钴价创新低，补库行情或将推涨钴价

光伏新政下，光伏龙头股接连下跌，同样享受政府补贴的新能源电池和汽车行业也纷纷放下手中的，股价陷入下跌区间。钴是动力电池最关键的原材料之一，最近创下了今年的新低。数据显示，5月钴价涨跌互现。5月31日，金属钴价格跌至60.7万元/吨，较5月初下跌6.73%。钴价保持波动调整，但较去年同期上涨66%。分析人士指出，1-4月钴矿产量大幅上升，刚果黄金和钴产量同比增长34.4%。供应的急剧增加对钴的价格产生了负面影响。在需求方面，新能源汽车表现良好，但低于市场预期。预计市场前景的跌幅不会太高，主要是由于震荡调整。数据中，钴指数已从5月23日的1865.78的阶段高点跌至6月6日的1619.11，在不到1月的时间里跌幅超过13%。新能源汽车补贴政策收紧。5月31日的报价显示，电解钴的平均价格为60.25万元/吨，比4月18日的前一个高价低了6.52万元/顿，降幅为9.76%。一年多以来疯狂上涨的钴价格在5月“戛然而止”。目前，中国97%的钴需要依赖国外，它来自像刚果（金）这样一个不稳定的国家。供应端资源集中不稳定，需求端不断增加，推动钴价自去年以来持续上涨。2018年3月，中国进口钴原料4911金属吨，环比增长35.6%，同比增长14.1%。2018年第一季度，中国进口钴原料1.4万吨，环比增长17%。华泰证券指出，矿产资源开采具有不确定性，不宜高估海外锂矿和国内盐湖的释放节奏。一般来说，新矿山的建设期为18个月，预计2019年第二季度将开始大规模增产。然而，四川锂辉石矿在中国的生产进度明显低于预期，预计2019年会有较大的增长。在需求方面，新能源汽车目前表现良好，但低于市场预期。数据显示，2018年1-4月，全球新能源乘用车销量达到43万辆，同比增长52%。其中，在中国的销量达到近20万台，同比增长131%。该机构认为，2018年补贴政策进一步退出后，新能源汽车相关政策仍在不断调整，门槛不断提高。部分新能源汽车将被踢出车辆购置税豁免名单，政策红利将继续收紧，新能源汽车在市场前景中的表现可能会有所下降。中国有色金属工业协会钴分会秘书长徐爱东此前在接受采访时表示，2018年，由于补贴，公交车、物流车等大型车辆主要使用磷酸亚铁锂，而高端电动乘用车不得不与现有燃油车竞争。为了提高巡航续航里程，肯定会选择三元电池，而三元电池需要钴。股票市场的补充可能会推高钴和锂这两家钴行业领先公司的价格。华友钴业（603799）和韩瑞钴业（300618）今年走势不同。华友钴业今年迄今增长了30.21%，而同期韩瑞钴业下降了9.97%。华友钴业发布的今年一季度报告显示，2018年一季度实现营业收入34.3亿元，同比增长96.36%；

实现净利润8.5亿元，同比增长237.96%。华友钴业此前表示，钴及三元前驱体产品产销增长，主要产品继续保持高价。预计公司截至下一报告期末的累计净利润将较上年同期大幅增长。相比之下，同期韩瑞钴业的业绩增长迅速。今年一季度，公司实现营收7.37亿元，净利润2.55亿元，分别增长219%和413%。韩瑞钴业表示，报告期内利润增长主要是由于钴和铜的销量和价格上涨。对于钴价未来走势，短期供需宽松、产业链降价洗牌与低库存的正负效应相互抵消，价格趋于稳定。2019年，新能源汽车双点系统和三元储能的蓬勃发展，必然导致锂和钴的快速发展。业内预计，未来钴和锂的增量正被工业巨头战略性锁定，甚至可能再次出现供不应求的格局。补贴在6月到期后，一旦需求继续保持高增长，补货市场将推高钴和锂的价格。光伏新政下，光伏龙头股接连下跌，同样享受政府补贴的新能源电池和汽车行业也纷纷放下手中的，股价陷入下跌区间。钴是动力电池最关键的原材料之一，最近创下了今年的新低。数据显示，5月钴价涨跌互现。5月31日，金属钴价格跌至60.7万元/吨，较5月初下跌6.73%。钴价保持波动调整，但较去年同期上涨66%。分析人士指出，1-4月钴矿产量大幅上升，刚果黄金和钴产量同比增长34.4%。供应的急剧增加对钴的价格产生了负面影响。在需求方面，新能源汽车表现良好，但低于市场预期。预计市场前景的跌幅不会太高，主要是由于震荡调整。数据中，钴指数已从5月23日的1865.78的阶段高点跌至6月6日的1619.11，在不到1月的时间里跌幅超过13%。新能源汽车补贴政策收紧。5月31日的报价显示，电解钴的平均价格为60.25万元/吨，比4月18日的前一个高价低了6.52万元/顿，降幅为9.76%。一年多以来疯狂上涨的钴价格在5月“戛然而止”。目前，中国97%的钴需要依赖国外，它来自像刚果（金）这样一个不稳定的国家。供应端资源集中不稳定，需求端不断增加，推动钴价自去年以来持续上涨。2018年3月，中国进口钴原料4911金属吨，环比增长35.6%，同比增长14.1%。2018年第一季度，中国进口钴原料1.4万吨，环比增长17%。华泰证券指出，矿产资源开采具有不确定性，不宜高估海外锂矿和国内盐湖的释放节奏。一般来说，新矿山的建设期为18个月，预计2019年第二季度将开始大规模增产。然而，四川锂辉石矿在中国的生产进度明显低于预期，预计2019年会有较大的增长。在需求方面，新能源汽车目前表现良好，但低于市场预期。数据显示，2018年1-4月，全球新能源乘用车销量达到43万辆，同比增长52%。其中，在中国的销量达到近20万台，同比增长131%。该机构认为，2018年补贴政策进一步退出后，新能源汽车相关政策仍在不断调整，门槛不断提高。部分新能源汽车将被踢出免征车辆购置税名单，政策红利……

l继续收紧，新能源汽车在市场前景中的表现可能会有所下降。中国有色金属工业协会钴分会秘书长徐爱东此前在接受采访时表示，2018年，由于补贴，公交车、物流车等大型车辆主要使用磷酸亚铁锂，而高端电动乘用车不得不与现有燃油车竞争。为了提高巡航续航里程，肯定会选择三元电池，而三元电池需要钴。股票市场的补充可能会推高钴和锂这两家钴行业领先公司的价格。华友钴业（603799）和韩瑞钴业（300618）今年走势不同。华友钴业今年迄今增长了30.21%，而同期韩瑞钴业下降了9.97%。华友钴业发布的今年一季度报告显示，2018年一季度实现营业收入34.3亿元，同比增长96.36%；实现净利润8.5亿元，同比增长237.96%。华友钴业此前表示，钴及三元前驱体产品产销增长，主要产品继续保持高价。预计公司截至下一报告期末的累计净利润将较上年同期大幅增长。相比之下，同期韩瑞钴业的业绩增长迅速。今年一季度，公司实现营收7.37亿元，净利润2.55亿元，分别增长219%和413%。韩瑞钴业表示，报告期内利润增长主要是由于钴和铜的销量和价格上涨。对于钴价未来走势，短期供需宽松、产业链降价洗牌与低库存的正负效应相互抵消，价格趋于稳定。2019年，新能源汽车双点系统和三元储能的蓬勃发展，必然导致锂和钴的快速发展。业内预计，未来钴和锂的增量正被工业巨头战略性锁定，甚至可能再次出现供不应求的格局。补贴在6月到期后，一旦需求继续保持高增长，补货市场将推高钴和锂的价格。

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