在逐渐下降，这对行业影响很大。此外，打击欺诈性赔偿要求新能源汽车在申请补贴前运营3万公里，汽车制造商的付款周期延长，这也导致电池行业应收账款增加。在上游，各种原材料的价格一直在上涨。自去年以来，上游钴能源的高价格使钴能源企业的利润飙升。在上下游的夹击下，电池公司的利润大幅缩水。根据2017年上市公司年报，中航锂电池所辖四川成飞集成（20.800，0.26，1.27%）科技控股有限公司（“成飞集成”，002190.SZ）和合肥国轩高新（16.010，-0.16）。002074.SZ）和广东狮新能源科技有限公司有限公司（狮科技（9.610，-1.07，-10.02%），002684.SZ）净利润为负。“电池公司是一个夹心层。一方面，原材料价格上涨，另一方面，汽车公司不得不大幅削减成本，最终都落在了电池公司身上。”此前，深圳市沃特玛电池有限公司（Shenzhen Waterma Battery Co.，Ltd.）的一位高管告诉《经济观察报》记者。这就是电池公司面临的问题。随着新能源汽车补贴政策的调整，2017年国内动力电池价格普遍下降；

与此同时，上游的原材料价格迅速上涨。这种双重压力，电池企业的利润空间不断被压缩。与此同时，动力电池企业之间的竞争也在加剧。去年，比亚迪宣布其动力电池业务独立。独立后，比亚迪电池明显加大了市场开拓力度。近日，比亚迪集团负责人王传福会见了长城、北汽等车企负责人，业内认为这很可能是为了推动自己的电池业务。4月动力电池销量显示，比亚迪电池以1.32Gwh的装机容量超越当代安培科技股份有限公司，再次成为行业领导者。另一个潜在风险是动力电池的技术路线尚不明确。如果颠覆性材料和技术在未来三到五年内出现，现任领导人将面临更大的挑战。随着技术的发展，燃料电池、硫锂空气电池等技术路线的能量密度和性价比都超过了三元锂电池，而作为目前市场主流的三元锂蓄电池也面临着被替代的风险。在业绩扩张和产业发展前景的双重推动下，动力电池公司近期纷纷登陆资本市场。例如，中国电神借st嘉陵，北汽新能源借SST前锋（52.690，0.00，0.00%）。仅从个人IPO来看，目前只有当代安培科技有限公司成功，仍有三五家公司在排队。“总的来说，在产能扩张的背景下，各大企业资金紧张。”业内人士建议，不扎堆IPO的单板桥，而是通过包括资产并购在内的借壳并购上市，是一种很好的融资发展方式。“当代安培科技股份有限公司的上市对中国电池行业提高国际竞争力、参与国际市场竞争具有重要意义。”于清教说。他认为，目前我们与日本松下、韩国LG化学和三星SDI动力电池相比仍有一定差距。因此，国家在不同层面给予支持，希望未来在技术、出口量和市场份额方面与日本和韩国电池公司竞争。最近，当代安培科技股份有限公司（300750）在资本市场上的每一步都吸引了很多人的钦佩和狂欢。然而，它在资本和动力电池领域的巨无霸梦想仍然喜忧参半。距离招股书提交仅24天，当代安培科技股份有限公司打破了此前上市公司开会时间的纪录。5月29日，当代安培科技股份有限公司发布招股说明书和创业板IPO公告，并于5月30日启动网上认购。招股书显示，每股发行价为25.14元，发行股份数量约为2.17亿股。预计募集资金总额为54.6亿元。尽管这一数字与招股书此前披露的募资相比为131.2亿元，但已经缩水超过50%，但仍刷新了创业板成立以来的最高纪录。5月30日晚间，当代安培科技股份有限公司发布公告称，由于初始有效认购倍数为3201倍，高于150倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将本次发行的60%股份从网下回拨至网上。回调后，网下最终发行股数为2172万股，占总发行量的10%；

最终网上发行数量为1.96亿股，占总发行量的90%。回调后，本次网上定价发行的中签率为0.093736%，认购倍数为1067倍。上海证券研究所给出的盈利预测是，当代安培科技股份有限公司2018年的每股盈利更合理20-25倍，对应的估值区间为29.00-36.25元。此前，头顶“独角兽”光环的工业富联已经完成认购，无锡医药科技（132.870、3.17%和2.44%）登陆A股市场，让业界目瞪口呆，同样拥有“独角兽“称号的当代安培科技股份有限公司登陆创业板，也引起了业界的高度期待。5月31日消息，鉴于新股中签率与新股网上发行认购上限正相关，当代安培科技股份有限公司有望成为创业板中签率最高的新股。“以无锡医药科技收获的16个涨停板为基础，当代安培科技股份有限公司从中益签约中获利近10万元。”这一点从市场的热烈反应中可见一斑。当代安培科技股份有限公司在资本市场的受欢迎源于其近年来在动力电池领域的快速发展。2017年，其动力电池销量位居世界第一，超过松下和比亚迪（50.910，-0.24，-0.47%），客户包括宝马、大众、吉利、东风和宇通。2015-2017年，新客户数量分别为96家、58家和119家，新客户贡献的收入分别达到17.9亿元、6.5亿元和18亿元。然而，企业客户的集中度正在下降。根据上海证券研究所的数据，前五大客户的销售金额从2015年的82.62%下降到2017年的51.90%。数据显示，2015年至2017年，当代安培科技股份有限公司营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元和199.97亿元，年复合增长率为87.26%；净利润分别为9.51亿元、30.89亿元和42.88亿元，年复合增长率为112.39%。2015-2017年，当代安培科技股份有限公司的年净利润增长率大幅下降。2015年，当代安培科技股份有限公司的净利率同比增长高达1609.94%。2016年，这一数字变成了206.43%，2017年，这个数字变成了35.98%。从外界来看，当代安培科技股份有限公司在市场上的订单在过去几年里一直在不断增加或减少，但最终上市时，募资规模却大幅减少，这确实有些出乎意料。中信建投投资银行部董事总经理兼保荐人代表郭莹莹表示，“本次募集资金规模是根据发行股份数量和预期发行价格确定的，符合监管部门的规定。”当代安培科技股份有限公司董事长曾毓群表示，回应称，该公司的募资减少并未影响该项目的实施。“我们还通过各种融资渠道筹集资金，包括自有资金和银行贷款，以确保项目的顺利实施。”“这是有关部门对动力电池行业发展释放的几个信号。”，中关村（5.970，-0.02，-0.33%）新电池技术创新联盟秘书长、百家电池委员会主席在接受经济观察网采访时表示，第一个信号是警惕产能扩张的风险。当代安培科技股份有限公司在招股书中表示，这笔资金将用于当代安培科技有限公司湖西锂离子动力电池生产基地项目；

以及当代安培科技股份有限公司动力及储能电池研发项目。显然，降低成本、标准化产品、提高性价比都离不开产能扩张。近年来，扩张已成为所有电池企业的既定行动。然而，如果我们只是针对当前市场的供应短缺，积极扩张，仍然存在一些风险。“相关部门对募集资金额度的审批应该缩小范围，不要抱着限制产能过度扩张的想法，希望能集中精力提高竞争力。”于清蛟表示，近期电池企业在产能扩张方面的投入确实很高，中国证监会也希望控制这方面的步伐，不要盲目效仿。此外，结合审计中利润率下降导致的估值变化，以及对未来利润的担忧，减少募集资金也是考虑因素之一。余清教表示，即使是“独角兽”企业，当代安培科技有限公司也很难避免电池行业面临的“两头挤压”的市场困境。2017年，当代安培科技有限公司的销售净利润率为20.97%，2016年为19.61%，2015年为16.67%。在规模效应下，其利润率逐年提高。然而，其非净利润的同比增长率也一直在下降。2017年，当代安培科技股份有限公司的非净利润同比增长率为-14.74%，2016年为216.61%，2015年达到了惊人的6619.47%。就上游而言，政府对汽车制造商的补贴正在逐渐下降，这对行业影响很大。此外，打击欺诈性赔偿要求新能源汽车在申请补贴前运营3万公里，汽车制造商的付款周期延长，这也导致电池行业应收账款增加。在上游，各种原材料的价格一直在上涨。自去年以来，上游钴能源的高价格使钴能源企业的利润飙升。在上下游的夹击下，电池公司的利润大幅缩水。根据2017年上市公司年报，中航锂电池所辖四川成飞集成（20.800，0.26，1.27%）科技控股有限公司（“成飞集成”，002190.SZ）和合肥国轩高新（16.010，-0.16）。002074.SZ）和广东狮新能源科技有限公司有限公司（狮科技（9.610，-1.07，-10.02%），002684.SZ）净利润为负。“电池公司是一个夹心层。一方面，原材料价格上涨，另一方面，汽车公司不得不大幅削减成本，最终都落在了电池公司身上。”此前，深圳市沃特玛电池有限公司（Shenzhen Waterma Battery Co.，Ltd.）的一位高管告诉《经济观察报》记者。这就是电池公司面临的问题。随着新能源汽车补贴政策的调整，2017年国内动力电池价格普遍下降；

与此同时，上游的原材料价格迅速上涨。这种双重压力，电池企业的利润空间不断被压缩。与此同时，动力电池企业之间的竞争也在加剧。去年，比亚迪宣布其动力电池业务独立。独立后，比亚迪电池明显加大了市场开拓力度。近日，比亚迪集团负责人王传福会见了长城、北汽等车企负责人，业内认为这很可能是为了推动自己的电池业务。4月动力电池销量显示，比亚迪电池以1.32Gwh的装机容量超越当代安培科技股份有限公司，再次成为行业领导者。另一个潜在风险是动力电池的技术路线尚不明确。如果颠覆性材料和技术在未来三到五年内出现，现任领导人将面临更大的挑战。随着技术的发展，燃料电池、硫锂空气电池等技术路线的能量密度和性价比都超过了三元锂电池，而作为目前市场主流的三元锂蓄电池也面临着被替代的风险。在业绩扩张和产业发展前景的双重推动下，动力电池公司近期纷纷登陆资本市场。例如，中国电神借st嘉陵，北汽新能源借SST前锋（52.690，0.00，0.00%）。仅从个人IPO来看，目前只有当代安培科技有限公司成功，仍有三五家公司在排队。“总的来说，在产能扩张的背景下，各大企业资金紧张。”业内人士建议，不扎堆IPO的单板桥，而是通过包括资产并购在内的借壳并购上市，是一种很好的融资发展方式。“当代安培科技股份有限公司的上市对中国电池行业提高国际竞争力、参与国际市场竞争具有重要意义。”于清教说。他认为，目前我们与日本松下、韩国LG化学和三星SDI动力电池相比仍有一定差距。因此，国家在不同层面给予支持，希望未来在技术、出口量和市场份额方面与日本和韩国电池公司竞争。

标签：比亚迪宝马大众东风长城

汽车资讯热门资讯