摩根大通：未来3年中国新能源车产量将增加2倍

站在满是燃油车的街道上，你可能很难想象，三到五年后，这种燃油车的黄金时代将成为历史。根据摩根大通的最新预测，在未来三到五年内，中国将在势不可挡的电动汽车浪潮中轻松保持其作为全球最大电动汽车制造商的领先地位。2020年，电动汽车的销量不仅将占全球的一半，中国电动汽车产量的增长也将惠及上游的金属采矿业。

“势不可挡”的电动汽车摩根大通4日发布了一份前瞻性报告，描述了以新能源汽车为主流的新时代。在这份题为《全球汽车行业研究报告》的报告中，摩根大通预测，在势不可挡的全球汽车电动化浪潮中，得益于汽车和环保政策的收紧以及消费升级，中国将在全球电动汽车增速中排名第一，到2025年，中国纯电动汽车的渗透率将位居世界前列，这将推动全球纯电动汽车销量的增长。着眼全球，摩根大通预测，到2025年，纯电动汽车（BEV）的全球销量将达到690万辆，占全球轻型汽车销量的6.3%。插电式混合动力汽车（PHEV）销量预计为150万辆，占比1.4%。根据电动汽车（包括纯电动汽车和PHEV）的销量预测，报告预测到2025年电动汽车的渗透率将达到7.7%。摩根大通亚洲汽车行业研究总监Nick Lai在4日下午的媒体沟通会上向《21世纪商业先驱报》记者解释称，“新能源汽车的类别实际上非常广泛，但我们在这份报告中提到了新能源汽车，主要指的是纯电动汽车和插电式混合动力汽车。“除了哲哲在电话会议上提供的精炼观点外，这份75页的报告通过模型计算的数据，更详细地表达了摩根大通对中国电动汽车行业未来的乐观预期。报告预测，到2020年，新能源汽车的年复合增长率中国市场将达到46%，产量将达到250万辆（纯电动汽车221.7万辆+插电式混合动力28.5万辆=2502万辆），比2017年底的77.7万辆高出2倍多；到2025年，中国新能源汽车的产量将进一步增加到460万辆。这也意味着，到2020年和2025年，中国新能源汽车产量在汽车总产量中的份额将分别从去年的2.3%提高到7.2%和12%。“中国将轻松保持其作为全球最大电动汽车制造商的领先地位。”到2020年和2025年，中国电动汽车销量在全球销量中的比例也将分别提高到59%和55%。这也意味着，三到五年后，中国的电动汽车销量将占到世界的一半。在4日的电话采访中，赖哲哲还列举了导致上述结论的背景因素。首先，在政策方面，中国有关部门于今年3月发布了追溯性双积分政策，这将促使汽车制造商积极提高新能源汽车的比例；2月发布的新补贴政策也对电动汽车的电池能量密度和续航里程提出了更高的要求。原补贴政策将于2020年到期，这将引发今明两年消费者提前购车的热潮；

根据政府关于公务用车采购的规定，新能源在设备更新总量中的比例不得低于30%。在基础设施建设方面，国务院的目标是到2020年在中国拥有1.2万个充换电站和400万个充电桩。技术进步和大规模生产将降低动力电池的生产成本。根据摩根大通的报告，通过提高能量密度和大规模生产，可以快速降低电池成本（每年15-20%）。今年新修订的补贴计划显示，2018年的部分车型（补贴后）已经实现了与内燃机车相同的价格。据估计，到2020年，电动汽车的成本相当于内燃机的成本，这应该是一个大概率的情况。报告还预测，到2025年，内燃机汽车在全球汽车销量中的比例将从目前的96%降至70%。该报告还预测，到那时，纯内燃机汽车将不再在欧洲销售。上游原材料的增长可以预期是基于对未来全球新能源汽车生产和消费的强烈预期。报告还预测，未来三到五年，中国对电动汽车电池的需求将翻一番，达到100吉瓦时，2025年将翻一倍，达到190吉瓦时。因此，报告认为，电池原材料上游领域存在相当大的增长机会。摩根大通对增长机会的重视更多地集中在锂、镍和铜上。这一观点与矿业巨头淡水河谷首席执行官石华泽3月份接受《21世纪商业先驱报》采访时的观点一致。石华泽曾表示：“未来几年，电动汽车和电池市场，特别是中国的电动汽车和蓄电池市场将有很大发展。这些行业所需的原材料，如镍、钴和铜，非常重要。随着电动汽车的发展，对这些金属产品的需求势必会增加。”对于金属锂，报告预测，到2025年，在中国电动汽车产量增长的推动下，全球对锂的需求将增长20%以上。目前，包括智利SQM在内的两大锂矿商已明确表示，计划增产以满足未来新的市场需求。“现货价格远高于预计的1万美元/吨碳酸锂当量（LCE）的令人鼓舞的价格。受此驱动，世界各地的大型锂矿商将扩大供应，并带来至少能满足五年需求的供应。”同样，电动汽车电池驱动的镍需求也将从2017年的1.9万吨增加到20.5万吨。此外，报告认为，镍的供应完全可以满足2020年之前电池行业的需求。在此背景下，报告预测今明两年镍的价格区间在13000美元/吨至16000美元/吨之间。在受益于电动汽车行业快速增长的金属中，铜仅次于镍。然而，与主要由电池行业驱动的镍需求不同，电动汽车对铜的需求是全方位的，对电池特定组件的依赖性较小。报告预测，到2025年，电动汽车行业新增铜需求将从目前的13万吨增加到96.5万吨。然而，由于2018年后缺乏新的或扩大的铜生产项目，精炼铜产量的增长速度将在2030年左右放缓，从而为铜价潜在的上涨趋势奠定基础。与镍和铜相比，钴的供需更难预测。供应的主要不确定因素是刚果（黄金），它占全球钴矿产量的近60%，其中多达20%来自对价格敏感的手工采矿。报告称，尽管目前的趋势是降低电池中的钴含量，但2023年后钴的供应仍将面临挑战。站在满是燃油车的街道上，你可能很难想象，三到五年后，这种燃油车的黄金时代将成为历史。根据摩根大通的最新预测，在未来三到五年内，中国将在势不可挡的电动汽车浪潮中轻松保持其作为全球最大电动汽车制造商的领先地位。2020年，不仅电动汽车的销量将占全球的一半，而且中国电动汽车产量的增长……

on也将有利于上游金属采矿业。

“势不可挡”的电动汽车摩根大通4日发布了一份前瞻性报告，描述了以新能源汽车为主流的新时代。在这份题为《全球汽车行业研究报告》的报告中，摩根大通预测，在势不可挡的全球汽车电动化浪潮中，得益于汽车和环保政策的收紧以及消费升级，中国将在全球电动汽车增速中排名第一，到2025年，中国纯电动汽车的渗透率将位居世界前列，这将推动全球纯电动汽车销量的增长。着眼全球，摩根大通预测，到2025年，纯电动汽车（BEV）的全球销量将达到690万辆，占全球轻型汽车销量的6.3%。插电式混合动力汽车（PHEV）销量预计为150万辆，占比1.4%。根据电动汽车（包括纯电动汽车和PHEV）的销量预测，报告预测到2025年电动汽车的渗透率将达到7.7%。摩根大通亚洲汽车行业研究总监Nick Lai在4日下午的媒体沟通会上向《21世纪商业先驱报》记者解释称，“新能源汽车的类别实际上非常广泛，但我们在这份报告中提到了新能源汽车，主要指的是纯电动汽车和插电式混合动力汽车。“除了哲哲在电话会议上提供的精炼观点外，这份75页的报告通过模型计算的数据，更详细地表达了摩根大通对中国电动汽车行业未来的乐观预期。报告预测，到2020年，新能源汽车的年复合增长率中国市场将达到46%，产量将达到250万辆（纯电动汽车221.7万辆+插电式混合动力28.5万辆=2502万辆），比2017年底的77.7万辆高出2倍多；到2025年，中国新能源汽车的产量将进一步增加到460万辆。这也意味着，到2020年和2025年，中国新能源汽车产量在汽车总产量中的份额将分别从去年的2.3%提高到7.2%和12%。“中国将轻松保持其作为全球最大电动汽车制造商的领先地位。”到2020年和2025年，中国电动汽车销量在全球销量中的比例也将分别提高到59%和55%。这也意味着，三到五年后，中国的电动汽车销量将占到世界的一半。在4日的电话采访中，赖哲哲还列举了导致上述结论的背景因素。首先，在政策方面，中国有关部门于今年3月发布了追溯性双积分政策，这将促使汽车制造商积极提高新能源汽车的比例；2月发布的新补贴政策也对电动汽车的电池能量密度和续航里程提出了更高的要求。原补贴政策将于2020年到期，这将引发今明两年消费者提前购车的热潮；

根据政府关于公务用车采购的规定，新能源在设备更新总量中的比例不得低于30%。在基础设施建设方面，国务院的目标是到2020年在中国拥有1.2万个充换电站和400万个充电桩。技术进步和大规模生产将降低动力电池的生产成本。根据摩根大通的报告，通过提高能量密度和大规模生产，可以快速降低电池成本（每年15-20%）。今年新修订的补贴计划显示，2018年的部分车型（补贴后）已经实现了与内燃机车相同的价格。据估计，到2020年，电动汽车的成本相当于内燃机的成本，这应该是一个大概率的情况。报告还预测，到2025年，内燃机汽车在全球汽车销量中的比例将从目前的96%降至70%。该报告还预测，到那时，纯内燃机汽车将不再在欧洲销售。上游原材料的增长可以预期是基于对未来全球新能源汽车生产和消费的强烈预期。报告还预测，未来三到五年，中国对电动汽车电池的需求将翻一番，达到100吉瓦时，2025年将翻一倍，达到190吉瓦时。因此，报告认为，电池原材料上游领域存在相当大的增长机会。摩根大通对增长机会的重视更多地集中在锂、镍和铜上。这一观点与矿业巨头淡水河谷首席执行官石华泽3月份接受《21世纪商业先驱报》采访时的观点一致。石华泽曾表示：“未来几年，电动汽车和电池市场，特别是中国的电动汽车和蓄电池市场将有很大发展。这些行业所需的原材料，如镍、钴和铜，非常重要。随着电动汽车的发展，对这些金属产品的需求势必会增加。”对于金属锂，报告预测，到2025年，在中国电动汽车产量增长的推动下，全球对锂的需求将增长20%以上。目前，包括智利SQM在内的两大锂矿商已明确表示，计划增产以满足未来新的市场需求。“现货价格远高于预计的1万美元/吨碳酸锂当量（LCE）的令人鼓舞的价格。受此驱动，世界各地的大型锂矿商将扩大供应，并带来至少能满足五年需求的供应。”同样，电动汽车电池驱动的镍需求也将从2017年的1.9万吨增加到20.5万吨。此外，报告认为，镍的供应完全可以满足2020年之前电池行业的需求。在此背景下，报告预测今明两年镍的价格区间在13000美元/吨至16000美元/吨之间。在受益于电动汽车行业快速增长的金属中，铜仅次于镍。然而，与主要由电池行业驱动的镍需求不同，电动汽车对铜的需求是全方位的，对电池特定组件的依赖性较小。报告预测，到2025年，电动汽车行业新增铜需求将从目前的13万吨增加到96.5万吨。然而，由于2018年后缺乏新的或扩大的铜生产项目，精炼铜产量的增长速度将在2030年左右放缓，从而为铜价潜在的上涨趋势奠定基础。与镍和铜相比，钴的供需更难预测。供应的主要不确定因素是刚果（黄金），它占全球钴矿产量的近60%，其中多达20%来自对价格敏感的手工采矿。报告称，尽管目前的趋势是降低电池中的钴含量，但2023年后钴的供应仍将面临挑战。

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