李万里：新的改革开放中汽车行业要有新担当

恒大打响了进军高科技的第一。

一位房屋建筑商居然宣称要造一辆汽车！许家印，一个不按常理出牌的掌舵人！6月25日，一则爆炸性新闻刷屏了房地产开发商的朋友圈。恒大以67.5亿港元（相当于一块土地的价格）成为美国新能源汽车FF公司的最大控股股东。这意味着恒大上半年进军汽车领域的传闻已经尘埃落定，反过来也意味着恒大打响了进军高科技行业的第一！曾经，这家房地产公司也做足球、卖水，但近年来，它继续加大扶贫力度。。。

房地产人士有点困惑。现在，这家房地产公司又想造车了，这让许多同事感到困惑。恒大想做什么？

事实上，当老潘第一次看到这个消息时，他有很多疑问，比如：第一，恒大造车，太跨界了。这是一个职业成功的时代，尤其是如果交错就像一座山。外界的第一个疑问是“造房子的人怎么能造汽车？”而制造汽车的是贾会计伤害了孙宏斌？此外，老贾在开车途中出家，身家近70亿港元。投资他的FF并成为一名拾荒者是否可靠？第二，可以理解的是，大型开发商在进入3000亿和5000亿规模时，显然加快了多元化的探索和步伐。但问题是，大型房企围绕房地产上下游或房地产生态链进行多元化经营。无论是并购还是直接投资，每个人基本上都围绕商业地产、文化旅游地产、公寓、城镇、装饰和财产进行多元化。恒大为何直接跳出房地产生态圈，进入完全不兼容的汽车圈？第三，恒大以67亿港元收购FF，后者在股份方面是控股股东。不过，由于AB的股份，FF有发言权的不是许家印，而是贾跃亭。用什么？为什么？在本次收购的设计中，FF采用AB股模式，贾跃亭作为创始人兼首席执行官享有“一股10票”的权利，也就是说，根据最新的股权结构，恒大健康的持股比例为45%，贾跃廷为33%，管理层为22%。根据AB份额，贾跃亭在关键商业决策中的投票比例高达88%，可以说是统一的。那么问题来了，恒大斥资67亿成为控股股东，但连FF或贾跃亭都说了算-为什么会这样？接下来，我们也逐一分析这背后可能的逻辑，或许可以看出许家印和恒大是“不一样的”！

经济学：看到政策的“眼睛”，抓住市场的“手”在中国，私营企业必须上一门必修课，即经济学。在实际操作上，大型民营企业既要有看政策的“眼睛”，也要有把握市场的“手”，缺一不可。也就是说，大型民营企业首先要善于经济学，真正抓住“政策城市”下的风口。其次，有必要掌握市场的手，而这只手就是把握和落地。民营企业必须具备市场化的专业能力，即建立赚取市场货币的能力。从这个角度来看，许家印既有“看政策的眼睛，也有把握市场的手”。就恒大的房地产主业而言，恒大“民生地产”的产品定位是圈子最厚的主流市场，也是政策调控相对较少的领域。政策安全和市场安全决定了恒大的经营模式。第二，房企是保守还是激进，其实没有固定的答案，但要看市场和周期。同样，无论是足球的坚持还是扶贫，恒大都符合政策和中央的期望。今天，恒大进军汽车行业的原因也是一个先驱。第一，汽车行业是传统行业，但恒大已经进入了新能源阵营，而不是传统模式，这是汽车行业的未来产业，也是新一轮科技革命和产业转型的关键领域。第二，中国已经成为一个汽车大国，但还不是一个汽车强国。中国的整个经济正在改变其轨道，即从数量增长到质量增长，从中国的制造业增长到中国的知识制造业。显然，恒大此举不仅一举奠定了其在新能源汽车领域的领先地位，也帮助中国汽车产业转型升级，同步、同步地将世界顶尖的新能源汽车技术带到了中国。市场把握：新能源汽车是风口。当一个行业处于末期或成熟阶段时，企业往往很难进入盈利和增长阶段。因此，进入一个行业的风口和爆发期，更容易实现企业的快速增长和盈利。从这个角度来看，13.7万亿元的房地产已经基本接近行业天花板。更重要的是，恒大目前已经突破5000亿元。这艘航母怎么能在如此大的体积下继续前进？恒大必须进入一个新的超级风口和超级蓝海。目前，中国是一个汽车大国，汽车产业也是一个巨大的战略支柱产业。从汽车动力的角度来看，新能源汽车是一个方向，也是一个超级风口。事实上，无论是在中国市场还是在全球市场，新能源汽车都已进入爆发期，年均增长率约为40%。例如，从全球市场来看，2017年全球新能源汽车总销量超过142万辆，2018年1-4月销量同比增长52%，达到43万辆。根据市场研究，随着新能源汽车在成本方面逐渐建立起优于内燃机汽车的优势，预计2025年销量将达到1100万辆，2030年销量将达3000万辆。在中国，2017年，新能源汽车产销接近80万辆，分别增长53.8%和53.3%。2018年，电动汽车的销量预计将超过100万辆，增长率将达到40%。到2025年，中国电动汽车市场将占全球电动汽车市场的50%。对于新能源产品的定位，恒大控股FF没有采用民生地产的策略，而是选择了高端新能源汽车的定位。为什么会这样？一些汽车老兵认为，中国和世界对新能源汽车的投资确实在增加，但整体产品结构仍以低端为主。在未来市场优胜劣汰的洗牌过程中，低端产品和资本实力较弱的企业将被淘汰，恒大将凭借其先进的技术水平和强大的资本实力迅速在市场上占据领先地位。例如，FF拥有大量专利技术，在中国和美国已经申请了近1500项专利……

已获得380多项专利。例如，大负载功率输出技术和T型逆变器最早获得美国专利，自主研发的充电设备效率达到200千瓦/小时。同时，FF拥有来自特斯拉、通用汽车的资深专家，以及1000多名新能源汽车、计算机算法、互联网、信息系统和人工智能领域的科研专家。估值：控股公司未来是否会分红是金融投资的角度。事实上，即使是超级IP品牌特斯拉，尽管它目前是全球最大的电动汽车公司，但仍处于盈利疲软甚至亏损的状态，但这并不妨碍它成为全球市值第二大汽车公司。目前，市值已高达565亿美元或4437亿港元。因此，从这个角度来看，恒大很难通过投资FF来获得短期利润和分红，但恒大的逻辑可能在估值上仍有很大提升。与恒大健康目前的估值相比，仅为546亿港元。与特斯拉的4437亿港元相比，未来的FF作为电动汽车领域的新兴独角兽，有很大的想象空间。特别是与房地产估值低至8至10倍的PE相比，新能源和高科技汽车是全球资本市场的热门对象。此时此刻，恒大旗下的恒大健康投资了FF，这将给恒大的估值带来极大的想象空间。另一方面，FF是全球新能源汽车领域的独角兽企业，多项技术指标在全球新能源车领域实现了全面领先。其中，FF的第一位网红FF91自亮相以来就吸引了全世界的高度关注，例如百公里加速2.39秒，最大巡航里程700公里，比特斯拉还要出色。事实上，6月25日，恒大健康宣布入股FF仅一天。6月26日，恒大健康股价最高涨幅达到80%，单日市值增长264亿港元，成为当日香港股市表现最强劲的股票之一。尊重与下注在注入67亿港元后，如果贾跃亭未能在2018年实现FF的量产，或者后期FF的量产面临风险，该怎么办？恒大呢？对此，恒大健康与贾跃亭之间存在对协议，即如果贾跃亭在2018年不量产概念车，那么贾跃亭将放弃对FF的控制权；

另一方面，一旦万众瞩目的FF概念车如期而至，FF概念车从神话变为现实，恒大健康的市值将逐步提升。其次，在资金投入方面，恒大还采取了分阶段、分步推进的投资策略，这使得恒大的投资更加稳定，并问路。对于后续投资，恒大将在2019年12月30日前再投资6亿美元，第三笔投资将在2020年12月31日前投资6亿。

第三，事实上，在孙宏斌轮之后，贾跃亭的FF融资面临着巨大的挑战，但此时此刻，苏纳克仍给予贾跃亭15年的首席执行官任期和10股AB股，其核心是对贾跃亭造车梦想的尊重。当然，与此同时，作为投资者的恒大也为FF增加了一位新老板，即任命恒大集团副董事长兼总裁夏海军为美国FF新能源公司董事长。恒大转型：真正做高科技在房地产圈，很多人做文化旅游地产、工业地产、小镇地产等，更多的是醉醺醺的，而且大多是圈地。此时此刻，恒大真的想造车吗？或者更深入地说，恒大真的想成为一个高科技产业吗？答案应该是肯定的。首先，从恒大集团的整体战略锁定来看，恒大多元化的宏伟蓝图已经确立，逐步形成了以民生地产、文化旅游、养生为两翼、高科技为龙头的产业格局。从这一格局来看，高科技将是恒大未来发展的主要方向。第二，经过未来房地产锁定的三年规划和规模+效应的发展模式，恒大在2018年加快了高科技产业的布局和落地。有两个值得注意的行动。今年4月9日，恒大许家印宣布正式进军高科技产业。恒大计划在生命科学、航空航天、集成电路、量子技术、新能源、人工智能、机器人、现代科技农业等重点领域投资1000亿元，与中国科学院战略联手，共同打造引领前沿科技的“三基地”。其中，新能源是投资方向之一，新能源汽车无疑是一个不错的选择。其次，在4月份，它宣布进入高科技领域，同时成立了一个研究所，对新能源汽车行业进行全球研究。截至目前，仅在2月份，它就闪电般收购了FF新能源汽车的股份，并同时拥有了特斯拉以外的许多世界级高科技技术。速度之快、出手之猛、起点之高令人钦佩。显然，恒大地产的速度很快，恒大的高科技布局和落地也很快。这也可能成为见证恒大转型执行的一个侧面。恒大打响了进军高科技的第一。

一位房屋建筑商居然宣称要造一辆汽车！许家印，一个不按常理出牌的掌舵人！6月25日，一则爆炸性新闻刷屏了房地产开发商的朋友圈。恒大以67.5亿港元（相当于一块土地的价格）成为美国新能源汽车FF公司的最大控股股东。这意味着恒大上半年进军汽车领域的传闻已经尘埃落定，反过来也意味着恒大打响了进军高科技行业的第一！

曾经，这家房地产公司也做足球、卖水，但近年来，它继续加大扶贫力度。。。

房地产人士有点困惑。现在，这家房地产公司又想造车了，这让许多同事感到困惑。恒大想做什么？

事实上，当老潘第一次看到这个消息时，他有很多疑问，比如：第一，恒大造车，太跨界了。这是一个职业成功的时代，尤其是如果交错就像一座山。外界的第一个疑问是“造房子的人怎么能造汽车？”而制造汽车的是贾会计伤害了孙宏斌？此外，老贾在开车途中出家，身家近70亿港元。投资他的FF并成为一名拾荒者是否可靠？第二，可以理解的是，大型开发商在进入3000亿和5000亿规模时，显然加快了多元化的探索和步伐。但问题是，大型房企围绕房地产上下游或房地产生态链进行多元化经营。无论是并购还是直接投资，每个人基本上都围绕商业地产、文化旅游地产、公寓、城镇、装饰和财产进行多元化。恒大为何直接跳出房地产生态圈，进入完全不兼容的汽车圈？第三，恒大以67亿港元收购FF，后者在股份方面是控股股东。不过，由于AB的股份，FF有发言权的不是许家印，而是贾跃亭。用什么？为什么？在本次收购的设计中，FF采用AB股模式，贾跃亭作为创始人兼首席执行官享有“一股10票”的权利，也就是说，根据最新的股权结构，恒大健康的持股比例为45%，贾跃廷为33%，管理层为22%。根据AB份额，贾跃亭在关键商业决策中的投票比例高达88%，可以说是统一的。那么问题来了，恒大斥资67亿成为控股股东，但连FF或贾跃亭都说了算-为什么会这样？接下来，我们也逐一分析这背后可能的逻辑，或许可以看出许家印和恒大是“不一样的”！

经济学：看到政策的“眼睛”，抓住市场的“手”在中国，私营企业必须上一门必修课，即经济学。在实际操作上，大型民营企业既要有看政策的“眼睛”，也要有把握市场的“手”，缺一不可。也就是说，大型民营企业首先要善于经济学，真正抓住“政策城市”下的风口。其次，有必要掌握市场的手，而这只手就是把握和落地。民营企业必须具备市场化的专业能力，即建立赚取市场货币的能力。从这个角度来看，许家印既有“看政策的眼睛，也有把握市场的手”。就恒大的房地产主业而言，恒大“民生地产”的产品定位是圈子最厚的主流市场，也是政策调控相对较少的领域。政策安全和市场安全决定了恒大的经营模式。第二，房企是保守还是激进，其实没有固定的答案，但要看市场和周期。同样，无论是足球的坚持还是扶贫，恒大都符合政策和中央的期望。今天，恒大进军汽车行业的原因也是一个先驱。第一，汽车行业是传统行业，但恒大已经进入了新能源阵营，而不是传统模式，这是汽车行业的未来产业，也是新一轮科技革命和产业转型的关键领域。第二，中国已经成为一个汽车大国，但还不是一个汽车强国。中国的整个经济正在改变其轨道，即从数量增长到质量增长，从中国的制造业增长到中国的知识制造业。显然，恒大此举不仅一举奠定了其在新能源汽车领域的领先地位，也帮助中国汽车产业转型升级，同步、同步地将世界顶尖的新能源汽车技术带到了中国。市场把握：新能源汽车是风口。当一个行业处于末期或成熟阶段时，企业往往很难进入盈利和增长阶段。因此，进入一个行业的风口和爆发期，更容易实现企业的快速增长和盈利。从这个角度来看，13.7万亿元的房地产已经基本接近行业天花板。更重要的是，恒大目前已经突破5000亿元。这艘航母怎么能在如此大的体积下继续前进？恒大必须进入一个新的超级风口和超级蓝海。目前，中国是一个汽车大国，汽车产业也是一个巨大的战略支柱产业。从汽车动力的角度来看，新能源汽车是一个方向，也是一个超级风口。事实上，无论是在中国市场还是在全球市场，新能源汽车都已进入爆发期，年均增长率约为40%。例如，从全球市场来看，2017年全球新能源汽车总销量超过142万辆，2018年1-4月销量同比增长52%，达到43万辆。根据市场研究，随着新能源汽车在成本方面逐渐建立起优于内燃机汽车的优势，预计2025年销量将达到1100万辆，2030年销量将达3000万辆。在中国，2017年，新能源汽车产销接近80万辆，分别增长53.8%和53.3%。2018年，电动汽车的销量预计将超过100万辆，增长率将达到40%。到2025年，中国电动汽车市场将占全球电动汽车市场的50%。对于新能源产品的定位，恒大控股FF没有采用民生地产的策略，而是选择了高端新能源汽车的定位。为什么会这样？一些汽车老兵认为，中国和世界对新能源汽车的投资确实在增加，但整体产品结构仍以低端为主。在未来市场优胜劣汰的洗牌过程中，低端产品和资本实力较弱的企业将被淘汰，恒大将凭借其先进的技术水平和强大的资本实力迅速在市场上占据领先地位。例如，FF拥有大量专利技术，在中国和美国已经申请了近1500项专利……

已获得380多项专利。例如，大负载功率输出技术和T型逆变器最早获得美国专利，自主研发的充电设备效率达到200千瓦/小时。同时，FF拥有来自特斯拉、通用汽车的资深专家，以及1000多名新能源汽车、计算机算法、互联网、信息系统和人工智能领域的科研专家。估值：控股公司未来是否会分红是金融投资的角度。事实上，即使是超级IP品牌特斯拉，尽管它目前是全球最大的电动汽车公司，但仍处于盈利疲软甚至亏损的状态，但这并不妨碍它成为全球市值第二大汽车公司。目前，市值已高达565亿美元或4437亿港元。因此，从这个角度来看，恒大很难通过投资FF来获得短期利润和分红，但恒大的逻辑可能在估值上仍有很大提升。与恒大健康目前的估值相比，仅为546亿港元。与特斯拉的4437亿港元相比，未来的FF作为电动汽车领域的新兴独角兽，有很大的想象空间。特别是与房地产估值低至8至10倍的PE相比，新能源和高科技汽车是全球资本市场的热门对象。此时此刻，恒大旗下的恒大健康投资了FF，这将给恒大的估值带来极大的想象空间。另一方面，FF是全球新能源汽车领域的独角兽企业，多项技术指标在全球新能源车领域实现了全面领先。其中，FF的第一位网红FF91自亮相以来就吸引了全世界的高度关注，例如百公里加速2.39秒，最大巡航里程700公里，比特斯拉还要出色。事实上，6月25日，恒大健康宣布入股FF仅一天。6月26日，恒大健康股价最高涨幅达到80%，单日市值增长264亿港元，成为当日香港股市表现最强劲的股票之一。尊重与下注在注入67亿港元后，如果贾跃亭未能在2018年实现FF的量产，或者后期FF的量产面临风险，该怎么办？恒大呢？对此，恒大健康与贾跃亭之间存在对协议，即如果贾跃亭在2018年不量产概念车，那么贾跃亭将放弃对FF的控制权；

另一方面，一旦万众瞩目的FF概念车如期而至，FF概念车从神话变为现实，恒大健康的市值将逐步提升。其次，在资金投入方面，恒大还采取了分阶段、分步推进的投资策略，这使得恒大的投资更加稳定，并问路。对于后续投资，恒大将在2019年12月30日前再投资6亿美元，第三笔投资将在2020年12月31日前投资6亿。

第三，事实上，在孙宏斌轮之后，贾跃亭的FF融资面临着巨大的挑战，但此时此刻，苏纳克仍给予贾跃亭15年的首席执行官任期和10股AB股，其核心是对贾跃亭造车梦想的尊重。当然，与此同时，作为投资者的恒大也为FF增加了一位新老板，即任命恒大集团副董事长兼总裁夏海军为美国FF新能源公司董事长。恒大转型：真正做高科技在房地产圈，很多人做文化旅游地产、工业地产、小镇地产等，更多的是醉醺醺的，而且大多是圈地。此时此刻，恒大真的想造车吗？或者更深入地说，恒大真的想成为一个高科技产业吗？答案应该是肯定的。首先，从恒大集团的整体战略锁定来看，恒大多元化的宏伟蓝图已经确立，逐步形成了以民生地产、文化旅游、养生为两翼、高科技为龙头的产业格局。从这一格局来看，高科技将是恒大未来发展的主要方向。第二，经过未来房地产锁定的三年规划和规模+效应的发展模式，恒大在2018年加快了高科技产业的布局和落地。有两个值得注意的行动。今年4月9日，恒大许家印宣布正式进军高科技产业。恒大计划在生命科学、航空航天、集成电路、量子技术、新能源、人工智能、机器人、现代科技农业等重点领域投资1000亿元，与中国科学院战略联手，共同打造引领前沿科技的“三基地”。其中，新能源是投资方向之一，新能源汽车无疑是一个不错的选择。其次，在4月份，它宣布进入高科技领域，同时成立了一个研究所，对新能源汽车行业进行全球研究。截至目前，仅在2月份，它就闪电般收购了FF新能源汽车的股份，并同时拥有了特斯拉以外的许多世界级高科技技术。速度之快、出手之猛、起点之高令人钦佩。显然，恒大地产的速度很快，恒大的高科技布局和落地也很快。这也可能成为见证恒大转型执行的一个侧面。

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