北汽集团新能源或全盘进入 北汽蓝谷成借壳上市特殊样本

9月27日，北汽蓝谷在上海证券交易所举行重组更名上市仪式，宣布停牌两年的SST前锋更名为“北汽蓝谷”，北汽集团董事长徐和谊为复牌敲钟。这意味着，北汽新能源借壳重组上市计划正式完成，北汽蓝谷也由此成为首家登陆A股市场的新能源汽车。北汽蓝谷董事长胡格伟表示：“速度远远超出想象。”。从今年2月初，北京国资委批准股权改革和重大资产重组计划，到三季度末兑现上市承诺，北汽新能源的上市速度堪称与时间赛跑，尤其是最近两个月，几乎每周都有新进展。在北汽蓝谷重组上市现场，当代安倍科技股份有限公司董事长周佳作为主要股东代表出席，戴姆勒大中华投资有限公司执行副总裁冷艳也出席了会议。北汽新能源有35个股东，主要是产业链合作伙伴和战略投资机构。然而，在经历了复杂的股改和资产重组后上市的北汽蓝谷，立即上演了惊心动魄的A股首秀。上市首日，北汽蓝谷两次下跌，在5分钟的交易中跌幅达36.88%。北汽蓝谷的发行价为15.05元/股，当日收盘报9.5元/股。总市值降至318.76亿元。然而，在随后的两天里，北齐蓝谷迅速逆转，快速涨停。截至9月29日收盘，总市值达到350.6亿元。股价“过山车”引发的集体担忧，在一定程度上也隐藏着北汽蓝谷登陆A股市场背后北汽更深层次的规划。因为是通过资产置换上市的，虽然北汽新能源的所有资产都装进了北汽蓝谷，但北汽蓝谷并不是北汽新能源，只是作为北汽蓝谷的全资子公司存在。有业内分析人士认为，这为北汽将旗下所有新能源板块融入资本市场留下了想象空间，也有望成为北汽解决同业竞争问题的主要途径。股价先暴跌后飙升的表现，无论是北汽新能源高管还是证券分析机构，都认为是由补偿性下跌、老股东抛售利润、观望后支撑、新能源行业盈利预期未知等多种因素造成的。“北汽蓝谷不是IPO上市，而是重组上市，其前身是a股仅有的两家未完成股改的公司之一，已经停牌两年。”北汽新能源发言人连清风表示，这注定了北汽蓝谷重新上市后会出现波动。他指出，前锋有大量老股东，规模接近100亿元，都是历史高点的股票。随着股改中10送5的对价和每股增加2.5股的资本公积计划，流通股手中的成本价格被大幅摊薄。这也注定了，一旦复牌，就会出现盈利集团出来、新机构进入的局面。回顾上市过程，胡格伟觉得“主要原因是股改，太复杂了。”因为涉及股改，这次资产重组上市的复杂性远大于一般的“借壳”上市。2017年12月，经北京市国资委批准，北汽无偿获得首创集团转让的四川新泰科100%股权。由于四川信泰科是SST前锋（600733。北汽集团因此成为SST前锋的控股股东。北汽集团随即宣布，已完成国企混改和B轮融资的北汽新能源将借助SST前锋的资产重组，正式在A股上市。2月初，北京市国资委批复同意股权分置改革和重大资产重组……

SST前锋的图灵计划。2018年6月，双会结束后（证监会和重组委员会通过），北汽新能源对前锋股份的重组计划进入实施阶段。北汽新能源借壳重组上市进入实施阶段。8月27日，SST前锋宣布更名。由于北汽新能源股份已全部注入上市公司，完成重大资产置换和发行股份购买资产，其证券简称拟变更为“S蓝谷”（蓝谷为北汽新能源总部）。胡格伟表示，根据计划，上市后，北汽蓝谷将向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股票，并为北汽新能源北京新能源创新技术中心项目、北汽新能源C35DB车型项目、，北汽新能源N60AB车型项目和北汽新能源A61AB车型项目。隐藏的“统一蓝图”？2018年6月13日，“成都前锋电子有限公司上市公司”（SST前锋）完成工商变更登记手续，更名为“北京前锋电子有限责任公司”；

8月9日，上市公司再次宣布将中文名称从“北京前锋电子有限公司”改为“北汽蓝谷新能源科技有限公司”。北汽在重组上市新闻稿中表示：，“上市公司前锋股份正式完成股权分置改革，更名为北汽蓝谷。依托全资子公司北汽新能源，已从主要的房地产开发和销售转型为从事新能源汽车及核心零部件研发、生产和销售的领军企业。关于北汽新能源作为“全资子公司”的地位变更”对于北汽蓝谷，有业内分析人士认为，不排除北汽蓝谷是整个北汽集团整合新能源产业的平台，未来很可能不仅拥有北汽新能源的资产，还将注入北汽集团其他子公司的新能源产业，甚至合资企业的新能源行业，这不仅可以减少内部摩擦和统一规划，还可以避免横向竞争的问题。在这一分析中，北汽新能源没有做出回应。然而，在北汽重组SST前锋的初期，在股改和重组上市计划中，有一个问题引起了证监会的关注，那就是北汽集团旗下新能源资产的同业竞争。目前，除了北汽新能源作为主力，北汽集团旗下北京汽车、北汽镇江、昌河汽车、北汽瑞丽、福田汽车等多家子公司也涉足新能源汽车业务。其中，北京汽车和福田汽车都是上市公司，这导致了一个集团旗下的三家上市公司都有新能源汽车业务的情况。为了解决这种横向竞争问题，北汽集团在重组上市计划中承诺，在资产重组完成后的五年内，将与上市公司同时生产纯电动乘用车。为此，北汽集团提出了两种解决方案：将旗下所有纯电动乘用车相关企业整合为同一实体或进行股权整合，并承诺在解决同业竞争问题之前，上述五家纯电动乘客车相关企业可以继续生产纯电子车，但不会从事电池、电机、电子控制系统和全新产品的研发和生产。资本平台北齐蓝谷的出现为上述解决方案的实施提供了一个可用的平台。随着北汽集团整体停售燃油车计划进入倒计时，成为北汽整合拓展新能源资产的唯一选择。9月27日，北汽蓝谷在上海证券交易所举行重组更名上市仪式，宣布停牌两年的SST前锋更名为“北汽蓝谷”，北汽集团董事长徐和谊为复牌敲钟。这意味着，北汽新能源借壳重组上市计划正式完成，北汽蓝谷也由此成为首家登陆A股市场的新能源汽车。北汽蓝谷董事长胡格伟表示：“速度远远超出想象。”。从今年2月初，北京国资委批准股权改革和重大资产重组计划，到三季度末兑现上市承诺，北汽新能源的上市速度堪称与时间赛跑，尤其是最近两个月，几乎每周都有新进展。在北汽蓝谷重组上市现场，当代安倍科技股份有限公司董事长周佳作为主要股东代表出席，戴姆勒大中华投资有限公司执行副总裁冷艳也出席了会议。北汽新能源有35个股东，主要是产业链合作伙伴和战略投资机构。然而，在经历了复杂的股改和资产重组后上市的北汽蓝谷，立即上演了惊心动魄的A股首秀。上市首日，北汽蓝谷两次下跌，在5分钟的交易中跌幅达36.88%。北汽蓝谷的发行价为15.05元/股，当日收盘报9.5元/股。总市值降至318.76亿元。然而，在接下来的两天里，北汽蓝宝……

y迅速反转，每日快速涨停。截至9月29日收盘，总市值达到350.6亿元。股价“过山车”引发的集体担忧，在一定程度上也隐藏着北汽蓝谷登陆A股市场背后北汽更深层次的规划。因为是通过资产置换上市的，虽然北汽新能源的所有资产都装进了北汽蓝谷，但北汽蓝谷并不是北汽新能源，只是作为北汽蓝谷的全资子公司存在。有业内分析人士认为，这为北汽将旗下所有新能源板块融入资本市场留下了想象空间，也有望成为北汽解决同业竞争问题的主要途径。股价先暴跌后飙升的表现，无论是北汽新能源高管还是证券分析机构，都认为是由补偿性下跌、老股东抛售利润、观望后支撑、新能源行业盈利预期未知等多种因素造成的。“北汽蓝谷不是IPO上市，而是重组上市，其前身是a股仅有的两家未完成股改的公司之一，已经停牌两年。”北汽新能源发言人连清风表示，这注定了北汽蓝谷重新上市后会出现波动。他指出，前锋有大量老股东，规模接近100亿元，都是历史高点的股票。随着股改中10送5的对价和每股增加2.5股的资本公积计划，流通股手中的成本价格被大幅摊薄。这也注定了，一旦复牌，就会出现盈利集团出来、新机构进入的局面。回顾上市过程，胡格伟觉得“主要原因是股改，太复杂了。”因为涉及股改，这次资产重组上市的复杂性远大于一般的“借壳”上市。2017年12月，经北京市国资委批准，北汽无偿获得首创集团转让的四川新泰科100%股权。由于四川信泰科是SST前锋（600733。北汽集团因此成为SST前锋的控股股东。北汽集团随即宣布，已完成国企混改和B轮融资的北汽新能源将借助SST前锋的资产重组，正式在A股上市。2月初，北京市国有资产监督管理委员会批准了SST前锋的股权分置改革和重大资产重组计划。2018年6月，双会结束后（证监会和重组委员会通过），北汽新能源对前锋股份的重组计划进入实施阶段。北汽新能源借壳重组上市进入实施阶段。8月27日，SST前锋宣布更名。由于北汽新能源股份已全部注入上市公司，完成重大资产置换和发行股份购买资产，其证券简称拟变更为“S蓝谷”（蓝谷为北汽新能源总部）。胡格伟表示，根据计划，上市后，北汽蓝谷将向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股票，并为北汽新能源北京新能源创新技术中心项目、北汽新能源C35DB车型项目、，北汽新能源N60AB车型项目和北汽新能源A61AB车型项目。隐藏的“统一蓝图”？2018年6月13日，“成都前锋电子有限公司上市公司”（SST前锋）完成工商变更登记手续，更名为“北京前锋电子有限责任公司”；

8月9日，上市公司再次宣布将中文名称从“北京前锋电子有限公司”改为“北汽蓝谷新能源科技有限公司”。北汽在重组上市新闻稿中表示：，“上市公司前锋股份正式完成股权分置改革，更名为北汽蓝谷。依托全资子公司北汽新能源，已从主要的房地产开发和销售转型为从事新能源汽车及核心零部件研发、生产和销售的领军企业。关于北汽新能源作为“全资子公司”的地位变更”对于北汽蓝谷，有业内分析人士认为，不排除北汽蓝谷是整个北汽集团整合新能源产业的平台，未来很可能不仅拥有北汽新能源的资产，还将注入北汽集团其他子公司的新能源产业，甚至合资企业的新能源行业，这不仅可以减少内部摩擦和统一规划，还可以避免横向竞争的问题。在这一分析中，北汽新能源没有做出回应。然而，在北汽重组SST前锋的初期，在股改和重组上市计划中，有一个问题引起了证监会的关注，那就是北汽集团旗下新能源资产的同业竞争。目前，除了北汽新能源作为主力，北汽集团旗下北京汽车、北汽镇江、昌河汽车、北汽瑞丽、福田汽车等多家子公司也涉足新能源汽车业务。其中，北京汽车和福田汽车都是上市公司，这导致了一个集团旗下的三家上市公司都有新能源汽车业务的情况。为了解决这种横向竞争问题，北汽集团在重组上市计划中承诺，在资产重组完成后的五年内，将与上市公司同时生产纯电动乘用车。为此，北汽集团提出了两种解决方案：将旗下所有纯电动乘用车相关企业整合为同一实体或进行股权整合，并承诺在解决同业竞争问题之前，上述五家纯电动乘客车相关企业可以继续生产纯电子车，但不会从事电池、电机、电子控制系统和全新产品的研发和生产。资本平台北齐蓝谷的出现为上述解决方案的实施提供了一个可用的平台。随着北汽集团整体停售燃油车计划进入倒计时，成为北汽整合拓展新能源资产的唯一选择。

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